2021年度债券市场发展报告
2021年度债券市场发展报告
一、债券市场整体情况
（一）利率债
1．利率债收益率总体呈“前高后低”态势
本年度，在国际环境趋于复杂严峻、全球疫情不断蔓延、大宗商品价格上涨、供应链紧张、我国宏观政策回归常态化等背景下，我国经济上半年持续复苏，三季度经济增长有所放缓，四季度小幅改善。通胀方面，在国际大宗商品价格快速走高的带动下，我国PPI同比涨幅持续走高，虽然在“保供稳价”的政策下，PPI同比上涨速度放缓，但依然保持在较高的位置，市场上对“类滞胀”预期较高，但央行多次提出“通胀走势总体稳定，不存在长期通胀或通缩的基础”，叠加7月降准表明央行货币政策“不受通胀影响”的态度，一定程度上稳定了市场“高通胀引发紧货币”的预期，12月PPI涨幅连续第二个月回落，进一步缓解市场上对“滞涨”的预期；受国内需求相对疲弱的影响，叠加猪肉价格低迷，CPI同比涨幅全年处于相对较低的位置，对市场的影响较小。货币政策方面，央行贯彻执行稳健的货币政策灵活精准、合理适度，通过灵活开展公开市场操作，熨平市场资金波动，市场资金波动幅度较过去3年降低。
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>降准

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