❖ 核心观点
本月光伏板块大幅下跌，光伏指数下跌5.43%，主要是受到资金面短期轮动的影响，基本面变化不大。产业链方面，本月初在终端需求回暖和硅料龙头企业惜售情绪的影响下，上游供应链价格出现大幅反弹，直到2月中下旬光伏产业链价格才基本持稳，产业链价格正式开启下降通道。随着本轮硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地，产业链利润逐步向下游转移，刺激终端需求爆发，行业景气度有望持续向上。后续在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链有望实现量利齐升，继续看好一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。
❖ 上月市场表现
2023年2月1日至2023年2月28日，上证指数上涨0.74%，沪深300下跌2.10%，创业板综下跌1.42%，中证1000上涨2.21%。2月份涨幅居前三位的行业为通信、食品饮料和纺织服饰；涨幅居后三位的行业依次为银行、房地产和有金属。各子板块中，光伏指数下跌
5.43%，板块跑输上证指数
6.17个百分点。风电指数下跌0.51%，板块跑输上证指数1.25个百分点。
2023年2月1日至2023年2月28日,SW 光伏板块月涨幅前五的个股为向日葵、拓日新能、亚玛顿、航天机电和亿晶光电，涨幅分别为17.49%、12.41%、9.65%、8.81%和6.19%；月跌幅前五的个股分别为明冠新材、迈为股份、禾迈股份、天合光能和金辰股份，跌幅为-27.53%、-17.26%、-14.9%、-13.55%和-13.42%。
❖ 重点公司动态
钧达股份：公司发布公告称，公司下属公司滁州捷泰新能源科技有限公司、淮安捷泰新能源科技有限公司、上饶捷泰新能源科技有限公司、上饶市弘业新能源有限公司因光伏电池片业务规划及经营发展需要，与上机数控及弘元新材料(包头)有限公司签订了《硅片采购框架合同》。
奥联电子：公司发布公告称，公司于2月23日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。
京山轻机：公司发布公告称，全资子公司晟成光伏与通威太阳能（四川）有限公司、通威太阳能（盐城）有限公司签署了日常经营销售合同，向后者销售太阳能组件流水线、包装线和层压机设备、层压框自动回流线、叠焊机、排版机等，合同金额为13.08亿元（含税），占公司2021年度经审计营业收入的32.01%，占晟成光伏2021年度经审计营产业链价格正式开启下行通道，刺激行业需求爆发
—光伏行业2023年2月月报
所属部门：行业公司部
分析师：孙灿
报告类别：行业研究报告 执业证书：S1100517100001 报告时间：2023年3月3日 ：***************北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A 座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041
业收入的58.62%。按照约定，双方后续将按履约节点进行结算，分预付款，到货款，验收款，质保金等。
三一重能：公司发布公告称，公司拟将全资子公司太行山新能源100%的股权转让给江西国电投，股权转让对价为人民币 29,764.37 万元。同时，江西国电投受让太行山新能源截至基准日所欠公司的债务共计人民币 52,400.63 万元。本次交易江西国电投支付总价共计人民币82,165.00万元。本次交易完成
后，公司不再持有太行山新能源股权。
亿晶光电：公司发布公告称，公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过130,240.00 万元（含本数）。本次发行股票募集资金在扣除相关发行费用后，将用于常州年产5GW 高效太阳能组件建设项目、补充流动资金及偿还有息负债。
大唐发电：公司发布公告称，公司召开第十一届九次董事会会议，同意投资建设辽宁铁岭昌图宋家街150MW风电项目、辽宁铁岭昌图金山二期150MW风电项目、辽宁铁岭开原庆云堡200MW风电项目、广东揭西京溪园镇60MW复合型光伏发电项目、广东茂名高州石鼓镇黄溪山村72MW渔光互补项目、广东茂名高州石鼓镇石鼓村96MW渔光互补项目、大唐唐山新能源有限公司新时基业分布式光伏项目以及大唐唐山新能源有限公司建业房地产分布式光伏项目等8个新能源项目，上述项目总投资合计约49.37亿元，资本金占总投资的30%，总计规模超1.46GW。
❖风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。
正文目录
一、投资观点 (5)
二、行业数据与资讯 (5)
2.1. 行业主要数据 (5)
2.2. 行业主要资讯 (7)
三、A股市场表现 (8)
3.1. 板块涨跌表现 (8)
3.2. 公司涨跌表现 (9)
四、重点公司动态 (10)
风险提示 (10)
图表目录
2023汽车报价大全图 1：各行业板块月度表现（%） (8)
图 2：电力设备行业各子版块表现（%） (9)
表 1：本月光伏产业链价格 (6)
表 2：光伏设备行业月涨跌幅前十 (9)
一、投资观点
本月光伏板块大幅下跌，光伏指数下跌5.43%，主要是受到资金面短期轮动的影响，基本面变化不大。产业链方面，本月初在终端需求回暖和硅料龙头企业惜售情绪的影响下，上游供应链价格出现大幅反弹，直到2月中下旬光伏产业链价格才基本持稳，产业链价格正式开启下降通道。随着本轮硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地，产业链利润逐步向下游转移，刺激终端需求爆发，行业景气度有望持续向上。后续在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链有望实现量利齐升，继续看好一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。
二、行业数据与资讯
2.1.行业主要数据
硅料：硅料环节的采买活跃度仍然保持相对积极，致密块料主流成交价格区间暂时维持在每公斤210-230元范围，高价成交水平缓步下滑，但是低价水平截止本期暂未发生明显下降。需求方面，为继续稳步提升拉晶环节稼动水平和提高硅片产量，硅料买方对于谈判和签单保有一定诉求和妥协，同时硅料供应环节前期堆高的库存水平也在悄然下行，但是不同硅料厂家之间的库存水位显现出差异化分布趋势，即个别龙头厂家库存水平占比较大、甚至持续增加。硅料环节整体存在的现货库存规模，对于产业链整体价格波动的潜在影响力仍将不断发酵。（PV InfoLink）
硅片：单晶硅片各个规格的价格均维持平稳，甚至硅片现货供应的发运节奏和产量提升方面并不如春节后生产厂家的预期般顺利，虽然截止二月底仍未发生明显的供应宽松，但是包括182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加，预计三月中期会有更加明显的增量体现。拉晶环节石英坩埚的影响的确正在逐步显然和发酵，单位时间内拉晶炉单台有效产量的降低、对于生产企业整体产量爬坡速度产生直接影响，并且增加拆炉和装炉之间的产线人工作业时间，单产能力难以再用前期水平和系数换算。如果通过增加更多炉台数量来转换和弥补单产的损失，意味着对于原生多晶硅的初投需求量增加。根据目前信息，预计三月单晶硅片环节有效单月产量规模约35-38GW的水平，中后期增量规模体现相较上半月将更加明显，在供应关系逆转之前，单晶硅片价格有望继续维持平稳走势。（PV InfoLink）
电池：本月电池片价格跌幅呈现缓慢收窄，M10/ G12尺寸主流成交价格落在每瓦1.08-1.09元人民币左右的价格; 新签订单基本落在每瓦1.08元人民币，甚至更低的成交价格也有耳闻; 而前期订单每瓦1.1元人民币的价格也有少量仍在执行交付。在硅片供应还是未有余裕下，可以看到电池厂家动作商谈涨价，然而在终端接受度有限、原材料尚未见涨势、以及组件3月新单价格松动之下，当前整体成交价格未能向上爬升。展望后势，
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