银行行业研究周报:“降拨备、降准”呵护银行
申港证券股份有限公司证券研究报告
行业研究
行业研究周报
“降拨备、降准”呵护银行
——银行行业研究周报
投资摘要：
每周一谈：“降拨备、降准”呵护银行
国常会鼓励拨备水平较高的大行降低拨备覆盖率
4 月13 日，国务院常务会议指出，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率。回顾过去也曾出现两次政策要求降低拨备覆盖率的情形，分别为2018年3月和2020年5月，两次政策均旨在加大银行不良处置力度和加大银行信贷的投放。
♦ 2018年3月，银监会下发了《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，明确拨备覆盖率监管
要求由150%调整为120%～150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%～2.5%。
♦ 2020年5月，银保监会印发《关于阶段性调整中小商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，对中小商业银行贷款损失准备监管要求进行阶段性调整。相关机构拨备覆盖率监管要求由120%～150%调整为100%～130%，贷款拨备率监管要求由1.5%～2.5%调整为1.5%～2%。
本次政策主要针对的是大型银行，从银保监会公布的数据来看，2021年大型商业银行拨备覆盖率为239.22%，离监管的拨备覆盖率要求仍有较大空间。本次针对大型银行降低拨备覆盖率：
♦ 一方面能够引导大型商业银行进行利润释放。过去银行通常超额计提拨备，虽然增强了银行的风险抵补能力，但是也导致呈现出拨备覆盖率提升，利润增速受到侵蚀的局面。本次鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，能够引导大型商业银行利润释放，在保证财政分红收入的同时也保证了银行内生资本的补充。
♦ 另一方面能引导大型商业银行加大不良处置力度和提高贷款风险容忍度。通常大型银行风险偏好较低，本次鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率意味着对不良贷款的容忍度上升，将有利于大行风险偏好的下沉，鼓励大行加大对受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度。
央行降准缓解银行净息差下行压力
央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
在政策持续强调降低企业综合融资成本的背景下，银行净息差面临较大压力。从已披露一季报的南京银行来看，22Q1南京银行净息差1.83%，环比2021年下降5bp 。此次降准旨在缓解银行净息差面临的下行压力，此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，经测算，大约能降低银行负债端成本0.2bp 。 投资策略：总体来看，从3月份公布的金融数据来看，实体贷款需求仍较弱，本次国常会鼓励大行降低拨备及央行公告降准均有助于缓解银行面临的资产质量和净息差方面的压力，加大银行对实体经济的支持。建议关注邮储银行、建设银行、平安银行、常熟银行。
风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。
评级
增持
2022年04月18日
曹旭特
分析师降准
SAC 执业证书编号：S1660519040001
汪冰洁
研究助理
SAC 执业证书编号：S1660522030003
**********************
行业基本资料
股票家数                            41 行业平均市盈率    5.4 市场平均市盈率 16.9 行业平均市净率 0.64 市场平均市净率
1.7
行业表现走势图
资料来源：wind 申港证券研究所
1、《银行行业研究周报：上市股份银行2021年年报点评》2022-04-11
2、《银行行业研究周报：上市国有银行2021年年报点评》2022-04-06
3、《银行行业研究周报：银行年报陆续披露提振信心》2022-03-28
0.80
0.850.900.951.001.051.102021-04-08
2021-05-08
2021-06-08
2021-07-08
2021-08-08
2021-09-08
2021-10-08
2021-11-08
2021-12-08
2022-01-08
2022-02-082022-03-08
2022-04-08
银行(中信)沪深300
内容目录
1. 每周一谈：“降拨备、降准”呵护银行 (3)
1.1 国常会鼓励拨备水平较高的大行降低拨备覆盖率 (3)
1.2 央行降准缓解银行净息差下行压力 (4)
1.3 投资策略 (4)
2. 行业及公司动态 (4)
2.1 行业动态 (4)
2.2 公司动态 (5)
3. 本周行情回顾 (5)
4. 交易数据 (6)
5. 数据追踪 (8)
5.1 宏观数据 (8)
5.2 资金价格 (9)
图表目录
图1：国有大行拨备覆盖率水平最高（%） (3)
图2：国有大行拨备计提充足 (3)
图3：中信一级行业涨跌幅（%） (5)
图4：本周涨幅前五（%） (5)
图5：本周跌幅前五（%） (5)
图6：银行PB估值 (6)
图7：银行板块成交额 (6)
图8： GDP同比（%） (8)
图9： GDP分产业数据 (8)
图10： GDP分行业 (8)
图11： M2&M1&M0同比（%） (8)
图12：社融规模同比增速回升（亿元，%） (8)
图13：社融构成项累计增长规模（亿元） (8)
图14：人民币贷款余额同比（亿元，%） (9)
图15：人民币贷款余额同比分期限（%） (9)
图16：新增人民币贷款分期限（亿元） (9)
图17：新增人民币贷款分部门（亿元） (9)
图18：新增人民币存款分部门（亿元） (9)
图19：新增人民币存款（亿元，%） (9)
表1：公司动态 (5)
表2：陆股通流向 (7)
表3：央行公开市场操作（亿元） (9)
1. 每周一谈：“降拨备、降准”呵护银行
1.1 国常会鼓励拨备水平较高的大行降低拨备覆盖率
4 月13 日，国务院常务会议指出，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，向实体经济合理让利，降低企业综合融资成本。 回顾过去也曾出现两次政策要求降低拨备覆盖率的情形，分别为2018年3月和2020年5月，两次政策均旨在加大银行不良处置力度和加大银行信贷的投放。 ♦ 2018年3月，银监会下发了《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，明确拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%～150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%～2.5%。
♦ 2020年5月，银保监会印发《关于阶段性调整中小商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，对中小商业银行贷款损失准备监管要求进行阶段性调整。相关机构拨备覆盖率监管要求由120%～150%调整为100%～130%，贷款拨备率监管要求由1.5%～2.5%调整为1.5%～2%。
本次政策主要针对的是大型银行，从银保监会公布的数据来看，2021年大型商业银行拨备覆盖率为239.22%，离监管的拨备覆盖率要求仍有较大空间。本次针对大型银行降低拨备覆盖率：
♦ 一方面能够引导大型商业银行进行利润释放。过去银行通常超额计提拨备，虽
然增强了银行的风险抵补能力，但是也导致呈现出拨备覆盖率提升，利润增速受到侵蚀的局面。本次鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，能够引导大型商业银行利润释放，在保证财政分红收入的同时也保证了银行内生资本的补充。
♦ 另一方面能引导大型商业银行加大不良处置力度和提高贷款风险容忍度。通常大型银行风险偏好较低，本次鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率意味着对不良贷款的容忍度上升，将有利于大行风险偏好的下沉，鼓励大行加大对受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度。
0.0
50.0100.0150.0
200.0250.0300.0大型商业银行股份制商业银行城市商业银行
农村商业银行
-10.0%-5.0%
0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%
2017
2018
20192020
国有大行营收同比增速
国有大行拨备计提同比增速
1.2 央行降准缓解银行净息差下行压力
央行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
♦本次降准一方面保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。
♦另一方面也引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。
在政策持续强调降低企业综合融资成本的背景下，银行净息差面临较大压力。从已披露一季报的南京银行来看，22Q1南京银行净息差1.83%，环比2021年下降5bp。此次降准旨在缓解银行净息差面临的下行压力，此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，经测算，大约能降低银行负债端成本0.2bp。
1.3 投资策略
总体来看，从3月份公布的金融数据来看，实体贷款需求仍较弱，本次国常会鼓励大行降低拨备及央行公告降准均有助于缓解银行面临的资产质量和净息差方面的压力，加大银行对实体经济的支持。建议关注邮储银行、建设银行、平安银行、常熟银行。
2. 行业及公司动态
2.1 行业动态
4 月13 日，国常会指出，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，向实体经济合理让利，降低企业综合融资成本。
根据财新网 2022 年 4 月 15 日报道，近日市场利率定价自律机制召开会议，鼓励部分中小银行存款利率浮动上限下调10 个基点（BP）。这项举措非强制，但做出调整的银行或将对 MPA 考核有利。
2022 年4 月15 日，央行公告，决定下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此外为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降 0.25pct。
2.2 公司动态
表1：公司动态 日期
上市公司 公告动态
银保监局已核准庄灵君担任宁波银行股份有限公司行长的任职资格。
4月15日 杭州银行 2021年归属于母公司所有者的净利润92.61亿元，同比增长29.77%；营业收入293.61亿元，同比增长18.36%；基本每股收益1.43元，同比增长22.22%。
4月15日
南京银行
22Q1营业收入122.77亿元，同比增长20.39%；归属于上市公司股东的净利润50.15亿元，同比增长22.33%；不良贷款率0.90%，较年初下降0.01个百分点；关注类贷款占比1.00%，较年初下降0.22个百分点；拨备覆盖率398.41%，较年初上升1.07个百分点。
资料来源：wind 申港证券研究所
3. 本周行情回顾
本周银行板块下跌-0.2%，跑赢沪深300指数0.79个百分点。中信一级行业中，煤炭（+5.04%）、消费者服务（+4.71%）、食品饮料（+4.15%）等板块涨幅最大，综合金融（-7.26%）、电力设备及新能源（-6.53%）、传媒（-6.46%）等板块跌幅最大。银行涨跌幅排名8/30。其中国有银行下跌-0.3%，股份制银行下跌-0.03%，城商行下跌-0.05%，农商行上涨0.18%。具体个股方面，成都银行（+5.89%）、常熟银行（+3.91%）、南京银行（+2.85%）涨幅最大，宁波银行（-3.43%）、青农商行（-2.17%）、厦门银行（-1.77%）涨幅最小。
图4：本周涨幅前五（%）
图5：本周跌幅前五（%）
-8.00
-6.00
-4.00-2.000.00
2.004.006.00煤炭
消费者服务
食品饮料
农林牧渔
家电
交通运输
商贸零售
银行
钢铁
非银行金融
医药
石油石化
汽车
轻工制造
电力及公用事业
房地产
纺织服装
有金属
电子
综合
机械
计算机
建材
建筑
基础化工
通信
国防军工
传媒
电力设备及新能源
综合金融
周涨跌幅
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00成都银行
常熟银行
南京银行
江苏银行
杭州银行
-4.00
-3.50-3.00
-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.00
宁波银行
青农商行
厦门银行
西安银行
紫金银行

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