投资学
第二十章资产组合绩效评价
第一节资产组合收益的衡量
第二节资产组合风险的衡量
第三节资产组合绩效评估方法
第四节市场择时
孤胆手之手风流第五节资产组合业绩贡献分析
•股票红利发放是在持有区间末，计算方法较为简单。现实中，计算基金的持有区间收益率需要考虑更为复杂的情况：
•（1）基金可能包含多个不同的证券，每个证券发放红利或利息的时间都不一样；钢材价钱
•（2）基金的投资者在区间内会有申购和赎回，带来更多的资金进出。
•时间加权收益率法（Time-weighed Rate of Return）
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•以某股票基金为例，在2013年12月31日，其净值为1亿元，到2014年12月31日，净值变为1.2亿元。如果净值变化来源仅为资产增值和分红收入的再投资，其收益率为：
七夕节怎么发朋友圈（1.2 -1）/1 = 20%奶粉哪个牌子好
•设想在4月15日，有客户进行申购了2000万元。那么该基金在年末的1.2亿元净值中，有一部分是这笔申购及其投资回报带来的。实际投资回报率应低于20%。进一步假设，在9月1日，基金进行了1000万元的分红，该分红对基金资产有显著的影响。
男主放女主身体里一夜•要计算该基金在该年度的收益率，可以把资金进出的时间节点分为3个区间，分别计算持有期收益率。每个区间的期末资产净值为对应时间节点现金流发生前的资产净值，期初资产净值则是对应时间节点现金流发生后的资产净值，具体见下表。
时间区间期初资产净值（百万
元）
期末资产净值（百万
元）
区间收益率（%）
2013.12.31 ~
2014.4.15
10095-5 2014.4.15 ~ 2014.9.195 + 20 = 11514021.7 2014.9.1 ~ 2014.12.31140 - 10 = 130120-7.7
某基金2014 年度收益率计算表
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