证券投资学简答与分析题详细答案
1.证券市场的含义？分类？特征（与一般市场比较）？功能？
（1）证券市场是指证券发行和买卖的场所。从证券市场的功能和机制上理解，证券市场实质上是资金供需双方通过竞争以决定证券价格的场所。
（2）①按照职能不同分：发行市场和流通市场； ②按照交易对象的不同分：股票市场、债券市场和基金市场；③按照市场组织形式的不同分：场内交易市场和场外交易市场。
（3）证券市场与一般商品市场相比，有以下四个方面的不同：①交易对象和交易目的不同；②价格的决定因素不同；③市场风险和流动性不同；④市场的功能和作用不同。
（4）功能：融通资金；资本定价；配置资源；转换机制 ；宏观调控 ；分散风险。
2.股票的定义？性质？特征？类型？
（1）股票作为有价证券的一种主要形式，指的是股份公司发给股东作为投资入股的证书和借以取得股息的凭证。
（2）性质：有价证券、要式证券、证权证券、资本证券、综合权利证券。
（3）特征：收益性、风险性、流动性、永久性、参与性。
（4）类型：①按是否记载股东姓名：记名股票和不记名股票 ；②按是否有票面金额：有票面金额股票和无票面金额股票凭证式国债；③按股东拥有的权利和承担风险的大小不同：普通股和优先股。
★3.股息和红利的分配原则、分配顺序以及分配形式（含义）？
（1）上市公司在实施分红派息时，它必须符合法律规定且不得违反公司的章程，这些规定在一定程度上也影响着股息和红利的发放数量。这些原则如下：
①必须依法进行必要的扣除后才能将税后利润用于分配股息和红利；
②分红派息必须执行上市公司已定的股息政策；
③分红派息必须执行同股同利的原则；
④上市公司在依上述原则分红派息时，还必须注意有关的法律限制。
（2）在上市公司的税后利润中，其分配顺序如下：①弥补以前年度的亏损；②提取法定盈余公积金；③提取公益金；④提取任意公积金；⑤支付优先股股息；⑥支付普通股股息；⑦分配红利。
（3）股息的分配形式有现金股息、股票股息、财产股息、负债股息、建业股息等多种。①现金股息是以货币形式支付的股息和红利，是最普通、最基本的股息形式。②股票股息是以股票的方式派发的股息，通常是由公司用新增发的股票或股息一部分库存股票作为股息，代替现金分派给股东。③.财产股息是公司用现金以外的其它财产向股东分派股息。④负债股息是公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股息分派给股东。⑤建业股息又称建设股息，是指经营铁路、港口、水电、机场等业务的股份公司，由于其建设周期长，不可能在短期内开展业务并获得盈利，为了筹集到所需资金，在公司章程中明确规定并获得批准后，公司可以将一部分股本还给股东作为股息。
4.债券作为一种重要的融资工具，请简述其含义及分类？
（1）债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。
（2）①按照发行债券单位的性质不同可以将债券划分为政府债券、金融债券和公司债券；②根据偿还期限的长短，债券可以分为短期债券、中期债券和长期债券；③根据付息方式的不同，债券可分为附息票债券和贴现债券；④按债券有无担保可以分为无担保债券和有担保债券两大类；⑤根据债券是否记名可分为记名债券和无记名债券；⑥按发行区域分类，债券可分为国内债券和国际债券。
5.简述国债的含义、分类（区别）及其特点？
（1）国债指的是国家或中央政府为筹措财政资金凭其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化的债权债务凭证。
（2）（课堂版）①按举借债务方式不同，分为国家债券和国家借款。②按偿还期限不同，分为定期国债和不定期国债。③按发行地域不同，分为国家内债和国家外债。④按发行性质不同，分为自由国债和强制国债。⑤按使用用途不同，分为赤字国债、建设国债和特种国债。⑥按是否可以流通，分为上市国债和不上市国债。注意：我国发行的国债可分为凭证式国债、无记名（实物）国债、储蓄国债和记账式国债四种。
（3）（课本版）①按期限长短不同，分为定期国债和不定期国债。其中，定期国债又分为短期国债、中期国债和长期国债。②按资金来源分不同，分为国内债（内债）和国外债。③按有无利息和利息支付方式不同，分为有息国债、无息国债、有奖国债、有奖有息国债、无奖无息国债、浮动利率国债和固定利率国债。④按发行本位不同，分为货币国债、实物国债和折实国债。⑤按是否流通，分为自由流通国债和非自由流通国债。⑥按用途不同，分为战争国债、赤字国债、建设国债和特种国债。⑦按票面形式不同，分为凭证式（储蓄）国债和无记名（实物）国债。
（4）.特点：有偿性、意愿性、安全性、流动性、免税待遇、作为调节市场货币流通量的有效工具。
6.什么是债券？债券理论价格的影响因素有哪些？
（1）债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证。
（2）债券理论价格的影响因素主要有内部因素和外部因素。①影响债券价值的内部因素
包括期限、票面利率、提前赎回、税收待遇、流动性、信用级别。②影响债券价值的外部因素包括基础利率、市场利率和其他因素（通货膨胀水平及外汇汇率风险等）。
7.开放式基金与封闭式基金的概念？差别？什么是EIF？什么是LOF？两者的区别？每种分类的标准？
（1）根据受益凭证（基金投资者持有基金资产的一种凭证）是否可赎回，可将证券投资基金划分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金规模不是固定不变的，而是随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定期限内基金规模固定不变。
（2）①基金规模的可变性不同；②基金单位的买卖方式不同；③基金单位的买卖价格形成方式不同；④基金的投资策略不同。
（3）ETF (Exchange Traded Fund)译为交易所交易基金，是一种跟踪某一指数进行指数化投资的开放式基金，在交易所上市交易。ETF综合了封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，也可以在一级市场向基金公司申购或赎回。
（4）LOF (Listed Open-Ended Fund)译为上市型开放式基金，它是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金。LOF的主要功能是在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上，增加交易所发行和交易的渠道，充分利用证券交易所现有的技术系统和结算系统。
（5）①适用的基金类型不同；②申购和赎回的标的不同；③参与的门槛不同；④套利操作方式和成本不同。
（6）开放式基金与封闭式基金以受益凭证是否可赎回分类，EIF与LOF都是特殊类型的基金（分别由沪、深交易所推出）。
8.契约型基金与公司型基金的差别？每种分类的标准？
（1）根据组织形式和法律地位，可将投资基金分为契约型基金和公司型基金。
（2）契约型与公司型投资基金的比较，契约型基金和公司型基金存在共性的一面，它们都涉及四方当事人：基金的受益人、基金管理人、基金保管人和基金的承销公司，它们也被称为基金组织的四要素，在基金的运作过程中发挥着不同的作用。从世界的发展趋势来看，公司型基金除了比契约型基金多了一层基金公司组织外，其他各方面存在与契约型基金趋同化的倾向。契约型基金与公司型基金的差别可以参考下表。
★9.共同基金与对冲基金的区别？每种分类的标准？
（1）共同基金就是汇集许多小钱凑成大钱，交给专人或专业机构操作管理以获取利润的一种集资式的投资工具。对冲基金是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。二者的区别如下：
①投资者资格。对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，最近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。
②操作。对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。
③监管。目前对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的
投资公司法曾规定：不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力较强。相比之下，对共同基金的监管比较严格，这主要因为投资者是普通大众，许多人缺乏对市场的必要了解，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。
④筹资方式。对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与：根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”；直接认识某个对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。
⑤能否离岸设立。对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛（Virgin Island）、巴哈马（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、鳄鱼岛（Cayman Island）、都柏林（Dublin）和卢森堡（Luxembourg），这些地方的税收微乎其微。1996年11月统计的680亿美元对冲基金中，有317亿美元投资于离岸对冲基金。据统计，如果不把“基金的基金”计算在内，离岸基金管理的资产几乎是在岸基金的两倍。而一般的共同基金不能离岸设立。
（2）根据基金单位是否可增加或赎回，共同基金可分为开放式共同基金和封闭式共同基金。对冲基金包括宏观基金、全球基金、买空（多头交易）基金、市场中性基金、卖空基金、重组驱动基金、基金中基金。
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