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缓、上游原材料价格波动。不换号转运营商
证券研究报告 行业周观点
行业研究
正文目录
1 一周产业新闻 (3)
1.1 通信行业 (3)
1.2 运营商集采 (4)
1.3 通信市场数据 (4)
2 通信板块周行情回顾 (6)
2.1 通信板块周涨跌情况 (6)
2.2 SW通信板块个股周涨跌情况 (7)
2.3 运营商月度数据跟踪 (7)
3 通信板块公司情况和重要动态（公告） (8)
3.1 增减持 (8)
3.2 大宗交易 (8)
3.3 限售解禁 (8)
4 其他新闻 (9)
5 投资建议 (10)
6 风险提示 (11)
图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上个交易周） (6)
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） (7)
图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上个交易周） (7)
图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上个交易周） (7)
图表5：三大运营商5G用户渗透率 (8)
图表6：通信行业股东增减持情况 (8)
图表7：上周通信板块大宗交易情况 (8)
图表8：未来三个月通信板块限售解禁情况 (9)
1 一周产业新闻
1.1 通信行业
5G R17标准冻结，5G-Advanced标准制定工作将全面展开
北京时间2022年6月6日~10日，国际通信标准组织3GPP第96次全会在匈牙利布达佩斯召开。会上，5G R17标准宣布冻结，这意味着5G第二个演进版本标准正式完成，也标志着5G技术演进第一阶段圆满结束。R17让更多5G系统增强功能逐步走向成熟，将5G持续扩展至全新终端、应用和商用部署。同时，作为5G标准第一阶段的最后一个版本，R17标准的冻结意味着3GPP面向5G-Advanced的标准制定工作将全面展开。3GPP 5G R17是首个全程通过线上电子会议完成的5G技术标准，虽然于6月按时冻结，但仍有不少待完善之处，预计今年年底才能提供商用版本。随着R17的收尾和5G-Advanced首个版本R18的到来，为了保证5G技术持续演进不断提升竞争力，同时提振全球产业信心，3GPP正式确定于匈牙利布达佩斯召开此次面对面会议。
5G R17 的特点一是提升商用性能。R17是在5G规模商用之后制定的，汲取了实际部署的经验和新要求，使标准与应用形成闭环。例如中国移动就提出了几十项源自其商用网络实践的技术提案。在URLLC（超可靠低延迟通信）增强项目中，从工业控制时延敏感网络的空口同步精度在R16的±540纳秒，进一步提升到R17的±145ns至±275纳秒，可以有效解决工业控制的同步精度问题。在中国移动牵头的SON（自组织网络）和MDT（最小化路测）项目中，针对运营商反映的5G无线资源利用率统计问题，R17基于空分复用统计量的PRB（物理资源块）利用率，可更准确直观地评估无线网络负载。此外，中国移动基于现网发现的问题，推动完成了基于速度的小区重选、异频和多载波测量与解调增强等高速优化方案，都将有望帮助有效提升高铁场景下的用户体验。
二是引入新特性。为了进一步拓展5G的应用场景，R17引入了“新终端”“新网络”和“新功能”。通过降低终端的带宽和天线数目、简化双工传输、裁剪协议流程功能、减少功耗开销等技术手段，打造了新型轻量级终端，满足低成本、低功耗、中等数据速率的物联需求，适配工厂传感、视频监控及可穿戴设备等多种应用场景。天地一体新网络技术的卫星天链中继与地面通信相辅相成，共同构建空天地一体化立体融合网络，为用户提供无处不在、无时不在的通信服务。在中国移动力推的MBMS（多媒体广播和多播业务）项目中，新设计的多播广播功能通过灵活的传输模式及反馈机制，实现多播广播业务的高效可靠传输，服务于公共安全、赛事直播等多种场景，有望使运营商开展相关业务时更加游刃有余。
三是探索新方向。5G组网灵活，拓扑复杂，传统网优面临成本高、建模难的问题，亟须通过人工智能等跨域技术来解决。3GPP RAN在R17的SON和MDT中首次探索了5G与AI的融合，制定了统一的功能框架，为R18 5G+AI标准化奠定了基础，加速实现自智网络。（人民邮电报）
5G RedCap来了！标准就绪，产业生态快速成熟
从技术特性上可以看到，RedCap介于eMBB和以NB-IoT、LTE-M为代表的LPWA之间，
eMBB、uRLLC和mMTC“中间地带”的空白，其
填补了5G在中高速连接领域乃至在
所面向的场景亦有着极其广袤的市场空间。因此，它自诞生以来便备受产业界关注也并不那么难以令人理解。如果说前几代移动通信技术主要解决的是人与人之间的连接问题，那么5G在设计之初的一个重要目标便是万物互联，以此来赋能千行百业
的数字化转型。有预测认为，到2035年，5G将驱动全球各行业产出增长13.2万亿美元，创造2230万个就业机会。然而随着5G与实体经济融合的日益深化，一些问题也浮出了水面。其中的一大痛点，就在于5G终端芯片和模组的高昂成本，很大程度上阻碍了5G在垂直行业的落地应用。RedCap就是产业界对此给出的解决方案。不同于需要大带宽、高速率支持的智能手机，有些场景下的物联终端有一定性能要求但又没那么高。RedCap通过支持较低复杂程度的5G终端，实现了性能和成本之间的平衡。其应用范围广泛，主要涵盖工业无线传感器、视频监控和智能可穿戴设备三大场景，预计到2030年全球连接数将达到近百亿。具体而言，RedCap相对于NR做了很多精简化和定制化，包括：低成本：通过减少终端带宽，在Sub-6GHz频段下其最大带宽为20MHz；减少终端接收天线和层数，支持1收或2收，大幅降低5G终端芯片和模组的成本，预计RedCap模组成本相对eMBB可以降低5倍，规模商用的模组价格可以与Cat.4相当。大容量和高效共存：通过独立初始BWP和非小区定义的同步信号工作在5G网络上，并与eMBB终端高效共存，充分发挥5G大带宽优势和大系统容量等代际差异。可选支持更
多功能：包括较低时延、切片、定位、低功耗等能力。（C114通信网）
5G发牌三周年，运营商5G投资高达4772亿
三年来，我国电信运营商中国电信、中国移动、中国联通在5G上的投资金额分别达到了865亿元、3171亿元、736亿元，三年总投资共计4772亿元，为通信设备制造业注入巨大动力。经过三年的发展，中国5G已经引领全球。无论是5G网络规模，还是5G用户数量；无论是业务丰富程度，还是垂直应用落地的数量；无论是SA独立组网，还是5G专利的全球第一，中国始终在引领世界5G的发展。目前，我国已经部署5G超160万个，占据全球一半以上，基础设施力量雄厚。5G手机终端连接数超过5.2亿，全球占比超过80%，我国5G移动电话用户达4.13亿户，均是全球领先。（C114通信网）
1.2 运营商集采
中国移动省际骨干传送网OTN设备扩容集采：华为、中兴、烽火中标
中国移动启动2022-2023年省际骨干传送网及国际政企专网境内系统OTN设备扩容部分单一来源采购，华为、中兴和烽火中标。据中国移动发布的集采公告显示，本次省际骨干传送网及国际政企专网境内系统OTN设备扩容部分主要包括华为、中兴和烽火设备。其中，华为设备采购量为73182套，中兴设备采购量为17432套，烽火设备采购量为2496套。（C114通信网）
将自研进行到底：中国电信启动5G小站设备代工集采
据来自中国电信的官方信息显示，中国电信研究院已于日前启动5G低规格数字室分小站设备代工采购及定制化设备采购。其实，这已经不是中国电信首次为自研产品寻OEM供应商。在此之前，中国电信自研的开放光网络盒式波分设备、轻量级UPF都在现网得到应用。无论是在成本控制，还是在实际效益方面都产生了积极的影响。可以说，中国电信的科技创新已不再是“纸上谈兵”，也不会停留在实验室阶段，而是要深入现网，实现真正规模商用，这也是运营商科技创新的价值和意义。中国电信5G小的代工集采，规模并不小。其中远端单元及扩展型基带单元、扩
台、基带单元：1350台、扩展单元：4050台；前传
展单元标包，远端单元：72000
开放基带单元及扩展单元标包，预估采购
数量为基带单元：900台、扩展单元：
3600台。（C114通信网）
1.3 通信市场数据
Omdia概述中国6G愿景：全球竞赛处于领先地位
截至2021年年底，中国已部署142万个5G，占全球总数的近60%。尽管未来几年中国将继续部署5G，但中国公共部门与私营公司已经开始加强其6G研究，目标是到2030年实现6G商用。中国的6G研发于2019年6月正式启动，中国工信部成立了IMT-2030（6G）推进组。从那时起，中国三大电信运营商（中国移动、中国电信和中国联通）、网络设备供应商（华为、中兴通讯等）、高校和研究机构之间建立了强大的公私合作伙伴关系。5G的价值在于其应用，一般可以分为两大类：消费者应用（To C）和企业应用（To B）。与前几代移动通信技术相比，5G被认为是真正能够实现更先进企业应用的第一代移动技术，因为5G专注于这一领域。然而，直到今天，这一愿景还没有完全实现。一些新的和有前途的应用已经被引入，但它们还没有被广泛采用。例如：无人驾驶、全息图、VR和AR仍在发展中。在数字化程度更高的垂直行业，仓储和物流中的大型机器人、无人机、数字孪生、全息图和其他极限网络连接将挑战现有网络技术。6G被设想为支持这些应用，但要做到这一点，它需要满足严格的要求。与5G相比，预计6G将带来更快的速度和更低的延迟。其峰值速率将超过100Gbps，用户的典型速率在1-10Gbps之间。在延迟和流量密度方面，预想要分别比5G好10倍和1000倍。在频段方面，目前5G的最高频段是毫米波频段（24GHz-40GHz）。6G可能会更广泛地使用毫米波，甚至是更高的
太赫兹频段（100GHz-10THz）。此外，与5G相比，6G还有望在覆盖范围、成本效率和使用现有蜂窝系统以及卫星通信的网络智能方面带来进一步的提升。总之，Omdia研究分析师Angie Yang表示，6G有望克服5G的技术限制并支持大规模的新应用。当然，6G 还处于发展的初期阶段，在基础技术、标准化和安全性等方面肯定会面临挑战。Omdia将持续关注中国和全球供应商、通信服务提供商、标准机构、监管机构以及整个生态系统的6G进展。
2022年第一季度中国可穿戴设备出货量同比下降超7%，短期内增长面临挑战
根据IDC《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告，2022年第一季度》，2022年第一季度中国可穿戴设备市场出货量为2,584万台，同比下降7.5%。其中耳戴设备市场2022年第一季度出货量1,596万台，同比增长3.5%。其中仅真无线耳机保持同比增长 3.2%，但受到去年末促销季需求透支、产品功能升级有限以及局部地区疫情影响，市场增速显著放缓。手表市场2022年第一季度出货量716万台，同比下滑15.3%。其中成人手表386万台，同比下降 1.7%；儿童手表出货量330万台，同比下降27.2%。该季度手表市场以优化渠道库存为主，为本季度“618”促销做好准备。同时，疫情对户外活动的限制以及消费情绪的影响，对在一定程度上造成了一季度出货的下滑。手环市场2022年第一季度出货量263万台，同比下降33.6%。手环市场受到产品形态竞争、疫情居家以及新品即将上市的多重影响，持续下滑趋势明显。（IDC中国）
507亿交换机市场：思科230亿、Arista47亿、华为38亿、HPE30亿、新华三28亿
IDC的《全球以太网交换机跟踪报告》将市场分为两大类：数据中心交换机和非数据中心交换机。非数据中心交换机包括部署在企业园区和分支机构的以太网交换机。该细分市场的收入占整个市场的53.7%，2022年第一季度同比增长6.4%，而端口出货量同比增长 4.7%。数据中心细分市场的收入占整个以太网交换机市场的剩余份额。数据中心细分市场的收入在2022年第一季度同比猛增20.8%，而端口出货量增长3.7%。在超大规模业者和云服务提供商的推动下，以太网交换机市场的高速交换机部分继续呈现大幅增长的势头。从2021年第四季度到2022年第一季度，200/400
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