银行:如何理解国常会降低拨备率和降准?
银行降准是什么意思、
如何理解国常会降低拨备率和降准？Array
银行证券研究报告/行业点评报告2022年04月14日
内容目录
一、如何理解大行有序降低拨备率？.................................................................. - 3 -
二、降准的背景和方式：全面降准；缓释银行负债压力从而实现资产端定价下行- 4 -
三、降准对银行利润影响：提升银行业利润0.38-0.75个百分点....................... - 8 -
投资建议............................................................................................................ - 10 -风险提示............................................................................................................ - 10 -
事件：国务院总理4月13日主持召开国务院常务会议，会议决定，针
对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时
运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严
重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，
降低综合融资成本。
一、如何理解大行有序降低拨备率？
⏹政策目的：政策目的在于要求大行提高对贷款不良的容忍度，鼓励大行
向风险较高的行业和中小微企业多投放贷款；提高大行信贷的风险偏好，
以支持实体经济。
⏹实现路径：预计分子端拨备计提减少更可能是政策鼓励的方向。降低拨
备率有两种方式：1、第一种是分子端拨备计提的减少。这个操作背后
对应两种情形，一个是银行形成事实上的利润释放。银行过去拨备计提
非常谨慎，对应拨备覆盖率在比较高的位臵，监管希望银行对应的计提
浮动比例能够下调，形成利润端的释放，增加财政收入，同时实现利润
留存、补充资本，进而增强信贷投放能力。另一种情形，则是鼓励银行
提升风险偏好，对相对高风险的中小微企业多放贷，但对应的拨备计提
比例可以不提升。2、第二种是分母端对不良确认的增加。即银行多暴
露不良。从当前经济形势看，分子端的操作更可能是政策鼓励的方向。
图表：大型银行拨备覆盖率情况
⏹主体选择：为什么是大行有序降低拨备率？大行是这轮宽信用的支撑主
力。从新增贷款投放结构看，大型商业银行占比全部存款类公司信贷新
增的比例近年来逐年上升，2021年占比达到46%，22年1-2月比例进
一步上升至53%，是近两年信用扩张的主体；与基建托底基本匹配。
⏹政策手段和效果：预计大型银行降低拨备率是小幅、长期的过程。一方
面，监管对大行降低拨备率的态度是“鼓励及强调有序”，预计后续会有
淡化对大行不良率下降的考核，要求银行内部适当调整对不良的考核等
配套监管手段落地；另一方面，银行过去长期形成的放贷行为和风控文
化难以马上改变，效果提升需要时间。银行出于谨慎的原则，也不会大
幅度降低拨备的计提以及全面转变放贷行为。我们预计未来大行的拨备
率是缓中微降的趋势。
⏹银行财务指标表现及测算：预计利润保持稳定。预计大行不良率会适当
提高，拨备覆盖率会适当下降，信用成本会保持稳定，从而利润也会保
持稳定。另我们对拨备释放利润、留存资本，进而实现信贷投放情况也
做了测算。在21年数据基础上，六大行+招行拨备覆盖率如果降低5%、
10%、50%，则可以多释放607、1214、6072亿利润，假设30%的高
分红率不变的情况下，能在现有基础上提升风险加权资产增速0.3、0.6、
2.9个百分点。
资料来源：公司财报，中泰证券研究所
二、降准的背景和方式：全面降准；缓释银行负债压力从而实现
资产端定价下行
降准背景：通过缓释银行负债成本进而传导到资产端定价下行，从而实
现中小微企业融资成本的下降。房地产拖累、俄乌冲突叠加疫情冲击，
经济增长面临较大压力，尤其是中小企业受到冲击最大：21年下半年以
来由于房企流动性收紧、叠加个别房企信用风险暴露下购房者预期转弱，
房地产拿地、开工、销售均有明显放缓，经济下行压力显著增加。同时
2022年以来，各地疫情呈现加快传播扩散的趋势，部分城市因防控疫情
采取封城措施，经济处于“半停滞”状态。外部俄乌冲突不断升级且有长
期化趋势，以原油和粮食为代表的大宗商品价格持续上涨，经济面临内
外多重压力。本次国常会提出降准等货币工具，目的即在于降低中小微
企业融资成本、托底经济，预计降准会较快推出。
图表：历次国常会提及降准内容及后续降准政策落地梳理
图表：上市银行普惠小微贷款情况

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