全球免税市场规模超3500亿,⾏业同⽐增速13%跑赢奢侈品⾏业财富品质
⾏业 · 快读
中免集团已连续五年保持强劲增长，和⽇上⾏的联姻⽆疑更加快了其于国内和海外的影响⼒。较之中国其他的免税零售玩家，中免如今的规模已是中国免税业龙头。随着政策放宽后，中国免税业将迎来新的发展契机。
韩国新世界百货（Shinsegae）是本次新晋的旅游零售巨头，短短五年，已经在韩国市中⼼扩⼤了其⾼端和品质的免税零售⽹络。和另外两个上榜的韩国玩家⼀样，整体业绩得益于中国游客掀起的旅游购物潮。微妙的中韩关系，仍是所有韩国玩家正在⾯临的风险挑战。
另⼀个受⼊境中国游客消费⾏为影响的是⽇本的NNA Retailing集团。2015年该集团营收增长率⾼达44%，2016年因中国赴⽇游客平均消费趋向理智，整体业绩增长放缓。
在本次剖析的15家旅游零售商中，虽有4家经历负增长，但⾏业整体得益于消费升级带动的潜在市场需求，如出境游⼈次的增加，旅游消费频次的增加，以及单客消费额的增加。
Duty Free
未来全球免税⾏业的⼤势如何？
本⽂值得⼀读。
全球旅游零售商11-25强 · 趋势解析
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Duty Free Americas
Duty Free Americas 集团（简称DFA）的业绩仅次于10强之后，2016年其营业额约为14.5亿美元，较2015年13.5亿美元的营收，其销售增长可谓稳健。这⼀表现源于费利克家族公司（Falic family）⼴泛的业务⽹络，包括在美国机场的180多家商店，北部和南部的边界业务以及开设于南美洲，中美洲和加勒⽐地区的商店。
集团近期的⼏个开发项⽬可能有助于提升其在2017年及以后的榜上位置。今年早些时候，DFA在英国航空公司运营的纽约肯尼迪机场T7航站楼续签了免税特许经营权合同，并通过在马瑙斯·爱德华多·⼽梅斯国际机场开通到港和离港免税店，加强了其在巴西的布局。这些业务是集团在主要的战略市场巴西开业或建设中的18家商店的组成部分。去年，紧接着孔⼽尼亚斯/圣保罗机场店的揭幕，集团⼜在阿雷格⾥港⼩萨尔加多机场开设了⼀家到港免税店。
为在巴西进⼀步实现多元化，集团设置了⾷品饮料部门，并根据DFA概念，在机场市场推出了The Caf
é。在同⼀地区，集团的DFA乌拉圭部门正在计划其最雄⼼勃勃的⼤项⽬。在16到18个⽉的⼯期后，占地10, 000平⽅⽶，连带美⾷⼴场和其它服务的免税综合体将于2018年⼀季度在巴西边界的⾥约布兰科开放。该项⽬植根于强⼤的乌拉圭业务格局。在乌拉圭，集团在丘伊、⾥韦拉、阿蒂加斯、贝亚乌尼翁、阿切⽠以及⾥约布兰科均开设了商店。
DFA集团⼀再强调其在美国及其它地区，特别是拉丁美洲的业务增长计划。最近在美国边界以南的投资更强调了这⼀决⼼。
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China Duty Free Group
中国免税集团（简称CDFG）延续了其前四年的强劲增长⾛势（2012年⾄2015年销售额的同⽐增长率分别为33％、20％、18％和12.4％），其在2016年销售额达到93.8亿元⼈民币（折合12.83亿欧元），同⽐增长8.8％。
中国政府对国内旅游消费的扶持使得集团获益。除了集团的海棠湾离境免税店⼀举成功，部分⼤合同也为集团带来了收益。集团⾄今年为⽌已经在⼴州⽩云国际机场、昆明国际机场、成都双流国际机场、青岛流亭国际机场和南京禄⼝国际
益。集团⾄今年为⽌已经在⼴州⽩云国际机场、昆明国际机场、成都双流国际机场、青岛流亭国际机场和南京禄⼝国际机场得到了⼀系列新的到港免税特许经营权。这些成绩也当然离不开公司四⽉份与拉加代尔旅游零售集团在⾹港国际机场合作拿下的关键性酒类和烟草特许经营权。集团将在11⽉取代现在的DFS集团接管这⼀品类。
据今年早些时候宣布的消息，集团对⽇上免税⾏51％股份的收购加快了其成为⼀家亚洲和国际零售⾏业的巨头的转型（见⽇上免税集团条⽬）。就在收购前，集团在北京⾸都国际机场（中国最⼤的机场）也拿下了倍受重视的免税特许经营权，这可谓是⾄关重要的⼀举。如今，CDFG不但拥有⾸都机场8年的经营权（其T2航站楼的经营⾯积超过了3,500平⽅⽶），⽽且也因收购⽇上免税⾏，其在T3航站楼也可获得51%收益。除了在北京，集团也获得了在上海⽇上的经营权。
在庆祝北京机场的成功之时，集团曾表⽰：“在未来，⾸都国际机场免税店将会在我们的努⼒协作下成为最新地标。CDFG集团将通过结合⾃⾝与⽇上的运营优势，为⾸都国际机场和游客提供优质服务。”
很显然，CDFG集团的业务已经遍及国内外，并存在进⼀步扩张的潜能。集团主席Charles Chen表⽰，他的愿望是继续扩张集团的版图，不仅在中国境内外开设免税店，还要在诸如完税的相关领域拓展业务。在渠道⽅⾯，也会结合电商、⽕车站和船上邮轮等来提升业务。
可以预料，随着⽇上免税集团的加盟，加上宏⼤的愿景，CDFG集团将展开更多⾼调的国际竞标或进
⾏更⼤规模的收购以在中短期内扩张其版图。
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Aer Rianta International
爱尔兰国有旅游零售商Aer Rianta International集团（简称ARI）2016年的营收为10.1亿欧元，同⽐稳健增长
下辈子不一定还能遇见你>未打疫苗致感染追责10%，2014年⾄2015年间这⼀增长率为19%。该业绩使ARI集团位列我们榜单前15强。
在爱尔兰，通过运营特许经营商和ARI的直营店，2016年其在都柏林机场和科克机场的销售额均收获两位数增长。
尽管在某些中东市场遭遇了⼀些挑战，⽽且遭遇部分地区的汇率下跌，今年ARI的海外零售业务和投资均表现良好。⾄关重要的是，得益于销售同⽐增长和⽑利率的改善，海外业务（包括合资公司）的利润率上升了11％。
⼏年前，ARI前景其实似乎并不明朗，因为其退出了俄罗斯市场，且没有顺利到新的业务发展。如今，集团的前景已⼤为转好，其获得了奥克兰国际机场的新合同，斩获在阿布扎⽐和马斯喀特的新航站楼的重要竞标，加上最近在贝鲁特机场与Phoenicia的合同续签。
综合⽽⾔，这些表现都使ARI集团在中东的特许经营权期限翻了⼀番。根据最终的合同谈判和尽职调查的结果，集团可能会在雅加达机场新T3航站楼投资其合作伙伴Aura Cantik的业务，这使其获准进⼊印尼这⼀快速增长的旅游市场。
过去四年来，ARI集团的海外收益增长了三倍（截⽌2016年为2400万欧元）。⽬前确定的经营任务是在未来⼏年以此为前提再增加5000万欧元。为了实现这⼀业绩，对新兴和现有海外市场的投资将需要产⽣快速且可持续的资⾦回报；ARI 集团还将期望通过改进供应商交易来达成更好的平均利润率。
尽管相⽐其他免税巨头，ARI仍是业内的中级全球玩家，但集团表⽰，已蓄势待发，在未来的竞争中会⽐⾃⼰的竞争对⼿达成更⾼的⼈均消费。随着集团逐渐⾏成的稳固和新颖的业务⽹络，挑战⽆疑是先履⾏这⼀承诺。
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Starboard Cruise Services
与去年⼀样，进榜的顶级邮轮旅游零售商依然是Starboard Cruise Services集团，其销售额预计为8.75亿美元（以欧元汇率计略有上涨）。
集团业务主要基于Starboard在加勒⽐地区和北美的核⼼市场的⾼档零售业务，但由于亚洲消费者对游
轮需求正迅速增加，该地区的业务占⽐也在提升。
加，该地区的业务占⽐也在提升。
LVMH旗下的Starboard正在通过新⽼合作伙伴来扩张其亚太地区的版图。最新进展为集团在云顶星梦游轮公司（Genting-owned Dream Cruises）的星梦游轮（Genting Dream ）和世界之梦游轮（World Dream）上开展的零售业务。该业务会专门为两艘邮轮上的⾼端消费者定制，通过精品店、舱内购物和私⼈购物礼宾服务带来各种奢侈品牌。
随着不少新玩家进⼊邮轮零售市场（Dufry集团将其命名为未来的战略渠道），Starboard集团需要在亚洲和其它地⽅继续展开多元化业务以保持其领先地位。
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Shinsegae Duty Free
今年韩国新世界百货（Shinsegae）⾸次进榜，通过不到五年的努⼒，这家韩国的巨头百货公司的免税零售业务在规模和销量上直线飙升。我们估计，通过⾸尔和釜⼭的中⼼店及仁川国际机场的业务，该集团截⽌2016年底的营收可达到7.635亿欧元（基于2016年12⽉31⽇的汇率）。凭借这⼀销售量，Shinsegae的排名紧随韩国传统市场的领导者乐天及新罗之后。
集团近⼏年的上升势头⽆疑相当迅猛。⾸尔明洞店于2016年5⽉开业，⽇均销售额约为35万美元；到10⽉底，这个数字达到了200万美元左右。不仅如此，在12⽉该集团拿下了⼀张⾸尔市中⼼的免税牌照（政府额外发布了三张市中⼼的牌照），进⽽披露了其计划在⾼端的江南瑞草区（Seocho-gu area）的市中⼼设⽴占地13, 350平⽅⽶的新商店。
韩国新世界百货（Shinsegae）同样建设机场业务；最近其在仁川国际T2航站楼拿下了时装与配饰的经营合同。需要指出的是，由于今年赴韩的中国游客数量下降⽽提升了对风险的担忧，该特许经营权因缺乏投标⼈⽽多次重新招标。如乐天集团和新罗集团所⾯临的困境⼀样，中韩关系何去何从将决定Shinsegae今年的营收。
然⽽集团的蓝图是⿎舞⼈⼼的。⽤了不到五年的时间，集团已跻⾝⾼端和品质玩家⾏列。随着经营⽹络的扩⼤和新铺设计的实施，Shinsegae将巩固其在韩国以及亚洲的新晋旅游零售巨头的地位。
16幼师专业
WHSmith Travel
英国报纸书刊零售商WHSmith 公司的旅游零售部门在2016年（截⾄8⽉）的销售额达到5.73亿英镑，增长了10％，帮助其保持了榜单前25强的地位。这⼀数据还需考虑到英镑兑欧元汇率的⾛弱，因⽽导
致最终以欧元计（基于2016年12⽉31⽇汇率）则同⽐下降3500万欧元。2016年销售额同⽐增长4％，其中，机场业务增长5％，铁路渠道增长4％，主要均增长在英国。
对国内外的业务投资依然是集团的重⼤议程。2016年，WHSmith公司赢得了32家新国际商店的合同，使得运营的商店总数达到232家（截⾄2016年年底），随后⼜在罗马和马斯喀特等地区有了进⼀步的业务扩张。
2016年的业务营收仅为7900万英镑，虽同⽐增长30％，可国际业务的增长仍然是⼀个挑战。公司承认，其在全球新闻、书刊和便利店的份额仍有增长空间，并计划通过各种渠道来予以实现，例如从直接经营到合资、合资到特许经营的不同组合。
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JR/Duty Free
JR/Duty Free公司巩固了榜上的位置，其2016年销售额达6.7亿欧元，略⾼于2015年的6.6亿欧元。
2016年初在澳⼤利亚，该公司于布⾥斯班机场新国际航站楼开始经营相当数量的离港和到港商店。此外，在2016年5⽉，JR/Duty Free在新西兰惠灵顿机场赢得7年免税特许经营权，进⽽强化了在此机场的业务。
与之相反，在决定不提前续约后，公司近期放弃了凯恩斯机场的免税业务。凯恩斯机场随后委托拉加代尔旅游零售集团
与之相反，在决定不提前续约后，公司近期放弃了凯恩斯机场的免税业务。凯恩斯机场随后委托拉加代尔旅游零售集团于2017年3⽉起经营其T1航站楼的到港和离港免税店，以及专卖店。
在澳⼤拉西亚（Australasia）之外，公司⾃1988年公司起就开始了在以⾊列经营的业务，James Richardson品牌也⼀直是集团在该地经营免税业务的品牌。以⾊列的特拉维夫本古⾥安机场 (Tel Aviv Ben Gurion Airport) 仍然是其最⼤的特许经营地，没有之⼀。有趣的是，今年前⼣，James Richardson和Gebr Heinemann集团成⽴了合资公司，旨在共同经营本古⾥安(Ben Gurion) 机场的免税酒、烟草、⾹⽔、化妆品和糖果业务。
由于以⾊列反垄断局批准了这⼀合作，双⽅似乎将在最近公布的T1和T3航站楼的免税场地招标中共同进⾏投标。
在6⽉19⽇，由于本古⾥安T1航站楼向国际离港（⾮到港）游客重新开放，为此促成了两个航站楼的招标。T1航站楼的格局变化将分流T3这⼀现有的国际航站楼的游客。然⽽，T3航站楼是JR/Duty Free公司的主要经营地。
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Sky Connection
我们的榜单中再现Sky Connection 公司的⾝影，其销售额约为6.8亿美元，低于去年同期的7亿美元。Sky Connection 公司的母公司NWS Holdings表⽰，在过去的整个财年中，免税零售业绩受到了⾹港艰难的零售环境影响。业绩下滑反映出“租⾦上涨和零售销售放缓”的事实，但总营收情况因“落马洲站（Lok Ma Chau Station）的增长势头⽽缓解”。
2016年末，Sky Connection在⾹港获得跨境铁路免税特许经营权的续签。该特许经营范围包括红磡，罗湖和落马洲车站，续签后的期限延长了5年。这三个车站每天会服务约有40万名乘客，共有12家门店，总⾯积约为10, 000平⽅⽶。正式合同⽣效期分别为8⽉（落马洲）和2018年1⽉（罗湖及红磡）。
在澳门，Sky Connection公司也继续从澳门国际机场与新罗免税集团的合资经营中受益。双⽅管理着两项免税合同中的⼀个。此前，该特许经营权原为王权集团（⾹港）独家经营，但机场于2014年将之分拆。
哈尔滨市旅行社2017年是其第20个经营年份，公司将继续致⼒于亚洲地区免税业务的开拓，尤其是服务中国消费者的旅游⽬的地。
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DFASS
在2016年，总部位于迈阿密的旅游零售商DFASS集团的销售额为6.75亿美元，集团营收数据主要受益于美元兑欧元的汇率，从⽽保持了第19名的位置。
在过去30年⾥，DFASS集团在航空业务上声名远扬，⽽其在美国北⽅和南⽅的机场市场也建⽴了作为免税和完税零售商的地位。在2016年，经过竞争激烈的招标之后，集团在费城机场获得了免税店和专卖店的零售特许经营权，通过这⼀渠道，集团整年的收⼊颇丰。
在拉丁美洲，DFASS集团最⼤的营收来⾃哥伦⽐亚的门户---波哥⼤埃尔多拉多国际机场（Bogotá El Dorado Airport）。在此，集团通过与⾏业霸主Dufry集团的合资公司，在T1航站楼新扩建的空间赢得了为期10年的免税特许经营权。这标志着集团在这⼀地区最重要的市场实现了关键性的版图扩张。集团已与哥伦⽐亚航空（Avianca）进⾏合作从⽽开始经营机上销售计划。
在其它渠道，DFASS集团在墨西哥的普罗格雷索（Progreso）赢得了为期10年的邮轮码头特许经营权，并与皇家约旦航空（Royal Jordanian）建⽴了机上合作关系。
在今年年头，DFASS集团和新罗免税集团的母公司新罗酒店相互退出了⼀个已商定的合作。该合作本应由新罗集团从Benny Klepach拥有的DFASS集团中购得44%的股份。然⽽，DFASS集团此后明确表中国名酒排行榜
⽰其进⼀步扩张的愿景；前Nuance总裁Roberto Graziani（此前任职于新罗集团）刚刚以执⾏副主席的⾝份加⼊，并强调了公司⾛向全球的愿望。
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JATCo
相⽐2015年中国游客在消费上的减少，重要的亚洲旅游零售市场开始萎靡。在这⼀背景下，⽇本顶级旅游零售商⽇本机场⼤厦株式会社（简称JATCo）的免税业务有所下滑，其国内外商店销售额总计668.2亿⽇元，根据年末汇率折合为5.43亿欧元。
即使来⾃中国的航班数量有所增加，但相⽐2015年中国游客的“爆买”⾏为，这⼀年的消费⼒明显减弱，这⼀变化使该集团的主要零售点——⽻⽥机场(Haneda)的营业额有所下滑。相反地，⽇本、美国和欧洲游客数量有增长，这三地游客贡献的销售额也有所提升。⽇元⾃2016年8⽉起⾛弱，提升了异国游客的购买⼒。⽇本机场⼤厦株式会社对中短期业绩仍持乐观态度。为此，⽻⽥机场接载了更多国际航班（特别是往来于美国的航班）和赴⽇游客。2016年，赴⽇游客为2400万⼈次，到2020年左右预计将达到4000万⼈次。因此，会社表⽰，商品销售下滑将在今年内“触底反弹”。
在2016年开年不利的情况下，影响业绩的另⼀个因素在于市中⼼免税市场将如何表现。去年年初，会
社与三越伊势丹（Isetan-Mitsukoshi）和成⽥零售会社合作开设了东京⾸家市中⼼免税店，但既未吸引⾜够的中国买家，也没有引来⽇本或韩国顾客。近⽇，⽇本机场⼤厦株式会社宣布要⼤⼒刺激未成熟的市中⼼业务计划成长。相应的举措将包括与航空公司和旅游团体更紧密的合作；修正后的销售计划将注重新化妆品品牌、免税销售的⽇本制品、当天交货和在机场开设更多的接机区域。2016年度51亿⽇元（折合4100万美元）的销售额远低于第⼀年150亿⽇元（折合1.38亿美元）的⽬标。会社修改其预测后表⽰，今年的销售额将达到70亿⽇元（折合5700万美元），到2020年这⼀数字将实现95亿⽇元（折合7700万美元）。
手袋制作21
Flemingo International
新兴市场专家Flemingo International集团稳居榜单前25强。其2016年预计零售收⼊5.01亿欧元。如果加上其供应商和批发业务，集团收⼊将与其它顶级的多渠道玩家⼀样有所上升。
⽬前，志向远⼤的Flemingo International集团已着眼于更⼤的业务扩张。通过获得为期8年经营时装和配饰的合同，集团已在孟买国际机场T2航站楼占地13, 500平⽅⽶的空间内扩⼤了其经营⾯积。在斯⾥兰卡，集团从今年3⽉起获得了两个主要的免税经营权，从⽽得以经营约占60％的业务。在印度的地区机场（⾦奈、加尔各答、卡利卡特、崔奇、门格洛尔、果阿、艾哈迈达巴德、阿姆利则和勒克瑙）
收获⼀系列重要合同后，集团⼀直在振兴这些业务。且集团以Flemingo 品牌引⼊了Go Duty Free，使销售额（截⾄2017年5⽉）同⽐平均增长了31％。
同样带来收益的包括新航空公司Harding Brothers品牌旗下持续增长的新兴邮轮组合以及集团的欧洲机场业务。此
外，Flemingo International集团所持的Baltona公司近期在塔林机场收获免税合同，并将在明年于此开设⾸家步⾏商店（walk-through store）。
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NAA Retailing
NAA Retailing集团是另⼀家⽇本顶级旅游零售商。其销售额从2015年的617亿⽇元下滑⾄2016年的598亿⽇元（截⽌2016年12⽉31⽇的汇率折合为4.858亿欧元）。2015年，⼊境中国游客和消费激增，使得业绩亮眼。与之相⽐，今年的下滑相当不利。虽然中国游客⼈数持续增长，但平均消费出现了回落（见⽇本机场⼤厦株式会社）。
集团共管理86家机场商店，门⾯⼏乎全部位于东京成⽥机场（Tokyo Narita）；这些包括Fa-So-La免税品牌的核⼼品类店、⼴受欢迎的秋叶原(Akihabara)⽬的地商店、奢侈品精品店以及其它零售店。作
为⾼端的运营商，集团在成⽥T2航站楼可能拥有着⽇本机场免税店中最为⼈瞩⽬的⾹⽔和化妆品商店。集团未来两年将通过在T1航站楼的10到12家新店进⾏跨品类投资。此外，到港免税店带来了新机遇，⽽2017年早些时候新税法的批准，使得NAA Retailing集团得以于9⽉在成型渠道展开了业务。
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