西安旅游股份有限公司偿债能力分析
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摘要：偿债能力是反映一个企业的财务灵活性及其偿还债务的能力。企业偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡，是企业健康发展的基本前提，也是投资者、债权人以及企业相关利益者非常关心的问题，企业全部的经营活动—一独资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见，偿债能力分析是企业财务分析中一个重要组成内容，对于提高企业偿债能力、为企业健康发展都有着重要意义。本文对企业偿债能力进行研究，发现了西安旅游股份有限公司偿债能力分析中存在的问题，并且提出了相应的对策建议。
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防晒霜的用法1.绪论
1.1选题目的
由于企业偿债能力是反映企业经营状况的一个重要因素，企业偿债能力分析也因而是企业财
务管理中的重要职能，在企业偿债能力分析中比较常用的方法是以资产负债表、现金流量表为根据，计算流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率等一系列比率指标并与有关评价标准进行比较来评价企业偿债能力的强弱以。这种分析企业偿债能力的方法是较为常用的，但是从效果上而言还存在着一定的缺陷，而且从当前我国的企业偿债能力分析来看也存在着一些问题，这些问题都就会降低企业偿债能力分析的真实性与可靠性。
1.2国内外研究综述
1.2.1国外上市公司偿债盈利能力研究现状综述
国外关于上市公司偿债盈利能力的研究比我国起步早很多，先是形成了以一系列财务指标为核心的财务业绩评价，随后又在发展中逐步完善，形成了财务指标和非财务指标相互补充的多方位全面分析和评价。20世纪80年代以前企业的业绩评价基本由债权人和投资者的利益决定，主要包含：营运能力、盈利能力和偿债能力，并且会将管理者或者员工的薪酬和这些指标的评价结果挂钩。20世纪80年代以后，美国的管理会计委员会从财务效益的角度提出了每股收益、投资报酬率、市场价值、现金流量、经济收益、净收益、经济收益剩余收益市场价值、调整通货膨胀后的经营业绩等8项指标来评价上市企业的经营业绩。其中
的现金流量是用来评价上市公司偿债能力的，每股收益、净收益、投资报酬率等都可以用来评价上市公司盈利能力。90年代，美国的斯特恩斯图尔特咨询公司提出了经济增加值这一指标，从资本增加值这个角度来评价企业的盈利能力。美国学者诺顿和卡普兰还提出了平衡计分卡业绩评价方法，反映了财务和非财务衡量方法之间的平衡，短期目标和长期目标之间的平衡，管理绩效和经营绩效之间的平衡等多个方面，可以更加客观和完善地评价业绩，有利于上市企业长期发展。
国外还有许多有关上市公司盈利能力的研究成果。例如，斯坦德和普尔公司采用两种方法分析和评价上市公司的盈利能力，一种单一指标排序，就是依据单一指标值判断上市公司的盈利能力强与弱，并依据指标值进行排序，另一种方法是综合指标排序，综合排序主要是依据每股收益和每股股利两项指标进行分析和评价上市公司的盈利能力每股收益需要追溯8年的数据变化情况，每股股利则需要观察20年的数据。《评价排序投资服务》对1700家上市公司的投资数据进行分析并对盈利能力进行排名，主要分析了如下指标：每股销售收入、每股收益、每股现金流量、每股股利、年平均利率、营业毛利率、净利润、销售利润率、资本性支出、长期债务等。
国外的研究结论可以概括为：上市公司财务评价的主要内容是偿债能力、盈利能力、成长能力，三者之间的比率大概是3：5：2，盈利能力的衡量指标主要是销售净利率、资产净利率和资本报酬率，三者之间的比重是2：2：1。偿债能力的衡量指标主要是流动比率、现金比率和资产负债率，三者之间的比重是3：4：3。
1.2.2国内上市公司偿债盈利能力研究现状综述
由于偿债能力不是财务评价重要的方面，所以关于上市公司偿债能力的研究目前不是特别多，主要的有曾小玲（2000）运用定量分析分析了上市公司的偿债能力与盈利能力之间的相关性，得出的结论是公司的偿债能力主要取决于公司的营运能力，同时也受公司盈利能力的影响，所以想要公司的偿债能力得到合理评价，必须将公司盈利能力和营运能力纳入考虑范围。梁墙（2007）在其硕士论文中从上市公司的资产分布和偿债能力的特点入手，运用实证方法分析上市公司的资产结构和偿债能力之间的关系，得出的结论是优化资产结构，充分利用资产可以有效提升上市公司的偿债能力。贺红雷（2010）以机械制造业为例，运用主成分分析法和回归方法提取出了危机发生率这个新的指标以及定义了短期偿债能力指标值的标准区间，从而构建了新的偿债能力评价体系[。刘一（2011）选取了764家
A股制造业上市公司，这764家公司在2007至2009年三年间连续上市，作者分别用衡量资产结构的各指标作为解释变量，采用综合指标的评价方法对于制造业上市公司的经营绩效进行分析和评价，实证分析中被解释变量是经营绩效的指标。用资产结构的指标与衡量经营绩效的指标的相关性进行回归分析。通过一元线性回归分析论证每一个资产结构指标对经营业绩各个指标的影响。通过多元线性回归分析求证资产结构各个指标总体上对于经营绩效的影响。最后将一元线性回归分析与多元线性回归分析进行比较分析。方永平（2011）借助流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转期和资产负债率这几个指标分析了我国上市公司偿债能力的现状，结合分析结果提出了一些提升偿债能力的有效建议。邵慧聪（2012）在其研究中选出了流动比率、速动比率、现金比率、资本周转率、利息支付倍数、清算价值比率等指标来横量企业的偿债能力，研究还指出影响企业偿债能力除了上述指标之外，还应该考虑到企业的信誉、企业的前景、外界环境的影响以及会计政策和会计处理的差异[12]。孟芳（2011）指出除了要将资产负债表和利润表中的数据纳入考虑范围来评价企业的偿债能力，盈利能力的指标数据不能忽视，必须一同分析。同样的道理，评价企业盈利能力时，需要同时考虑其偿债能力和盈利能力指标。文章选择了包括偿债能力指标、运营能力指标和盈利能力指标在内的一系列指标。这些指标对于评价企业
的偿债能力和企业的盈利能力都十分重要，但区别在于根据不同的评价目标，其各个指标的权重也不同。
2.相关概念论述
2.1企业偿债能力定义
偿债能力顾名思义是指企业偿还债务的能力，具体包括长期债务和短期债务。企业生存和发展的关键就在于企业是否有支付现金的能力和偿债的能力，一个企业的偿债能力可以很好地反映出企业的财务状况和企业的经营能力。企业的偿债能力有静态和动态之分，静态指企业用资产偿还负债的能力，动态是指企业在经营的过程中用创造的收益来偿还负债的能力。考上大学祝贺词
与企业有关联的任何人都会非常关心企业的偿债能力的高低。对债权人而言，企业偿债能力的高低关系到其债权的本金是否能及时足额的收回，利息是否能按期取得。对企业的投资者而言，如果企业的偿债能力欠佳，企业的资金可能就会面临巨大的偿债压力，从而使得企业正常的生产经营活动收到影响，进而影响企业的盈利，投资者的收益自然也会受到
影响。对企业而言，如果企业出现偿债水平大幅度下降的情况，甚至到了资不抵债的地步，那么企业就有可能出现破产的情况。
按照偿还期限划分，可以将负债分为长期负债和流动负债。流动负债是指一年内或一个营业周期内到期的债务，主要包括企业的应付票据、预收账款、应付账款、应付利息、短期借款、其他应付款以及一年内到期的长期债务等。与流动负债不同的是长期负债的金额大、偿还期限较长，主要包括长期借款、长期应付款、应付债券等。与负债的分类相对应，偿债能力也有短期偿债能力和长期偿债能力之分，各自的衡量指标也有区别。
2.2企业偿债能力意义
企业偿债能力对于企业的投资者、债权人、供应商以及企业管理者等利益相关者都有着很重要的意义。
（1）从投资者的角度而言。企业偿债能力的强弱对企业盈利能力的高低和投资机会的多少有着直接的影响，它的下降一般预示着企业盈利能力和投资机会减少。因此，企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。
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（2）从债权人的角度而言。偿债能力的强弱对企业的资金本金、利息或其他的经济利益能否按期收回有着直接的影响。企业的偿债能力较弱的将会导致本金与利息收回的延迟，也有可能无法收回，因此，企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。

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