2010-2012年中国各区域火电市场发展形势及投资前景分析
致：
2010-2012年中国各区域火电市场发展形势及投资前景分析
课题调研背景
2010年9月14日国家发改委与五大电力集团代表会面,就上调七个省份的电价方案征询意见。七省包括河北、山东、山西、陕西、青海、甘肃和海南。方案建议七省火电机组上网电价调升1.5-2.5分/度,平均幅度6.2%,而全部天然气发电机组的电价上调3分/度。
由于煤炭涨价，五大电力集团一直反映煤电倒挂厉害，火电厂亏损严重。方案待调整的七个省中，有一些省份特别是西部省份由于历史原因，上网电价定价一直偏低，特别是山西省内的火电厂一直是亏损的重灾区。山西火电厂的上网电价原是按“低煤价、低电价”模式核定的，后来由于电煤价格放开，省内外煤价格拉平，这使得山西发电企业陷入“高煤价、低电价”的困境。而部分省份如海南省即使上网电价不低，但由于当地不产煤，并远离产煤地，使得当地火电厂燃料成本远高于其它地区。如果价格不调整，无疑矛盾会越来越突出。很多发电企业的利润主要来源于煤炭等非电产业。主辅产业倒挂也不利于企业的健康成长。
我们认为，由于上网电价提高会直接提高用电企业的成本，有可能导致成本推动型的通货膨胀的发生，因此，我们认为在通胀问题没有有效控制住之前，政府立即出台该方案的可能性不大。
从2010年6月1日开始，煤价开始上涨，涨价幅度为60元/吨。经过这次调价之后，5500大卡的煤炭价格达到680元/吨，接近秦皇岛港市场煤价。国家发改委已经先后与领涨的几大煤炭企业对话。发改委表示，不排除政府干预煤价以及年内实施煤电价格联动的可能。
到目前为止，我国曾有两次浅尝辄止的“煤电联动”。第一次是在2005年5月,当时电价上调了0.0252元。而随后2005年11月虽然再次满足了联动条件,但却并未有所动作。第二轮煤电价格联动终于在2006年5月1日开始实施。按照国家发改委当年5月1路由器密码怎么改日公布的煤电价格联动实施方案，全国销售电价平均每度提高2.52分钱。2008年5月到想你的夜原唱6月间，电煤价格再次大幅度上涨，但是由于当时较高的通胀率，呼声极高的第三次煤电联动至今未能落地。
从2009年年底到2010年3月，电煤供应吃紧与电企亏损的呼声不断，国家对此已多次下发指导性文件。2009年12月14日，国家发改委就曾下发了《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》，明确指出要积极稳妥地推进电力市场化改革，过渡期内继续完善煤电价格联
动机制。2010年5月4日，国务院下发了《国务院关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》，继续提出要深化能源价格改革。
但是无论是企业的声音还是政策的指导都未促成涨价。与2008年情况类似，2010年前几次的煤电联动始终未能达成是因为国内较高的通胀压力，而电煤价格近期的不断上涨将会持续加大煤电行业的经营压力，一旦面临的经营状况进一步恶化，国内主要发电企业对于重启煤电联动的呼声必然越来越高，电价上涨的压力将凸显。
我们认为，解决发电行业面临的问题，根本上要从两个方面入手，一是加快电力体制改革，尤其是加快输配电价改革，加快推进竞价上网；二是从发电企业自身入手，提高企业经营效率，降低运营成本。而在当前电力体制改革进展缓慢、发电企业因燃料成本叫苦的情况下，进行更多的煤电联营，降低煤炭行业准入门槛，让发电企业加快参股或投资经营煤矿，似乎比煤电联动更切实际。
日前，国家能源局已经开始着手“十二五”电力规划编制准备工作，并已经启动包括核电发展规划等在内的专项规划，目前针对形势发展，将会加快核电、热电联产、煤电一体化发展，继续推进上下游关系，积极调整火电结构，促进节能减排。
我们建议，一方面要大力建设高参数、高效率、低消耗的火电机组项目和热电联产项目，另一方面还要不断发展IGCC和CCS等前沿技术。就现实的发展路径来看，建设高参数、高效率的火电项目、热电联产项目，推广IGCC技术和淘汰火电落后产能将是我国未来一段时间火电发展的主要方向。
报告观点说明
2010年上半年，全国电力工程建设完成投资2558亿元，同比增长1.28%。其中，电源工程建设完成投资1344亿元，同比增长9.71%，占电力工程建设投资的52.54%。其中，水电295亿元，同比增长4.98%；火电500亿元，同比降低5.84%，占电源投资的37.20%，比上年同期降低6.18个百分点；核电、风电投资分别为258、285亿元，同比分别增长17.27%、48.44%，占电源投资的比重均超过19%，分别比上年同期提高1.24和5.53个百分点。水电、核电、风电合计投资额比重达到62.35%，比上年同期提高5.78个百分点，反映出清洁能源投资力度加大。
2010年上半年，全国电源新增生产能力3383万千瓦，比上年同期多投产282万千瓦，是近几年投产的较高水平。其中火电2421万千瓦（其中：燃煤发电2112万千瓦、燃气发电124万千瓦、煤矸石发电120万千瓦、余温余压发电44万千瓦、垃圾发电8万千瓦、秸秆发电13万千瓦），比上年同期多投产223万千瓦，占全部新投产机组容量的71.55%，比重比上年同期提高0.69个百分点。
2010年上半年，全国规模以上电厂火电发电量16326亿千瓦时，同比增长21.9%，增速比上年同期提高26.7个百分点，火电发电量占全部发电量的82.85%，比上年同期提高1.39个百分点。分季度看，一季度火电发电量占全部发电量的86.19%，二季度下降到79.74%。
2010年1-5月份，火电行业利润总额169亿元，同比增长45.52%，但是火电行业利润的时空分布很不均衡。大部分火电利润集中在东部，广东、江苏、浙江三省火电企业利润合计124亿元，占全国火电利润总额的73.15%。
就盈利能力而言，两广地区火电销售利润率近15%，内蒙古及宁夏等高耗能地区则凭借成本和电量优势，销售利润率也升至10%附近，盈利能力甚至略高于华东沿海地区。
从到厂煤价看，广东和江浙一带电厂的到厂煤价不太可能比河南和山西等内陆地区低，加上海运费用的话，甚至会更高。而用电量方面，从上半年的数据看，利用小时上没有多大差别。机组质量上，总体来看，沿海电厂的机组可能更为优质，但不会导致利润上如此大的差别。
根本区别显然就在于上网电价了。华北和中部地区的平均上网电价明显低于广东和东南沿
海地区。我国火电上网电价上一次调整是在2009年11月19日，这次调整呈现“东降西升”布局，以陕西、青海、山西为代表的西部10省燃煤机组标杆上网电价每千瓦时上调0.2-1.5分；而以浙江、广东、河南为代表的东部7省燃煤机组标杆上网电价每千瓦时则下调春节高速免费通行时间20220.3-0.9分。而上网电价进行东降西升的一次微调之后，仍然无法扭转这种格局，根源在于两点：第一，地方对于电价的承受能力不同，江浙和广东一带，企业和居民对于终端销售电价的承受能力较强，销售电价较高，因此，也就使得相应的火电上网电价可以处于较高水平，而中西部地区企业对电价承受能力较弱，特别是高耗能企业很多，地方物价部门也有意压抑电价上涨。
第二，背后利益驱动不同反映出央企和地方的博弈。以广东为例，广东省粤电集团是广东省实力最强、规模最大的发电企业，是广东省国资控股的公司，近期的重组成功之后，装机容量将近1000万千瓦，对于地方拥有的发电企业，地方也有意维护其利益，有动力推高电价。而在中西部地区的电厂，大多数是由五大发电央企投资，对于地方政府来说，没有动力为其争取高电价，以免地方用电企业承受较高的电价成本。
2010年8月下旬，各家大型火力发电企业中报陆续发布，根据我们的估算，中国电力企业
的平均火电价格由2009年上半年的0.35元/千瓦时，提高至2010年上半年的0.355元/千瓦时，同比上升1%，但平均煤炭成本却提高了22%至0.27元/千瓦时，因此发电企业的点火价差同比下跌35%至0.082元/千瓦时。如果年内不上调电价，我国的电力企业将面临全面亏损，但我们认为，我国火电上网电价在年内调整的可能性不大。
发明的故事
火电行业近两年各项目情况将表现不一，建议火电企业重点关注热电联产项目、环保项目和煤电一体化项目。
数据观点说明
本报告主要依据了国家统计局、国家发改委、国务院发展研究中心、国家电力监管委员会、中国电力企业联合会、国家电网公司、国电信息中心、国内外相关刊物的基础信息以及水电行业研究单位等公布和提供的大量资料，结合大量深入周密的市场调研，以独特精辟的视角，全面分析了火电行业发展及电价现状；展望了火电行业发展趋势及对行业前景做出了科学的预测，并研究了火电行业今后的发展投资策略，为火电企业在激烈的市场竞争中洞察先机，根据市场需求及时调整经营策略，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供了准确的市场情报信息及科学的决策依据，具有极大的参考价值。
报告目录纲要
第一章 2010年我国电力市场运行分析及重点行业用电规模调查
第一节 火电行业重大政策汇总
一、2009年火电行业重大政策汇总
二、《供电监管办法》解析
三、《2009年电价调整通知》分析
四、《关于完善电力用户与发电企业直接交易试点工作有关问题的通知》分析
五、2010年计划关停小火电机组1000万千瓦
六、发改委酝酿烟气脱硝电价补偿
七、《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》分析
八、“十二五”我国电力政策变化解读
第二节 2009年以来我国电力行业运行回顾
一、2009年电力行业投资总额及投资结构分析
二、2009年全国发电量统计及供电能力分析
三、2009华东地区包括年电网规模及跨区送电总量调查
四、2009年全社会用电量形势分析
五、2009年电力行业经营状况分析
吴磊赵露思合作电视剧第三节 2010年上半年我国电力市场运行分析
一、2010年上半年我国电源投资及发电装机分析
二、2010年上半年我国发电生产情况调查
三、2010年上半年我国发电设备累计平均利用小时调查
四、2010年上半年我国电网输送情况分析
五、2010年上半年我国电力消费情况分析
六、2010年上半年我国电力行业整体效益分析
第四节 2010年上半年我国区域用电调查
一、2010年上半年我国各省用电调查
二、2010年上半年我国各区域用电统计
三、2010年上半年我国重点省份用电情况分析
四、2010年上半年我国及各地区供需形势
第五节 2010年火电竞争行业发展形势分析
一、2010年水电行业发展现状及趋势分析
二、2010年核电行业发展态势及前景分析
三、2010年风电行业市场调查及未来展望
四、2010年太阳能光伏发电市场形势及发展分析
第六节 2010年上半年重点行业用电规模分析
一、2010年上半年化工行业用电量分析
二、2010年上半年建材行业用电调查
三、2010年上半年黑金属冶炼行业用电统计
四、2010年上半年有金属冶炼行业用电量分析
五、2010年上半年纺织业用电统计
第二章 2010年我国煤碳市场供需、电煤运输及价格走势分析
第一节 2010年我国煤炭供需形势分析
一、2010年我国煤炭供给形势分析
二、2010年我国煤炭进口情况分析
三、2010年我国煤炭需求状况研究

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