版署公布过审游戏名单，爱奇艺升级网大合
作模式中国网络游戏排行榜
传媒行业周报系列2021年第2周
►市场行情回顾 本周（2021.1.4-2021.1.8）上证指数上涨2.79%，沪深300指数上涨5.45%，创业板指数上涨6.22%。SW 传媒指数下跌0.41%，跑输创业板指数6.64pct ，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第20。
►传媒行业数据
截至2021年1月8日，院线电影排名前三为《送你一朵小
红花》《温暖的抱抱》和《拆弹专家2》，网播电影排名前三为《除暴》《绝对忠诚之国家利益》和《沐浴之王》；影视剧集排名前三为《流金岁月》《大江大河2》和《有翡》；综艺排名前三分别为《明星大侦探第六季》《哈哈哈哈哈》和《奇葩说第七季》；iOS 游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《天谕》和《妄想山海》。
►核心观点
本周国家版署公布2020年12月89款过审游戏名单，网易、完美、三七等厂商均有新作在列。经历了过去一年疫情对整个电影行业的洗礼，网络电影得到较快的发展，爱奇艺于2021年1月4日升级了网络电影合作模式，包括分账模式和营销扶持等；与此同时，中国电影报发文探讨院线电影发行窗口期——疫情期间出现电影零院线窗口期发行的同时在新媒体渠道发行，也有电影缩短院线窗口期，提前上线视频网站通过用户点映变现。中国电影报还指出“回归大屏”的趋势，根据我们的行业调研，近两年越来越多的院线电影制片团队开始参与网络电影的制作，同时腾讯视频也宣布2021年将加大网络电影的自制与定制，我们认为，新媒体端，特别是大屏端的付费或将给电影行业票房带来增量空间。
►投资建议
我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长，持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒，推荐关注前期股价调整幅度较大、业绩高增长而估值较低的新媒股份；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP 跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语筑。
►风险提示
监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。
2021年1月10日
证券研究报告|行业研究周报
盈利预测与估值
重点公司
股票股票收盘价投资EPS(元) P/E
代码名称（元）评级2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002803 吉宏股份28.61 买入0.86 1.76 2.50 3.29 33.27 16.26 11.44 8.70 002555 三七互娱33.86 买入 1.00 1.36 1.64 1.94 33.86 24.90 20.65 17.45 002624 30.43 买入 1.16 1.24 1.50 1.76 26.23 24.54 20.29 17.29 300770 新媒股份62.04 增持 1.71 2.65 3.30 4.09 36.28 23.41 18.80 15.17 603466 风语筑21.23 增持0.90 1.08 1.38 1.73 23.59 19.66 15.38 12.27 资料来源：Wind，华西证券研究所
注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖
正文目录
1. 本周市场行情 (3)
2. 核心观点&投资建议 (4)
3. 行业新闻 (4)
4. 重要公告 (6)
5. 子行业数据 (8)
5.1. 电影行业 (8)
5.2. 游戏行业 (9)
5.3. 影视剧集行业 (10)
5.4. 综艺及动漫 (11)
6. 风险提示 (12)
图表目录
图 1 2021年第2周申万一级行业涨跌幅排名（2021.1.4-2021.1.8） (3)
图 2 2021年第2周传媒子行业涨跌幅排名（2021.1.4-2021.1.8） (3)
表 1 2021年第2周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.1.4-2021.1.8） (4)
表 2 2021年第2周电影票房（2021.1.4-2021.1.8） (8)
表 3 2021年第2周电影网播（2021.1.4-2021.1.8） (9)
表 4 2021年第2周游戏市场排行榜（2021.1.4-2021.1.8） (10)
表 5 2021年第2周影视剧集市场排名情况（2021.1.4-2021.1.8） (10)
表 6 2021年第2周综艺市场排名情况（2021.1.4-2021.1.8） (11)
表 7 2021年第2周动漫市场排名情况（2021.1.4-2021.1.8） (11)
1.本周市场行情
本周（2021.1.4-2021.1.8）上证指数上涨2.79%，沪深300指数上涨5.45%，创
业板指数上涨6.22%。SW传媒指数下跌0.41%，跑输创业板指数6.64pct，在申万一
级28个行业涨跌幅排名中位列第20。子行业中，互联网服务、广告营销和游戏涨幅
位列前三甲，分别为5.08%、4.21%、0.37%。
图 1 2021年第2周申万一级行业涨跌幅排名（2021.1.4-2021.1.8）
资料来源：Wind，华西证券研究所
图 2 2021年第2周传媒子行业涨跌幅排名（2021.1.4-2021.1.8）
资料来源：Wind，华西证券研究所
本周传媒行业个股涨幅前5为美盛文化、*ST晨鑫、分众传媒、东方财富、三七
互娱。跌幅前5为北京文化、*ST中昌、紫光学大、众应互联、欢瑞世纪。
表 1 2021年第2周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.1.4-2021.1.8）
涨幅top5 跌幅top5
序号
股票简称涨跌幅股票简称涨跌幅1美盛文化14.51% 北京文化-23.00%
2*ST晨鑫10.84% *ST中昌-17.27%
3分众传媒10.64% 紫光学大-15.96%
4东方财富9.35% 众应互联-15.54%
5三七互娱8.42% 欢瑞世纪-15.33%
资料来源：Wind，华西证券研究所
2.核心观点&投资建议
本周国家版署公布2020年12月89款过审游戏名单，网易、完美、三七等厂商
均有新作在列。经历了过去一年疫情对整个电影行业的洗礼，网络电影得到较快的发
展，爱奇艺于2021年1月4日升级了网络电影合作模式，包括分账模式和营销扶持
等；与此同时，中国电影报发文探讨院线电影发行窗口期——疫情期间出现电影零院
线窗口期发行的同时在新媒体渠道发行，也有电影缩短院线窗口期，提前上线视频网
站通过用户点映变现。中国电影报还指出“回归大屏”的趋势，根据我们的行业调研，
近两年越来越多的院线电影制片团队开始参与网络电影的制作，同时腾讯视频也宣布
2021年将加大网络电影的自制与定制，我们认为，新媒体端，特别是大屏端的付费
或将给电影行业票房带来增量空间。
我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，、三七互
娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长，
持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒，推荐关注前期股
价调整幅度较大、业绩高增长而估值较低的新媒股份；其他板块方面，推荐长期深耕
精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语
筑。
3.行业新闻
2021年1月8日
【“抖音”平台被行政处罚】dwz.date/dRup
近期，根据众举报线索，北京市“扫黄打非”办公室指导北京市文化市场综合
执法总队对“抖音”平台进行约谈，对其传播淫秽情低俗信息行为作出顶格的
行政处罚。经查，“抖音”平台中个别主播在直播中存在性挑逗、性暗示和抽烟、说
脏话等行为，部分直播间评论弹幕存在低俗内容；个别主播直播的游戏未经审批，且
含有血腥、暴力、恐怖等内容；部分主播和平台用户通过发布号、二维码等方式
引流到其他平台进行违法违规活动。经执法人员勘验取证，相关内容属于“宣扬淫秽、
赌博、暴力或者教唆犯罪”、“危害社会公德或者民族优秀文化传统”。文化执法部门
依法对“抖音”平台运营公司北京微播视界科技有限公司作出行政的处罚，责令立即改正有关违法行为，并要求该公司严格落实主体责任，加强内容管理，对发布情内容及引流信息的用户坚决予以封禁。
【互联网电视下半场：技术赋能的“突围之道”】dwz.date/dRur
随着移动互联网的快速发展和移动应用的加速普及，PC和移动端的流量已经接近天花板。而大屏端渗透率逐渐提升，作为智能家居的重要组成部分，在5G、AI及物联网的推动下衍变出更多商业场景和机会，加上疫情以来的“宅生活”让更多用户回归客厅电视，电视大屏行业迎来新风口。
2021年1月7日
【字节副总裁谢欣发文称腾讯封禁飞书系列产品】1il49/x80UFWB
今日，字节跳动副总裁谢欣称，由于开放平台的不开放，“飞书文档”小程序已经在审核流程上被卡将近两个月了。在这个过程中，腾讯没有给出任何回应和理由，只是说，“此应用在安全审核中”，不做进一步处理。
【爱奇艺智能推出孔阵波导AR光学技术方案】1il49/1zw0KX
VR厂商爱奇艺智能推出国内首个CV头手6DoF VR交互技术并启动面向全球VR游戏开发者的“哥伦布计划”。同时推出可量产版孔阵波导AR光学技术方案，实现将AR眼镜“瘦身”至普通眼镜般小巧。孔阵波导AR光学技术方案是当前业界最接近眼镜形态的双目全彩AR。在技术上，该方案实现了“四维无短板”。
2021年1月6日
【内蒙古发布一项IPTV地方标准】r6d/YS9c
近日，内蒙古自治区市场监督管理局审查发布了《IPTV传输系统技术要求》（DB15/T 2052-2020）地方标准。据查询，该项标准将于2021年1月24日实施。
【T-Mobile：2020年增加550万后付费用户，客户总数达1.021亿】
r6e/bWrH
美国电信运营商T-Mobile 发布了官方报告，表示其在 2020 年新增 550 万后付费用户。第四季度，T-Mobile 净新增客户总数为 170 万，符合预期。T-Mobile 2020 年全年新增客户数为 560 万，总客户数量达到 1.021 亿。2019 年新增客户数为 485 万，总客户数为 6789.4 万。
2021年1月5日
【抖音发布2020数据报告：日均视频搜索量破4亿】dwz.date/dPmG
今日，抖音发布《2020抖音数据报告》。报告从用户表达、内容价值等多个维度，展现了过去一年抖音的变化。报告披露，截止2020年12月，抖音日均视频搜索量突破4亿。报告显示，电饭锅蛋糕成为2020抖音用户最爱的自制美食，相关视频播放量超过93亿次。在家上网课，成为疫情期间学生们的主要学习方式之一。2020年，抖音上有超过3600万人观看清华大学的直播。
【2020年12月国产网络游戏版号下发，89款游戏过审】dwz.date/dPmJ
国家新闻出版署公布了2020年12月国产网络游戏审批信息，本次共有89款游戏过审，其中多为手游，审批时间为1月4日。本次过审游戏包括：网易的《王牌竞速》，三七互娱《苍之录》、《非常英雄救世奇缘》、四三九九《列王之剑》等。
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