2021年7月10日
行业研究
零售步入淡季,全面降准有望提升未来消费信心
——零售行业周报第392期(2021.07.05-2021.07.09)
降准批发和零售贸易
零售板块行情回顾: 过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.15%和1.18%,商贸零售(中信)指数的涨幅为0.60%,跑赢上证综指,跑输深证成指。2021年以来(125个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.47%和2.58%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.37%,跑输上证综指和深
证成指。
过去一周,商贸零售行业涨幅为0.60%,位列29个中信一级行业的第16位。过去一周,29个中信一级行业中18个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是有金属、国防军工和基础化工,涨幅分别为14.82%、7.66%和7.44%。2021年以来,商贸零售行业涨幅为-0.37%,位列29个中信一级行业的第20位。2021年以来,29个中信一级行业中18个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是有金属、基础化工和钢铁,涨幅分别为32.29%、31.57%和29.59%。 过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 连锁、
贸易和黄金珠宝,涨幅分别为11.27%、3.84%和-0.64%。2021年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和专业市场,涨幅分别为22.09%、17.36%和-1.49%。 过去一周,零售行业主要的94家上市公司(不含2021年首发上市公司)中,47家公司上涨,6家公司持平,40家公司下跌,1家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是江苏国泰、商业城和苏宁
易购,涨幅分别为27.66%、21.49%和11.27%。2021年以来,零售行业主要的94家上市公司(不含2021
年首发上市公司)中,35家公司上涨,1家公司持平,57家公司下跌,1家公司停牌。2021年以来,涨幅排名前三位的公司分别是商业城、时代万恒和金洲慈航,涨幅分别为135.71%、104.04%和67.62%。
零售行业投资策略: 整体而言,我们仍然维持消费处于弱复苏阶段的观点,除部分中高端品类增速保持较好势态(黄金珠宝,医美,化妆品以及其他奢侈品类等)之外,大众消费品类增速目前仍较为乏力。上周五(7月9日)全面降准,或有利于降低企业融资成本。从长期来看也将对消费和零售板块有较好的推动作用。我们仍旧首推黄金珠宝行业,相对建议低配以大众消费为主的超市板块。下周建议关注:百联股份,天虹股份,老凤祥,潮宏基,华致酒行,拼多多。
风险分析:
居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大
势对现有商业模式冲击高于预期。
增持(维持) 分析师:唐佳睿 CFA CPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号:S0930516050001
300指数对比图
资料来源:Wind
重申看好黄金珠宝赛道,大众消费需求偏弱——
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(2021-06-19)
1、 零售板块行情回顾
过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为
0.15%和1.18%,商贸零售(中信)指数的涨幅为0.60%,跑赢上证综指,跑输深证成指。2021年7月9日,商贸零售行业的动态市盈率为50.3X ,而上证综指为14.2X ,深圳成指为29.0X 。
2021年以来(125个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.47%和2.58%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.37%,跑输上证综指和深证成指。2021年7月9日,商贸零售行业的动态市盈率较上年最后一个交易日下降22.9X ,而同期上证综指下降1.9X ,深圳成指下降3.2X 。
图表1:过去5个交易日零售板块表现情况(截至2021/07/09)
图表2:过去60个交易日零售板块表现情况(截至2021/07/09)
资料来源:Wind ,光大证券研究所整理
过去一周,商贸零售行业涨幅为0.60%,位列29个中信一级行业的第16位。过去一周,29个中信一级
行业中18个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是有金属、国防军工和基础化工,涨幅分别为14.82%、7.66%和7.44%。过去一周,涨幅排名后三位的行业分别是餐饮旅游、食品饮料和医药,涨幅分别为-4.70%、-4.13%和-3.99%。2021年7月9日,商贸零售行业的动态市盈率为50.3X ,位列29个中信一级行业的第9位。
2021年以来,商贸零售行业涨幅为-0.37%,位列29个中信一级行业的第20位。2021年以来,29个中信一级行业中18个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是有金属、基础化工和钢铁,涨幅分别为32.29%、31.57%和29.59%。2021年以来,涨幅排名后三位的行业分别是非银行金融、家电和农林牧渔,涨幅分别为-21.63%、-16.71%和-12.14%。
过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C 连锁、贸易和黄金珠宝,涨幅分别为11.27%、3.84%和-0.64%。2021年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和专业市场,涨幅分别为22.09%、17.36%和-1.49%。
图表8:过去一周零售板块子行业表现 (截至2021/07/09)
图表9:2021年以来零售板块子行业表现 (截至2021/07/09)
资料来源:Wind ,光大证券研究所整理 资料来源:Wind ,光大证券研究所整理
过去一周,零售行业主要的94家上市公司(不含2021年首发上市公司)中,47
家公司上涨,6家公司持平,40家公司下跌,1家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是江苏国泰、商业城和苏宁易购,涨幅分别为27.66%、21.49%和
11.27%。过去一周,涨幅排名后三位的公司分别是宁波中百、时代万恒和百联股份,涨幅分别为-21.72%、-9.13%和-7.84%。
2021年以来,零售行业主要的94家上市公司(不含2021年首发上市公司)中,35家公司上涨,1家公司持平,57家公司下跌,1家公司停牌。2021年以来,涨幅排名前三位的公司分别是商业城、时代万恒和金洲慈航,涨幅分别为135.71%、104.04%和67.62%。2021年以来,涨幅排名后三位的公司分别是跨境通、永辉超市和武汉中商,涨幅分别为-51.17%、-34.68%和-30.39%。
图表12:2021年以来零售行业涨幅前五名个股(截至2021/07/09)
2、零售行业情况回顾
过去一周的主要新闻有:
1)据联商网报道,江苏首家盒马X会员店将落户苏州环球港,预计今年10月开业。去年10月1日,盒马X会员店首家门店在上海浦东森兰商都开业,这也是中国首个仓储式会员制品牌,也是全球首个线上线下完全一体化的会员店。盒马X会员年费为258元,为周边20公里内消费者提供“半日达”配送服务。
2)据联商网报道,7月2日,京东旗下七鲜超市湖南首店在长沙雨花区溪悦荟商业体正式开业。据悉,七鲜湖南首店经营面积达到2833㎡,商品品类涵盖日用百货、个人护理、水果蔬菜、海鲜水产、肉禽蛋奶、米面粮油、烘焙面点、熟食肉品、冷藏奶制品等大类。据了解,七鲜溪悦荟店也是京东七鲜与步步高合作进军湖南的开篇之作。目前,七鲜超市在北京、天津、廊坊、广州、惠州、佛山、西安、成都、武汉、深圳等城市已经布局门店,门店数量接近30家。
3)据联商网报道,美团最近正在尝试无人机取送餐流程,也是美团首次对外披露自主研发的城市低空物流模式。不止是美团,国外亚马逊、谷歌、沃尔玛等巨头,国内阿里、京东、顺丰等互联网企业均在无人机配送领域有布局。今年初,美团无人机在深圳还完成了首个面向真实用户的订单配送任务。截至2021年6月,美团无人机已完成超20万架次的飞行测试,配送真实订单超过2500单。
4)据晚点LatePost报道,7月7日,京东集团战略投资部负责人又发生了变更,胡正伟接任,原负责人、京东集团副总裁胡宁峰仍留在战略投资部,负责重大项目与重要行业的研究,向胡正伟汇报,胡正伟则向集团首席财务官许冉汇报。京东集团近三
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