邮创业基金投资总监彭旭访谈实录
邮创业基金投资总监彭旭访谈实录
放式基金在封闭期分红了！开放式基金分红与封闭式基金分红同样受到广大网友的关注.一般网友认为开放式基金净值上涨后分红是对投资者的回报，而一般基金公司认为开放式基金分不分红钱都是投资者的，分红只是一种形式.中邮创业基金公司的第一只基金产品：中邮核心优选基金是第一只在封闭期分红的基金，也是自基金成立以后分红最快的基金.搜狐理财特邀中邮基金投资总监彭旭先生做客基金天下社区，与大家共同聊聊开放式基金分红的问题.
主题：如何成为分红最快的基金时间：20##11月15日下午1:30-2:30
访谈地点：搜狐-基金天下
中秋节发朋友圈的说说彭旭──投资总监◆经济学硕士◆逾10年的投资银行与资产管理经验. ◆先后在##港澳证券投资银行部、投资部；华夏证券资产管理部等机构任职.
主持人：各位网友大家好，欢迎光临搜狐嘉宾聊天室.本次搜狐基金天下特邀中邮创业基金管理# #投资总监彭旭先生作客，请广大网友提问.
网友：新公司和新基金对于投资者很熟悉，能不能先介绍一下公司，再介绍一下基金产品.
彭旭：我们公司的全称叫中邮创业基金管理##，是由国家邮政局和首创证券两位股东发起的组织的基金管理公司，我们作为邮政大股东的公司来讲，可以说邮储改革等等带有一定的特殊意义，同时中国邮政因为有全国最大的渠道，它的渠道管理分布到三万多个网点，很多商业银行网点不如邮政的网点多.从未来公司的发展而言，邮政这块的渠道将会对中国基金是比较好的支持，这是稍微特别的一点. 关于我们这个产品是发行股票型产品叫做中邮核心优选基金，看起来没有什么特，也没有做更多的创新，但是实际上我们因为对未来市场长期趋势比较看好，所以我们在选择投资品种包括投资理念上会多元化交替运作，我们不想在自己投资的品种、投资的方向上做过多的束缚，所以才选择核心优选，我可以优选行业、优选趋势、优选股票，我们是这样一只股票型基金.
主持人：这只基金投资的X围有多大？
彭旭：股票型基金底限是60%，上限是95%.
农业银行利率网友：请问发行多少份额？
网友：农行和邮局都发行很累.
网友：基金在邮政储蓄发行是挑选了多个经济相对发达的城市，比如省会城市和直辖市.哪里可以买到中邮基金？
彭旭：因为我们是一个新的基金管理公司，农行是我们的托管，邮政是我们的股东，所以我们选择邮政和农行作为主要的销售渠道是正常的，一个是股东关系，一个是托管关系.邮政作为改革趋势中的行业，邮储在销售基金刚开始的时候有一定的困难，包括它对业务的熟悉程度，我们也是属于首批邮政系统帮我们代销的产品，我们属于第三，前面发了货币，后面发了混合股票，我们是排在第三的.随着邮政对这块业务的逐渐熟悉过程，我相信大家以后再去邮政买证券不会觉得很累. 农行这几年基金销售做得不错，应该说还是比较通畅的渠道，没有问题.首只基金会考虑到原来邮政
对这块业务的熟悉程度，这次只放开全国2600个网点，而且限定20多个省会一级重点城市，随着邮政这块业务越来越熟悉，逐渐把基金的销售X围放大，这批我们只确定了20多个省会重点城市.很多证券公司都可以买到我们的基金.
主持人：我们基金的规模在16亿，对于当时在八九月份发行是一个什么概念？是一个什么水平？
彭旭：作为一个新基金的首只基金产品，我觉得发到16个亿应该说比上不足比下有余，作为新基金我们本身跟自己的期望值差不多，因为我们毕竟没有过往的业绩，大家不了解我们整个运作团队.在八九月份发行我们是中等的基金，八九月份发行的基金有过往业绩参照有业绩的基金，跟老基金相比，我们整个销售量还算是过得去.16个亿符合现在的市场环境以与公司现在所处的行业情况，应该说还是比较吻合的.
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主持人：16亿对于公司来说还是比较满意的？
彭旭：我希望钱越多越好，只是因为新基金，我们希望通过业绩说话，看未来如果取得投资者认同的话，我希望越多越好. 主持人：中邮创造了两个第一，一个是分红时间最短的只用了48天，第二个是第一只在封闭期进行分红的基金.您对这两个第一是怎么看的？彭旭：关于分红这个问题也是公司领导班子开会，这符合中邮基金的投资理念，为投资者创造效益最大化，实际上我们的理念有一个核心，基金持有人利益最大化.严格来说真正操作是在国庆节之后，整个国庆节没有放假，加了一个国庆节的班.国庆之后我们比较准确把握了行情的演绎方向，取得了比较好的回报.我们想既然有一个回报的话，在这个时候我们想能够对现有的基金份额持有人，给大家一个相对的分红，符合我们公司的经营理念，同时也想通过这次分红让更多的投资者对我们公司有信心，对我们管
海上生明月天涯共此时意思理基金的能力包括对我们未来的业绩能够有信心，同时也能够成为市场中大家关注的亮点，希望
达到这个目的.
网友：中邮基金如何在48天里面做到这么好的业绩？怎么做到的？
彭旭：一方面中邮基金在筹建的期间经历了一年多的投研团队的磨合跟准备工作，虽然我们是一个新基金管理公司，但是我们在运作之前整个投研团队的准备工作做得相当充分，基本上我们发
出来，我当时开玩笑，我们什么时候发我们什么时候可以投入到市场当中去.为什么？因为我们前期的主要工作做得相当充分，对未来投资什么都有深入的判断和研究.这是第一方面准备工作做
得比较充分. 第二方面，投资理念上来讲，我们把握相对比较准确.去年底投资策略就已经明确对今年下半年的行情转换的趋势做出了判断，现在市场基本也是符合我们的判断.当时预测在7-9
月份发行基金,7-9月份的投资方向是什么，当时我们有一个明确的判断.短期内取得这个业绩也不奇怪，应该说我们的判断当时是比较准确的.我做投资比较喜欢预判，比较喜欢研究三五个月之后的市场，或者研究一年以后的市场，而不是大家现在喜欢什么我跟大家一起说.我的投资习惯是这样的. 网友：对年底前的股市怎么看？彭旭：这个涉与到怎么看待中国这拨牛市的走势方向性问题，我认为首先是看方向.我跟很多基金投资人的意见是一致的，这拨牛市势不可挡.年底11月份、12月份行情怎么看，作为基金管理人员不是关心这么微观的，有可能12月份由于有些基金一年下来收获不错，也有分红的要求.第二，年底资金面大家认为会偏紧一点.但是我们也要看到最近发行的到11月份、12月份还有十几只基金要发行，筹集的规模也不会很小，应该说市场会有调整，但是这种调整不是强势性的调整，只要把握投资的方向包括正确的投资理念，规避投资风险是没有任何问题的.
网友：你们的基金和其它基金相比有什么优势？
彭旭：从我而言，所有的基金管理公司都有各自的优势，都有各自的强项，我们也谈不上跟其它基金
管理公司有什么优势的问题.也许也有强者恒强的，但是也有波动性很大的基金.从自身而言，我们还是强调投资的严谨性跟投资的稳健性.至于说优势，我不敢妄言什么优势，大家在业内这么多的同行在一起，面对同样的市场，应该说只是大家看问题的角度不同而已.
主持人：封闭期分红在基金业里面非常少见，大家对中邮基金的操作比较感兴趣，除此之外有没有投资的思路？
彭旭：牛市的构成是两部分，成长引导、价值追随，所谓牛市成长型很好的公司往往在牛市里面表现是相当优异的.但是价值型的公司也会由于市场整体的趋势性带来估值上的变化.严格来说，国庆之后主要的投资方案就是围绕价值投资的方向去投，并不是我们否认判断成长型的股票不值得投资，只是说在这个阶段而言，我认为到明年股指期货推出前后，市场上的蓝筹股的价值更大一些，这个阶段而言属于价值追随的行情.所以投资这个方向可能在大半年的时间内效率是最高的，至于说当它的估值逐渐趋于合理化之后，成长型的股票仍然会演绎精彩的故事，无非就是如何在这两者之间进行有效的转化.
主持人：刚才彭总一直提到估值这个词，很多网友是基民不是专业的投资者，给大家解释一下估值是什么样的含义，对于基金投资有什么样的意义？
彭旭：估值这两个字这两年谈得很多，估值是很复杂的.估值里面包括企业的实际价值，当然这有很多
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的衡量标准，还有当时的市场环境，还有机构投资者的心理，这是由很多元化的因素构成的.我老是跟他们开玩笑，两年之前同样公司的股票可能只有四块钱，你觉得贵了一点，两年之后15块钱大家认为相当便宜.这个企业的价值是一方面，市场环境+投资者心里有很大的变化. 作为一个好的机构投资人来讲，一方面要准确衡量企业的价值跟风险，第二方面还要考虑不同的市场环境、不同的市场时机，投资者对它能接受的价值标准是不同的.这就跟人和人相处一样，我们俩第一次打交道，你只能说一些基本认识，时间长了之后，你可能觉得我这个人特别好，有可能你会非常讨厌我这个人，这都是有可能的.不同的时间、不同的市场环境、不同经历的东西可能估值有不同的变化，可能多少年之后，大家觉得15块便宜的东西，到时候又觉得相当贵了，这都是有可能的.估值没有绝对，大家都喜欢用一个固定的量化标准去衡量，其实这是没有意义的.量化的东西我认为只能说评价风险，但是很难对它的价值定位.
网友：您对公司推出封闭期分红是一个非常规化的操作怎么看？
彭旭：毕竟这一轮行情出现比较好的表现是在今年,06年是比较好的，去年发行的很多基金包括前年发行的很多基金，由于当时的市场环境很难在这个期间创造比较好的收益回报率也就是说很难具备分红的条件.06年很多基金发行的时候，市场投资效率比较高，可能考虑这些问题的时候也没有什么长久不长久.封闭期分红这是我们公司的自身行为，是不是符合业内的常规，应该说以后也会出现这种情况.
主持人：我们主要是为投资人服务的，我们赚钱了…… 彭旭：我们主要是赚的快，如果赚的慢的话压根不会考虑这个事情，而且我们是新基金的首只产品，更重要的是给我们的份额持有人以信心，获取未来更大的支持，这是我们公司的立足点.
网友：贵公司和广发等比较，你们有什么优势让客户相信你们，进而购买你们的基金？业内流行一种趋势，基金分红了，投资者左手的钱放到了右手，您认为是这样的吗？
彭旭：基金投资管理是一个专业，谁也不能说优势，实际上有什么样的业绩是一个综合的体现，投研人员的水平等等因素的综合体现，应该说结果反映差异.谈到投研的力量，我相信各个基金管理公司都实力很强，专业性都很强.业绩的差异化可能体现在就是那么某一个阶段的决策，某一个始点的判断，或者某一些重大决策上的判断.只能说目前来讲我们作为新公司来讲，我没有觉得其它方面有什么优势，只能说通过未来的业绩，我们总结自己的优势到底在哪里，我们只能说我们的业绩表现会越来越好，这方面我们很有信心，我们只用业绩说话.
网友：彭总如果个人买基金的话，现在赎回吗？证监会规定基金管理人员不能买基金，假设您是一个基金投资者的话，对于现在超过高于1900点的行情会选择赎回还是选择继续持有？
彭旭：其实买基金投资，我现在确实也比较纳闷，投资者喜欢赎回基金，又去购买新的基金，这种行为是没有太大意义的.为什么呢？只会无端增加你的成本支出.如果你对一家基金管理公司很有信心的
话，最好的策略就是长期持有，而且从未来的市场趋势而言，相信未来几年基金管理公司都会给投资者一个比较好的最少是相对比较满意的回报.这种频繁的转化就跟个人炒股票频繁换股票是一样的，这么多年看下来，真正好的企业不管从成长形式上还是价值性，自从市场上涨以来，股价是越来越高的，不断在里面进行转换最后发现不如长期持有.很多股票只要长期持有这几年都有几倍的投资回报，个人投资者这几年有人有几个有几倍的回报？买基金跟买股票有内在的道理是一致的，我建议持有策略比频繁转换要好得多.
主持人：现在基金有很多种购买方式，一次性购买很多基金或者买一个组合，定期买一些，在网上在一家基金公司里面频繁转换不同的基金产品，您推荐给网友一般使用哪种基金投资方式？
彭旭：我希望广大投资者把基金当作一个理财产品，当成原来的像存款、国债一样，当成未来自己个人通常的理财产品，把一部分闲置资金除了存款一部分，除了消费，除了债券以外，剩余的部分用来购买资金，做增值保值的理财产品对待.跟中国老百姓存款存定期一样，买基金业是同样的道理，应该抱有中长期持有的选择.消费者承担风险的能力是有限的，毕竟市场有波动性，建议组合投资.作为个人理财来讲，一部分是存款，一部分是购买基金，购买基金的时候建议组合投资，一部分买混合型，一部分买债券型，一部分买股票型，这样的话更适合大家是一种稳定性很强的理财组合，毕竟个人对风险的承担能力是有限的，我比较倾向于做组合投资，这是对基金来讲，在选择基金的时候可以做多元化的组合.
主持人：基金组合不仅投资股市，还投资别的，更加分散.
彭旭：不仅仅是股市，还可以买债券类的，按照风险收益比来讲，货币基金风险最低，债券次之，股票再次之，股票里面也分高风险股票基金、中等风险股票基金，个人投资者而言我建议可以做一个套餐.
主持人：一旦基金分红以后，单位净值会下降，公司是不是不太重视排名？
彭旭：排名很奇怪，我对排名一直觉得很纳闷，任何一笔投资都很认真地去对待取得很好的回报，在业内来讲跟一个行业的不同企业一样，如果你的效益非常好，你的回报率很高，你在这个行业当然不会很差，但是如果排名做一个分散你的精力去研究排名，去比较排名，这纯粹是无稽之谈，没有
任何意义.从我来讲，我更关心的是现在我们发了16个亿，到底每年给投资者带来多少回报，我关心这个.我相信如果回报
率做得非常好的话，我还用得上把排名调出来看一下吗？不需要.有人说你们最近排第几，我说这个有意义吗？我反正对于基金业的排名不太理解，我也相信未来的投资者会越来越注重回报率而不是整天琢磨排名的问题，因为市场毕竟是波动的，可能这个月我排到后面，下个月我排在前面，我关心的还是实际回报率.
主持人：基金发行当中有三只基金，中银国际还有国泰金鹏.中邮基金的受关注度高于国泰金鹏，可是公司发行的时候没有做很大宣传.国家要是分红实际是要现金分红的，您要分红的话必然要
卖出去一部分股票，既然对市场长期看好的话，卖出股票的话会不会对以后的操作产生影响？
彭旭：这个问题很好理解，我们给投资者两分钱的投资回报，在短期之内给他一个存款利率回报率，短期看来我们付出了三千多万，我们套现了一部分收益，但是我们寄希望于通过这三千多万的回
报能够吸引三个亿甚至30个亿更多的投资者能够购买我们的基金.我相信这个买卖是划算的，应该说我们的目标是希望通过这次分红能够让我们的份额持有人更坚定持有我们的基金，同时他的亲朋好友、同系统的员工也好，能够把我们的业绩宣传出去，同时我们也希望这个分红能给我们带来更多的基金投资人.我相信从我们来讲，我们做得并不是由于不看好市场或者怎么样，从我们来讲，更多的是给市场信心，给投资者以信心.
主持人：现在结果如何？户口所在地行政区划
彭旭：我们的持续营销最近来讲还没有完全铺开来做，刚刚开始，现在可以开始买我们的基金了，现在来看情况还是非常好，最近增加了一个多亿，而且还是建立在我们还没有开始对基金进行一
步持续营销的宣传.
主持人：现在基金业里面基金经理的流动性还是很高的，一高的话势必造成基金净值或者基金业绩的影响，您在公司如何管理投资团队？如何决策基金投资的？
彭旭：我们还有一个分管的副总裁王文博先生，他一直强调严谨化的管理.研究部主管是吴富佳，基金经理许炜.我们公司的每一步计划都到落实处，抓工作非常严格细致.我通过跟基金经理的沟通，包括跟研究员的沟通，大家互相探讨，最后形成一个判断一个结论.人员的流动性可能基于很多因素，有的可能是基于收入分配的问题，我可能去另外一个公司是因为收入的驱动才走的.第二个方面可能是因为工作环境或者团队的融合度不够，他可能会选择离开. 从我们来讲，人才的流动
是很正常的现象.尤其中国的基金业虽然有几年的历史，但是还是一个新兴产业，这类人才非常匮乏，新的基金管理公司不断成立，存在这个阶段性的人才流动很正常.随着越往后，人才的稳定性会逐步加强.我们也是希望能够以团队有效的沟通融合起达到人才的稳定性.
网友：我是一个月光族，手头基本上有存款已经不错了，如何更好来理财？
彭旭：所谓理财，保值增值这块是在满足基本生活支出之后闲置资金的保值增值.首先考虑吃饭、穿衣或者是基本生存问题的时候，我认为不是考虑理财的需求.当你考虑理财一定是你有限制资金，在日常开支能够满足的情况下，让这块闲置资金保值增值，希望达到这个目的.哪怕只有一万块钱的闲置资金都可以考虑保值增值，可以做一个组合，不在乎钱多钱少，就跟原来存款一样，两百块钱都可以去存
起来的，这个不在于钱的多少而在于一种习惯.在国外购买基金是一习惯，我很多同

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