净现值计算案例
净现值计算公式与案例
一、计算公式为：NPV
C k NCF n
t t
t
-+∑
=1)
1( 其中：
NPV ——净现值；
NCFt ——第t 年的净现金流量； N ——项目预计使用年限；
K ——贴现率（预期报酬率或资本成本）；
1/（1+K ）t
——现值系数； C ——初始投资额。 判据：
当NPV ＞0时，说明投资项目有盈利能力，可以接受该项目；
当NPV ＜0时，项目没有盈利能力或盈利能力差，应拒绝该项目。
如果有多个备选方案时，应选择当NPV ＞0且值最大的方案。
一、例：仍然根据计算投资回收期的例题的资料，假定贴现率为10%，分别计算甲方案和乙方案的净现值：
解：根据公式，先计算现值系数，结果见表
4-3。并列表计算甲、乙方案的净现值，见表4-5。
现值系数计算表
小项目投资
比较计算结果：NPV甲 =1 015.00＞0，NPV乙 = -726.94＜0。很明显，该项目应选择甲方案，放弃乙方案。
请注意：在现实经济生活中，有的投资项目往往无法准确计量其财务效益而企业又必须进行，如环境污染控制、安全保护措施、员工教育设施等项目的实施，可能无法得到正的净现值，这种情况下，企业可选择负值较小的方案。
净现值法有下列优点：
第一，考虑了货币时间价值，能够反映投资方案的净收益额。第二，考虑了风险，因为贴现率由
企业根据一定风险确定期望收益率或资金成本率确定。
净现值法的缺点是：
第一，贴现率的确定比较困难。由于影响贴现率的因素很多，而这些因素的变化趋势通常难以准确预测，使贴现率的确定产生困难。第二，净现值法说明了未来的盈亏数，但并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际收益率。这样，容易出现决策趋向于投资大、收益大的方案，而忽视了收益总额虽小，但投资效益更好的方案。

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