证监会发布:ABS业务知识51个问答(2018年6月更新)
证监会发布：ABS业务知识51个问答（2018年6⽉更新）
较之前版本更新的问题如下：
44、资产证券化中的 “破产隔离” 是什么?
45、企业资产证券化是否可以与原始权益⼈的破产风险进⾏有效隔离?
46、资产⽀持证券的还本⽅式有哪些?
47、投资者如何对资产证券化产品进⾏信息搜集及跟踪?
48、«资产管理报告» 主要包括哪些披露信息?
49、债权类基础资产和收益权类基础资产分析⽅法有何不同?
50、对类REITs产品的分析主要关注哪些因素?
51、互联⽹消费⾦融类资产证券化如何运作，发展情况如何?
邢台服装批发证监会ABS业务51个问答（2018年6⽉19⽇更新版）
1、问：什么是资产证券化？
答：资产证券化是指以基础资产所产⽣的现⾦流为偿付⽀持，通过结构化等⽅式进⾏信⽤增级，在此基础上发⾏资产⽀持证券的业务活动。
2、问：国内资产证券化业务发展⾄今可以分为哪些阶段？
答：国内资产证券化业务发展⾄今可以分为试点阶段、常态化发展阶段、备案制后快速发展阶段。适合早安的图片大全
2005-2008年，是资产证券化业务试点阶段。这个阶段围绕业务实操中遇到的各种问题，政策在不断进⾏丰富完善，市场处于培育期。2005年，我国开始出现在证券交易所市场和银⾏间市场挂牌的资产证券化产品。
2011-2014年，是资产证券化业务常态化发展阶段。在此阶段，扩⼤了开展资产证券化业务的业务主体以及基础资产范围，明确了SPV独⽴于原始权益⼈、管理⼈和投资⼈的法律地位，为资产证券化的快速发展奠定了基础。
2014年底⾄今，资产证券化业务实施备案制，进⼊快速发展阶段。2014年底，我国资产证券化业务监管完成了从过去的逐笔审批制向备案制的转变，通过完善制度、简化程序、加强信息披露和风险管理，促进市场良性快速发展。
3、问：资产⽀持专项计划涉及的主要法规及指引有哪些？
答：资产⽀持专项计划（俗称“企业资产证券化”）涉及的法规及指引⽬前主要包括：
（1）《公司法》《证券法》《证券投资基⾦法》等。
（2）证监会发布的《私募投资基⾦监督管理暂⾏办法》《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务管理规定》《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务尽职调查⼯作指引》《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务信息披露指引》等。
（3）中国证券投资基⾦业协会发布的《资产⽀持专项计划备案管理办法》《资产证券化业务基础资产负⾯清单指引》《资产证券化业务风险控制指引》《资产⽀持专项计划说明书内容与格式指引（试⾏）》《资产⽀持证券认购协议与风险揭⽰书（适⽤个⼈投资者）》《资产⽀持证券认购协议与风险揭⽰书（适⽤机构投资者）》等。
（4）上海证券交易所发布的《上海证券交易所资产证券化业务指引》、深圳证券交易所发布的《深圳证券交易所资产证券化业务指引》、机构间私募产品报价与服务系统发布的《机构间私募产品报价与服务系统资产证券化业务指引（试⾏）》，以及上述⾃律组织不定期更新的业务指南及相关⼤类基础资产信息披露指南。
4、问：⽬前企业资产证券化产品以什么为特殊⽬的载体？
答：资产⽀持专项计划或中国证监会认可的其他特殊⽬的载体。
5、问：哪些机构可以担任资产⽀持专项计划的管理⼈？
答：⽬前符合《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务管理规定》相关要求的证券公司和基⾦管理公司⼦公司，可以担任资产⽀持专项计划的管理⼈。
6、问：什么是资产证券化的基础资产？
答：基础资产，是指符合法律法规规定，权属明确，可以产⽣独⽴、可预测的现⾦流且可特定化的财产权利或财产。基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。
其中财产权利或财产，其交易基础应当真实，交易对价应当公允，现⾦流应当持续、稳定。
基础资产可以是企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托收益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。
7、问：专项计划基础资产怎么分类？
答：⼀般⽽⾔，可以分为债权类型、收益权类型以及权益类型等。（1）债权类基础资产，如企业应收账款、融资租赁债权、消费贷款等。（2）收益权类（企业经营收⼊类）基础资产，如公⽤事业收⼊、企业经营收⼊等。（3）权益类基础资产，如商业物业、租赁住房等不动产财产，主要表现为通过持有股权⽽间接持有不动产资产，将不动产资产产⽣的现⾦流作为资产⽀持证券分配现⾦流来源。
8、问：专项计划可以在哪⼏个场所挂牌？
汤灿被执行死刑照片答：专项计划可以按照规定在证券交易所、全国中⼩企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他证券交易场所进⾏挂牌、转让。
9、问：什么是资产证券化的负⾯清单管理？
答：负⾯清单管理主要是指列明不适宜采⽤资产证券化业务形式，或者不符合资产证券化业务监管要求的基础资产。具体可参见基⾦业协会发布的《资产证券化业务基础资产负⾯清单指引》。实⾏资产证券化的基础资产应当符合《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务管理规定》等相关法规的规定，且不属于负⾯清单范畴。
10、问：哪家机构负责负⾯清单管理⼯作？
答：中国证券投资基⾦业协会负责资产证券化业务基础资产负⾯清单管理⼯作，研究确定并在基⾦业
协会⽹站及时公开发布负⾯清单。
11、问：专项计划资产是否属于清算资产？
答：原始权益⼈、管理⼈、托管⼈及其他业务参与⼈因依法解散、被依法撤销或者宣告破产等原因进⾏清算的，专项计划资产不属于其清算财产。
12、问：参与资产⽀持证券认购的合格投资者，应当符合哪些条件？
答：根据《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务管理规定》，资产⽀持证券应当⾯向合格投资者发⾏，发⾏对象不得超过⼆百⼈，单笔认购不少于100万元⼈民币发⾏⾯值或等值份额。合格投资者应当符合《私募投资基⾦监督
对象不得超过⼆百⼈，单笔认购不少于100万元⼈民币发⾏⾯值或等值份额。合格投资者应当符合《私募投资基⾦监督管理暂⾏办法》规定的条件，依法设⽴并受国务院⾦融监督管理机构监管，且由相关⾦融机构实施主动管理的投资计划不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者⼈数。
13、问：资产证券化交易结构设计中⼀般涉及哪些交易⽅，分别需要签署什么交易合同？
答：资产证券化交易中主要涉及：原始权益⼈、资产服务机构（⼀般由原始权益⼈担任）、管理⼈、投资⼈、托管⼈、监管银⾏、评级机构、律师事务所等，主要涉及的交易合同包括：（1）原始权益⼈与管理⼈签署的《资产买卖协议》；（2）资产服务机构与管理⼈签署的《资产服务协议》；（3）管理⼈与投资⼈签署的《认购协议及风险揭⽰书》；（4）资产服务机构、监管银⾏与管理⼈签署的《监管协议》；（5）管理⼈与托管⼈签署的《托管协议》；（6）原始权益⼈签署的《差额⽀付承诺函》（如有）；（7）担保⼈与管理⼈、原始权益⼈签署的《担保协议》（如有）；（8）其它协议。
14、问：什么是资产证券化的原始权益⼈？
答：原始权益⼈是证券化基础资产的原始所有者，通常是⾦融机构或⼤型⼯商企业，是按照相关规定及约定向资产⽀持专项计划转移其合法拥有的基础资产以获得资⾦的主体。
15、问：资产⽀持专项计划的特定原始权益⼈需具备哪些基本要求？
答：特定原始权益⼈是指业务运营可能对专项计划及资产⽀持证券投资者的利益产⽣重⼤影响的原始权益⼈，对于特定原始权益⼈的基本要求如下：（1）⽣产经营符合法律、⾏政法规、特定原始权益⼈公司章程或者企业、事业单位内部规章⽂件的规定；（2）内部控制制度健全；（3）最近三年未发⽣重⼤违约、虚假信息披露或者其他重⼤违法违规⾏为；（4）法律、⾏政法规和中国证监会规定的其他条件。
16.问：资产证券化业务对原始权益⼈的关注要点有哪些？
答：（1）基础资产现⾦流来源于原始权益⼈经营性收⼊的，原始权益⼈应具备持续经营能⼒，关注其盈利能⼒、业务经营前景、偿债能⼒等；
（2）原始权益⼈承担差额补⾜、资产回购等增信义务的，关注其资产负债状况、偿债能⼒、资产质量和现⾦流情况；
（3）原始权益⼈作为资产服务机构的，应具有相关业务管理能⼒，包括规则、技术与⼈⼒配备。
17.问：什么是资产证券化的管理⼈？
答：为资产⽀持证券持有⼈之利益对专项计划进⾏管理及履⾏其他法定及约定职责的证券公司、基⾦管理公司⼦公司；经中国证监会认可，期货公司、证券⾦融公司、中国证监会负责监管的其他公司以及商业银⾏、保险公司、信托公司等⾦融机构，可参照适⽤。
18.问：什么是资产证券化的托管⼈？
答：为资产⽀持证券持有⼈之利益按照规定或约定对专项计划相关资产进⾏保管，并监督专项计划运作的商业银⾏或其他机构。基金认购
19.问：什么是资产证券化的资产服务机构？
答：资产服务机构为基础资产提供管理服务，通常原始权益⼈会承担资产服务机构的⾓⾊。
20.问：资产服务机构的主要作⽤是什么，是否必须由原始权益⼈担任？
答：（1）资产服务机构承担证券化基础资产的管理、运营与服务责任，肩负着资产证券化交易从证券开始发⾏到资产全部处置完毕整个期间的管理。资产服务机构的主要⼯作是收取基础资产产⽣的本⾦和利息现⾦流，负责相应的监理、保管，将收取的这些资本到期本息交给受托⼈，对过期⽋款进⾏催收，确保资⾦及时、⾜额到位，向受托⼈和投资⼈提供有关出售或者作为抵押的特定资产组合的定期财务报告（包括收⽀资⾦来源、应⽀付费⽤、纳税情况等必要信息）。
（2）资产服务机构不是必须由原始权益⼈担任。但是由于原始权益⼈拥有现成的资产信息等系统以及相应的客户关
（2）资产服务机构不是必须由原始权益⼈担任。但是由于原始权益⼈拥有现成的资产信息等系统以及相应的客户关系，负责证券化资产出售后继续管理资产的资产服务机构，通常由原始权益⼈担任，或者由其附属公司担任。
21.问：在资产证券化项⽬中，信⽤增级机构的作⽤是什么？
答：信⽤增级分为外部增级和内部增级。此类机构负责提升证券化产品的信⽤等级，为此有可能要向特定⽬的机构收取相应费⽤，并在证券违约时承担赔偿责任。有些证券化交易中，并不需要外部增级机构，⽽是采⽤超额抵押等⽅法进⾏内部增级。
22.问：在资产证券化项⽬中，信⽤评级机构的作⽤是什么？
答：通过收集资料、尽职调查、信⽤分析及后续跟踪，对原始权益⼈和增信主体的信⽤⽔平、基础资产的信⽤质量、产品的交易结构进⾏分析，并开展现⾦流分析与压⼒测试，出具初始评级报告和跟踪评级报告。
23.问：在资产证券化项⽬中，律师事务所的作⽤是什么？
答：对原始权益⼈及基础资产的法律状况进⾏评估和调查，出具法律意见书，对其他项⽬参与者的权利义务进⾏明确，拟定交易过程中的相关协议和法律⽂件，并提⽰法律风险，提供法律相关建议。
24.问：在资产证券化项⽬中，会计师事务所的作⽤是什么？
答：对基础资产财务状况进⾏尽职调查和现⾦流分析，提供会计和税务咨询，在专项计划成⽴时进⾏募集资⾦验资，并在产品存续期间对专项计划进⾏专项审计，对清算报告进⾏审计等。
25.问：⼀般⽽⾔，资产⽀持证券投资者享有哪些权利？
答：（1）分享专项计划收益；（2）按照认购协议及计划说明书的约定参与分配清算后的专项计划剩余资产；（3）按规定或约定的时间和⽅式获得资产管理报告等专项计划信息披露⽂件，查阅或者复制专项计划相关信息资料；（4）依法以交易、转让或质押等⽅式处置资产⽀持证券；（5）根据证券交易场所相关规则，通过回购进⾏融资；（6）认购协议或者计划说明书约定的其他权利。
百度网盘搜索
26.问：资产⽀持专项计划的发⾏⽅式⽬前有哪些？
答：⽬前资产⽀持专项计划业务主要采取簿记建档发⾏⽅式，有些规模较⼩的项⽬采取的是协议定价发⾏模式（即直接由原始权益⼈和计划管理⼈协商确定发⾏价格，不采⽤严格的簿记建档流程）。
27.问：资产证券化融资规模是否有限制？
答：（1）资产证券化融资规模⽬前⽆特定限制；（2）根据《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务管理规定》第⼗四条，管理⼈不能超过计划说明书约定的规模募集资⾦；（3）根据《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务管理规定》第⼆⼗六条，基础资产的规模、存续期限应当与资产⽀持证券的规模、存续期限相匹配。
28.问：管理⼈能否以⾃有资⾦或者管理的资产管理计划参与资产⽀持证券投资？
答：根据《证券公司及基⾦管理公司⼦公司资产证券化业务管理规定》第⼗⼋条，管理⼈与原始权益
⼈存在第⼗七条所列情形，或者管理⼈以⾃有资⾦或者其管理的资产管理计划、其他客户资产、证券投资基⾦认购资产⽀持证券的，应当采取有效措施，防范可能产⽣的利益冲突。管理⼈以⾃有资⾦或其管理的资产管理计划、其他客户资产、证券投资基⾦认购资产⽀持证券的⽐例上限，由其按照有关规定和合同约定确定。
29.问：专项计划基本监管审核流程是怎样的？
答：（1）交易所或中证报价系统对项⽬申报材料进⾏审查，对于满⾜挂牌条件的项⽬出具⽆异议函；（2）项⽬取得⽆异议函后进⾏发⾏，设⽴资产⽀持专项计划；（3）资产⽀持专项计划成⽴后5个⼯作⽇内向基⾦业协会申请备案；（4）管理⼈持备案证明办理交易所挂牌转让。
30、问：⽆异议函的有效期是多久？
答:⼀次发⾏的，⽆异议函有效期为6个⽉。储架发⾏的，⽆异议函有效期为1-2年，⾸期应当于6个⽉内完成发⾏。
31、问：资产⽀持证券销售机构是否需提供风险揭⽰书？
答：资产⽀持证券销售机构应制作风险揭⽰书充分揭⽰投资风险，在接受投资者认购资⾦前应当确保投资者已经知悉风险揭⽰书内容并在风险揭⽰书上签字。
32、问：资产⽀持证券转让有何限制条件？
答：资产⽀持证券仅限于在合格投资者范围内转让。转让后，持有资产⽀持证券的合格投资者合计不得超过⼆百⼈。
33、问：如何判断资产⽀持证券发⾏成功？
答：资产⽀持证券按照计划说明书约定的条件发⾏完毕，专项计划设⽴完成。发⾏期结束时，资产⽀持证券发⾏规模未达到计划说明书约定的最低发⾏规模，或者专项计划未满⾜计划说明书约定的其他设⽴条件，专项计划设⽴失败。管理⼈应当⾃发⾏期结束之⽇起10个⼯作⽇内，向投资者退还认购资⾦，并加算银⾏同期活期存款利息。
34、问：认购专项计划时认购资⾦划拨到何账户？
答：专项计划应当指定资产⽀持证券募集资⾦专⽤账户，⽤于资产⽀持证券认购资⾦的接收与划转。
35、问：资产证券化产品常⽤信⽤增级措施有哪些？
答：资产证券化的信⽤增级分为内部增信和外部增信两种⽅式。内部增信是从基础资产的结构设计⾓度出发，主要包括结构化分层、超额抵押、超额利差、现⾦储备账户等；外部增信则是以主体信⽤担保为主，主要包括原始权益⼈差额⽀付承诺、第三⽅担保、⼟地/房产抵押、股权质押等。
36、问：什么是资产证券化的结构化设计？
答：将专项计划分为优先、次优、次级等结构，次级资产⽀持证券可由原始权益⼈或合格投资⼈认购。根据具体设计，优先级和次优级投资⼈在收益分配上享有优先受偿权。
37、问：什么是超额利差的增信⽅式？
答：超额利差是指基础资产池所产⽣的利息流⼊⼤于资产⽀持证券⽀付给投资者的利息和各类税费的总和，⼀般在债权类基础资产中使⽤较多。
采⽤超额利差增信的资产证券化产品会建⽴相应的利差账户，在产⽣超额利差时会将相应的现⾦流存⼊该账户，当发⽣违约事件时可通过该账户中的资⾦对投资者提供⼀定的损失保护。
38、问：什么是资产证券化的超额覆盖？
空调制冷效果不好是什么原因造成的?答：指基础资产特定期间能够产⽣的现⾦流超过资产⽀持证券特定期间内预计⽀付的本息⾦额，并以此提供⼀定的信⽤增级。
39、问：什么是资产证券化的现⾦储备账户？
答：现⾦储备账户是指设置⼀个特别的账户建⽴的准备⾦制度，当基础资产产⽣的现⾦流⼊不⾜时，使⽤现⾦储备账户内的资⾦弥补投资者的损失。
40、问：什么是资产证券化的流动性⽀持？
答：在资产证券化产品存续期内，当基础资产产⽣的现⾦流短期波动，⽆法满⾜资产⽀持证券本息⽀付时，由流动性⽀持机构提供资⾦⽀持。该流动性⽀持只是为未来收⼊代垫款项，并不承担信⽤风险。

版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。