如何给京东估值？
建党百年纪念 人的一生能有多少次赶上好的投资机会？老师节日的祝福语简短
如果，你在苹果iMac平板显示器台式机发布时的2002年9月，以15美元的价格买入几手苹果股票并坚定持有，到现在你的收益是42.9倍。如果你在2004年6月腾讯赴香港上市就投资，它的股价从4.5美元一路攀升到现在的248美元，你的收益率是3100%。如果你在百度2005年8月上市时投资，那么，你的每股66美元将一路涨到718美元的高点，收益是1080%。
财富总是跟巨大的创新机会捆绑在一起。原本一个老迈的传统行业要积累几十年的财富，新兴产业可能只需要几年时间。扎克伯克从2004年2月在哈佛校园里推出Thefacebook——Facebook的前身开始，这个破天荒的社交网络模式横扫全球。2012年5月18日，Facebook以160亿美元的规模上市，扎克伯克在短短8年时间，成为全球第四大首富。
投资同样也是如此，一个企业单位如果能用科技创造利润增长，它就能为股东创造价值。1999年时，IBM的主打产品2.5英寸磁盘驱动器开始走上了泛滥货品化之路。所幸IBM迅速在
高端市场创建了一项咨询加系统整合得到了高级业务，这种重视创造力的改变，让它的利润随之而来。
好吧，我们现在知道，互联网现在最热门的是社交和电子商务。那么，电子商务有两个大公司机构：阿里巴巴和京东。阿里巴巴2012年6月在港股退市了，马云似乎暂时还没什么上市的打算。所以，当京东传来上市的消息，让很多投资人非常兴奋——他们甚至有一种八卦心态：京东要么是电商业最大的奇迹，要么是中国电商的丑闻。
它未来是给人们带来巨大财富的腾讯或百度吗？
京东竞争力从哪来？
剖析京东投资价值
估值模型究竟是什么
1、那个叫“现金流量贴现”的价值模型
想先知道京东值多少钱，不如先了解一下，一家公司机构的价值是怎么计算的。这听起来是个技术性很强的工作——它确实有那么些技术含量。
所幸一些很聪明的人帮我们想出了一些方法。
其中一个聪明人叫约翰•博尔•威廉斯，在1942年的时候，他提出了一个公司机构的投资价值模型，他写了本书，叫做《投资价值理论》，里面提到了一个非常有用的估值理论——现金流量贴现模型理论，也叫DCF法。
约翰•博尔•威廉斯给出了价值计算的数学公式。这个公式非常复杂，中间变量也非常多。但归根结底，我们只需要知道，这套理论的依据是股票的价值等于这个股票未来现金流的折现率，也就是说，今天任何股票、债券或公司机构的价值，取决于这个资产在整个剩余使用寿命期间，预期能够产生的以适当的利率贴现的现金流入和流出。
你可以这么理解，从投资角度，一个人的投资价值怎么计算？大致可以说，是他工作年限所产生的净收入，这个我们也称为现金流，我们只要计算一下，这个人工作40年的现金流就行了。公司机构与人的不同是，伟大的公司机构可以存在很长时间，比如100年，然而，一家公司机构总是在最初的时候发展速度更快，进入成熟期后发展速度也会进入一个相对缓和的发展周期，而发展期产生的价值效应更为明显。
这个公式的大致做法，就是把预计进入平台期的时间周期出来，比如10年，然后再给这个公司机构10年之后的发展速度一个稳定的成长比率，比如每年增速10%。这样大致能计算出这家公司机构未来某一年的现金流。然后倒回来，计算之前每一年的现金流。倒回到今年，就知道现在这家公司机构值多少钱。
一个公司机构每年获得的现金流除了用以维持公司机构的运营、缴税以及支付资本性支出之外，所剩下的现金就被称为自由现金流。
不过比较麻烦的是，这些自由的现金就是可以用来发还给投资人，也可以加大公司机构运营规模的那部分，这部分价值也要妥善估计，另外，你要预估未来现金流，这不是一个很容易客观的事，毕竟谁也无法预期一家公司机构还能有多长时间的寿命，它在什么情况下染什么颜
会被并购，它所在的行业什么时候会被新技术冲击或者代替。
只是相对而言，这个方法考虑到了公司机构的长期成长，总的来说还算是一个不错的衡量一个公司机构价值的方法。
2、这也是价值投资依据
卜算子苏轼 我们都听说过价值投资鼻祖格雷厄姆的一些名言，比如我们要投资价格比价值低的股票。这听起来很靠谱，但我们大多数人都不知道这个价值是怎么回事，又如何与现在的股价进行比较呢？
格雷厄姆的学生，股神巴菲特在衡量一个公司机构的价值时，也经常用到约翰•博尔•威廉斯这个方法。
不过巴菲特在计算现金流时有自己的方法，在他看来，现金流其实就是税后利润＋资本折旧＋摊销－其他资本性支出－可能增加的运营所需资金，他也把这个叫做“股东收益”。
只是，这个“股东收益”在计算时基本还只是个模糊性的数字，投资者不能准确判断公司机构具体可能增加多少运营资金。
3、为什么可以用做成长股估值
莽荒仙侠传 像自由现金流这种估值方法，对于开始投入比较大、公司机构运营中投入相对少的企业单位比较有价值，对于制造业的价值判断作用就相对比较小，这是因为制造业每年的运营资本所需资金变化量太大了。
京东这样的成长型公司机构，就是处于这一类型，目前京东处在高速发展阶段，它在前几年的发展速度非常快，而且，它的资金有很大一部分作为投入。
不过值得注意的是，对于估值，并非只有现金流量贴现这一种方法，比如我们最通常听到的P/E(市盈率，价格/利润)、P/S(价格/销售额)，也都是衡量一个公司机构价值的好方法。
只是它们的区别是，现金流量贴现在估值体系中叫做绝对估值法。而市盈率法、市销率法等，都属于相对估值法，也叫可比公司机构法。可比公司机构法大致的思路就是，挑选与非上市公司机构同行业可比或可参照的上市公司机构，以同类公司机构的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司机构的价值。
怎么计算京东的价值
好了，知道一个公司机构价值的计算思路，我们看看京东该如何计算。不过必须得事先说明一下的是，因为京东目前是非上市公司机构，财务数据比较有限，我们重在方法，目前创新类公司机构最常用的是同类公司机构比较法，如果从基本面出发，就是绝对估值法。
比较估值法，全球通常使用的估值方法有三种：P/E(市盈率，总市值/全年净利润)，P/S(市销率，总市值/主营业务收入)和P/B(市净率，总市值/企业单位净资产)，近几年前两种用得较多，尤其是P/S，更适合还处于阶段亏损的成长股。
我们可以先理解一下市盈率，比如一个公司机构股票的发行价格是10元，这只股票每年能赚上1元的利润，那么这个公司机构的市盈率是，10/1，也就是10倍。也就是说，这个投资者经过10年就可以赚回原来投资的本钱。投资者只要在市场中寻那些市盈率最低的股票，然后买入就是最明智的选择。其中，估值的最大问题在于如何确定预测市盈率。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40倍，预测市盈率大概是30倍左右，对于同行业、同等规模的非上市公司机构，参考的预测市盈率需要再打个折扣。只是由于股票的收益每年都在变化，这也是市盈率这种方
法的缺点。
因为京东商场目前没有盈利，PE法不合适。用市净法也不是非常妥当，因为这类公司机构的每股净资产可能低于面值，变现值、清算值不高，同行业内公司机构的净资产收益率也可能相差较大。所以，要对京东商城IPO时的股票进行估值，主要考虑的方法应该是比较另类的市销率法、客户价值法等。京东是零售企业单位，用市销率法比较更方便简单。
2012第一季中国B2C网购市场份额
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