引导基金的运作模式
引导基金的运作模式
1、引导基金支持创业投资的方式
根据我国中小企业特点和创业投资发展的实际情况，引导基金采用4种不同方式支持企业创业
投资：
第一种：阶段参股，即引导基金向创业投资机构参股，并按事先约定条件，在一定期限内退出。
主要支持设立新的创业投资机构，以扩大对科技型中小企业的投资总量。
第二种：跟进投资。即引导基金与创业投资机构联合投资于初创期中小企业。此种方式主要支
持已经设立创投机构，降低其投资风险。
第三种：风险补助。即对已投资于初创期中小企业创投公司予以一定补助，增强创业投资机构
抵御风险的能力。
第四种：投资保障。即创投机构挑选出有潜在投资价值、但有一定风险的初创期中小企业，此
时由引导基金对这些企业先期予以资助，同时，由创投机构向这些企业提供无偿创业辅导；辅导结
束后创业投资机构向这些企业进行股权投资，引导基金再给予第二次补助。这种方式主要解决创投
机因风险而不敢投的困惑，适合科技企业孵化器等。
2、引导基金的管理模式
政府引导基金普遍采取委托管理模式，如深圳市政府引导基金、浦东新区引导基金等。政
府原
则上不直接进行项目投资决策。引导基金通过以下方式与优选的创业投资基金及其管理机构建立合
作关系：
（1）与专业创业投资基金建立契约合作关系，以此作为引导基金运行的主要方式。如愿意到
当地开展业务的海内外创业投资基金，由引导基金与其签订合作投资协议，确定投资比例与合作关
系，由其管理机构决策，共同向当地的高科技企业及项目投资。
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（2）作为专业创业投资基金的出资人。依据海内外创业投资基金管理机构的申请，引导基金
以一定的比例关系，与海内外其他出资人共同出资，设立优先投向的专业创业投资子基金，并共同
委托优良业绩的专业管理机构进行管理。
3、引导基金的层次定位
政府引导基金分中央、省、市、县四级，中央一级的政府引导基金，如工信部在筹建的信息产业基金、团中央筹划成立的中华青年创业投资基金，各地为区域型基金。
4、引导基金的分红机制什么是基金分红
据了解，目前市场上引导基金的分红机制有三种：第一种不参与分红，只要保证本金和利息的安全；第二种可承担风险，参与分红，在约定几年内给享有回购权利，回购后政府相当于不参与
分红；第三种承担风险，参与低比例分红。
创投机构与各地政府引导基金合作的分红模式，以深创投为例主要有4种：
第一种是优先股概念，在参与分红的基础上，保证政府引导基金的本金安全，有的是保证本息
安全，比如说利息一般是按照同期国债利率或银行存款利息、贷款利息。
第二种是政府的出资是可以承担风险和参与分红的，在规定时间（如4-6年之内）创投是可以
按照最早的出资额或者是出资原值加上利息回购政府股份。
第三种是如果没有回购，政府和深创投共担风险。既承担风险，也享受收益，把50%收益分给
深创投基金管理公司，而一般国际惯例收益提成比例为20%。
第四种是跟进投资，比如深创投在成都投资，成都的政府引导基金就按一定比例跟投。__

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