股票基本面分析(基金篇)
基金组合自己做：定制基金组合5步走
笔者发觉愈来愈多投资者采用月供计划去投资基金，而且不少人会选择投资于包括多过一项基金所组成的投资组合上。然而，投资者未必完全了解制定组合时要留意的地方，因而在挑选基金项目时战战兢兢。
  要拥有一个优秀的投资组合，当然要先筛选出一些优质的基金选项。投资者去可从五个方面去评审一个基金项目：基金过往表现、基金涉及风险、基金投资范围、基金经理年资及基金收费。至于所选基金是否合适，就得视乎个人对投资回报、风险和期限三方面的要求。进取的投资者可能不介意基金风险较高或投资范围较窄；保守的投资者则一般宁选升幅未必最高，但管理队伍能有效减低基金风险的项目。
  如果在挑选基金方面没有问题的话，下一步便要考虑如何「配衬」基金选项，务求令选项合成起来可助达成个人投资目标。以下是制定组合的几个基本步骤：
  度身订造　　
  制定组合的基本守则是要适合个人所需，所以第一步是订立个人投资目标。投资目标可以
是为退休、子女教育或旅游计划。无论投资目标为何，如果本身资产值已很接近投资目标、又或可承担的损失较少，就应着重保本多于争取额外回报。出口服装
  投资组合的进取度，主要基建于债券、股票和现金的资产分佈上。投资者的年龄通常会用作资产分布的一个准则，如一个现年30岁的投资者，就可考虑投资30%于债券和现金，余下则选股票。当然，有人或会觉得这样分布太过保守，有人觉得略为进取，也因此很难「一个码」的组合分布设定去配合不同人的需求，以后我们会进一步研究资产分布这问题。
  查阅现有项目 
  或者你能够记得现时持有所有投资项目各自的名称和近日表现，但却未必清楚它们放在一起甚么「化学作用」。究竟这些基金合起来是令到组合更分散，还是更集中？或者组合是否有足够的核心投资比重，抑或有太多非核心的项目？
  想知道答案，就得要认真地将所有基金组合资料整理和研究，当中会涉及一些计算工作。不过，有一些工具可以令这个步骤变得更简单。
  调整资产比重　
　
  在了解现时的投资组合状况后，便可与订出的理想资产分佈比较，看看组合现况是否跟理想分布有着差距。
  首先出股、债和现金的分布有否存在偏差，如差距甚大，便有调整的必要。然后，检查重叠的情况。假设同时持有几项基金都投资于日本大型股份，未必每个组合都有理想表现，那可从基金的评级、风险调整后收益、费用和管理队伍的投资策略和稳定性几方面进行遴选，把较弱的项目剔除。
  不过，最重要是组合要有一定的核心投资项目，即一些你可安心倚靠它们助你达成目标的项目。
  定期检阅组合　空调睡眠模式　
  以上三个步骤可助制定合适的组合，但投资项目会随市场转变而出现变化，因此要久不久查阅一下，看看最新组合是否仍与原先的理想分布配合，否则便要稍作调整。
  一般来说，股票较债券和现金潜在较大升幅，而股票投资也较债券和现金涉及较高风险。过了不久，组合的股票分布可能大幅超越原先所订的比重，也增加组合所受担风险。
  最重要的，是在检阅和调整组合时，以个人投资目标为大前提。在愈接近目标时，组合的分布就更需要改变，而通常会变得更加保守。
  监察基金变化　
　
  除了要留意整体组合的变化，个别投资项目的变化也不能忽视。例如，某基金原先只投资美国大型股票，但近一年把逾半资产投资于新兴市场，很明显其所投资风险已经有变，甚至高于你可以承担的水平。
  又或基金经理出现转换，而新任经理摒弃前人所用的增长型、小型股份为主的投资策略，改而投资价值型的大型股份，这也令组合面目全改。这些改变未必是坏事，但是否仍令它们适合保留于个人组合内，就得细心分析。
基金投资五大宝典
基金因为具有专家理财、组合投资、分散风险，买卖程序简便等优点受到许多投资者的青睐，尤其是在证券市场异常火爆的情况下，基金投资更加受到追捧。但“磨刀不误砍柴工”，投资之前最好了解一些基金投资的基本法则。
 
  投资大师巴菲特说过：投资人的成功，和他了解投资的程度成正比。
  1、分散投资的深层含义在于投资于不同市场并非不同产品。
  “不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，这句话被许多投资者奉为圣经。但事实上，这一点在基金投资里却有着更加深入和具体的问题需要我们注意。因为现在投资者手中的基金产品，还是以股票型居多，所以，即便你投资了多只基金，但并不能减少净值波动带来的风险。换句话说，股票型基金的主要投资对象都是股票市场，如果把股票市场比做篮子，这些鸡蛋(股票型基金)其实都是放到了同一个大篮子里，并没有形成跨市场的投资，比如国外常见的跨国家和地区的投资基金，或者是跨股票、货币和债券市场。既然所投资的市场是同一个，持有的股票型基金再多也没有本质的区别，结果分散投资到最后却成了集中投资，当面对较大的系统性风险时，集中持有多只股票型基金，实际上是放大了基金净值的波动
风险。所以说，分散投资的深层含义在于投资于不同市场，以避免系统性风险，而不是对同一市场重复投资。
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  2、不要使核心组合与非核心组合失衡。
索尼电视机  好的基金组合应是一个均衡的组合,即组合中各类资产的比例应维持在相对稳定的状态。随着时间的推移,各项投资的表现各有高低,如果某些投资表现特别好或特别差,会使整个组合“失衡”。
  如果你持有许多基金却不清楚为何选择他们,你的基金组合可能缺少核心组合。针对每项投资目标,你应选择三至四只业绩稳定的基金构成核心组合,其资产可以占到整个组合的70%-80%。核心组合外的非核心投资可增加组合的收益,但同时也具有较高的风险。如果投资者投资过多的非核心部分,可能不知不觉地承担着过高的风险,而阻碍了投资目标的实现。
  核心组合与非核心组合的比例，不仅取决于投资者自身的风险偏好，还可以根据投资者自身对于市场的判断进行战术性调整。也就是说，有一定投资经验的投资者，可以根据其对
未来短期内市场走势的判断，增加或减少非核心组合的比例，例如市场趋好时，投资者可适度增加非核心组合的比例以追求更高的收益。
  3、不盲目追求规模，要综合评价基金公司。
  目前中国基金市场还没有一个成熟的行业标准，一些基金评级机构目前的评级也基本上停留在基金排名上，并没有涉及对基金经理的评价。大部分投资者对于基金公司及基金经理的评定，只简单停留在过往业绩的评价。国外评定一位明星基金经理一般要看3-5年，10年时间才能产生一位明星基金经理，而中国基金业只有6年多的历史，基金经理的平均任期只有1年半。因此，投资者在选择基金产品时应综合考虑公司股东背景、治理结构、投资团队的整体实力、产品的风险收益特征等多项因素。
  从基金产品上来讲，每一只基金，按照市场的深度与广度，基金品种的特点与投资工具，公司的运营管理水平，单只基金应有它合理的规模。多大的规模适合自己公司的投资、适合股票市场的容量、为投资人带来领先的收益，这就需要根据基金公司的发展目标和自身的投资管理能力来决定。如果基金公司盲目追求发行规模，最终是会损害投资者的利益。
  黄花梨木图片4. 成熟理财，不要跟风赎回。
  市场的巨额赎回潮，造成了一些持有人的恐慌心理：“别人的都赎回来了，我的那份是不是也应该落袋为安啊？”这种心理左右着投资者的投资行为。另外一些投资者还担心，年底其他投资人的赎回，会导致基金净值的下降，从而使自己的资产遭受损失。
  其实这是对基金认识的一个误区，股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金不是股票，其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降，唯一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。
  5. 基金无论新老，只分好坏。
  买新基金还是老基金，这样的讨论一直无休无止……但所有关于新基金和老基金的判断都是建立在太多的假设基础上的。假设很难控制，所以答案也就很难有实际的操作意义了。事实上，不管是新基金还是老基金，要买就买好的基金。
  很多人比较看好新基金，认为买“老”基金不划算。他们一般会认为，“老”基金净值已经有了较大升幅，而且申购费也比新基金高，投资成本比起新基金要大得多，看起来不划算。
其实与新发基金相比，老牌绩优基金有更多的优势，久经熊市、牛市双重考验，基金管理人的管理运作水平和风险控制能力已经得到检验，而且已经为投资者持续奉献了丰厚的分红回报，老牌绩优基金在服务投资者的手段方面普遍多样化和人性化，服务质量也更加细致和周到。而且老牌绩优基金的客户体较为稳定，有利于基金的稳定运作。
  实际上，新基金和老基金在本质上并没有差异，完全是同质性的产品。每一只新基金都会取一个很吸引人的名字，但无论是“稳健增长”、“动力平衡”、“先锋”还是“积极配置”、“经典配置”，都只是基金的名称而已，基金本身并没有本质上的差异。归根到底，我们买基金产品，就是希望基金净值能够上涨，而且涨得比别的基金要多一些，也就是我们希望买到一只“好基金”。所以，不管它是老基金还是新基金，关键是能给我们带来收益。
基金投资讲究六大平衡原则
精华素怎么用随着基金理财活动的不断深入，追求从容投资，获取较高的收益，成为投资者选择基金投资的目标。但要想实现这一目标，还需要投资者在实际的基金投资中学会平衡原则。　
  第一是平衡的心态。选择了基金投资后，不要因为买了基金而打乱生活节奏，不因基金投资而挤占人生更多宝贵的时间。平衡的心态，是一种自然的心境，更是一种超然的状态。
  第二是平衡的资产组合策略。作为一名成熟而又理性的投资者，还需要在不同的基金产品之间、不同的投资产品之间进行重新搭配和选择，做到分散风险、实现收益的最大化。
  第三是平衡投资时间。基金的业绩表现与证券市场的环境变化密不可分。而证券市场具有一定的涨跌变化等周期性变化规律。投资者不研究和分析证券市场变化特点，将不能实现投资收益的最大化。短期投资，频繁操作，会因基金申购、赎回成本较高而难以实现更多的利润累积。
  第四是平衡投资收益。在不同的市场环境下，采取不同的收益实现方式，产生的投资效果是截然不同的。现金分红被认为是众多投资者可以接受的一种收益分配惯例。但在牛市行情中，红利再投资却有着比现金分红更大的投资优势。
  第五是平衡投资风险。投资者在认识和评定基金的投资风险时，应当从自身的投资实际出发，正确地分析和评价基金的风险特征，做到既不高估股票型基金的风险，也不低估债券型基金的风险。既要认识到基金存在风险的可能性，也要知晓通过引入有效的机制而保障基金投资本金的安全(如保本型基金)。

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