证券投资学简答题和辨析题整理
证券投资学
第一章
投资与投机概念
投资:投资是为获取可能的不确定的未来值而做出的确定的现值的牺牲。
投机:投机指根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润交易行为
投机产生的原因
1.市场原因 价差收益高
2.机制原因
发行市场与流通市场分离
证券市场活动与实物资本市场活动分离
投机的实质
股票是性质决定其投机性
理性与非理性
合法与非法
投机和投资区别
1.愿意承担的风险
A为谋求短期买卖价差,冒很大风险
B为获得长期收益和增值,愿意承受适度风险
2.持有时间
3.资金来源
A投资者自己的资金,不会超过自己的实际能力
B融资,用不属于自己的钱做大量交易
4.对证券所采用的分析方法
A技术分析 研究价格表现 价格变化规律
B基本分析  立足于宏观经济背景 发展前景
投机的作用
1.平衡市场价格
低买高卖的“负反馈”对高涨的价格抑制,对低落的价格支持。
2.有助于证券的流动性和交易的连续性
使买卖流通量变大
频繁交易使证券高度流动
买进卖出方便 使证券市场连续运行
第二章
股票与债券的区别
股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利,并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。
债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
股票和债券虽然都是有价证券,都可以作为筹资的手段和投资工具,但两者却有明显的区别 。
  1)发行主体不同,作为筹资手段,无论是国家、地方公共团体还是企业,都可以发行债券,而股票则只能是股份制企业才可以发行。
  2)收益稳定性不同,从收益方面看,债券在购买之前,利率已定,到期就可以获得固定利息,而不管发行债券的公司经营获利与否,只要公司有支付能力。股票一般在购买之前不定股息率,股息收入随股份公司的盈利情况而定,盈利多就多得,盈利少就少得,无利
就不得。
  3)保本能力不同,从本金方面看,债券到期可回收本金,也就是说连本带利都能得到,如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司,就不能再收回,只要公司存在,就永远归公司支配。公司一旦破产,还要看公司剩余资产清盘状况,那时甚至连本金都会蚀尽,小股东特别有此可能 。
  4)经济利益关系不同,债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权,而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同,就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理,而股票持有者,则有权直接或间接地参与公司的经营管理。
  5)风险性不同,债券是结构型固定投资,其交易转让的周转率比股票低得多,股票的交易转让周转率高,市场价格变动幅度大,可以暴涨暴跌,安全性低,风险大,但却有可能获得很高的预期收入,因而能够吸引不少人投进股票交易中来。
债券的要素
M T R P
债券的分类
按发行主体
1.政府债券:中央 地方
2.金融证券 银行和非银行金融机构
3.公司债券 股份制公司
4.国际债券
一国政府、金融机构、工商企业、国际组织为筹措和融通资金,在国外金融市场上发行的,以外国货币为面值的债券。国际债券又分为:外国债券和欧洲债券
外国债券有:
扬基债券:美国发行 美元
武士债券:日本 日元
龙债券:以非日元的亚洲国家或地区的货币计价并在该地区发行
欧洲债券:
在国外债券市场以第三国货币为面值发行
重点:可转换债券
特点:
债权性:是公司债券,是固定收益债券,有确定的债券期限和定期息率。票面利率一般低于同等的公司债券。
股票期权性:转换成股票的权利具有选择权的含义,可行使也可放弃行使,包含了看涨期权的特征。
赎回和回售
可转换债券的优势:
对发行人:
1.利率低,降低筹资成本
2.避免股本迅速扩张
3.转换价格比股票市场价高,相当于发行了比市价高的股票
对投资者:
1.股市向好,可转换债券市价上升,课卖出直接获得收益。
2.公司业绩转好,预计股价上升,转换后享受分红和股票升值的利益。
3.可转债和公司股价均下跌,继续持有获取固定利息收入。
可转债条款
发行总额
票面金额
票面利率
基准股票
转股价格
转股价格确定方式
转换比率
转换期限
赎回条款 股价高于转股价一定幅度并一段时间
回售条款 股价低于转股价一定幅度
股票
股票概念及其特点
优先股的优先性
普通股与优先股的主要区别
(1)普通股股东享有公司的经营参与权,而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。
(2)普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定,而优先股的收益是固定的。
(3)普通股股东不能退股,只能在二级市场上变现,而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。
(4)优先股票是特殊股票中最主要的一种,在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
(5)普通股有优先认股权
证券投资基金
定义:通过公开发售基金份额募集,是由基金管理人管理,基金托管人托管,为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资活动的投资方式。
分类和区别
是否可赎回:分为开放式基金和封闭式基金
1基金规模的可变性不同:封闭式有明确的存续期限,因此基金规模不变,开放式可赎回,基金规模不断变化
基金认购和申购的区别
2基金单位的买卖方式不同:封闭式既可以在发起设立时向基金销售机构认购,也可在证券交易所上市后委托中介机构买卖。开放式只能向基金销售机构申购或赎回,不能上市交易。
3买卖价格形成方式不同:封闭式受供求调节,开放式以基金单位的资产净值为基础。
买卖费用方面封闭式与上市股票一样,向券商支付佣金,开放式向销售机构支付认购费。
4基金的投资策略不同:封闭式募集得到的资金可全部用于投资,开放式由于可赎回必须保留一部分现金。
组织形态不同分为:契约型和公司型投资基金
1.法律依据不同:信托法和公司法
2.法人资格不同:不具有和具有
3.投资者地位:受益人 但不具有发言权,有发言权
4.融资渠道:不能向银行借款,能向银行借款
5.经营资产的依据:基金契约,公司章程
6.运营方式不同:建立,运作,契约期满基金运营就终结了,永久性
投资风险与收益不同
成长型基金
重视长期稳定而持续的增长 投资基金中数量最大
收入型基金
目标为获取最大当期收入
平衡型基金
追求资本的成长和当期收入
权证与期权的区别
在认股权证与股票期权之间并不存在本质性的区别。 不过,从全球现有的认股权证和股票期权在交易所交易中所采取的具体形式看,它们之间大致在如下五个方面存在区别: 
(1)有效期。 
认股权证的有效期(即发行日至到期日之间的期间长度)通常比股票期权的有效期长:认股权证的有效期一般在一年以上,而股票期权的有效期一般在一年以内。
(2)标准化。 
认股权证通常是非标准化的,在发行量、执行价、发行日和有效期等方面,发行人通常可以自行设定,而交易所交易的股票期权绝大多数是高度标准化的合约。
(3)卖空。 
认股权证的交易通常不允许卖空,即使允许卖空,卖空也必须建立在先借入权证实物的基础上。如果没有新发行和到期,则流通中的权证的数量是固定的。而股票期权在交易中,
投资者可以自由地卖空,并且可以自由选择开平仓,股票期权的净持仓数量随着投资者的开平仓行为不断变化。 
(4)第三方结算。 
在认股权证的结算是在发行人和持有人之间进行,而股票期权的结算,是由独立于买卖双方的专业结算机构进行结算。因此,交易股票期权的信用风险要低于交易认股权证的信用风险。 
(5)做市商。 
认股权证的做市义务通常有发行人自动承担,即使是没有得到交易所的正式指定,发行人也通常需要主动为其所发行的认股权证的交易提供流动性。而股票期权的做市商必须是经由交易所正式授权。

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