第二章
例题：
1、某人投资一项目200，000元，期限4年，要求回报率为12%，计算4年后应得到的本利和。
2、某项投资4年后可以取得100，000中了500万要交多少钱税元的收入，年利率为12%，计算其收入的现值。
3、C公司每年末向银行借款20000元,年利率为10%,计算其第四年末应归还的本息为多少?
4、现在存入银行一笔钱，准备在以后五年中每年末得到10000元，如果利息率为10％，现在应存入多少钱？
5、某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8％，问第10年末的本利和应为多少？
6、某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8％，问这些租金的现值是多少？
7、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8％，银行规定从第四年起，每年年末偿还本息1000元，至第9年末还完，问这些款项的现值应为多少？
8、某企业拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发3万元奖学金，若利息率为6％，问企业目前应为其至少准备多少钱？
练习：
1、某人参加一项少儿人寿保险，保险公司给出的方案如下：从出生开始至14周岁止每年年末交存360元。如果年收益率为8%。
（1）计算14周岁末的终值；
（2）如果保费可以在参加保险时一次性交纳，问一次性应交纳多少？
2、某人年初存入银行1万元，年利率4％。要求计算：
（1）每年复利一次，5年后账户余额是多少？
（2）每半年复利一次，5年后账户余额是多少？
（3）如果该人分5年每年末都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年末应存多少钱？
（4）如果该人分5年每年初都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年初应存多少钱？
3、小宋夫妇俩2000年末止已有积蓄20万元,以后每月积蓄约3500元。现在他们准备购置房价为45万元房产，准备首付一部分，余款实行银行按揭。已知银行按揭的月利率为0.5%，按揭从2001年1月开始。小宋夫妇俩正在商讨购房付款的事宜。请你帮助他们计算分析和解决下列问题：
（1）如果小宋夫妇考虑现有积蓄留存5万元准备装修之用，购房时首付15万元，按揭年限想短一些，初步定在10年，采用按月等额还款方式。请问：按小宋夫妇目前每月3500元的支付能力能否支付每月的按揭款？
（2）如果小宋夫妇决定还是将按揭年限定为15年，请你为他们计算每月应付的按揭款；
（3）在15年按揭的前提下，由于银行利率下调，银行规定从2003年1月起，按揭的月利率
由原来的0.5%降低到0.45%，这样一来，请你计算小宋夫妇每月的按揭款可比原来少付多少？
（4）如果小宋夫妇在2001年和2002年的收入大大超过了预期水平，他们想在2003年1月初将剩余13年的房款一次付清，请你按下调后的利率计算：他们在2003年1月初应一次支付多少价款？
3、已知
I n 复利终值 复利现值 年金终值 年金现值
系数 系数 系数 系数
0.5%， 120 1.819397 0.549633 163.8793 90.07345
0.5%， 180 2.454094 0.407482 290.8187 118.5035
0.5%， 156 2.177237 0.459298 235.4473 108.1404
0.45%，156 2.014609 0.496374 225.4687 111.9168
0.5%， 24 1.127160 0.887186 25.43196 22.56287
4、某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：
市场状况 概率 甲项目 乙项目
好 0.3 20% 30%
一般 0.5 10% 10%
差 0.2 5% -5%
要求：
（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。
（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。（4）如果无风险收益率为6％，甲项目的风险价值系数为10％，计算甲项目投资的总收益率。
好 0.3 20% 30%
一般 0.5 10% 10%
差 0.2 5% -5%
要求：
（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。
（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。（4）如果无风险收益率为6％，甲项目的风险价值系数为10％，计算甲项目投资的总收益率。
5、某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？
6、一个男孩今年9岁,在他5岁生日时，收到一份外祖父送的礼物，这份礼物是以利率为5％的复利计息的10年到期的债券3000元。男孩父母计划在其18、19、20、21岁生日时，各用5000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子10至17岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？设所有将来的投资利润率均为6％。
第三章
例1：某企业从银行取得长期借款100万元，年利率为10％，期限为3年，每年付息一次，到期还本付息。假定筹资费用率为1‰，企业所得税率为33％，则其借款成本为多少？
例2：某公司在筹资前根据市场预测，拟发行一种面值为1000元、票面利率为14％、10年
期、每年付息一次的债券。预计其发行价格为1020元，发行费用占发行价格的4％，税率为33％，则该债券的筹资成本率为多少？
例3：某公司拟发行某优先股，面值总额为100万元，固定股息率为15％，筹资费率预计为5％，该股票溢价发行，其筹资总额为150万元，则优先股的成本为多少？
例4：某公司发行面值为1元的普通股500万股，筹资总额为1500万元，筹资费率为4％，已知第一年每股股利为0.25元，以后各年按5％的比率增长，则其成本应为多少？
练习：
1．某企业取得5年期长期借款1200万元，借款利率5％，银行要求企业每年付息一次，到期还本。另外已知筹资费率为0.5％，企业所得税税率为33％。
要求：计算长期借款的资本成本。
2．某公司发行3年期公司债券，面值总额为2500万元，票面利率为8％，筹资费率为2％，企业所得税税率为33％，该债券每年付息一次，到期还本。该公司债券售价总额有2500万元、2000万元和3000万元三种情况。
要求：分别计算以上三种情况下公司债券的资本成本。
3．某公司发行优先股，面值总额为600万元，筹资费率为4％，年股利率为 12％，售价总额有600万元、550元和650万元三种情况。
要求：分别计算以上三种情况下优先股的资本成本。
4．某公司发行普通股，售价为20元／股。已知该公司的股利逐年增长，固定增长率为6％，筹资费率为2％。另外已知该公司当前发放的普通股股利为1.5元／股。另外，该企业打算用留存收益筹资50万元。
要求：计算普通股及留存收益的资本成本。
5、某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，第三者资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。偿计算该等资方案的综合资金成本。
例5：某企业生产A产品，已知固定成本为60万元，变动成本率为40％，销售额分别为400万元、200万元和100万元。则相应的经营杠杆系数为多少？
例6：某企业生产B产品，销售额为400万元，变动成本率为40％，固定成本分别为60万、30万和15万，则相应的经营杠杆系数为多少？
练习6：某企业生产甲产品，固定成本为 120万元，变动成本率为 30％，销售额分别为1000万元、2000万元和500万元。
要求：1）计算不同销售额所对应的经营杠杆系数。
2）从中分析销售额与经营杠杆系数和经营风险的关系。
练习7．某企业生产乙产品，销售额为800万元，变动成本率为40％，固定成本分别为100万元、200万元和400万元。
要求：1）计算不同固定成本所对应的经营杠杆系数。
2）从中分析固定成本与经营杠杆系数和经营风险的关系。
例7：某企业资本总额为700万元，负债利息率为14％，销售额为1000万元，不含负债利息的变动成本率为60％，固定成本为160万元。当其债务资本与权益资本的比例分别为3：1、6：1、9：1时，则财务杠杆系数分别为：
例8：
项目 A B C
股本（面值1） 200 100 50
发行在外的股数 20 10 5
债务（利率8%） 0 100 150
资本总额 200 200 200
EBIT 20 20 20
I
税前利润
所得税（50%）
税后利润
EPS
项目 A B C
EBIT增长率 20% 20% 20%
增长后的EBIT 24 24 24
债务利息
税前利润
所得税（50%）
税后利润
EPS
EPS增加额
普通股盈余增长率
项目 A B C
股本（面值1） 200 100 50
发行在外的股数 20 10 5
债务（利率8%） 0 100 150
资本总额 200 200 200
EBIT 16 16 16
I
税前利润
所得税（50%）
税后利润
EPS
项目 A B C
EBIT增长率 20% 20% 20%
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