【虎哥说战略】模式第三讲:重资产模式和轻资产模式
【虎哥说战略】模式第三讲：重资产模式和轻资产模式
【导言】本文根据智纲商学院线上课堂《虎哥说战略》模式系列之第三讲整理。路虎老师解读了什么是重资产什么是轻资产，提醒大家防止“重资产陷阱”，重点结合实际案例探讨如何向轻资产转型，指出轻资产与重资产是一种阶段性的选择，要根据企业的实际情况而定。
一、什么是重资产，什么是轻资产
重资产是指有形的机器设备、厂房、车辆等，轻资产是指无形的专利、设计、管理能力、渠道、客户资源等。任何企业都是由重资产和轻资产两方面构成，只是侧重不同。
侧重于重资产还是轻资产，与所处的行业有一定关系。比如咨询公司、律师事务所等专业服务是典型的轻资产；餐饮、零售、快消品、文化公司等，通常也是轻资产。民企轻资产的多一些，国企重资产的多一些，因为国企更容易获取资源。
重资产与轻资产不是好与坏、先进与落后的区别，只是一种选择。不论是重资产还是轻资产，都有很多成功和失败的案例。
互联网公司起步时是轻资产，发展到一定阶段，有些也要轻重结合。比如，爱康国宾起步时叫爱康网，只做线上，是轻资产，定位于健康管理领域的携程，流量做得很大，但是不赚钱。后来，爱康与国宾整合（互换股权），国宾是一家老牌体检机构，是重资产，线上与线下、轻资产与重资产结合之后，爱康国宾进入了良性发展的轨道。
京东是重资产模式，自建物流，不被看好，但是京东坚持下来，建立护城河，形成强大竞争壁垒。阿里做大之后，也出现了轻重结合的趋势，如菜鸟物流。
在典型的重资产行业，也有人用轻资产的方式来玩。小米就是用轻资产模式做手机，大获成功。当然小米也出现一些问题，短短几年内就从零做到做几百亿，外包模式下的产品管控跟不上，质量问题频发，这也是为什么董明珠敢跟雷军打赌，因为董明珠到了小米轻资产模式的软肋。
选择重资产还是轻资产，主要取决于：
1、企业的核心能力。比如有的企业没有做轻资产的核心能力，玩不转轻资产。
2、企业所处发展阶段。创业之初多为轻资产，比如做贸易、代理、服务等，掘得第一桶金
之后，有人进入制造业、地产等实业，转为重资产，有了更多钱之后，又觉得做传统实业太苦逼，把生产加工等重资产环节外包，只做研发设计和品牌营销，或者干脆彻底退出实业，玩资本、做投资。
3、现金流的宽裕程度。如果现金流比较宽裕，适当增加一些重资产没问题，特别是优质重资产，在经济低谷的时候可以抄底。如果现金流本来就不太宽裕，还去拿过多重资产，会严重拖累影企业。
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二、防止“重资产陷阱”
说到这里，跟大家分享一个概念，我称之为“重资产陷阱”。这些年为企业做战略咨询，观察到很多企业，在经济形势好、贷款容易、现金流宽裕的时候，重资产的步子过大，结果陷入“重资产陷阱”。举几个例子：
有一家服装企业，产品出口日本，每年都有几千万净利润。但是前几年现金流宽裕的时候，这个老板干了一个重资产项目，把位于城市中心的旧厂搬迁，用自有资金在旧厂区建了一个大卖场，租给别人运营。之后不久，这个老板决定把工业用地变更为商业用地，希
望借此融到更多资金。为了土地变性，又给政府交了一个多亿（都是借款，其中还有）。然而国家政策有变，禁止民营企业的商业地产项目抵押融资，结果他在这个项目上沉淀了两个多亿资金，每年借款利息2000万，而大卖场租金收入只有几百万，结果，“重资产陷阱”把他苦心经营的服装公司的利润也给吃掉了。
有一家做家禽屠宰加工的企业，本来效益不错，但是在形势好的时候过于冒进，疯狂扩张，到处砸钱建生产基地，烧钱过快，资产过重，企业濒临破产。
有一家养猪企业，是当地龙头企业，利润很好，但是老板一拍脑门，斥资几个亿兴建了一个规模庞大的屠宰及肉食品加工基地。建好之后发现，国有肉联厂固有的市场难以撼动，与全国龙头企业合作只能拿到可怜的租金，结果导致投资巨大的基地基本空置，成为包袱。
有一家商贸企业，多年前投资兴建大型家具城大获成功，有丰厚且稳定的租金收入。前几年这个老板斥资数亿（其中也有部分），收购了一个位于市中心的地下商场，拿到手之后才发现这个商场居然没有停车场，先天缺欠无法弥补。结果几个亿拿到的资产，贬值到只有几千万。
这几年，旅游很热，有一些原来搞能源矿产、房地产和制造业的老板，前些年赚了不少钱，后来实业不好做了，听说旅游是投资风口，就砸钱做旅游。旅游具体怎么做也不知道，反正先圈了资源再说吧。有些人回老家，有些人在全国到处考察，拿了一些看上去很美但其实只是三四流的旅游资源，拿到手之后，发现这些资源很难变现。
从总体趋势来看，中国企业向轻资产转型是主要趋势。特别是2008年金融危机之后，四万亿强刺激带来了热钱过多和盲目投资的后遗症，“重资产陷阱”比比皆是。
轻资产的本质是知识资本、智力资本。本来是没有轻资产这个概念的，这个概念是随着知识经济和互联网时代的到来，在最近二十来年才引起重视的。
大家都熟悉一个模型，叫微笑曲线。曲线的一端是研发设计，另一端是品牌营销，最下面是生产加工。微笑曲线倡导的就是轻资产，掌控研发设计和品牌营销，把生产加工和物流等外包，现在很多企业就是这么做的。近几十年，全球崛起了很多知名的轻资产公司，如：沃尔玛、阿里巴巴等类金融型公司，可口可乐、微软等知识产权型公司，苹果、迪斯尼等品牌型公司，谷歌、腾讯等互联网公司。
大家已经意识到，目前中国经济最严重的问题是产能过剩、经济结构不合理。现在提出供给侧改革、去产能，就是推动经济转型，其中一个重要方面就是从重资产向轻资产转型。
三、如何向轻资产转型
向轻资产转型，有两种方式，一种是“换跑道”，一种是“换跑鞋”。
“换跑道”，就是退出产能严重过剩的重资产领域，进军有市场前景好的轻资产领域。王志纲老师把中国的消费大势形象概括为：从“吃住行”到“游养娱”。之前几十年是以基础性的耐用消费品为主，如住房、汽车等，现在消费向“游（旅游、休闲、度假）、养（养生、养老、健康、医疗）、娱（文化、娱乐）”升级。在这一过程中，很多企业开始换跑道，进军这些新兴领域。
“换跑鞋”，就是跑道不变，但玩法变。如万达商业地产，本来是重资产玩法，现在转为轻资产玩法。
如何从重资产向轻资产转型？举几个例子：
【日本房地产三巨头的转型】
上个世纪九十年代，日本房地产泡沫破灭，房价暴跌，经济持续低迷。日本房地产三巨头，即三井不动产、三菱以及住友不动产，利润陷入持续负增长，于是谋求转型。经过十年的努力，终于转型成功，最近这十年，三巨头的营业额连续增长。他们是怎么做到的？
第一，精简资产。盘点土地储备和海外资产，把大量闲置资产出售，财务状况好转，利润触底反弹。

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