资产支持的定向工具初审推荐报告
企业名称：苏州工业园区国有资产控股发展有限公司
所属分行： 苏州分行园区支行
2011年11月10日
（注：为提高项目的立项审核效率，各分行项目申报人需按要求仔细填写初审推荐报告，提供完备的企业信息，不符合要求的推荐报告将被退回。）
一、基本财务数据
**以上数据为苏州工业园区国有资产控股公司的合并报表，关于相应资产的详细财务数据在之后的财务分析部分中体现。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
二、企业基本情况 1.成立时间: 1994-01-25 2.注册资本：人民币300000万元，实收资本人民币300000万元 3.注册地址：江苏省苏州市园区现代大道999号现代大厦 4.历史沿革： 苏州工业园区国有资产控股发展有限公司的前身苏州工业园区国有资产经营公司是经中共苏州工业园区工作委员会、苏州工业园区管理委员会、苏州市人民政府批准，于1994年1月25日由苏州工业园区管理委员会投资成立，注册资本为5亿元。 2002年4月苏州工业园区国有资产经营公司改制为国有独资公司，并更名为苏州工业园区国有资产经营有限公司，同时被苏州市人民政府批准为苏州工业园区国有资产投资主体；2005年苏州工业园区国有资产经营有限公司变更为苏州工业园区国有资产控股发展有限公司，注册资本变更为30亿元，并经江苏华星会计师事务所出具华星验字（2005）0098号验资报告验证。 5.经营范围： 公司经营范围为苏州工业园区国资办授权的国有资产经营业务。 公司之子公司经营范围主要包括货物储存和中转运输、保税仓储、国内贸易、房地产开发及销售、土地开发及销售、基础设施投资及经营、市政公用工程施工、园林绿化工程施工、设备及房屋租赁、酒店管理、物业管理、创业投资、人力资源业务、保安服务、有线电视经营等。 6.股东背景（重点，特别是民营企业，需要对实际控制人的背景进行介绍）需重点阐述。 截至2010年9月30日，公司单一出资人和实际控制人为苏州工业园区管理委员会，出资金额30亿元。 苏州工业园区管理委员会是苏州工业园区的管理主体，为苏州市政府派出机构，园区管委会投资设立两家国有企业，分别为苏州工业园区地产经营管理公司和园区控股，由园区国资办具体负责两家国有企业及其所投资企业的资产、财产和产权等行政管理。 7.治理结构和组织结构 1）治理结构 公司根据中华人民共和国法律规定以及《苏州工业园区国有资产控股发展有限公司章程》设立了园区薪酬委员会、投资决策委员会和审计委员会三个专业委员会领导下的董事会、监事会，对公司及其下属企业的投资行为、内部审计、薪酬福利、考核及奖惩等重大行为进行日常管理。公司设有董事会，董事会成员为 3 人，行使下列职权：向股东（管委会）报告工作；执行股东的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方案；制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制订公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案；制订公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案；决定公司内部管理机构的设置；决定聘任或者解聘公司总裁及其报酬事项，并根据总裁的提名决定聘任或者解聘公司副总裁、财务负责人及其报酬事项；制定公司的基本管理制度；公司章程规定的其他职权。 公司设有监事会，监事会成员为 5 人，由股东任免（不含职工代表监事），主要行使下列职权：检查公司财务；对公司董事、总裁执行公司职务时违反法律法规或者公司章程的行为进行监督；当公司董事、总裁的行为损害公司的利益时，要求董事、总裁予以纠正；公司章程规定的其他职权。 2）组织结构 公司组织结构如下图所示： 3）主要部门职能介绍 投资管理部：园区国控投资管理的职能部门。其主要职责是：参与制定园区国控及其所属企业中长期产业发展规划和年度投资计划；负责园区国控投资项目的策划、论证、实施与监管；负责所属企业投资项目的审查、登记和监控。审计部：园区国控内部审计管理的职能部门。其主要职责是：对被审计企业的内部控制、财务收支、财务预算、财务决算、资产质量、经营绩效、建设项目等的真实性、合法性和效益性的监督和评价，保证园区管委会管理思路的贯彻执行，确保所属企业透明运作，加强对园区国有企业的内部监督和风险控制，规范国有企业内部审计工作，保障财务管理、会计核算和生产经营的合规性。 财务管理部：园区国控财务管理的职能部门。其主要职责是：对所辖公司财务总监进行管理，定期汇总、合并上报月度、季度、半年度和年度财务报告，审核所辖公司预算报告、预算执行报告、决算报告、财务报表、财务分析报告，协调企业融资等。 行政人事部：园区国控人事、薪酬管理的职能部门。其主要职责是：研究制订园区国有企业人才和薪酬战略，协助企业建立与现代企业制度相适应的人才制度和薪酬制度，制定园区国有企业主要管理人员的薪酬政策与方案，制定考核标准并进行考核。提供园区国有企业主要财务指标和经营目标完成情况；提供园区国有企业管理人员岗位工作业绩考评系统中涉及指标的完成情况；提供按园区国有企业经营业绩拟订的薪酬分配计划和分配方式的有关测算依据。 4）内部控制制度 1、决策制度 园区管委会制定了《苏州工业园区国有企业投资管理暂行办法》、《苏州工业园区薪酬委员会议事规则》、《苏州工业园区审计委员会议事规则》等规章制度，园区国控严格遵照上述规则实施，使法人治理结构得到不断优化，决策及执行程序较为规范。 2、财务管理制度 （1）为加强申请人财务管理，保证财务工作的规范性，合理筹集和使用资金，申请人严格按照《会计法》、《企业会计制度》以及《企业会计准则》等政策及相关法规制度的规定处理会计事项。 （2）申请人制定了《预算管理办法》和《公司强化月度资金预算管理的有关规定》有效规范了预算管理和开支审批权限，保证了各项资金的规范运作。 （3）申请人制定了《财务管理制度》，《成本（管理）推进项目激励制度》、《担保管理办法》、《资本性投资项目考核办法》、《各控（参）股子公司材料代购结算规定》、《资本性投资项目验收管理办法》、《子公司审计实施办法（试行）》、《资金预算管理的有关规定》等管理制度，在资产、财务、资金、财务核算、成本费用、收入、利润、对外担保和对外投资等方面形成了一整套完善的财务管理体系。 担保管理方面：公司原则上禁止对外担保，集团内部担保须重大事项备案登记等。资金管理方面：对投资资金、融资资金、营运资金的使用作了分类授权审批：经营性采购支出、销售费用及日常经营管理费用、职工薪资、税费支出、固定资产购置、修理、设备改造等，10 万元以下公司分管领导审批；10 万元以上由公司总裁审批。对非关联方支付，10 万元以内（含10 万元）由分管领导审批；10 万元以上总裁审批； 对关联方支付，对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财的权限，按照《公司章程》的规定履行相应审批程序后，由总裁签批。公司的资金实行统一管理制度：控股企业的资金由可由公司统一调度和统筹安排使用。各控股企业年末需根据下年度经营计划上报下年度资金预算等。关联交易管理方面：对关联交易的价格、关联交易的决策权限、信息披露等都作了明确规定，从而更好地维护公司投资者特别是中小投资者的合法权益，保证公司与关联人之间关联交易公平、公正、公开。 3、人力资源管理 申请人制定了《管理进步、管理创新、管理成果奖励办法》、《最低工资管理规定》、《中层管理人员绩效考核管理办法》、《员工绩效考核管理办法》、《技能工资管理有关规定》、《员工技术资格考评管理办法（试行）》、《各子公司总经理班子考核办法（试行）》、《高级专业人才管理办法（试行）》、《人才培养流程（试行）》、《员工绩效考核申诉管理办法（试行）》等制度，使申请人在人才培养、人才管理和人才激励方面具有较为完善的管理模式。先进务实的人力资源管理模式，使申请人在业内拥有一批高素质的生产团队、研发团队和管理团队，是申请人在行业内长期保持竞争优势的核心因素。 4、全面预算管理制度 为了进一步提高预算管理工作，保证上报预算数据的准确性、真实性，使全面预算真正成为企业绩效考核的标准和日常经营管理的依据，公司制定了《全面预算管理实施细则》及《预算管理办法》等制度，确定预算大纲，采取上下结合的方式，科学编制预算，保证目标的一致性。公司在预算的执行过程中，严格监督，并对预算执行情况进行分析和评估，对企业经营活动全过程进行控制和管理，并对现行的业绩进行考核与评价。 5、对子公司的管理机制 为维护出资人利益，实现国有资产保值增值，公司严格履行园区国有资产管理者的职能，下属子公司的对外投资决定也必须经公司批准，子公司银行借款则采用报备制度，每笔贷款都要在公司报备。公司对下属子公司进行每年的经营目标设定和考核。下属子公司的主要领导人员，包括董事会、监事会、主要经营人员以及财务总监的任命有决定权。公司与下属子公司的财务进行联网，子公司的财务变动即时在公司进行反映。同时，公司对下属子公司进行定期审计，实行内部审计和外部审计相结合的方法。因此，公司对其被投资主体实行的是人、财、物全面管理。 5）公司高级管理人员 （一） 董事会成员 沈磊先生，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司董事长、总裁、园区国资党委副书记，高级工商管理EMBA 硕士，曾任园区财政税务局/财政局副局长，CSSD高级副总裁、财务总监，CSSD 总会计师兼园区财税局局长助理等职。 钱晓红女士，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司董事、副总裁。硕士研究生学历，曾任苏州工业园区国有资产控股发展有限公司审计部总经理、苏州工业园区教育发展投资公司财务总监、苏州工业园区金鸡湖大酒店有限公司财务经理、苏州工业园区经济发展股份有限公司财务部总经理助理、苏州工业园区国有资产经营公司国际大厦管理部财务、江苏东吴会计师事务所注册会计师。 周文清先生，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司董事、副总裁，统计学博士，曾任苏州工业园区公积金管理中心主任、贵阳医学院助教。 （二） 监事会成员 刘广立先生，监事会主席，1965 年10 出生，苏州工业园区财政局副局长，硕士，高级会计师，曾任徐州矿务局财务处会计科负责人。 华卿玉先生，监事，1965 年11 月出生，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司财务管理部总经理，高级会计师，曾任苏州工业园区邻里中心发展有限公司财务经理、苏州工业园区旅游客运汽车有限公司总经理助理兼财务经理、苏州罗马瓷砖有限公司副总经理助理。 陈军先生，监事，1974 年4 月出生，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司投资部副总经理，硕士研究生学历，曾任苏州新区高新技术股份有限公司代理董事会秘书、中国金茂集团股份有限公司总裁秘书、招商银行苏州分行行长秘书、江苏吴中实业股份有限公司办公室副主任（主持工作）。 陈文龙先生，监事，1976 年2 月出生，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司行政人事部职员，本科学历，曾任职于苏州工业园区公积金管理中心。 张敏女士，监事，1977 年3 月出生，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司审计部职员，硕士，曾任江苏省烟草公司苏州市公司财务处处长助理。 （三） 高级管理人员 总裁：沈磊先生 副总裁：钱晓红女士 副总裁：周文清先生 副总裁：朱钧先生，1971 年7 月出生，苏州工业园区国有资产控股发展有限公司副总裁、国资纪委书记，硕士研究生学历，高级会计师，曾任苏州工业园区财政局国资处、项目资金管理处处长。 6）控股子公司情况 截止2010年12月31日，公司控股的子公司如下
7）主要资产控制企业情况 1、苏州物流中心有限公司 物流中心成立于 1997 年8 月，注册资本为10 亿元，规划总面积为8.18平方公里，分别由物流产业区、出口加工区、综合商业区等部分组成。目前，已累计建成和在建各类仓库35万平方米。物流中心主要负责苏州工业园区现代物流园区的开发建设和运营。2004 年5 月11 日，海关总署批准在苏州工业园区进行全国首家 “海关保税物流中心（B 型）”试点；同年8 月3 日，国家财政部、国税总局和海关总署联合发文，正式批准国内货物进入园区海关保税物流中心视同出口，享受出口退税政策。物流中心在全国首创SZV 空陆联程中转模式。物流中心拥有江苏省最大、最先进的仓储设施。2007 年4 月，物流中心被授予“5A 级综合服务型物流企业”称号，成为江苏省唯一一家5A 级（最高级别）物流企业。 目前，苏州物流中心有限公司已成功吸引了包括美国UPS、BAX、德国飞格、日本近铁、日通和国内嘉里大通、锦海捷亚等20余家国际国内知名物流公司，1000多家生产企业选择中心完成物流运作，业务辐射全国23个省市，以及在全球77个市场，2340处物流配送设施，为超过4697个客户服务。 截至 2010 年12 月31 日，该公司资产总额为246,479.15万元，总负债为142,140.27万元，净资产为104,338.88万元。2010 年度，该公司实现销售收入106,059.25万元、实现利润总额1,035.15万元,净利润-158.26万元。物流中心亏损的主要原因是固定资产的折旧费用和利息支出在建成初期的数额较大造成。2010年，公司融资利息费用达到4,156.97万元，固定资产折旧达到2,613.88万元。 苏州物流中心有限公司拥有三家下属子公司：
截止2010年12月31日，公司下设5个联营公司
2、苏州科技文化艺术中心有限公司 科文中心成立于 2003 年11 月18 日，总注册资本为16 亿元。科文中心是苏州市委、市政府确立、园区投资兴建的重大实事项目，也是苏州文化名城建设的龙头工程与地标性工程。科文中心位于苏州工业园区金鸡湖畔的文化水廊景区，临水而筑，占地面积约13.8 万平米，总建筑面积约15 万平米。科文中心集参观、文化、娱乐、餐饮、购物于一体，是苏州市迄今为止外观最美、体量最大、功能最全、设备最好、地段最佳、最具标志性意义的文化精品工程。 该公司主要经营范围包括：承接国内外演出经营、演出经纪；电影放映；停车场服务。一般经营项目：科技文化艺术投资；自有房屋租赁；销售：百货、针纺织品、工艺品；自营和代理各类商品和技术的进出口业务；会务活动；设计、制作各类广告，代理自制广告业务，发布自有媒体广告。 截至 2010 年12 月31 日，该公司资产总额194,618.49 万元，负债总额46,338.75万元，净资产148,279.74万元。2010 年度，该公司实现销售收入6,748.60万元，实现利润总额-923.42万元,净利润为-583.09万元。其亏损的主要原因是公司固定资产投入运营时间不长，融资成本和折旧费用较高，2010年折旧费达到1,460.56万元，财务融资利息费用也要达到2,008.46万元。目前，公司得到园区政府的财政补贴共计5,000万元每年。 3、苏州国际博览中心有限公司 苏州国际博览中心有限公司于2003年5月成立，注册资金人民币18.947亿元，属苏州工业园区国有企业。公司实行总裁负责制，独立核算，自主经营，市场运作。公司设营销中心、会议餐饮中心、营运中心、物业部、工程部、人事行政部、资本管理部。 苏州国际博览中心占地面积18.86万平方米，总设计建筑面积25.5万平方米，拥有世界一流水平的配套设施，功能齐全，布局合理，可承接国际、国内大型展览会、会议和活动，可提供世界上最大的不间断展览空间。博览中心现有室内展厅8个，展示面积7万平方米，室外广场面积3万平方米，展厅高度12米，一层展厅承重5吨/平方米，二层展厅承重1.5吨/平方米,水、电、气、电话、网络地沟连接；消防、空调、安保、广播、媒体信息发布系统全方位配置，符合国际标准。展厅设有前厅和卸货区。前厅设有一站式服务中心，可提供观众登录、展会信息发布等服务。卸货区设有专业卸货平台，运输车辆可直达每一展厅任一展位，方便快捷。博览中心南部设有会议、餐饮和商业功能区，配套有2000人多功能厅、550人报告厅和大小不等高档会议室，配有多路同声翻译系统，可承接国际、国内各类大中型会议和宴会。 截至 2010 年12 月31 日，该公司资产总额253,882.49万元，负债总额79,235.91万元，净资产174,646.58万元。2010 年度，该公司实现销售收入7,600.23万元，实现利润总额-4,434.12万元,净利润为-4,387.54万元。其亏损的主要原因是公司的场馆建成不久，折旧费用和融资利息费用很高，2010年折旧费达到5,773.26万元，利息费用达到2,563.85万元。现在公司平均每年收到财政补贴收入达到5,000万元左右. 公司下属苏州国华展览有限公司、苏州比斯曼展览工程有限公司两个子公司。
1）苏州国华展览有限公司 主要经营范围为策划、组织、承办各类国内外专业展览会、交流会；展览、会议的组织、策划及展场的设计；接待海外团组来访；代理同海外公司、经济团体的贸易联络；办理展品报关、储运、留购业务；办理展览期间的广告业务以及其他与展览有关的各项业务。 2）苏州比斯曼展览工程有限公司 公司主要是从事展览、活动策划、展厅/展台设计、制作和施工及展会商务服务的专业展览工程服务公司。目前，公司在承接传统钢木结构展厅/展台设计、制作的基础上，在业内推出了更加环保、集约和能够重复使用的全铝型材、布饰和其它绿展示器材/器具体系，使客户能够在最短时间内达到同步于欧、美等世界发达国家的展示水准，从而大幅提升客户在行业内的专业化视觉效果和品牌形象。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
三、企业经营状况 1.经营环境 1）行业分析 物流行业 发行人主营业务收入中现代服务业占据了较高的比例，而物流业又是公司现代服务业中的重要组成部分。物流行业是融合运输、仓储、货运代理和信息等行业的复合性服务产业，涉及领域广，吸纳就业人数多，促进生产、拉动消费作用大，是一个服务于其他行业的基础性行业，对整个经济运行效率的提高至关重要。大量数据表明，经济发达国家或地区的物流产值在国民经济中处于一个十分重要的地位，20 世纪 90 年代中期以来，英国物流搬运中心多次进行的全国性调查表明，物流费用占整个国民经济总支出的39%；在生产和流通领域，物流费用占总支出的63%，1996 年英国物流产值占GDP 的比重达到10.63%，从 1996 年《劳氏航运经济学家》这一权威杂志对世界主要地区的物流费用占 GDP 比重统计数字可以看出，物流支出在各国 GDP 中的比重占到11%以上，其中欧洲工业化国家，其社会物流总成本，虽因国家不同略有出入，但一般相当于国内生产总值的12%左右。 我国是一个发展中的国家，过去长期执行计划经济模式，采购、制造、运输、仓储、代理、配送、销售等环节彼此分割，造成一方面生产企业的原材料和产成品库存过大，占压资金过多，产品生产成本上升；另一方面运输、仓储等企业有效货源不足，现有设施能力未能充分利用，并且运输环节没有很好衔接造成成本上升。社会物流总费用与GDP 的比率，是衡量一国物流运行效率和现代化程度的重要指标，目前我国物流行业发展水平较低，无论在硬件设施还是软件管理水平上都与发达国家存在着巨大的差距。我国的物流费用占GDP 比例约为18%左右，但是美国只有不到10%；物流费用中管理费用占比12%左右，而美国的这一比重不到5%。 2008 年，经历了罕见的雨雪冰冻、汶川地震等灾害的重大考验和国际金融危机的严峻挑战，我国物流业仍然实现了平稳较快发展，为社会经济发展提供了基础保障，但物流需求增长明显趋缓，主要物流经济指标同比增幅均出现不同程度的回落。尤其是 2008 年下半年以来，随着国际金融危机对我国实体经济的影响逐步加深，物流业作为重要的服务产业也受到了严重冲击。物流市场需求急剧萎缩，运输和仓储等收费价格及利润大幅度下跌，物流企业经营受到严重冲击。2008 年，全国社会物流总额 89.9 万亿元，同比增长19.5%，仍然保持了较快增长态势，但增幅比 2007年回落 6.7 个百分点。2008 年，全国物流业增加值为 19,965 亿元，同比增长15.4%，增幅比 2007 年回落4.5 个百分点。物流业增加值占服务业增加值的 16.5%，比2007年下降 0.1 个百分点；2008 年全国社会物流总费用为 54,542 亿元，同比增长16.2%，增幅比 2007 年回落 4.4 个百分点。社会物流总费用与 GDP 的比率为 18.1%，比2007 年下降0.1 个百分点。2008 年下半年起，受经济景气度下滑影响物流业务量出现了下降，物流行业的整个生存环境持续恶化。国务院于2009 年 3 月10 日，国务院正式发布《物流业调整和振兴规划》，强调必须加快发展现代物流,建立现代物流服务体系，以物流服务促进其他产业发展；力争在 2009 年改善物流企业经营困难的状况，保持产业的稳定发展。到 2011 年，培育一批具有国际竞争力的大型综合物流企业集团，初步建立起布局合理、技术先进、节能环保、便捷高效、安全有序并具有一定国际竞争力的现代物流服务体系，物流服务能力进一步增强；物流的社会化、专业化水平明显提高，第三方物流的比重有所增加，物流业规模进一步扩大，物流业增加值年均递增 10%以上；物流整体运行效率显著提高，全社会物流总费用与担保公司经营范围 GDP 的比率比目前的水平有所下降。 在国家政策推动下，2009 年全国社会物流总额96.65 万亿元，同比增长7.4%，其中一季度下降3.3%，上半年下降0.8%，前三季度由降转升，增长2%。反映出物流需求在经济增长的带动下，企稳回升步伐有所加快。2009 年全国社会物流总费用6.08 万亿元，同比增长7.2%，与GDP 的比率为18.1%，同比持平。2009 年全国物流业增加值为2.31 万亿元，同比增长7.3%，占服务业增加值的16.1%，同比下降0.3 个百分点。2010 年1-10 月，全国社会物流总额为102.7 万亿元，首次突破百万亿元大关，超过2009 年全年水平。按可比价格计算，比上年同期增长16.5%。其中，工业品物流总额为92.6 万亿元，按可比价格计算，同比增长16.1%，进口货物物流总额为7.6 万亿元，按可比价格计算，同比增长24%。 2009 年出台的《物流业调整和振兴规划》主要是着眼于促进物流行业长期健康、有序的发展。例如加快企业兼并重组、加强物流基础设施投资和信息化建设、多式联运和转运设施工程、物流园区规划、城市配送工程、物流标准和技术推广工程、物流公共信息平台工程、物流科技攻关及应急物流工程等政策。振兴规划的主要针对对象是陆路运输企业、经营仓储和物流园区的企业以及进行综合专业化物流服务的企业。发行人拥有江苏地区最大仓储设施、管理经验先进的物流中心，在国家政策的扶持下将会有较大的发展。作为国内首批陆路口岸、出口加工区试点企业，发行人的子公司物流中心的业务空间和领域不断拓展，2010 年预计完成进出口监管货值超800 亿美元，在国内121 个特殊监管区里排名蝉联第一。 2）行业地位 作为中新两国政府间重要的合作项目，苏州工业园区的开发建设一直得到党中央、国务院的高度重视，江苏省委、省政府和苏州市委、市政府一直把园区项目作为对外开放的重中之重，予以全力推进。为了推进苏州工业园区的顺利发展，中新双方建立了中新两国政府联合协调理事会，负责协调苏州工业园区开发建设和借鉴新加坡经验工作中的重大问题。由两国副总理担任理事会共同主席，目前由王歧山副总理担任中方主席，由黄根成副总理担任新方主席。理事会成员由国家发改委、科技部、商务部、财政部、外交部、建设部、国土资源部、海关总署和新加坡内阁有关部门及江苏省政府和苏州市政府的负责人组成。 十几年来，在合作双方的共同努力下，园区的开发建设一直保持着持续快速健康的发展态势，主要经济指标年均增幅达30%左右。2009 年全年园区实现地区生产总值1,120.09 亿元，同比增长15.1%；工业总产值3,010.12 亿元，同比增长5.2%；地方一般预算收入107.5 亿元，同比增长13.16%；进出口总额512.79 亿美元，其中出口241.57 亿美元，受世界金融危机影响分别比08 年减少17.9%和22.3%；新增注册外资27.00 亿美元，实际利用外资18.04 亿美元。2010 年1-9 月园区实现地区生产总值1,001.31 亿元，同比增长15.5%；工业总产值2,647.87 亿元，同比增长26.9%；地方一般预算收入103.33 亿元，同比增长24.8%；进出口总额553.81 亿美元，同比增长55.7%；新增注册外资23.01 亿美元，同比增长1.6%。 在历次对全国开发区竞争力调查统计中，苏州工业园区都名列前茅，商务部在2007 年对国家级开发区投资环境综合评价体系作了修订和补充，进一步完善了节能环保、土地集约利用、社会责任等方面的指标。指标评价体系包括总指数和8 个类指标（即综合经济实力、基础设施配套能力、经营成本、人力资源及社会责任、环境保护及节能减排、技术创新环境、管理体制建设、发展与效率指标）。在参评的53 个国家级开发区中，苏州工业园区投资环境综合评价保持第二名，天津开发区位列第一。在2008 年商务部统计的全国54 个经济开发区的主要经济指标中，苏州工业园区的进出口总额位居第一、实际使用外资位居第二、税收收入位居第三，综合经济实力仍然处于领先地位。在2009 年全国54 个经济技术开发区的主要经济指标统计中，苏州工业园区的进出口总额位居第一、实际使用外资金额和税收收入位居第三、工业增加值位居第四、工业总产值位居第三，苏州工业园区的综合实力在全国经济技术开发区中居于前列。 3）申请人在园区所处的地位 发行人及下属子公司经营业务范围包括园区的市政公用设施投资及经营、房地产开发及销售、现代物流业、人力资源和保安等服务业、土地开发及销售、物业出租、物业管理等园区核心产业，其中园区的市政公用设施建设、物流、人力资源、公共交通等园区核心产业完全由发行人垄断。发行人主要下属子公司中新苏州工业园区开发集团股份有限公司（CSSD）是园区的开发主体。 2009 年园区国有企业实现销售收入122.27 亿元，实现利润总额15.05 亿元。其中，发行人销售收入和利润总额分别占当年园区国有企业总数的36.85%和57.14%，发行人实现的利润总额超过园区当年所有国有企业利润总额的一半。发行人在园区具有非常重要的地位，是苏州工业园区的开发与建设的主要承担者；是园区除基础设施建设外，其他核心产业如市政设施、物流、人力资源等现代服务业的主要经营者；园区今后的创新发展也会更依赖于发行人经营的现代服务产业以及创业投资等配套服务。 4）申请人属性说明 2010 年以来，国务院出台了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国务院国发[2010]19 号）。根据国发[2010]19 号文，融资平台公司债务需分类管理、区别对待，对于三类债务中因承担非公益性项目建设举借的债务，凡符合国家产业政策、土地政策、环境保护政策、信贷审慎管理规定及宏观调控政策等要求的项目，要继续按协议提供贷款，推进项目建设。对融资平台公司贷款，银行业金融机构要坚持按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的原则进行全面清理。对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台公司，以及承担非公益性项目融资任务的融资平台公司，要按照《中华人民共和国公司法》等有关规定，充实公司资本金，完善治理结构，实现商业运作；要通过引进民间投资等市场化途径，促进投资主体多元化，改善融资平台公司的股权结构。 公司已对照国发[2010]19 号等相关文件精神进行自查工作，同时按照相关文件部署要求，配合各银行业金融机构进行排查，于2010 年10 月28 日参加了政府平台集中会谈，参会方包括贷款银行、苏州工业园区财政局及公司，并于会后形成书面会谈纪要。会谈各方一致认定公司有稳定充足的经营现金流，自身现金流对债务已达到全覆盖要求，并一致同意将公司贷款整改为特殊公司类贷款。公司属于国发[2010]19 号中分类的承担非公益性项目融资任务的融资平台公司。 5）业务板块介绍 、物流服务 公司的物流服务主要通过控股子公司物流中心经营。物流中心拥有江苏省最大、最先进的仓储设施。2004 年5 月11 日，海关总署批准在苏州工业园区进行全国首家 “海关保税物流中心（B 型）”试点；同年8 月3 日，国家财政部、国税总局和海关总署联合发文，正式批准国内货物进入园区海关保税物流中心视同出口，享受出口退税政策。物流中心在全国首创SZV 空陆联程中转模式。2007 年4 月，物流中心被授予“5A 级综合服务型物流企业”称号，成为江苏省唯一一家5A 级（最高级别）物流企业。2006 年12 月，国务院正式批准园区建设“苏州工业园综合保税区”。2007 年，综合保税区通过了验收并正式封关运作。2008 年园区与太仓港“虚拟海港”开通。 截至目前，综合保税区内各类基础设施及基建投入已超过40亿元，建成保税仓库25万平方米，厂房100万平米，区外周边建成非保税仓库42万平米，商业设施25万平米，已初步形成设施先进、配套完善、交通便利、集保税加工、保税物流和进出口贸易为一体的综合性功能区域，园区东大门城市建筑形态初显雏形，为园区进一步发展创造了新的增长点。 物流服务收入来源主要包括海关监管输单、过磅、查验的场站收入，保税及非保税仓储服务收入、配送运输服务收入、配套物业出租收入、以及代理进出口业务收入等。2009年公司实现物流服务销售收入50442.80万元，占园区服务业收入的21.00%。2009 年，综合保税区累计实现监管货值513 亿美元，同比增长8%；累计监管货量达到207 万吨，同比增长5%；受理报关单量达到56 万份，同比增加13%。截至2009 年底，公司虚拟空港已有37 家航空公司参与，航线遍及世界29 个国家的65 个城市，累计已有1,008 家企业使用该模式。2009 年公司成功引进日本电波、希杰物流等11 家世界知名企业在综合保税区注册公司，三星全球分拨中心、捷豹陆虎售后件配送中心进驻开展业务。 、物业出租业务 公司旗下拥有苏州工业园区多项商业房产项目和工业房产项目，商业房产主要有博览中心大厦、机关中心大厦、科文中心大厦等；工业房产主要包括创投集团旗下的生物纳米园、沙湖创投中心等。 由于公司2008年进行的资产重组，对于租赁收入贡献较多的邻里中心、园区商业旅游发展有限公司以及苏州工业园区科技发展有限发展公司在2008年未列入合并报表范围，商业地产可出租面积从近60万平方米下降到约10万平方米，2008年公司的物业出租收入有较大的下滑，仅为8373万元，占主营业务收入比例由2007年的14.4%下降到2.2%。2009年公司物业出租收入为4084万元，占主营业务收入比例下降至0.91%。但随着园区环境的不断成熟和经济环境的向好，公司的物业出租收入仍将给公司带来稳定的现金流和利润。 2.资产池中的资产主营业务情况 近三年一期主营业务收入构成情况
物流中心的主要营业收入为劳务及代理收入和进出口贸易收入，2010年物流中心的劳务及代理收入比2009年增加了41.41%， 进出口贸易收入增加了153.69%， 合计主要营业收入比2009年110.34%。 博览中心的主要营业收入为展览场地的出租，活动，展览服务和自营商业、代办商务等。2010年博览中心的收入增加了自办会议活动的收入884.49万元，其他收入均有明显增长，总体的收入比2009年增加了38.81%。 科文中心的主要营业收入为票务服务收入、租赁收入和零售业、演艺厅收入，其中票务服务收入比2009年增长了25.28%，租赁收入比2009年增加了37.39%， 合计营业收入增加了25.57%。 由此可见，以上三个主要资产的主要营业收入处在稳步增长阶段，营业收入的渠道在逐步打开、拓宽。 近三年一期主营业务毛利润构成情况
物流中心的主要业务成本恩威劳务及代理成本和进出口贸易成本，其中劳务及代理的毛利润率为42.41%， 进出口贸易的毛利润为0.13%， 主要的利润来源为劳务和代理。其中2010年劳务和代理的毛利率比2009年增加了16.51%， 进出口贸易的毛利润基本保持不变。 博览中心的主要业务成本为展会成本和场馆运行成本，除去场馆折旧不计，主营业务的毛利率为29.19%，比2009年的12.25%的毛利率增加了138.29%。 科文中心的主要业务成本为节目成本和运营成本，其中票务业务的毛利率为46.26%， 比2009年的35.89%毛利率增加了28.89%。主营业务的毛利率为49.31%，比2009年的毛利率37.48%增加了31.56%。 由此可见，以上三个主要资产的毛利率在稳步提升，博览中心、科文中心的综合优势也在逐步体现。 3.经营优势（地域优势、技术优势、管理优势等） 发行人是园区核心产业的主要经营者之一，发行人竞争优势主要体现在苏州工业园区在我国众多园区中的竞争优势。 、区域优势： 苏州工业园区地处中国经济发展潜力最大的长三角核心区域，行政区域面积288平方公里，为我国目前最大的工业园区之一。苏州工业园区拥有便利的水、陆、空交通运输条件，并且紧邻上海、浙江的地理优势，周边城市发展的强大辐射力带动园区经济的快速增长和财政实力日益增强。2010年园区财政地方一般预算收入120亿元。园区经济的迅速发展为公司的长期发展和承担园区开发职能提供了有力的支持，其得天独厚的优势不言而喻。 、政策优势： 苏州工业园区拥有自主的审批权限和灵活高效的外事管理权限。符合国家产业政策的外资项目，园区均可自行审批，一般3个工作日即可办妥企业设立手续。根据国家授权，园区享有公务出境任务审批、颁发公务护照、向外国驻华使馆申办签证及签发人员入境签证通知函电等管理权限。 同时，苏州工业园区拥有一定的优惠政策。根据2006年12月31日财政部、国家税务总局、商务部、科技部联合发布的《关于在苏州工业园区进行鼓励技术先进型服务企业发展试点工作有关政策问题的通知》，就在苏州工业园区试点实施技术先进型服务企业给予特殊的政策支持。2007年4月30日，苏州工业园区被商务部、信息产业部、科技部认定为中国首个“服务外包示范基地”称号，可享受与中国“服务外包基地城市”相同的优惠政策。 、产业链条优势： 园区拥有完善的现代物流体系。苏州工业园区设有独立的海关。区内建有虚拟空港，采用上海——园区货物空陆联程中转快速通关模式。具备“自由贸易区”功能的苏州工业园综合保税区将进一步满足企业“大物流、大通关”的需求。 园区拥有配套完善的各功能载体。园区规划建设了苏州工业园综合保税区、国际科技园含创意产业园、中新科技城、独墅湖高等教育区、生物纳米园等促进区域产业发展、科技提升的特功能区，形成了一区多园的功能格局，对区域经济的快速发展起到了非常重要的作用。 园区服务业全面发展。苏州工业园区积极推进服务业发展“倍增计划”先后投入200余亿元，兴建大型生产服务设施60余万平方米，建成各类商业载体50万平方米；相继引进了沃尔玛、家乐福、世纪联华等10余个知名商业品牌，入住了美国普罗斯、日本近铁等20余家国际物流公司，集聚了香港汇丰、英国渣打、日本三井住友等20余家中外资银行以及普华永道、德勤会计师事务所等30余家知名专业机构，有力促进了传统服务业向现代服务业的加快升级。 、投资配套服务优势： 苏州工业园区拥有健全的社会保障体系。园区借鉴新加坡中央公积金的经验，实行了以预筹积累和个人账户为主的中国唯一区域性公积金制度，涵盖医疗、住房、养老和社会救济等各项保障，做到既有利于企业控制用工成本，又有利于吸引留住人才。 园区提供亲商服务。苏州工业园区“小政府、大社会”的管理体制，成为江苏省和中国政府行为入世和职能转变的示范。先后实施了80多项新的管理办法和实施细则，形成了规范的管理制度和法制化的运行环境。打造了“高效、透明、公平、规范”的服务型政府，提供全天候、全过程、全方位的优质服务。 园区重视人居环境的建设。园区开发强调“以人为本”理念，突出经济发展、科技进步以及人与自然的和谐统一。致力于为来园区工作、生活的各类人士提供舒适的居住环境、密集的商业设施、丰富的休闲活动、令人放心的子女教育环境等。目前，苏州工业园区已经得到公认，在全国所有开发区中具有最优美的投资、居住环境。 、管理机制优势： 园区硬件设施优越，同时软件引进是园区最大的优势。作为中新两国政府合作的项目，园区引进了新加坡政府全套的高效的管理机制，是园区应对经济危机、经济转型以及其他园区竞争的有利条件之一。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
四、企业财务状况 1.资产结构分析 单位：万元
以上三大资产的所属公司均有相似的资产负债结构，流动资产相对降低，固定资产较大。 由于固定资产建成不久，其长期负债余额都相对较高。但这三个资产均占据着苏州最优越的地理位置，相信在未来的5-10年内，随着固定资产折旧的逐步摊还，负债结构的调整，其长期的综合效益将得以体现。 2.偿债能力分析 1）现金流量分析
以上三个主要资产所属的公司的经营性现金流合计为5.15亿元，以物流中心的经营性现金流入为主要来源。由于资产建成不久，固定资产的支出与融资利息的支出相对较高，除物流中心能够保证现金流的正常流入外，科文中心和博览中心都处于负现金流状态。 2）偿债指标分析
以上三个主要资产所属的公司的资产负债率都相对较低，物流中心为57.67%、科文中心为23.81%、博览中心为31.21%，但由于固定资产在总资产中占比很大，除科文中心因为流动负债较低导致流动、速动比率较高外，物流中心和博览中心的的流动比和速动比都比较低。 3.盈利能力分析（主要包括毛利率、净利率、净资产收益率等）
** 博览中心的场馆还未结转为固定资产，可已经按照40年折旧57,732.26万元，在此处的主营毛利率中除去了折旧费用。 由于以上三个主要资产所属的公司的固定资产折旧、利息费用相对较高，导致其营业利润和净利润均相对较低，从而使总资产利润里和净资产收益率较低。 4.营运能力分析
以上三个主要资产所属的公司的总资产周转率都相对较低，主要也是和其主营业务的性质有着密切关系。高资产收入，营业收入相对相低是同类型资产的共同特征。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
五、净现金流的初步测算及发行方案 1. 现金流预测： 园区国控的拟证券化资产主要为商业地产，分为物流中心、艺术中心和博览中心三大块，目前其资产的净现金流为1.7亿左右，预计在未来三年的净现金流将逐步增长。以下为未来5年的现金流预测：
2. 风险缓释机制： 申请人意向发行5年期10亿元资产支持的定向工具，每年还本付息，除去其每年净现金流2亿元外，苏州工业园区政府将成立风险缓释基金，负责净现金流无法覆盖的本金及利息的偿付。 3. 具体方案： 申请人发行5年期10亿元资产支持定向工具，按年度摊还本息，政府根据净现金流入情况提供总额为3亿元的风险缓释基金保障，保持现金流与本息的偿还支出的覆盖率在1.13-1.17之间。假设发行利率为6.5%。
六、企业风险分析 1、地方政策风险的变动风险 在开发建设园区的过程中，公司获得的迅速发展客观上离不开苏州工业园区管委会的大力支持。这些支持包括土地政策、基础设施建设的业务来源、对部分优质子公司的资产重组、享有充分的信息资源等方面。因此，公司对政府的依赖性大，经营决策、盈利水平受园区管委会支持力度的影响明显。如果上述政策发生重大变化，将直接影响公司的经营业绩和债务偿付能力。 2、财务风险 、经营活动净现金对债务保障程度不高的风险 2010年以上三大资产所属的公司的经营活动净现金流为5.15亿元，而2010年末一年内到期的短期和长期负债余额达到 9.43亿元，经营活动净现金流对债务保障程度不高，可能对国控公司偿债能力造成不利影响。 ②、投资收益和政府补贴收入不确定的风险 2010年以上三个资产所属的公司得到政府补贴收入9,131万元，对公司的经营利润贡献较大，如果公司未来的投资收益和政府补贴收入出现明显下降，将直接影响公司的盈利能力和现金流来源。 3、经营风险 、宏观经济风险 宏观经济发展状况对产业类型、开发区自身的发展具有重要影响。公司肩负着苏州工业园区的重大基础设施项目投融资主体的职能，2008年以来的金融危机对园区内企业造成影响，导致其财政总收入及外贸进出口总额下降。国家的宏观经济一旦发生波动，宏观经济政策和产业政策发生调整，将直接影响园区管理委员会对基础设施项目的投入和苏州工业园区的招商引资情况，进而影响公司园区资产的经营及入区投资企业对其他基础设施建设的需求。这些因素都将对公司的未来盈利能力和业务结构产生较大影响。 4、管理风险 、经营多元化引发的管理风险 公司经营的行业主要涉及园区开发、市政基础设施建设、物流、教育、人力资源等多个行业，虽然这些行业具有一定的关联性，但多行业的发展战略也会在一定程度上分散管理层的注意力，分散企业的有限资源，在管理控制力方面给公司带来挑战和风险。 、公司层级和子公司数量较多引发的管理风险 截至2010年年底，园区国控纳入合并报表范围的二级子公司有15家，涉及行业、地区跨度较大，管理层级和子公司数量较多。同时园区国控投资参股的二级子公司有30多家，其中多家联营参股子公司规模较大，自身层级较多，园区国控作为参股股东仍担负一定的管理职能，对公司的管控能力提出挑战。 而公司具体经营活动依托于下属子公司，募集资金使用和偿债资金来源也最终在下属子公司实现。如公司本部对子公司管控力度不足，可能导致资金运用计划和偿债现金流归集难以顺利实现。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
七、其他重要信息 1.重大资产重组 无重大资产重组。 2.重大对外担保 公司及子公司无对外担保。 3.重大诉讼 未发现重大诉讼。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
八、推荐理由 、我行与国控公司已拥有良好的合作经验。基于国控公司的良好经营状况和发展前景，其一直是各家银行争夺的重点。自成立以来，我行凭借优质的产品和服务以及市场影响力，已经成为该司最主要的合作银行之一；今年短期融资券到期，多家银行竞争贷款额度，公司优选我行续做； 、与国控公司合作效益明显，除自身负债、资产业务合作外，该公司下属的多家公司均成为我行主要负债业务客户，许多是政府机关的无贷户；财政资金与我行的合作比较稳固定，综合效益明显； 、外部环境保证发展前景良好。苏州工业园区经济快速发展，资金需求量大，园区有是苏州大市财政收入仅次于昆山市的县市区域，财力保障非常雄厚； 、多年来国企信誉良好，从未发生任何不良信用，资产业务收益十分稳定； 、从长远角度来看，与该司的合作，也能促使我行获得与区内其他国资企业在资产、负债、中间业务、新产品等方面的进一步合作空间。 1.与我行合作情况 该公司高层一直以来对我行持支持态度，于2007年06月15日已与我行建立对公结算关系，目前在我行给予公司授信总额5亿元，贷款余额3亿元，日均存款为人民币4000万元。同时我行通过授信业务与园区国有企业展开多方位合作，争取到财政存款12亿元，获得了很大的合作效益。 2.已发行债券情况（包括公司、母公司和子公司的发债情况调查，全部未偿企业债、公司债和短期融资券余额之和不得超过净资产的40%。） 2008 年4月3日，公司发行2008年第一期短期融资券，发行金额共计10 亿元，期限为365 天，面值100 元，票面年利率5.58%，起息日2008年4月7日，兑付日2009年4月7日。该融资券已到期付息兑付。 发行人之子公司中新苏州工业园区创业投资有限公司于 2009 年4 月30 日发行企业债券，发行金额5 亿，发行利率6.7%，期限7 年。该企业债券尚未到付息还本日，2010 年已按期付息。 2011 年2月15日，公司发行2011年度第一期中期票据，发行金额20亿元，期限3年，票面年利率5.32%，起息日2011年2月17日，兑付日2014年2月17日。该中期票据尚未到期。 2011年3月17日，公司发行2011年第二期中期票据，发行金额9亿元，期限5年，票面利率5.77%。起息日2011年3月21日，对付日2016年3月21日，该中期票据尚未到期。 3.拟定费率与发行规模 10亿元，费率另议。 4.主体信用级别（近期已公告或预评） 经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，国控公司主体信用等级为AA+ 5.募集资金用途 募集资金拟用于偿还银行借款。 6.综合评述 申请人系国有控股企业，在区域、政策方面具有无可比拟的优势，同时近年来发展速度不断加快，投资力度不断加深，在苏州工业园区范围内具有投资主导性的能力。该公司目前财务状况良好，资产负债结构合理，长短期负债结构匹配，资产业务收益稳定。在巩固主营行业优势地位的同时不断促进发展其他业务，网络状拓展业务结构，未来发展前景良好，空间巨大。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
九、分行审批意见 一、经实地考查，该公司经营战略明确，主营业务明晰、内部管理构架科学，成本控制良好。 二、经中诚信初评，可达AA+，债项可达AAA。 三、我行同意承销该公司10亿元人民币资产支持的定向工具产品，利率市场化。 招商银行苏州分行 2011年 11月 16日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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