租赁的几种基本盈利模式
一、租赁业务的自身特性一一租赁的几种基本盈利模式
（一）由销售演变而来――“厂商促销租赁”模式
融资租赁业务的最初是由制造厂商赊销自己的产品演变而来的，“厂商促销租赁（又称“厂商租赁”）是一种典型的租赁业务盈 利模式。
厂商租赁是设备制造厂商为与租赁公司、银行结成战略合作，利用租赁为购买其产品的客户进行融资，并进行后续设备资产管理 的一种业务模式，这种模式集融资租赁、银行批发式信贷、厂商批发式销售于一体，是一种强强联合、多方共赢的融资与销售模式。这 种模式下，各方合作紧密，项目在一个产业链条的平台上操作，更利于筹措资金和控制风险，因而容易成功。
（二）经营租赁的表外融资功能――“表外融资租赁”模式
在会计处理上，企业以经营租赁方式租入设备，则该设备不计入其固定资产，不在其账上计提折旧，企业未来所应支付的租金也 不记入企业负债，每期支付的租金，以费用的形式在税
前列支。这样企业在不增加资产和负债的情况下实际上拥有了设备的使用权，即 实现了表外融资。这对关注财务报表的大型企业有着重要的作用。
（三）各国法规对租赁业务的优惠措施--“政策促进租赁”模式
美国、日本等许多租赁发达国家都有促进租赁业发展的优惠政策，有的国家还制定了专门的《租赁行业促进法》（如韩国），这 些政策使从事租赁交易的相关各方受到诸如投资税收抵免、加速折旧等好处。我国歌颂祖国的歌曲1996年发布的《关于促进企业技术进步有关财务税 收问题的通知》（财工字[1996]41号）规定：“国有、集体工业企业技术改造采取融资租赁方法租入机械设备，折旧年限可按租赁期限 和国家规定折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年。”这意味着承租企业可以进行加速折旧。既然有特殊优惠，租赁也 就成了一种需求，亦即模式。
既然租赁由厂商促销演变而来，厂商租赁是租赁业务的一种核心盈利模式，那么各租赁公司在其经营的行业领域上必有一定的专 业性一一租赁某一厂商或某一行业的产品。接着的问题是，哪些行业适合租赁？如何控制某一行业租赁的风险？
机械设备折旧年限
二、租赁所涉行业及租赁设备的特殊性--盈利模式的风控核心
无论在国内还是国外，租赁业务并不是每个行业都要介入，不是各种设备都能租赁。租赁参与银行等各种金融机构间的竞争，必 然是介入某个细分的市场，其所从事的几个领域（如航空、印刷、医疗等）有着一定的特殊性：
（一）行业利润高，增长速度快--租赁公司利润的可靠保证
租赁公司要从中获取一部分利润，这就决定租赁业务所涉行业须要有较高的利润，除了航空外，其他几个行业的利润均高于我国 经济中一般行业的利润，如工程机械所处的房地产行业（及国家大型工程）的利润达30%以上，印刷行业的利润也在20%以上。此外， 这些行业近年在国内的增长速度远高于国民经济的增长速度。
（二）设备投资额较大，融资需求迫切--租赁公司业务的可靠来源
印刷机械、医疗机械、大型工程机械及数控机床的单台价格一般在500万元至1000万元以上，飞机的价格更是动辄上亿元， 没有租赁资金的介入，一般企业购买设备有较大的难度。
（三）技术先进，折旧慢，国内外技术差距大--租赁物二手变现的技术基础
租赁业务期限较长，风险增加，所以要求所租赁的设备技术先进性高，不容易被淘汰，这样在长时间内租赁物价值稳定，风险降 低。尤其是国内外技术差距大的领域，进口设备在国内一般不会被淘汰。
（四）设备是通用设备，单台设备形成独立产能--租赁物二手变现的工艺基础
无论是飞机、医疗设备（如CT、核磁共振等）、印刷机械、数控机床等，这些设备往往都与生产流水线有着本质的区别，就是 它们是一个独立的生产单元，能够形成独立的产能，不象生产线那样必须有其他重要设备的配合才能形成生产能力。设备通用性是其二 手变现的前提。
（五）设备二手市场成熟，二手价格稳定--租赁物二手变现的市场基础
租赁公司控制风险的最终归宿在于设备的价值，即在承租人违约时可以通过处置二手设备而收回资金。由于设备技术先进，折旧 慢，性能稳定，加上单价较高，因而这些行业中已
经形成了许多专门从事某类设备回收、维修、转卖的市场主体，二手市场已经比较成 熟。例如一台原价600万元的印刷机，在使用2年后保守估计仍然可以卖得450万元以上的价格。
（六）品牌效应明显，行业集中度高--设备制造商有进行“厂商租赁”的动因
由于技术先进、单价高，所以全球的设备销售往往主要集中于几个品牌，如印刷设备的“五大品牌”，医疗设备（CT、核磁共 振等）主要为GE和SIEMENS，工程机械主要有小松、大宇、卡特彼勒等。这些制造厂商纷纷与各大租赁公司结成战略合作，以厂商 租赁方式推销自已的产品。
三、中国金融环境、政策环境的特殊性――租赁盈利模式的中国特
（一）经济周期与宏观调控--特殊行业的租赁需求
回顾改革开放以来我国经济的发展历程，国民经济走过一个个的经济周期，伴随着这种周期走势，我国宏观调控亦常常是带有很 强的松--紧周期特征，这种松紧特征尤其是反映在什么时候是教师节
不同时期、不同行业中更为明显。伴随着行政手段的政策调控，常常出现某些行业 融资特别困难的“一刀切”现象，而并不是这些行业中的每一个公司都有很大风险，这对融资租赁业务形成了特殊的需求。2003年我 国钢铁等行业的强烈资金需求就是一个例子。
（二）银行融资体系规则限制--特殊企业的租赁需求
我国银行融资体系一直处于渐进式的改革之中，由于种种原因，银行对客户的信贷常常受到一些限制，如贷款行业限制、异地贷 款限制、贷款用途限制、中小企业贷款等，因而一些企业单从信用水平和还款能力上审查风险完全可控，银行愿意贷款，但却由于某种 限制而不能操作（如异地贷款），若银行改向租赁公司贷款，再由租赁公司向企业进行融资租赁，则完全能解决这一问题。
520送男朋友什么礼物合适（三）租赁带有金融创新的特征--租赁盈利模式的中国特
由于国内特殊的经济、金融、政策环境，租赁业务到了中国就在其原有的盈利模式上有所变化和增加，某种意义上，租赁产品成 了中国金融创新的一种手段（金融创新的源动力是合理规避政策监管），这样形成了租赁盈利模式的中国特。
四、再看国内租赁行业的发展阶段一一从盈利模式角度
我国现代租赁业从20世纪80年代初起步，20多年来行业几经起落，经过许多阶段，若从租赁业务模式成长过程的角度看，则 可以归结为两个阶段：
（一）第一阶段：1980—1998,租赁业务模式的引进与发展
租赁业务模式的引进
80年代初，为了解决资金不足和从国外引进先进技术、设备和管理的需求，作为一种吸引外资的渠道，从日本引进了融资租赁 的概念。因此，我国最初成立的租赁公司多为中日合资融资租赁公司，到后来又成立了属于非银行金融机构的（内资）金融租赁公司。
10多年的发展奠定了我国租赁行业的基础，使租赁这一经营模式逐步为社会所接受，全社会租赁资产余额快速增长。1981老司机才懂的污段子年我 国租赁资产余额仅为186万美元，到1998年达到26.27亿美元，是1981年的1400多倍。
我国租赁业发展过程中存在的问题
第一、把租赁当作贷款。由于租赁在我国是作为一种吸引外资的渠道而开始的，在当时特殊的经济环境下，各家租赁公司就成为 一个特殊的银行，租赁业务的操作也同银行贷款相当类似。
第二、政府行为参与租赁项目，为租赁项目担保。因为租赁项目主要为引进国外资金和设备，各地政府就参与了项目的操作，并 进行担保，进而形成了与各大银行不良贷款一样的风险隐患。
第三、各租赁公司不具备行业专业化优势，不注重风险管理。在国外，各大的租赁公司往往分别集中于少数的几个行业，如医疗 机械、工程机械、航空领域等，而国内租赁公司却走了大而全的模式，什么赚钱就做什么。这样就很难通过行业专业化和产业链条的整 合来控制风险。
第四、租赁失去了它的重要特征和核心盈利模式。租赁是一种先进的设备销售方式和资产管理手段，虽然它具有融资的功能，但 和银行信贷业务有本质的区别：在行业专业化的基础上，租赁业务往往是设备制造商的促销模式，即“厂商租赁模式”，对承租人而言， 租赁又是利用特殊政策进行资产管理、税收管理、企业资源配置的有效手段。
可以说，中国租赁业在近20多年的历程中只是引进了租赁这一业务模式，或是法律模式，但却没有引进国外租赁业务核心盈利模 式一一厂商租赁与资产管理，没有引进国外租赁业务的风险控制机制。
（二）第二阶段：1999-2003,租赁盈利模式的引进
历史的调整
在1997年的东南亚金融危机中，中国租赁行业的银行贷款化操作、行政行为、政府担保等问题集中爆发，许多租赁公司停业或 倒闭。1999年租赁行业全面萎缩，租赁资产余额只有2.95亿美元，大约为1998年（26.29亿美元）的1/9。国内租赁行业经历了一 次最严重的萧条与最具战略意义的重生。
租赁盈利模式的引进与新一轮快速发展
在租赁公司纷纷倒闭与租赁行业全面萧条的背景下，我国租赁行业步入了全行业的重组整顿时期。这一次重组的最大特点是：民 营集团资本进入金融租赁公司。如明天集团控股了
浙江省金融租赁、三九集团控股了深圳金融租赁、德隆集团控股了新疆金融租赁和新 世纪金融租赁（上海）等。
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民营集团控股金融租赁公司后，经营理念灵活并富于创新性，一改原来租赁行业行政行为、租赁就是贷款的经营模式，并引进香 港及欧美国家的职业经理人管理公司，将国际上的租赁业务惯例、盈利模式、风险控制手段带到国内。国内租赁行业迎来了一次革命性 的发展，印刷、医疗、工程机械、飞机、船舶等特定行业的租赁业务迅速增长，并出现了纽科租赁、远东租赁、新世纪金融租赁、深圳 金融租赁等一批专业于特定领域的租赁公司。以印刷机械行业为例，目前全球五大印刷设备制造商（海德堡、曼罗兰、高宝、小森、三 菱）在国内都有长期合作的租赁公司，在高档印刷机领域，约有半数以上的设备通过融资租赁的方式购进。中国租赁行业在引进租赁这 一经营模式的20年后，引进了租赁业务的主要的盈利模式一一厂商促销式租赁。
再次调整
正所谓“成也潇何，败也潇何”，民营企业集团在带来租赁行业大发展的同时，也给租赁行
业带来了新的严重问题：关联交易和 关联担保。到2004年德隆事发，其旗下所属的新疆金融租赁、新世纪金融租赁两家公司停业。目前深圳金融租赁亦受到其股东三九集 团的影响，浙江省金融租赁在明天集团下2004年增长乏力……国内租赁行业又一次站到了十字路口。

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