证券研究报告
（优于大市，维持）《Tesla：开启全球电动化革命》
张一弛 SAC编号： S0850516060003
曾彪 SAC 编号： S0850517080006
徐柏乔SAC 编号： S0850513090008
2020年3月4日
概要
1.基本面：产能、产销量持续提升
2.技术：电动化、智能化行业领先
3.对标：盈利能力突出，快速抢占欧美豪车份额
4.重点公司分析
一. 基本面：产能、产销量持续提升
第一节要点：
•特斯拉发展历史
•特斯拉产销量情况
•特斯拉盈利情况
2003年特斯拉成立，至今17年时间公司推出六款车型，Tesla Roadster，Model S、Model X、Model 3、Model Y以及Cybertruck；
2010年公司实现IPO，2015年发布Model X，2016年发布价格更亲民的Model 3，并于2017年开始量产；截至2020年3月2日公司市值1366亿美元。
1. 特斯拉发展史：历时17年，开发6款车
图1：特斯拉发展历程
2003年 2004年
2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
在硅谷成立
Tesla Roadster
上市
I
PO
Tesla Model S
上市
推出超级充电系
统
Tesla Model X
上市
储能产品
上市
Tesla Model 3
上市
开始生产Model Y
Tesla中国工厂
投产
2. 电动轿车、SUV齐发力
目前特斯拉在售有3款车型，每款车均有不同配臵的类型；
特斯拉Model S定位旗舰型高级轿车，Model 3则定位为一款面向大众、拥有门槛更低的电动车；Model X则定位为SUV；
公司车型均具备较好的动力性能，0-60mph需要2.4-5.6秒，续航在220-370ml，最高时速在130-163mph。
表1 ：特斯拉在售车型动力性能
全球十大豪车车型类型价格（美元）续航（ml）最高时速（mph）0-60mph（sec）带电量（kwh）
Model S 长续航79990 370 155 3.7 100
高性能99990 345 163 2.4 100 Model X 长续航84990 325 155 4.4 100
高性能104990 305 163 2.7 100 Model 3 标准续航35400 220 130 5.6 59.5
中续航38990 240 140 5.3 59.5
长续航47990 310 145 4.5 80.5
高性能54990 310 162 3.2 80.5
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