上市公司分拆上市的利弊与监管要点研究
（作者单位：营口海关综合技术服务中心）
上市公司分拆上市的利弊与监管要点研究
◎
曾珈
财政金融
会计专业实习周记在获取海量数据信息的基础上，由审计信息系统预设的分类标准，对数据信息进行分类存储。同时，利用审计信息系统对有关联的信息资源进行整合，从多个维度更加全面地反映企业的整体经营状况，确保存在的经济问题或者是财务风险能够通过大数据审计及时暴露出来，进而为企业的风险防控和健康经营提供有益的帮助。除此之外，审计人员也应当始终保持风险意识，警惕数据等问题，对于重点审计对象应采取以大数据审计为主、人工审计为辅的双重审计模式，控制审计风险，增强审计实效。
（2）实行全面审计，挖掘审计价值。随着审计范围的扩大化、审计内容的复杂化，借助于大数据技术优势，推行全面审计成为新时期企业审计工作发展的必然趋势。全面审计的核心含义有二：首先，审计范围的全面性。要求站在宏观角度，运用整体视角，将企业的所有部门的各项经营活动，全部纳入审计范畴。挖掘大数据审计的价值，消除审计“死角”，真正做到了防微杜渐，从源头上解决因为审计漏洞而引发经营风险的问题。其次，审计对象的全面性。企业审计工作不仅仅由审计人员负责，而且还需要得到其他部门的积极配合。例如，在接到审计通知后，按照《被审计单位回报材料》，尽快准备相关
材料，除了保证材料完整外，还要保证材料内容的真实性，杜绝提供虚假材料，为审计工作高质量开展奠定基础。
3.以人才培育为核心，推进大数据审计持续发展。
（1）重视审计信息技术培训。对于审计从业者来说，既要利用大数据审计的诸多便利，提升工作效率；同时也要警惕大数据时代审计工作面临的风险和挑战。进而强化创新意识，利用好培训机会，让自己的专业知识、业务技能可以得到更新与提升。例如，在审计信息系统逐渐普及的工作环境下，审计人员通过参加信息技术培训，熟练运用大数据、云计算等技术，完成审计材料收集、审计信息分析、审计报告编制等各项工作，循序渐进的推进企业审计工作向智能化、信息化方向转变。当然，基于审计工作的特殊要求，除了关注技能培训，职业素养教育也不能忽视。只有强化责任意识，坚守审计职业的准则和底线，才能充分发挥信息技术对企业审计工作的促进作用，为审计行业的改革发展提供人才支撑。
（2）优化审计人员考评体系。
针对部分审计人员对大数据等技术依赖性过强，导致审计质量降低的问题，应当适应审计信息化发展趋势，面向审计从业者制定新的考核评价体系，使其在大
数据时代也能够坚守职责、不忘使命，确保企业审计工作保质保量的开展。例如，将审计信息系统的操作水平作为衡量新时代企业审计工作者岗位胜任力的一项指标，迫使审计人员能够激发创新意识，树立互联网思维，主动迎合大数据审计的时代要求。另外，还可以将大数据审计中的风险防控、数据安全等，也纳入审计人员的考评体系中，将审计风险发生率与审计人员的绩效考核、薪酬等级直接挂
钩。运用契合大数据时代审计工作新变化、新要求的考评体系，激励审计人员增强对大数据的运用水平，在推动企业审计工作转型和优化中扮演更加重要的角。
结语：时代的发展和技术的创新，决定了企业审计工作也应当主动做出改变，运用新技术、展现新气象。在大数据技术的推动下，审计信息化水平不断提升，审计信息系统在企业审计中发挥了显著的应用价值。对于审计从业者来说，要保持清醒头脑，辩证看待大数据时代下该项工作迎来的机遇和面临的挑战。针对当下审计中仍然存在的一些问题，分别从完善审计监督机制、整合审计信息资源、实行全面审计模式等方面综合采取改进对策，探索出一条适合大数据时代的审计发展道路。
前言
上市公司的分拆上市在我国的企业中很少涉及到，不仅是因为我国没有适合发展这种方式的经济环境与法律环境，同样也是因为对上市公司分拆上市的模式还在不断的研究和探索中，需要结合我国的实际情况，对相关的上市公司运行模式做出调整，寻求一条适合我国发展的道路。在电力行业的发展中，上市公司分拆上市，不仅可以推进我国资本市场的发展，而且也具有非常重要的意义。
一、上市公司分拆上市的概述
很多专家和学者对分拆上市的表述都有所不同，但归结一点，就是指一个上市公司将自己的一部分业务或者资产通
过拆解的模式，成立新的公司，而新公司另行公开招股上市，这样两个公司都是上市公司，并且都可以进行资本运作。有一部分学者认为新公司作为独立的个体，可以不受到原来公司的控制，还有另一方认为虽然新公司是另行上市，但是在业务上与原公司仍存在联系，应该受到原公司的控制。在这样众说纷纭的背景下，我国的监管层对这些说法虽然没有明确的表示，但是通过不断的研究，未来会对这些问题有具体的规范性意见。
二、不同视角下上市公司分拆上市的利弊
1.上市公司视角下公司分拆上市的
利弊。
站在上市公司的立场上，分拆上市是非常有利的，在经营和组织上，都需要公司通过分拆上市的形式，对公司的规模和资产进行减少，保证公司可以实现利益最大化。从公司的角度来看，虽然通过转投资和资产出售也能够实现对公司规模的缩减，但是如果涉及到债务问题，就不能通过上述的方法来进行，因为我国的公司法并没有对相关的内容进行安排，而且被转移债权人是可以提出原转让公司对相关的债务承担连带责任。因此，选择分拆上市无疑是最佳选
择，不仅有助于提高工作效率，同时也方便快捷的解决了上述问题。
2.利益相关者视角下公司分拆上市的利弊。
上市公司为了追求生存和发展的首要目标，就是实现公司的利益最大化。公司本就是众多投资者利益的载体，参与者在经济利益上的不平衡难免会发生冲突，而在法定上少数股东的利益很难被重视。在上市公司分拆上市以后，公司的大股东以绝对的优势地位，追求利益的同时，对中小股东的利益可能会有所损害。从我国现在的很多实际案例来看，存在很多资产重组后，经常发生大股东排挤小股东的行为，例如操纵股东大会，滥用股东职权，不顾相关利益者的利益，而做出不公平而有利于自己的公司决策等。在这种情况下，分拆上市对于相关的利益者来说就是弊大于利。但如果公司监管到位，企业的股东都是为了实现公司的价值最大化，那么这种分拆上市的方法也会有利于利益相关者。
3.资本市场视角下公司分拆上市的利弊
通常衡量资本市场的发展水平有三个标准，包括总市值、总交易量以及市场的融资额。资本市场只有在这三个方面都有好的表现，才能证明是良好的资本市场。市场的竞争和创新能力越强，同时也代表了市场的规模和流动性更好。上市公司分拆上市作为融资方式，可以对产品进行不断的创新，这对于
资本市场是非常有利的。虽然分拆上市的公司具有独立的经营，但同时也为投资者打开了新的投资渠道，不仅让交易的方式和手段更加丰富，同时也让资本市场拥有更高的灵活性，对资本市场的功能和市场效率有显著的提升。但是如果监管不足和制度不健全的情况下，分拆上市也可能成为利益输送的重要手段。
三、上市公司分拆上市的监管要点1.明确企业分拆上市的限制性标准。由于上市公司分拆上市对整个企业而言，会产生非常重要的影响，但并不是每一个企业都适合以分拆上市的形式来进行发展，所以企业应该根据实际情况，制定出科学的分拆上市的资格与限制性标准。首先，分拆上市的公司应该在财务上满足相应的标准，同时也要明确规定分拆后的原公司，在业务与盈利方面的要求。避免分拆公司财务的现象发生。要让新公司上市后，原公司仍然可以保持上市的地位，并且足够公司业务的正常运
怎样注册公司转。其次，要约束相关人员的行为，保证
不管是新公司还是原公司，都可以维持业余的平衡。最后，要对分拆的业务有具体的要求，主营业务还是非主营业务要区别对待，不能一概而论。在电力行业，只有公司业务的发展达到上市的需求，才能对公司进行分拆上市，防止高价减持而分拆上市。lol欧服
2.规范分拆上市的运作程序。
马的成语介于上市公司分拆上市对原公司具有非常重要的影响，因此，在实施分拆上市的过程中，要规范和控制可能存在风险的环节，并且对决策和申请的程序进行明确的规定，对投资者的权益进行充分的保护。首先，要建立类别股东表决制度。为公司的投资者建立一个渠道，不管是大股东还是小股东，都可以对公司的决策进行表决，社会公众股东对相关事项进行表决时，应该通过半数以上的同意才能对公司的决策方案进行实施。其次，应该让独立董事和专家发挥出应有的作用。在分拆上市时，股东最关心的问题，莫过于新公司与原公司之间的股份交换比例。由于大股东与小股东之间会存在严重的信息不对称，因此应该让公司的独立董事和专家介入相关的事宜，提出合理化的分配建议，充分保证中小股东的权益。最后，要对弱势利益者的权利进行重视。如果电力上市公司发生重大变更时，应该让中小股东有权利保障自己的合法权益，实现股东之间的利益协调。
3.重视保护利益相关者的权益。
上市公司分拆上市对公司整个资产的变化具有非常重要的影响，因此在实施的过程中，应该明确的通过制度，对中小股东的利益保护进行合理性安排。首先，要关注股东的信义义务。其次，要加强对债权人的保护。在上市公司分拆上市的过程中，债权人很难保护自己的合法权益。因此，应该防止原公司股东滥用职权，对债权人的合法权益进行侵害。最后，要对违法违规的监管力度进行不断的加强。要对上市公司分拆上市建立相关的监管与处罚措施，包括分拆上市中存在的掏空公司、市场炒作以及滥用职权等行为，都要进行重点监管，特别是电力行业，在上市公司分拆上市后，要对原公司进行持
续的监管，保证新公司的上市没有影响到原公司的发展，避免出现掏空原公司的现象，对违规行为要严格的处理。校园伤害事件
4.强化分拆上市信息披露的监管。要加强对上市公司分拆上市的信息披露，科学合理的进行分拆上市的操作。
严格规定相关的分拆上市公司的信息披露，监管部门应该制定专门的规则，针对分拆上市的信息披露内容，包括分拆协议、主营业务与原公司之间的关联程度以及财务报告等信息。同时也要强化连带责任制度，保证公司的责任人履行自己的义务。也要格外关注分拆上市公司的股票发售期间的信息披露，保证股票在发售的过程中，做到公开透明，以及披露的信息具备及时、准确以及真实完整，披露的相关文件信息要一目了然。在电力公司，要针对上市期间的相关信息进行完整的披露，保证公众可以对公司相关的信息进行全面了解，进而保证良好的投资环境。
5.上市公司分拆是上市的监管难点。首先，监管的不全面，容易导致发生利益输送以及违规交易等现象，导致中小投资者的利益受损。从上市公司的角度来看，监管的不到位，可能让分拆上市的虚假行为，损害资本市场与投资者的利益。其次，可能助长投机行为，让资本市场发生动荡。我国的公司股票市场中，证券方面的民事赔偿制度还没有完善，这就可能让上市公司分拆上市带来更多的泡沫，成为炒作的对象，让很多散户投资者盲目跟风。最后，可能引发相关政策的调整。在我国的资本市场中，mc门任务路线
存在很多掏空上市公司的行为，也增加了监管部门的工作难度。虽然监管部门一直在不断的倡导，让上市公司全面的发展，减少同业竞争与关联交易，但是在实际的工作中，却很难做到对上市公司的全面监管。分拆上市对于资本市场而言是非常有利的，不仅有利于资本市场的创新，还同时可以丰富资本市场的产品和交易手段，只要进行严格的监管，相信可以让上市公司的投资参与者得到更好的经济效益。
结论：在我国实行上市公司分拆上市，离不开公司法与证券法的支持，同时也需要监管部门严格的监管相关的上市操作。我们应该通过不断的对发达国家的成功案例进行研究与分析，制定出适合我国的分拆上市模式，完善相关的法律与制度，让我国的资本市场更加有活力。上市公司也应该在分拆上市的过程中，严格遵守相关的法律制度以及监管措施，让分拆上市发挥出最大的职能，保护上市公司内部股东的合法权益，做到公平公正的处理公司业务，实现上市公司的利益最大化，促进公司可以合理有序的不断向前发展。
（作者单位：江西赣能股份有限公司）
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