英国美国商业票据
一．商业票据的定义：
商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无中元节的由来担保短期票据.商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，可以承兑，也可以贴现。商业票据的期限在9个月以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率，商业票据可以由企业直接发售，也可以由经销商代为发售。但对出票企业信誉审查十分严格.如由经销商发售，则它实际在幕后担保了售给投资者的商业票据，商业票据有时也以折扣的方式发售。商业票据是一种无担保的短期期票（promissory note），有确定的金额及到期日。商业票据是一种可转让的金融工具，通常是不记名的。与存款单(CD）一样，商业票据是筹措流动资金的工具。从融资成本看，发行商业票据与存款单应没有什么区别，因为两者的收益率是相当的，但商业票据的期限通常在30天以内，以避免与存款单市场竞争。
二．商业票据的起源：
  商业票据最早起源于１９世纪末，美国大规模的铁路建设和冶金等产业的快速发展，带来了大规模的投资需求，商业票据作为重要的短期融资工具应运而生并快速发展。其最初的发行人体主要是铁路公司等非金融企业，而随着２０世纪２０年代通用汽车等大型企业纷纷
成立金融财务公司，金融企业也加入到商业票据的发行人行列中来，商业票据迅速取代银行承兑汇票等其他产品成为企业短期融资的首选工具。１９３３年美国证券法的颁布实施，进一步推动了商业票据市场的发展，该法明确要求公开发行的证券需要向美国证券交易委员会进行注册，注册的程序相对复杂而漫长，且花费不菲，而商业票据因其期限条款设计、募集资金用途安排、发行对象等方面的特性符合１９３３年美国证券法的豁免条款，不需履行相关的注册程序，因此获得了发行人的更多青睐。

 
汇票和本票的区别　三.英、美国家票据市场发展分析
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  2.1英国票据市场发展分析
  英国票据市场历史久远,至今已走过了100多年的发展历程。19世纪中叶,伦敦贴现市场所经营的几乎全部是商业汇票的贴现业务,到19世纪末,才陆续增加国库券和其他短期政府债券的贴现业务。本世纪50年代中期以前,票据贴现市场是英国唯一的短期资金市场。50年代后,英国货币市场的家族才逐步扩大,出现了银行同业存款、欧洲美元、可转让大额定期存单
等子市场。尽管如此,票据贴现市场在英国货币市场中仍无可置疑地处于核心地位。英国票据贴现市场的参与者众多,包括票据贴现行、承兑所、企业、商业银行和英格兰银行。票据贴现行是贴现市场的主要成员。
  贴现行主要通过各类银行及金融机构的即期贷款从事票据贴现和买卖公债,扮演票据市场的组织者和融资桥梁的作用,以促进短期资金的正常周转。它一方面接受客户的商业票据和经过商人银行承兑后的银行汇票,办理贴现;另一方面又密切联系商业银行和英格兰银行,成为联系这两类银行间的纽带,是中央银行与商业银行之间的缓冲器。
  2.2美国票据市场发展分析 云电视机
  美国的票据市场分为银行承兑汇票市场和商业票据市场。银行承兑汇票起源于国际贸易,并大量地应用于国际贸易中,因为从本质上看,银行承兑汇票就是以一定的成本将国际贸易的风险转移给愿意承担风险的第三者的一种金融工具,在进出口双方相距甚远且无法确认对方的信誉时,如果没有银行的介入,交易难以顺利达成。正因为双方认可的银行信用替代了双方并不熟知的商业信用,交易双方的利益才得到有效的保证,也使得银行承兑汇票的持票人和投资者免遭信用风险。因此,美国银行承兑汇票市场发展迅猛。
四．2001年时对英美票据市场分析，有以下五方面稍微差异：
1. 英国票据市场是一个已贴现为主的形状结构，市场结构稳定，但是美国票据市场组织方式是垂直的，比较松散。
2. 英国票据市场准入机制比较严格，市场参与者比较稳定，而美国相对松散。
3. 美国票据市场已已贴现方式为核心，而美国没这个特点。
4. 在交易工具方面，美国没有短期政府债券，但国库券二级市场较为发达。
5. 美国商业票据属于本票性质，而英国属于汇票性质。
本票与汇票的区别：
1． 证券性质和当事人个数不同。
汇票为委付证券，本票为自付证券。本票是出票人自己付款的承诺，汇票是出票人要求他人付款的委托或指示。因此，汇票有三个当事人，即出票人、付款人与收款人；而本票只有两个当事人，即出票人(同时也是付款人)与收款人。
2．主债务人不同。
汇票为委付证券，经过承兑后，主债务人承兑人，出票人则居于从债务人的地位；本票为自付证券，出票人始终居于主债务人的地位，自负到期偿付的义务，不必办理承兑手续。
3．有无承兑不同。
本票无需承兑，汇票除见票即付的汇票外均可以或应当请求承兑；见票后定期付款的本票也无需承兑，而应当见票，见票后定期付款的汇票必须请求承兑，以确定汇票的到期日。
4．有无资金关系不同。
在票据的基础关系中，由于汇票为委付证券，所以一般都必须有资金关系；本票为自付证券，一般都不需要有资金关系。
5．出票人和背书人责任不同。
汇票的出票人应负担保承兑和担保付款的责任，本票的出票人应负绝对付款责任；汇票的背书人也应负承兑和付款的担保责任，本票的背书人仅负付款的担保责任。
6．付款人的责任不同。
汇票的付款人不在承兑时，可以不负任何票据责任，只有经承兑而成为承兑人后，才负付款责任；本票的出票人即为付款人，自出票之后即应负绝对付款责任。
7．票据种类不同。
在我国现行《票据法》中，本票仅指银行本票，而汇票包括银行汇票和商业汇票两种。
8．付款方式不同。
本票仅限于见票即付，而汇票可以见票即付、定日付款、出票后定期付款、见票后不定期付款。
9．付款期限不同。
本票的付款期限，自出票日起不得超过2个月，而汇票的付款期限无此特别限制。
10．金额固定与否不同
本票的金额是固定的，而汇票的金额不固定.
五．商业票据的优势：
去大理融资成本低。商业票据为企业在银行贷款之外提供了一个重要的融资工具选择，对于信用资质水平较高的发行人来说，发行商业票据的成本相对银行贷款有一定的优势，有利于节省利息支出，控制融资成本。
  监管约束较少。根据１９３３年美国证券法的规定，在美国证券市场中公开发行的证券一般均需要进行必要的审核注册，并进行广泛的信息披露，而商业票据因其期限较短、发行
对象范围基本以机构投资者为主、资金用途通常为满足流动性需要等特点，符合１９３３年美国证券法的相关豁免要求，因此一般情况下发行程序较为简单，有利于发行人节省发行成本和时间。
  融资效率高。尽管商业票据期限较短，主要用于补充流动资金等短期用途，但也可以通过滚动发行、借新还旧的方式实现对资金的长期使用，较简单的发行程序保证了企业实现较高的融资效率。
  风险可控。近三十年来，美国市场基本不曾发生商业票据的违约事件。与长期债券不同，商业票据具有较短的期限，更便于投资者评估发行人是否能够履行偿付义务。此外，当利率水平出现较大波动时，商业票据较短的期限能够抵御可能出现的再投资风险。
  收益较高。相比同期限的短期国债和存款，商业票据的收益相对更高，具备相对较好的投资价值。
  方案条款设计灵活。商业票据一般均面向一定范围内的机构投资者发行，投资者可以通过逆向询价的方式向发行人提出对于发行条款设计的要求，如面值金额、期限、利率品种、担保安排等，以便充分满足自身的投资和风险控制需要。
六．商业票据的特点：
商业票据的特性体现在：
  1.票据是具有一定权力的凭证：付款请求权、追索权
交行跨行转账手续费  2.票据的权利与义务是不存在任何原因的，只要持票人拿到票据后，就已经取得票据所赋予的全部权力。
  3.各国的票据法都要求对票据的形式和内容保持标准化和规范化。
  4.票据是可流通的证券。除了票据本身的限制外，票据是可以凭背书和交付而转让。

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