市场数据(人民币）
市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 4076 沪深300指数 4955 上证指数 3632 深证成指 14868 中小板综指 14232
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郑树明
分析师 SA C 执业编号：S1130521040001 zhengshuming ＠gjzq
快递价格环比提升，关注物流领域个股
板块市场回顾
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本周（12/13-12/17）交运指数下跌1.56%，沪深300指数下跌1.99%，跑赢大盘0.43%，排名19/29。交运子板块中公交涨幅最大（7.61%），机场板块跌幅最大（-5.22%）。
行业观点
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快递：国家邮政局公布11月份全国快递服务企业业务量完成113.3亿件，同比增长16.5%，业务收入完成1074.9亿元，同比增长12.0%，单票收入9.49元，环比提升3.81%，验证旺季快递涨价。顺丰、韵达、圆通、申通单票收入环比分别-0.63%、9.68%、13.1%、16.59%。我们认为在行业监管趋严的背景下，各家快递企业对份额重视程度下降，转向多维度考量，更加注重服务质量，快递价格有望在明年趋于平稳。Q4旺季提价产粮区政策维持，快递企业盈利持续改善，重点推荐快递龙头企业韵达股份、圆通速递。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，嘉里物流并表推动国际业务发展，业绩修复确定性强，当前时点重点推荐。
⏹ 物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得
行业供给受限，需求端每年仍有增长，我们看好化工物流板块关注宏川智慧、密尔克卫。制造业升级使得对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。
⏹ 航空：新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，“十四五”期间航空供
给增速下降叠加票价市场化改革，航司长期盈利将向好，航空板块调整后投资价值凸显建议积极配置，重点推荐春秋航空、吉祥航空。 行业重点数据 ⏹
集运：CCFI 指数为3,245.22点，环比上涨0.21%；SCFI 指数为4,894.62点，环比上涨1.7%；PDCI
指数为1,851.00点，环比上涨1.70%。干散：BDI 指数为2,379.00点，环比下跌27.3%；CDFI 指数为1,294.45点，环比下跌12.96%。油运：BDTI 指数为803.00点，环比上涨 2.3%；BCTI 指数为812.00点，环比下跌3.1%。
⏹ 快递：2021年11月，规模以上快递业务收入1074.90亿元，同比增长12.0%；快递业务量为113.32亿件，同比增长16.5%；快递单价为9.49元，同比下降3.8%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.70。
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航空：布伦特原油73.52美元/桶，环比下跌2.17%；2021年11月航空煤油出厂价（含税）为5,415.00元/吨，环比上涨16.3%；美元兑人民币中间价为6.3651，环比下跌0.08%。深圳快递价格
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铁路：2021年11月，铁路客运量为1.44亿人次，同比下降33.05%；铁路货运量为4.19亿吨，同比上涨6.03%。公路：2021年11月，全国公路货运量为34.77亿吨，同比下跌1.30%；公路客运量为3.65亿人次，同比下降43.30%。
风险提示
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油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。
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国金行业 沪深300
2021年12月19日
资源与环境研究中心
交通运输产业行业研究 买入（维持评级）
行业周报 证券研究报告
内容目录
一、本周交运板块行情回顾 (4)
二、行业基本面状况跟踪 (5)
2.1航运港口 (5)
2.2航空机场 (8)
2.3铁路公路 (10)
2.4快递物流 (11)
三、风险提示 (12)
图表目录
图表1：本周各行业涨跌幅 (4)
图表2：本周交运子板块涨跌幅 (4)
图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司 (5)
图表4：A股交运板块周涨跌幅后十公司 (5)
图表5：出口集运CCFI走势 (5)
图表6：出口集运SCFI走势 (5)
图表7：CCFI美东航线运价指数 (6)
图表8：CCFI美西航线运价指数 (6)
图表9：CCFI欧洲航线运价指数 (6)
图表10：CCFI地中海航线运价指数 (6)
图表11：内贸集运PDCI走势 (6)
图表12：PDCI东北运价指数 (6)
图表13：PDCI华北运价指数 (7)
图表14：PDCI华南运价指数 (7)
图表15：原油运输BDTI走势 (7)
图表16：成品油运输BCTI走势 (7)
图表17：波罗的海干散货BDI走势 (7)
图表18：巴拿马型BPI走势 (7)
图表19：好望角型BCI走势 (8)
图表20：超级大灵便型BSI走势 (8)
图表21：沿海主要港口货物吞吐量 (8)
图表22：外贸货物吞吐量 (8)
图表23：民航旅客周转量（亿人公里） (9)
图表24：民航正班客座率（%） (9)
图表25：布伦特原油期货结算价（美元/桶） (9)
图表26：新加坡380燃料油价格（美元/吨） (9)
图表27：美元兑人民币中间价 (9)
图表28：北上广深厦海旅客吞吐量同比19年增速 (10)
图表29：北上广深厦海飞机起降架次同比19年增速 (10)
图表30：铁路旅客周转量（亿人公里） (10)
图表31：铁路货物周转量（亿吨公里） (10)
图表32：公路旅客周转量（亿人公里） (11)
图表33：公路货物周转量（亿吨公里） (11)
图表34：全国规模以上快递业务量（亿件） (11)
图表35：全国规模以上快递业务收入（亿元） (11)
图表36：A股上市快递企业月度数据 (12)
一、本周交运板块行情回顾
本周（12/13-12/17）交运指数下跌1.56%，沪深300指数下跌1.99%，跑赢大盘0.43%，排名19/29。交运子板块中公交涨幅最大（7.61%），机场板块跌幅最大（-5.22%）。
图表1：本周各行业涨跌幅
来源：wind，国金证券研究所注：截止20211218
图表2：本周交运子板块涨跌幅
来源：wind，国金证券研究所注：截止20211218
交运板块涨幅前五的个股为龙洲股份（61.2%）、福然德（61.0%）、富临运业（56.2%）、原尚股份（20.6%）、瑞茂通（19.6%）；跌幅前五
的个股为飞力达（-10.2%）、华贸物流(-7.7%)、上海机场（-6.2%）、山东高速（-5.9%）、招商轮船（-5.0%）。
图表3：A 股交运板块周涨幅排名前十公司
图表4：A 股交运板块周涨跌幅后十公司
来源：wind ，国金证券研究所
来源：wind ，国金证券研究所
二、行业基本面状况跟踪
2.1航运港口
集运：中国出口集装箱运价指数CCFI 为3,245.22点，环比上涨0.21%，同
比上涨118.0%。上海出口集装箱运价指数SCFI 为4,894.62点，环比上涨1.7%，同比上涨102.9%。CCFI 美东航线运价指数为2,521.84点，环比上涨1.31%、同比上涨86.78%；CCFI 美西航线运价指数为2,430.46点，环比下跌0.32%、同比上涨96.31%。CCFI 欧洲航线运价指数为5055.51点，环比下跌
2.06%、同比上涨167.02%；CCFI 地中海航线运价指数为5,887.73点，环比上涨0.73%、同比上涨175.70%。中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1,851.00点，环比上涨 1.70%，同比上涨25.75%；PDCI 东北指数为1,877.00点，环比上涨 3.36%，同比上涨34.17%；PDCI 华北指数为1,548.00点，环比下跌 5.55%，同比上涨12.83%；PDCI 华南指数为1,970.00点，环比上涨4.23%，同比上涨34.75%。
图表
5：出口集运CCFI 走势
图表6：出口集运SCFI 走势
来源：wind ，国金证券研究所
来源：wind ，国金证券研究所
61.2% 61.0%
56.2% 20.6% 19.6%
14.5% 14.2% 12.9% 11.4% 11.2%
0%
10%20%30%40%50%
60%70%
龙洲股份
福然德
富临运业
原尚股份
瑞茂通
中创物流
四川成渝
*ST
德新
万
林
物流
天
顺股份
-4.0% -4.1% -4.2%
-4.3% -5.0%
-5.0%
-5.9% -6.2%
-7.7%
-10.2%
-
12%
-10%
-8%
-6%-4%
-2%
0%招商港口
白云机场
南方航空
韵达股份
华鹏飞
招商轮船
山东高速
上海机场
华贸物流
飞力达
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