股权投资⼀篇看懂红杉资本、经纬创投、IDG等7家顶级投资机构的投资特点和
策略
01
红杉资本
投资特点：赌赛道是红杉的传统。2008年之前红杉投资了⾼德软件、奇虎360、⼤众点评、博纳影业、⽹秦等项⽬，那时红杉的章法并不明显，处于四处撒⽹阶段。2008年投资乐蜂之后，红杉逐渐看清并在互联⽹领域中选定电商、旅游出⾏、O2O和垂直社区、互联⽹⾦融等四条赛道（2008年集中投了⼏个教育项⽬，后来只零星投了⼆、三个项⽬，基本上放弃了这条赛道）。
这些⾏业的共同特点就是“离钱近”，即便是社区也是专注于某类话题的垂直社区，变现路途⽐较清晰。⽽除了抓热点赌赛道，红杉还有深耕赛道、在同⼀领域“多点占位”的习惯。⽐如，在化妆品电商领域，它同时投资了聚美优品和乐蜂⽹，在在线旅游市场，驴妈妈和途⽜⽹都多次被红杉下注；⽽在订餐领域，它不仅⼊股了饿了么，还投资了南京的零号线；在新兴的O2O本地⽣活领域，红杉同样在寻多处下注的机会。
沈南鹏投资观点：
（1）今天移动互联⽹的投资机会可能就少于两年前，两年以前移动互联⽹可能占到红杉中国早期基⾦40%的投资⽐例。
（2）在移动互联⽹的⽅向上，将来细分的垂直领域，尤其跟⼀些传统的⾏业相结合的这些⽅向上⾯，往后⾯有更多的创业机会。未必⼤家都要这么巨⼤的量，⾮要⼀个应⽤所有⼈都⽤。中国很多⾏业⾥⾯还有很多机会，如何去结合移动互联⽹的特征，移动互联⽹的⼿段来改造传统的⼀些⾏业，这个⾥⾯会涌现出很多的创业机会。这也是我们接下来两三年最重点关注的地⽅。wow毛料
（3）跟产业上下游进⾏了解，到原有的垂直⾏业原有这些公司他们的软肋在什么地⽅，⽤互联⽹的⽅式去到对应原有的现有公司的软肋，发现原来它的哪些优势在互联⽹⾯前变成了弱势，这样的话，有可能进⾏弯道超车，在这个过程中，我觉得会有很多机会，但这个⽅向上，创业到成功的时间⽐较长。
（4）在移动互联⽹⽅向上⾯，接下来持续有机会的还是游戏领域，这个领域⽆论是从中国过去的发展，从PC到WEB，到原来的Social到移动，每次的变⾰⾥⾯都会发现⼀些新的公司冒出来，过去⼀些公司某个领域已经做得很强，但是每次的转型过程中都会有新的机会出现，这⾥⾯推陈出新的机会很多。⽽且接下来随着运营商的优势会在⽤户收费，接下来三到五年，游戏创业者应该还是说黄⾦的时间。因为运营商这样的体量⽐如说数据分析、计费，整个的环节上⾯，我觉得还会给这个产业能够带来巨⼤的价值。
上⾯，我觉得还会给这个产业能够带来巨⼤的价值。
（5）像实⽤⼯具，基于社交的⼀些通讯跟娱乐相结合的这种应⽤，现在好象机会越来越少。⽽且⼯具类的领域都被巨头们扫过⼀遍，后⾯通⽤型的⼯具⾥再出现新的公司，难度也⾮常⼤。
家用中央空调系统（6）作为投资⼈需要对⼤格局有所把握，例如在电商⾏业中，不见得每⼀个垂直领域都能成功，但⽤户使⽤频率较⾼，相对线下渠道⽐较复杂、⽑利率⽐较⾼的可能会有机会。
世界汽车品牌排名（7）朋友圈天然把⽤户进⾏了切割和细分，你每个⼀的⽤户，其实就是⼀个天然的，相对⽬标明确的⽤户，⽽且这⾥⾯的互相之间产⽣转发、沟通的效率⾮常⾼。这⾥其实有很多好的创业的机会。
（8）⽬前⽐较热的就是软硬件的结合，从投资者⾓度看，我们这⽅⾯是相对谨慎的，这⾥⾯我们觉得相对风险极⾼。⽬前的⼀些应⽤并没有特别好的抓到⽤的核⼼的痛点。事实上，⽬前除了⼩⽶以外，类似的公司很难出现。
（9）中国早期的针对企业的应⽤⼀直没出现好的公司，但事实上企业的应⽤，有可能是不是像过去游戏⼀样。中国游戏随着互联⽹起来之前，中国是没有游戏⾏业的，国外有巨⼤的单机版游戏，中国没有。随着互联⽹来临，在线游戏是⼀个巨⼤的机遇。过去针对企业⽅⾯的软件，或者是这⽅⾯的服务
应⽤，中国基本上是⼀个⼩数点都不如，但中国到了⼈⼝红利消失的阶段，每个企业⾯临着巨⼤的成本压⼒，以及企业如何⾯对粗放式的增长到了尽头，怎么提⾼⾃⼰的效率，这⽅⾯IT的作⽤越来越明显。我觉得随着移动的结合，这⽅⾯我觉得会有很多公司冒出来，这⽅⾯我觉得中国需要时间，但长期来看，⼀定会出现，这种需求会同时⼀直有。
02
IDG
投资特点：IDG是赌选⼿的典范。2005年之前，IDG发现了许多优秀的互联⽹创业者并在早期就给予投资，包括搜狐、腾讯、携程、当当、百度、⼟⾖等。2005年之后IDG似乎失去了灵性，不但错过了电商这⼀块的机会，所投项⽬中成功上市的也不多。不过前⼏年他们开始赌赛道，这次他们赌的是移动互联⽹。
投资策略：还是看⼤的市场⽅向、项⽬的成长性、团队做⼤的能⼒和模式创新性。
李丰投资观点：
（1）过去两三年中，淘宝⽹销售中度个⼈消费品和轻度家庭消费品，包括化妆品及⼀些基础⾷品、⽤品。⽬前85后⼈到了买房⼦、⽣孩⼦的阶段，因此淘宝⽹的品类已经覆盖到重度家庭消费品，即将
发⽣、正在发⽣的增长最快的品类是家居、装修品类以及家庭使⽤、家庭饮⾷⽅⾯。以此类推，接下来两年应该是重度个⼈消费品和家庭消费品。当85后成长到32岁成为中坚⼒量时，他们对品质的要求驱动他们去购买⾼价、品质好的商品以及重家庭消费品(柴⽶油盐)或者去给⽗母买东西。
（2）游戏依旧会很赚钱。80后、90后⼏乎在同⼀时间上开始接触游戏，90后培养了更好的付费可能性，并且90后对游戏的持续周期⽐80后长。⼋卦和⼗三年前的门户⽹站对于当时年代的80后诞⽣的需求是同样的道理，只不过现在是在移动端。90后对社交的隐私保护更重视，个性化要求更⾼，更愿意参与娱乐的制造。90后对待⼯作⽅式是依次是快乐、学习、物质，将会出现越来越多的⾃由职业者，以⾃⼰的技能换取⽣活⽅式。
（3）⽤户在经历了第⼀拨移动互联⽹的兴起之后，⼤家对⾼质量内容的需求变得越来越多了，这是⼀个显著的趋势。另外⼀个背景是，我们发现叫做传统媒体当中具有媒体内容制造能⼒的⼈，这些⼈历史上第⼀次开始离开传统媒体进⼊了创业状态，这个以前⼏乎从没发⽣过。这些⼈当中有很多具有⾮常好的⽣产内容、编辑内容的能⼒，他们开始第⼀次系统性的离开了传统媒体，进⼊到了新的移动互联⽹环境，来参与内容的制造、编辑、整理和推荐这样的⼯作。
（4）不管是商品还是服务等⾏业的变⾰，都是来⾃于⽤户驱动，这个始终还会是个机会，我们叫⽤户成熟度和消费能⼒的变化所带来的线下商业模式的不⾜或者叫做需求的未满⾜。
（5）很⼩众的⽹站它也有它的价值和被⼈利⽤的前景。从互联⽹上看这⼀切是通过搜索引擎的⽅式连起来的，你能接触到各种⽹站。但是在移动上现在的问题是，如果我们只靠应⽤商店来分发的话，它显然只有头部的，⼤家都⽤的应⽤会被重视，⽽那些⼩⽽美的东西会因为什么被⼈发现、被⼈记住，从⽽被⼈使⽤，⽽体现价值，这是再往下来看的⼀个机会。
03
03
DCM
投资特点：DCM中国坚持七⼈的⼩型投资团队，并且只投早期、只投美元、只投TMT，并⾮⼴撒⽹扑向各个热点领域进⾏投资，⽽是坚持投资是智⼒密集型⼯作，所投必是精品。其投资案例中，成功上市的包括58同城、唯品会、当当⽹、前程⽆忧、⼈⼈⽹、易车⽹等，以及⾼成长性或豌⾖荚等。
林欣⽲投资观点：
（1）硅⾕的⽣态圈只Care产品，团队过⼏年就散掉，但在中国，要投就投能带领公司上市的创业者。所以DCM在做投资决策时，⾸先考虑的是这个团队是否在做⼀个公司，是否能够和华尔街沟通，是否有品牌意识。
（2）未来的话，在B2C领域主要看好在线教育，2015年还有发展机会可以冲⼀冲。
（3）国内企业正规化管理的时间点还没到，市场还存在教育的空间，到时候企业服务会往上⾛。
（4）我们要投⼀个项⽬，之前那个合伙⼈⼀定要对那个项⽬有⼀定深度了解，不是靠看⼀些报纸，看⼀些讲课就懂，应该是说在领域⾥⾯有投过，⾃然就有经验。
04
经纬创投
投资特点：2010年之前，经纬成功投资了分众和爱康国宾，2011-2012年经纬开始布局移动互联⽹。⽬前经纬创投聚焦于移动社交、互联⽹⾦融、智能硬件、O2O以及企业级服务等领域，每个领域有三到五个⼈员共同负责，在国内已经投资超过190家公司，成为国内投资移动互联⽹项⽬最多的基⾦。众多知名公司中都浮现了经纬创投的⾝影：移动社交公司如陌陌、nice；移动购物应⽤如⼝袋购物；⼿机打车软件如快的；O2O公司如饿了么等。张颖为公司设计了⼈海战术，⽬前投资团队有四⼗多名成员。他希望经纬未来能有30到40个投资团队去案⼦。
张颖投资观点：
（1）经纬到今天在国内已经投资超过190家公司，任何⼀个时间点我们都有30家公司在融资、M&A或准备上市。这么多家公司以及背后频繁发⽣的沟通与交易，使得我们在某种意义上，变成⼀家拥有丰富样本的“⼤数据”机构。我们对市场上任何⼀点风向、对所有主流投资机构的策略甚⾄每⼀个GP个⼈倾向的细微变化都极其敏感，也更容易基于此对某种趋势做出预判。
（2）在未来10年内，中国互联⽹/⽆线新兴公司占GDP的份额将越来越⼤、前景也必然越来越光明。但物极必反，国内的VC⾏业在2011年有过⼀个短暂的⾼峰然后由于窗⼝期的问题在2012年迅速回冷，由热转冷的变化仅仅发⽣在⼏个⽉之内。
互联网投资05
纪源资本
投资特点：在纪源资本内部，投资主要围绕TMT及消费健康两⼤主题。成⽴初始纪源资本定位于关注成长型企业的投资，集中在B轮到C轮阶段，但这样的思路在近⼏年悄然发⽣了改变。他们表⽰，之前的4—5年⼀直在深化对⾏业的认识，接下来会深化垂直领域，每个合伙⼈都会往垂直领域扎根。⽐如合伙⼈符绩勋更多地关注旅游、汽车、房产等在线垂直领域，另⼀位合伙⼈李宏玮则会在⾦融、游戏、可穿戴⽅⾯聚焦。
李宏玮表⽰，他们⽬前⽐较关注三个⽅向：第⼀就是物联⽹，这是⼀个跨界的商业模式，是软件、硬件和数据结合的⼀个点。同时它也是跨中美的链条：美国有带动新事物的精神跟欲望；⽽中国则有全球第⼀的供应链跟⼚家，⼤部分产品会在中国制造。
纪源资本在中美两地加起来投了⼗家企业，其中中国⼋家，美国两家。第⼆是通过移动互联⽹去中⼼化的商业模式。这是⼀个相对⽐较新的市场，还没有巨头，所以给了创业者新的机会。纪源资本关⼼的另⼀个趋势，就是跨境的活动。⽽其中，跨境电商是在中美观察到的最明显的点，⽽且这个趋势是双向的。
应收账款管理符绩勋观点：
（1）⼏个趋势是⼤家值得关注的：⼀个是经济模式的变化。我觉得移动化导致SharingEconomy“分享经济”。第⼆个趋势是围绕智能化的开发，包括智能家具和智能终端。现在看到的可穿戴只是⼀⽅⾯，未来它可能会变得更重⼀些，因为后⾯你要做的东西——智能家居，过程就是⼀个⼤数据（累积的过程），通过硬件的⽅式来累积对⽤户消费，⽤户习惯的了解，最后做出不同的推荐。第三个我觉得是围绕企业和企业端的服务。企业现在通过有⼤量的中⼩企业，其实是没有被服务到的，他们现在⽤的软件，⽤的都是⾮常简单，之前的发展规律，都是通过投资，通过家⼈来运作，但是现在效率越来越重要了，所以企业的软件还有想象的空间。
（2）有时候你花了⼤量的钱去教育这个市场，之后怎么把钱花好，也是很重要的。只有算出经济效益、经济模型的时候，你的钱才花得到位。但是当你算不清楚的时候，你发现你很容易花出去，但是后⾯的收⼊，并不⼀定可以长出来。
（3）移动端还有⼀个考虑就是它必须牵扯到交易，对于⼀个⽤户来说，如果我点击⽹页还要跳转到另⼀个地⽅，是没有很好的价值的。移动端拥有了服务的性质，如果仅仅是⼀个⼊⼝，它的价值也是有限的。你要把⽤户更好的抓住，就肯定要把交易这个环节做起来。
李宏玮观点：
（1）现阶段，从投资的⾓度，看的更多是针对C端的模式，关注围绕⽤户消费数据这样的公司。但这⾥的数据是源头，⽽不是单单是⼀个商业模式，不是卖⼀个产品的问题，更多是积累⽤户的消费⾏为。从数据⾥⾯开始来做事。GGV 在投互联⽹的时候，其实我们还是更多的围绕着我们到底⾯向的⽤户是谁？围绕这个⽤户去考虑这个事更重要。
你要理解⽤户才能理解最能够使⽤的商业模式。⽐如众筹平台是⼀种平台，可是它⾯向的⽤户现阶段更多是⼀类企业。当然我们的问题更多的是能不能做⼤，那个领域是多⼤？每个领域都会接触，但是更多的还是说以C端为出发点，我们先考虑最⼤的市场，之后再来看考虑后续有没有细分的市场可以延伸出来。
（2）移动电商实际上还没有真正起来，还没有看到千万级市值的公司，但我相信两三年之后⼀定会有，不是三到五年，是两到三年。实际上已经开始了，可以分析⽤户移动购物的习惯，其实频率是越来越⾼的。我们在投资的公司，包括最近在国内也有⼏家在布局的公司，我看到他的移动电商的量往上⾛得⽐较快，⼀个⽉内可以翻五到⼗倍的。
（3）移动⾦融这⼀块从真正敢于去理财，需要⼀定的培育。中国互联⽹⾦融是⼀个可以做长线的领域，但是现阶段是要慢慢经营的市场，所以要先把这个C端做好。在今天的新互联⽹时代，你要真正作出平台性的公司，不会是⼀跳进去，就出来了，如果已经是存在的市场，其实⼤佬都在做，但如果说两到三年还有机会的领域，必须是今天要培育出来的，但这个培育需要从产品的设计、从流程的优化做出来。
（4）投游戏的有两种不⼀样的商业模式：⼀种是投内容，⽐如⼯作室。这就是赌它⼀款产品能成名，跟拍电影⼀样，你要有⼤作才能有利润。从这个⾓度来说，退出的途径更多的是现⾦流很好可以分红或者被收购。第⼆种就是平台。像发⾏，拥有了渠道跟⽤户，可以不⼀样的内容，分散掉所谓单⼀产品集中度的问题。发⾏模式的好处是收⼊会相对⽐较稳定，从预测的⾓度会⽐单⼀产品好⼀些。
（5）其实游戏的玩法在很多互联⽹尤其是移动互联⽹产品⾥⾯，是可以带动出来的。就说我们的移动应⽤，新⼿的导⼊，其实可以借鉴很多游戏新⼿的玩法，把它变成更⼈性化。第⼆⽅⾯，所谓社交跟
虚拟货币的⽣态链。其实在移动应⽤⾥⾯，如果可以把它设计好的话，实际上也是⼀种提⾼黏度的做法。其实这些东西都是可⽤的⼀些交界的⽅式，在互联⽹的世界⾥，如果你只想单点的打法，你是永远赢不了，但是如果你可以多⽅位去考虑，你的商业模式跟产品怎么去优化的时候，其实你就可以带动很多这⽅⾯的产品的独特性。
童⼠豪观点：
（1）在过去的8年⾥，中国互联⽹公司通过⼴告赚取的收⼊与美国互联⽹公司相⽐是⾮常少的。因此中国互联⽹公司不得不去思考如何通过⽤户流量创造更多的商业价值。借此，两个创新性事物产⽣了，⼀个是电⼦商务，另外⼀个是虚拟物品。
（2）对⽐中国、美国创投，美国是精英创业，中国是屌丝创业。三种中国模式在海外是有成功机会的：①做⼯具。典型如3G门户、猎豹、UCWEB等，这三家都是从海外逆袭取得成功。他们共同的做法是从⼯具变成平台，⼯具可以获得流量，之后再引导消费者做其他消费，⽐如⽤浏览器、娱乐、电商等。这种从⼯具切⼊，单点突破的思维⽅式是美国、欧洲公司所不具备的。②做跨境的电⼦商务。全球的屌丝⽤户市场⼤概就是中国的三四倍，如果懂国际化的话，其实中国的模式在海外是有市场的。③做虚拟产品。道具、娱乐⽅⾯的货币模式在海外很少，只有韩国、⽇本、中国有，⽽
国的模式在海外是有市场的。③做虚拟产品。道具、娱乐⽅⾯的货币模式在海外很少，只有韩国、⽇
上海高考时间2022具体时间表本、中国有，⽽Zynga已证明这模式在美国市场也有机会。
06
晨兴资本
投资特点：晨兴资本投资了⼩⽶科技、YY、多玩、UC、凤凰新媒体、迅雷、雪球财经、有利⽹等。其合伙⼈之⼀刘芹与雷军关系紧密。
刘芹投资观点：
（1）互联⽹技术的核⼼就是超级链接，每个链接之间信息的流动就是流量。有两个关键点：⼀个是节点和连接，⼀个是数据信息。信息的采集和传播发⽣变化，每个⼈都是⼀个信息的节点，每个⼈都是信息的采集器，每个⼈⼜都是信息的接收器和⼴播器，⽽且facebook这种社交⽹络，都⽤社交关系把信息流动变得更为有序，所以效率上带来变化。
（2）当信息不对称打破，信息流动开始简单容易，原有的暗箱消失，很多产业链⾥⾯的价值会消融。原本的组织⾏为、管理学⾥⾯，特别是在商业价值链上下游的关系⾥⾯，所有依托于传统的信息不对称⽅式所存在的“合理性结构和流程”，都会⾯临⾮常⼤的挑战。所以原来利⽤信息不对称来做⽣意的企业都可能⾯临被淘汰的局⾯。
（3）信息的发⽣和流动的⽅式影响了消费者的⾏为，从⽽影响了产品营销的若⼲问题，怎么做产品，怎么市场需求。参与感本质上就是把营销的事情颠覆了，以前是B2C，互联⽹⾏业是反过来做，⼀般的传统营销⽅式是做不到的，因为不知道消费者在哪⾥，但凡离消费者太远的⾏业都没有对互联⽹有更深的理解。
（4）互联⽹只是⼿段和⼯具，可以帮助你更好地了解、挖掘和认识消费者，认识你的⽬标⼈，但商业的本质没有变!其实真正的变化是他把很多成本结构、效率给变了。商业的本质就是你离消费者近，0距离，你能知道他要什么，⽽且你能给他极致的体验和极致的差异化。以往你要给消费者极致的差异化意味着很贵的成本，但是互联⽹是去中⼼化的，⼈⼈都是服务提供商，⼤⼤降低了商业成本。前端的⽤户要极致的差异化，后端的成本结构要极致的⾼效化。如果能做到这⼀点，就是利⽤互联⽹的思维⽅式来管理，就算没有互联⽹，也活得会很好。
（5）中国现在不光⾯临全球化和科技互联⽹化带来的变⾰挑战，我们现在还⾯临着社会结构的深层次变化。消费是个很宽泛的概念，具有很宽⼴的容量。每过⼏年具体的投资热点会变，但消费与科技创新的⼤⽅向还会有很长的演进路径，也依然会有极⼤的投资机会。
（6）有⼀些⽅向资本并不会有那么⼤帮助，⽽有些⾏业资本会在⾥⾯起到关键性要素的作⽤。社交⽅向就特别符合这个趋势，⽽且社交性的产品⽅向，我作为70后都开始⾯临判断困难，这说明资本在这
⾥⾯其实很难扮演关键性⾓⾊，因为这个东西是你对消费者的理解，消费偏好就变成了关键因素，⽐如最近⼤家都知道“⼆次元”，⼆次元是年轻的消费者，90后特别敏感的⼀些消费⾏为，像这样的东西，我觉得单纯的资本很难在⾥⾯产⽣像刚才说的O2O那个⽅向上那么⼤的叠加效应。
（7）我相信单点突破，不像传统⾏业需要以阵地战摆开正⾯战场。其实UC，YY都只解决了⼀个很⼩的问题，其实每个杀⼿级的产品背后，⽤户对那个产品的认知是极清晰的。当你把战略想明⽩，⽅向想明⽩，就忘了吧，你剩下要做的就是踏踏实实的把你所有的宏⼤叙事收载在⼀个极⼩的点上，单点突破。其实⼩⽶整个这么庞⼤的叙事，第⼀个真正核⼼的产品就是MIUI。⼩⽶是⽤精益求精的聚焦，⽤公司最擅长的操作系统来打动⽬标⼈，解决安卓机器⾥⾯中国⼈的痛点问题。
（8）游戏⾏业实际是个电影⾏业，做内容⾮常难持续，内容产业很难预测。早期我发现那时候很多⼈玩⼉战队，打CS 的战队，有公会，我意识到可能游戏⾏业的价值会逐步从内容向⽤户端迁移。游戏产业⼀年差不多两百亿到四百亿的成长，抓住⽤户，就抓住了未来的价值⼊⼝。
（9）迅雷下载的背后其实是搜索技术，加上⼀个P2P分布式计算技术，这两个技术都有极强的⽹络效应，有⽹络效应就都有做⼤的可能，⽽且⼜切的是下载，是杀⼿应⽤。它的挑战和困惑是商业模式的摸索，它⼜赶上了2008年视频这⼀仗。视频这⼀仗偏偏是媒体、内容、销售，是他们不擅长的，⼜把他们整个战略⽅向拖到那个⾥⾯去。这个公司在商业模式摸索中有⼀些波动，但是它技术上的门槛还是有的。
07
创新⼯场
版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。
发表评论