2019年新型烟草行业研究报告
２０１９年新型烟草行业研究报告
内容目录
新型烟草行业：东风劲吹，电子烟与HNB存差异 (4)
全球控烟行动下，新型烟草兴起 (4)
新型烟草产品分类：HNB与电子烟工作原理并不同 (5)
电子烟监管趋严+烟叶去库存，国内HNB政策放开存必要性 (6)
国内电子烟监管趋严，HNB成为主流新型烟草产品可能性更大 (7)
国家局人事变更，烟叶去库存需求加大 (8)
借鉴海外新型烟草监管，预测短期我国HNB政策难放开 (10)
海外监管政策 (11)
电子烟监管：各国根据对其认定，归为消费品、烟草制品或医用品 (11)
加热不燃烧产品监管：发展历史短，多数国家暂无明确监管条例 (11)
美国：新型烟草监管严格，暂无HNB上市销售 (12)
欧盟和英国：电子烟监管趋严，HNB监管缺失 (13)
日本：电子烟监管严格，HNB视为烟草监管 (14)
中国：电子烟监管逐步明晰，国内销售HNB法规2~3年内落地较 (15)
发展初期选择海外试销，为国内HNB政策制定预留时间 (16)
风险提示 (22)
图表目录
图表1：2011~2015年各国吸烟人口变化 (4)
图表2：全球（不含中国）卷烟销量持续下降 (4)
图表3：国际烟草巨头CR4=67% (5)
图表4：全球电子烟市场规模及同比增速 (5)
图表5：加热不燃烧烟草制品增长迅猛 (5)
图表6：新型烟草制品分类 (6)
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图表7：主要新型烟草产品 (6)
图表8：资本市场进入电子烟行业 (7)
图表9：2018年严厉打击HNB产品走私 (7)
图表10：国家局合同约定的烟叶收购量持续下降 (9)
图表11：烤烟种植面积自14年持续下降 (9)
图表12：18年烟叶库存量仍维持高位 (9)
图表13：19年国家局人事变动 (10)
图表14：四川中烟HNB宽窄烟弹拆解 (10)
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图表15：宽窄烟弹中为烟片而非烟丝 (10)
图表16：各国电子烟法律监管情况 (11)
图表17：HNB产品允许和禁止销售地区 (12)
图表18：TPD对电子烟监管具体内容 (14)
图表19：18年日本烟草税收下滑5.9% (15)
图表20：日本对HNB征税政策变更 (15)
图表21：日本适应并提高对HNB征税耗时近3年时间 (16)
图表22：《国家烟草专卖局2018年全面深化改革工作要点》继续深化新型烟草制品创新改革 (17)
图表23：已公开加热不燃烧烟草专利数量 (18)
图表24：已公开电子烟专利数量 (18)
图表25：加热烟草专利数量排名前十的公司（截止2018年8月） (18)
图表26：电子烟专利数量排名前八的公司（截止2018年8月） (18)
图表27：已公开加热烟草制品专利 (18)
元旦文案简短图表28：中烟公司新型烟草产品布局情况 (19)
图表29：中烟国际（香港）收入及增速 (19)
图表30：中烟国际（香港）净利润及增速 (19)
图表31：中烟国际（香港）分业务收入占比 (20)
图表32：中烟国际（香港）分业务毛利率（%） (20)
新型烟草行业：东风劲吹，电子烟与HNB存差异
全球控烟行动下，新型烟草兴起
世界范围内控烟政策持续推进，全球吸烟率和卷烟销量开始下降。世界卫生组织、美国食品药品监督管理局（FDA）、欧盟等出台的控烟政策是各国推进控烟的风向标，近年控烟政策不断推进。世界卫生组织从1999年开始，着手制定《烟草控制框架公约》，2003年中国签署合约成为缔约国，截止201
7年缔约国已达180家（全球232个国家）。
在此趋势下，2011~2015年大部分发达国家吸烟人口呈现下降趋势，出现吸烟人口增长的多为发展中国家，但他们的吸烟人口增长一部分原因来自于人口的增长。就吸烟率来看，全球仅5个国家吸烟率提升，其余均出现小幅下降。就传统卷烟销量来看，2017年全球（不含中国）卷烟销量约6200万箱，同比下降约2%，据国家局经济研究所预计未来5年仍将以1%~2%的速度逐年递减。
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菲莫国际、英美烟草、日本烟草和帝国烟草，垄断全球（不含中国）67%的市场。在控烟政策推动下，
四大烟草巨头积极谋求新出路，加速新型烟草产品布局。其新型烟草开发主要有两类产品，电子烟和加热不燃烧烟草制品。
2013年英美烟草拥有电子烟Vype和VUSE（为雷诺产品，2017年雷诺被英美烟草收购），2015年帝国烟草推出电子烟Blu。经前几年快速增长，2017年全球电子烟市场规模较去年增加20%至120亿美元。今年四大集团加速对加热不燃烧烟草制品研发和销售，2014年菲莫国际推出IQOS，2016年英美烟草推出Glo、日本烟草推出Ploom。加热不燃烧烟草制品增长迅猛，2017年销售额较2016年增加138%至50亿美元，据国家局经济研究所预计至2021年将超过150亿美元，接近电子烟的销售额，约占新型烟草制品总销售额的45%。
图表3：国际烟草巨头CR4=67%
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新型烟草产品分类：HNB与电子烟工作原理并不同
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新型烟草分为三类，以电子烟和加热不燃烧烟草制品为主，后者为未来新型烟草发展新趋势。新型烟草制品可以分为三大类，电子烟、加热不燃烧烟草制品和无烟气烟草制品，无延期烟草制品又包括口含烟和其他烟草制品（鼻吸、贴片等）。这些新型烟草制品有三个共同特征：不用燃烧、提供尼古丁、基本无焦油。其中，电子烟、加热不燃烧烟草制品是目前主要产品。

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