证券研究报告|传媒 [Table_Title] 5月游戏版号发放暂停，端午档期票房再创新低，市场拐点或将到来 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) ——传媒行业周观点(05.30-06.05) [Table_ReportDate] 2022年06月06日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨2.24%，居市场第14位，跑赢沪深300。 国家新闻出版署显示，5月份无游戏版号审批结果。继4月游戏版号恢复发放后，游戏行业再次受到市场关注，但5月份未再次公布游戏审批结果，我们认为或是因为疫情再次复发影响，相关审批工作有所延后，根据21年2月份补发1月份的版号情况来看，6月份或将补发5月份游戏版号，我们将持续跟踪相关情况；2022端午档(6.3-6.5)再创历史新低，总票房1.78亿，观影总人次512.0万，总场次105.3万，也是近五年来(除2020年)该档期票房最低值。值得关注的是，截至6月4日24:00，端午档的全国影院营业率为79.87%，全国影业影院数连续4日突破9000家。我们认为未来随着疫情控制后，更多影院将相继开放，同时部分备受关注的影片已提前定档暑期，市场拐点即将出现。 投资要点： ⚫ 游戏：1）海外数
据平台Niko Partner 发布《2022年中国主机游戏市场报告》，2021年中国主机硬件和软件销售总营收为21.6亿美元，同比增长16.7%，预计到2026年，中国大陆主机玩家数将达到2700万，中国主机游戏市场营收将达到25.3亿美元；2）数据公司AppsFlyer 公布《2022中国应用全球化趋势洞察报告》，2021年中国出海应用总安装量同比涨幅9%，买量成本上升12%，出海应用中56%为游戏。3）根据国家新闻出版署公示，5月份无游戏版号审批结果，目前尚不清楚6月是否会恢复，从业者表示进度可能受疫情影响；4）富春股份旗下骏梦游戏获得《古剑奇谭三》IP 授权，未来将围绕IP 开发手游+VR 游戏，以此布局元宇宙游戏。 ⚫ 互联网：中国信通院发布2022年1-4月份互联网和相关服务业运行数据，1-4月互联网企业业务收入增速回升，利润总额降幅扩大，研发费用加快增长。规模以上互联网企业完成业务收入4437亿元，同比增长2.7%；营业成本同比增长7.0%；实现利润总额321.4亿元，同比
下降25.4%；投入研发经费250.9亿元，同比增长10.4%；
⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及
Z 时代带来的创新需求。1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中
面向新世代用户开发、有知名IP 、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计VR 内容生态建设将成为2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容IP 商业化能力的个股；4）
广告营销：重点关注梯媒个股。
⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务
风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。
[Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：iFinD ，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 IDC 预计26年中国AR 、VR 规模超130亿美元，网易Q1基本盘稳定，重点发力海外 芒果台网融合促进系统化内容生产，腾讯Q1本土游戏收入同比下降 影院档期优势不显，视频平台加速提质减量 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： ************ 邮箱： *************** 证券研究报告 行业周观点
行业研究
正文目录
1 传媒行业周行情回顾 (3)
1.1 传媒行业涨跌情况 (3)
1.2 传媒行业估值与交易热度 (4)
1.3 个股表现与重点个股监测 (5)
2 传媒行业周表现回顾 (6)
2.1 游戏 (6)
2.2 影视院线 (8)
3 行业新闻与公司公告 (9)
3.1 行业及公司要闻 (9)
3.2 公司重要动态及公告 (10)
4 投资建议 (12)
5 风险提示 (13)
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） (3)
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） (3)
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%） (4)
图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） (4)
图表5：申万传媒行业估值情况（2015年至今） (4)
图表6：申万传媒行业周成交额情况 (5)
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%） (5)
图表8：申万传媒行业年涨跌前10（%） (6)
图表9：重点跟踪个股行情 (6)
图表10：中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 (7)
图表11：游戏行业中重度游戏买量Top10排行（近一周） (7)
图表12：新游预约Top5排行（iOS、安卓） (8)
图表13：电影周票房及环比增速变动情况 (8)
图表14：上周票房榜单（含服务费） (9)
图表15： 2022端午档票房（前三） (9)
图表16：近年来端午档期票房（亿元） (9)
图表17：传媒行业股东拟增减持情况 (11)
2022端午图表18：传媒行业大宗交易情况 (11)
图表19：传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） (11)
图表20：传媒行业股权质押情况 (12)
1 传媒行业周行情回顾
1.1 传媒行业涨跌情况
上周传媒行业（申万）上涨2.24%，居市场第14位，跑赢指数。上周沪深300上涨
2.21%，创业板指数上涨5.85%。传媒行业跑赢沪深300指数0.03pct，跑输创业板
指数3.61pct。
图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
年初至今，传媒行业（申万）跑输指数。传媒行业（申万）累计跌幅25.79%，沪深
300下跌17.22%，创业板指数下跌26.02%。传媒行业跑输沪深300指数8.57pct，跑
赢创业板指数0.23pct。
图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）
上周传媒子行业除数字媒体板块外，均保持上涨，年初至今各板块均呈下行趋势。
上周传媒板块除数字媒体，均保持一定程度的上涨，广告营销板块上周涨幅最大，
上涨4.31%，电视广播涨幅位于第二位，上涨2.96%。年初至今各子板块均呈下跌趋
势，数字媒体跌幅最大，下跌36.69%。
图表3：传媒各子行业周涨跌情况（%）图表4：传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所资料来源：iFinD、万联证券研究所
1.2 传媒行业估值与交易热度
估值低于6年均值水平。从估值情况来看，SW传媒行业PE（TTM）估值有所回升，
上涨至19.31x，距离6年均值水平33.23X尚有40%以上修复空间。
图表5：申万传媒行业估值情况（2015年至今）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
交易热度较上周略微下降。4个交易日中，申万传媒行业总成交额为964.42亿元，
平均每日成交额241.10亿元，日交易额较上个交易周下降1.09%。
图表6：申万传媒行业周成交额情况
资料来源：iFinD、万联证券研究所
1.3 个股表现与重点个股监测
上周板块总体上行，上涨个股过6成。147只个股中，上涨个股数为94只，下跌个
股数为45只，上涨个股比例为63.95%。
图表7：申万传媒行业周涨跌前10（%）
资料来源：iFinD、万联证券研究所
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