创业板
创业板市场(Growth Enterprise Market,GEM) 是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场，有的也称为二板市场、另类股票市场、增长型股票市场等。创业板市场是一个高风险的市场，因此更加注重公司的信息披露。
【简介】
  创业板市场,是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场，是多层次资本市场的重要组成部分。有的也称为二板市场、另类股票市场、增长型股票市场等。它与大型成熟上市公司的主板市场不同,是一个前瞻性市场,注重于公司的发展前景与增长潜力。其上市标准要低于成熟的主板市场。创业板市场是一个高风险的市场,因此更加注重公司的信息披露。
【特点】
  1、以增长型公司为目的。上市条件较主板市场宽松。
  2、买者自负的原则。创业板需要投资者对上市公司营业能力自行判断，坚持买者自负原则。
  3、保荐人制度。对保荐人的专业资格和相关工作经验提出更高要求。
太原印刷厂  4、以“披露为本”作为监管方式。它对信息披露提出全面、及时、准确的严格要求。
【历史】
  最新鸣锣成立的二板市场当属香港创业板市场。1999年11月25日，酝酿10年之久的香港创业板终于呱呱坠地。它定位于为处于创业阶段的中小高成长性公司尤其是高科技公司服务。截至今年4月底，共有上市公司25家，大多是网络、电脑、电信企业。一家公司若想在香港联交所上市，最近3年必须有5000万港元的盈利，但创业板不设盈利底线，只需公司有两年的“活跃业务纪录”。如果创始人在业界已是名声鹊起，那么这个两年的“纪录”也可以不要。香港联交所权威人士曾风趣地说，如果比尔·盖茨出来重新注册一家公司，创业板会马上愉快地接纳。
  在证券发展历史的长河中，创业板刚开始是对应于具有大型成熟公司的主板市场，以中小型公司为主要对象的市场形象而出现的。19世纪末期，一些不符合大型交易所上市标准的小公司只能选择场外市场和地方性交易所作为上市场所。到了20世纪，众多地方性交易所
逐步消亡，而场外市场也存在着很多不规范之处。自60年代起，以美国为代表的北美和欧洲等等地区为了解决中小型企业的融资问题，开始大力创建各自的创业板市场。发展至今，创业板已经发展成为帮助中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司融资的市场。
  回顾创业板的发展历史，20世纪60年代可以称为创业板的萌芽起步时期。1961年，为了推进证券业的全面规范，美国国会要求美国证券交易委员会对所有证券市场进行特定的研究。两年之后，美国证券交易委员会放弃了对全面证券市场的研究，而是将目光盯住了当时处于朦胧和分割状态的场外市场。SEC提出了“自动操作系统”作为解决途径的设想，并由全国证券商协会(NASD)来进行管理。1968年，自动报价系统研制成功，NASD改称为全国证券商协会自动报价体系(NASDAQ系统)。 1971年藉2月8日，NASDAQ市场正式成立，当日完成了NASDAQ系统的全面操作，中央牌价系统显示出2500个证券的行情。直 到1975年，NASDAQ建立了新上市标准，要求所有的上市公司都必须将在NASDAQ市场上市的公司和OTC证券分离开来。
  与美国NASDAQ市场的起步几乎同时的是，日本开始了创业板的脚步。1963年，日本东京证券交易所设立了针对中小公司的第二板，并正式起用了场外市场制度。不过，在其后相当长一段时间内，日本的场外市场一直萎靡不振。
【定位】
  创业板市场的正确定位
市场人士都有这样的愿望，希望创业板市场定位宽松，具有弹性。从交易所的角度来思考这个问题，创业板市场的定位应重点突出以下几方面：
  （一）创业板市场是为中国新经济服务的市场
  1990年以来，美国以计算机、英特网、基因工程等高新技术为代表的新经济体迅速崛起，已经引起了整个西方经济增长方式、经济结构以及经济运行规则的改变。在新经济的带动下，整个90年代成为了美国二战后最长的景气周期，创造了美国经济“双低一高"的神话。以美国为代表的新经济何以能发展如此迅速？ 其中一个重要原因是得力于美国NASDAQ市场的迅速崛起和蓬勃发展。NASDAQ市场为美国新经济的发展开辟了新的动力源，为企业的创新和持续发展提供了强有力的支持和保障。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)
  在中国，随着市场化进程的逐步加快，一大批新兴企业、科技企业得到了蓬勃发展，展示
出中国新经济良好的发展前景。据统计，中国现有新兴企业超过qq空间白背景7万家，经科技部和省市科技部门认证的高新技术企业就有2万余家。此外，全国已建立100 多个高科技企业孵化器、30多个大学科技园、20多个留学生创业园、500 多家为中小企业服务的生产力促进中心。大批成长性企业正源源不断地涌现，成为促进中国产业结构调整、升级与国民经济持续发展的新生力量。然而，随着这批新兴企业的迅速发展和壮大，需要提供与其相适应的经济金融环境，需要不断补充新的发展动力，而中国的金融证券市场还不能满足他们迅速成长的需要。因此，开设创业板市场是中国新经济发展的必然要求。开设创业板市场，就是要为中国新经济创造一个生长和发展的宽松环境；就是要为这批新兴创业企业提供可持续发展的资金动力，提供比商业银行和传统证券市场更加灵活、方便而有效的融资安排。一言以敝之，就是要为代表着新的生产力的新经济提供新的发展平台。
  尽管新经济正以几何级数般的速度在发展，尽管新经济已在传统经济面前显示出无与伦比的生命力，但如果急功近利，急于求成，甚至拔苗助长，只能是欲速则不达，弄巧成拙，对新经济、对创业板市场有百害而无一利。面对新经济、面对创业板市场，应该满怀激动但不能一时冲动，应该满腔热情但不应该过火发烧。新经济也是经济，创业板市场也是市场，他们都有自身的运行规律。只有把握其发展规律，从中国的实际出发，稳妥、审慎地
运作，才能充分发挥创业板市场对新经济的服务作用。
  （二）创业板市场是注重上市公司成长性、讲求上市公司质量的市场
  创业板市场要以上市公司的成长性与质量为核心，这已成为业内共识。NASDAQ 之所以成功，根本原因在于它有一批类似于微软、思科、英特尔这样成长性强、质量高的优秀企业，而不完全在于低门槛的诱惑。如果不顾质量而一味追求上市数量，只会加速市场的死亡。如欧洲有一个新市场一开始什么企业都上，连茶叶店、美容店都可以上市，最后导致关门歇业。这一教训值得借鉴。因此，能否成功地吸引发展潜力大、成长性强的企业在创业板市场上市就成为中国创业板能否持续发展、保持永久生命力的关键。
  （三）创业板市场是培育创业者理念、催生创新机制的市场
  创业板将使创业的理念风行；创业板将造就一大批知识经济的神话；创业一旦与创业板对接，将焕发出令人惊异的力量。由于创业板的主体是高科技成长型企业，创业板的启动将催生出无数创业者，催生出无数高科技成果走出实验室，走进市场。一批新经济的弄潮儿将在创业板创造的氛围中迅速壮大。相信，在不远的将来，一大批象微软、思科和美国在线这样的超高速成长、超大规模的高新技术企业体必将在创业板市场上出现。 公务员职业道德
  创业板担负着制度创新的角。人们对微软借NASDAQ一飞冲天的财富效应津津乐道，但NASDAQ带给微软制度上的创新和经营管理上的不断完善却是我们最需要的他山之石。由于创业板在中国将是一个相对充分的市场，它的各个要素将经受市场化的考验和洗礼，这个市场将会催生出一个全新的现代企业制度，整个中国经济也会因此而生机勃勃！
【创业板市场和主板市场的区别】
  创业板市场是主板市场以外的市场，现阶段其主要目的是为高科技领域中运作良好、成长性强的新兴中小公司提供融资场所。考虑到新兴公司业务前景的不 确定性，上市条件就应低于主板市场。但创业板市场的设计，还应考虑具体国情，要争取在“质”上有所突破，使创业板成为真正的“投资板块”，并在以下几个方 面与主板市场有明显区别：
  1、经营年限相对较短，可不设最低盈利要求。愿亲人在天堂安好唯美句子
  随着市场的发展，投资者的日益成熟，市场运作(特别是主板市场运作)逐步规范，监管水平不断提高，创业板市场的上市条件可逐步放松，如申请人成立 时间可短于三年。成立在三年以上的，提供最近三个完整财政年度的年报。存续期限短于三年的，提供其实际完成财政年度的年报。对于研究与开发前景高的企业， 不设最低盈利要求，等等。
  2、股本规模相对较小。一般要求总股本二千万即可。
  3、主营业务单一。要求创业板企业只能经营一种主营业务。
  4、必须是全流通市场。
  虽然创业板市场不专为风险投资退出而设立，但它是风险投资机构投资从原有公司退出以便进入新一轮高科技项目投资的重要保障。考虑到风险资本通过股 权转让一次变现的特殊运动规律，风险投资机构投资企业所形成的股权应视作公众股，相应地创业板市场中不再有公众股、国家股和法人股的划分，是一个全流通市 场。
  5、主要股东最低持股量及出售股份有限制。
  高科技企业在创业板上市，目的是解决企业本身的资本扩张和风险投资的退出问题。不仅仅是为满足这类企业的创业股东和管理层股东的变现需要。因此， 为保持公司成长的连续性，将创业股东和管理层股东的利益与公司发展联系在一起，这些股东在公司上市时所持有的股本至少占已发行股本的35％，公司上市后， 这些主要股东必须接受让出若干股份的制度。管理层在公司上市后的两年内不得出售名下股份；两年限期届满后，亦不得在连续
立即的近义词六个月之内出售名下股份超过 25％。创业股东方面，有关限制期为一年，待公司上市满一年后即可随时出售名下股份，并且，出售时要公告。
  6、在某些国家的资本市场中，高新技术企业在创业板市场满两年后可申请转主板上市。
【国际上创业板的主要模式】
  1、附属市场模式
  第二板市场附属于主板市场，和主板市场拥有相同的交易系统；有的和主板市场有相同的监管标准和监察队伍，所不同的只是上市标准的差别。
  2、独立运作模式
  第二板市场和主板市场相比有独立的交易管理系统和上市标准，完全是另外一个市场。我国拟采用这种格式。采用这种模式的有美国NASDAQ、日本JASDAQ、我国台湾的场外证券市场(ROSE)等。
  3、新市场模式
  小盘股市场连接而成，其会员市场达成最低运作标准，具有实时的市场行情，承认彼此的会员资格。
【投资策略】
  创业板市场的投资策略
基于创业板市场高收益高风险特征，无论是机构投资者还是个人投资者，在入市前都应该制定可行的投资策略，防范和化解风险。根据创业板市场的基本情况，以及市场的经验，我们认为在投资创业板市场时可采取以下策略：

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