通信行业周报:B端应用与C端需求共振,通信景气度修复中
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2020年10月25日
通信
B 端应用与
C 端需求共振，通信景气度修复中
本周，三大运营商陆续发布三季报，三家运营商营收均同比上涨，保持今年以来的触底反弹势头，以产业互联网为代表的新兴业务继续保持高增速，随着产业数字化进程不断升入，围绕数字化转型升级的IDC ，物联网，光模块等行业在三季报也用业绩验证了行业景气度。同时，本周华为Mate 40发布，与第12代iPh
one 共振，将进一步推进5G 手机换机潮，创造加快培育成熟C 端5G 应用的土壤，并与方兴未艾的B 端应用一起，修复5G 与通信行业的景气度。
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、中际旭创300308、中天科技600522。（4）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738。（5）5G 基建：中兴通讯000063、华正新材603186。
三大运营商三季报出炉，数字化业务表现抢眼。本周，三大运营商三季报陆续出炉，第三季度，三大运营商业绩延续今年以来的企稳回升态势，同比均出现上涨。其中，三大运营商的数字化业务（IDC ，云计算等）表现依旧抢眼，中国联通产业互联网业务同比增长34.4%。我们认为随着经济数字化不断深入，三大运营商有望借助数字化，在未来延续业绩复苏势头。
华为发布Mate 40系列，第三季度营收同比上升9.9%。10月22日晚，搭载最后一代华为高端自研芯片的
Mate40正式发布。本次Mate 40搭载目前最强的5nm 安卓芯片麒麟9000 5G SoC ，首次集成多达153亿晶体管，从CPU ，GPU 到基带均处于安卓机型领先地位。同时，在10月23号晚，华为发布了第三季度的经营情况，今年1-9月，该公司实现销售收入6713亿元人民币，同比增长9.9%，净利润率8.0%。相较上半年13.1%的增长，虽然有所放缓，但接近两位数的增长体现出华为面对全球疫情以及严峻的国际形势，表现出的强大韧性和生命力。
工信部回应5G 建设：适度超前建设是每一代通信网络的必然。10月22日，工信部在新闻发布会上首次回应近期关于5G 建设的争论。闻库司长表示移动网络从2G 、3G 到4G 、固定网络从铜线到光纤，整个通信网络一直都是按照适度超前的原则来部署的，5G 建设过程中通过地方政府配合和共享共建节约了大量成本，同时要认识到任何事物的发展都有一个循序渐进的过程，相信随着5G 应用的发展和成熟，5G 基建的价值最终会体现在经济发展上。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。
行业走势
作者
分析师  宋嘉吉
执业证书编号：S0680519010002 邮箱：******************
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-16%
0%2019-10
2020-022020-062020-10
通信
沪深300
内容目录
1.投资策略：B端应用与C端需求共振，通信景气度修复中 (3)
2.行情回顾：通信板块表现上涨，移动互联表现最佳 (4)
3.周专题：三大运营商三季报出炉：继续企稳回升，B端数字化业务保持强势 (5)
4.华为发布Mate40系，前三季度营收同比增长9.9% (7)
5.电信业三季度数据披露，5G持续向好 (8)
6.IMT-2020(5G)推进组发布《5G行业虚拟专网无线能力体系白皮书》和《5G智慧港口专网应用白皮书》 (10)
7.Gartner发布2021年重要战略科技趋势 (11)
8.工信部首次回应5G投资争议：适度超前建设是公共基础设施的普遍特点 (11)
9.Reliance Jio宣布一年内推出70美元的5G手机 (12)
10.风险提示 (12)
图表目录
图表1：通信板块下跌，细分板块中移动互联表现相对最优 (4)
图表2：本周英唐智控领涨通信行业 (4)
图表3：三大运营商前三季度营收和归母净利润 (5)
图表4：三大运营商用户数（截止2020年9月30日） (5)
图表5：中国移动世界一流“力量大厦”建设战略 (6)
图表6：中国联通2020Q3成本解析 (6)
图表7：中国电信2020Q3电信成本解析 (7)
图表8：华为Mate40系全能强大的功能和体验 (7)
图表9：麒麟90000系芯片介绍 (8)
图表10：2019年第三季度至2020年第三季度电信业务量增速 (9)
图表11：三大运营商前三季度收入划分 (9)
1.投资策略：B端应用与C端需求共振，通信景气度修复中
本周重点推荐：（1）工业互联网：能科股份603859、移远通信603236、广和通300638、佳讯飞鸿300213、奇安信688561。（2）军工通信：七一二603712、特发信息000070。（3）数据中心：沙钢股份002075、数据港603881、光环新网300383、奥飞数据300738、英维克002837。（4）光通信：新易盛300502、光迅科技002281、天孚通信300394、
（5）5G基建：中兴通讯000063、华正新材603186。中际旭创300308、中天科技600522。
本周，三大运营商陆续发布三季报，三家运营商营收均同比上涨，保持今年以来的触底反弹势头，以产业互联网为代表的新兴业务继续保持高增速，随着产业数字化进程不断升入，围绕数字化转型升级的IDC，物联网，光模块等行业在三季报也用业绩验证了行业景气度。同时，本周华为Mate 40发布，与第12代iPhone共振，将进一步推进5G手机换机潮，创造加快培育成熟C端5G应用的土壤，并与方兴未艾的B端应用一起，修复5G与通信行业的景气度。
大运营商三季报出炉，数字化业务表现抢眼。本周，三大运营商三季报陆续出炉，第三季度，三大运营商业绩延续今年以来的企稳回升态势，同比均出现上涨。其中，三大运营商的数字化业务（IDC，云计算等）表现依旧抢眼，中国联通产业互联网业务同比增长34.4%。我们认为随着经济数字化不断深入，三大运营商有望借助数字化，在未来延续业绩复苏势头。
华为发布Mate 40系列，第三季度营收同比上升9.9%。10月22日晚，搭载最后一代华为高端自研芯片的Mate40正式发布。本次Mate 40搭载目前最强的5nm 安卓芯片麒麟9000 5G SoC，首次集成多达153亿晶体管，从CPU，GPU到基带均处于安卓机型领先地位。同时，在10月23号晚，华为发布了第三季度的经营情况，今年1-9月，公司实现销售收入6713亿元人民币，同比增长9.9%，净利润率8.0%。相较上半年13.1%的增长，虽然有所放缓，但接近两位数的增长依旧体现出华为在全球疫情以及严峻的国际形势下强大韧性和生命力。
工信部回应5G建设：适度超前建设是每一代通信网络的必然。10月22日，工信部在新闻发布会上首次回应近期关于5G建设的争论。闻库司长表示移动网络从2G、3G到4G、固定网络从铜线到光纤，整个通信网络一直都是按照适度超前的原则来部署的，5G 建设过程中通过地方政府配合和共享共建节约了大量成本，同时要认识到任何事物的发展都有一个循序渐进的过程，相信随着5G应用的发展和成熟，5G基建的价值最终会体现在经济发展上。
相关标的：
（1）工业互联网：能科股份、移远通信、广和通、佳讯飞鸿、奇安信。
（2）军工通信：七一二、特发信息。
（3）光模块：新易盛、天孚通信、中际旭创、光迅科技、中天科技。
（4）数据中心：沙钢股份、数据港、光环新网、奥飞数据、英维克。
（5）5G基建：中兴通讯、华正新材。
2.行情回顾：通信板块表现上涨，移动互联表现最佳
本周大盘收于3278点。各行情指标从好到坏依次为：沪深300>上证综指>万得全A>万得全A（除金融、石油石化）>中小板综>创业板综。通信板块下跌，表现优于大盘。
图表1：通信板块下跌，细分板块中移动互联表现相对最优
指数涨跌幅度
沪深300 -1.5%
上证综指-1.7%
万得全A -2.4%
万得全A（除金融、石油石化）-2.9%
中小板综-3.1%
创业板综-3.6%
国盛通信行业指数-2.3%
国盛移动互联指数0.4%
国盛区块链指数-1.4%
国盛通信设备指数-2.8%
国盛光通信指数-2.8%
国盛物联网指数-3.3%
国盛云计算指数-3.3%
国盛量子通信指数-4.0%
国盛卫星通信导航指数-4.5%
国盛运营商指数-6.3%
资料来源：Wind，国盛证券研究所
从细分行业指数看，移动互联上涨0.4%，区块链下跌1.4%，表现优于通信行业平均水平。通信设备，
光通信，物联网，云计算，量子通信，卫星通信导航，运营商分别下跌2.8%、2.8%、3.3%、3.3%、4.0%、4.5%、6.3%，表现劣于通信行业平均水平。
本周受益进军半导体业务，英唐智控上涨29.27%，领涨板块。人脸识别板块走强，神思电子上涨25.30%。蚂蚁金服概念走强，易联众上涨18.44%。重组出现进展，*ST飞马上涨16.92%。受益量子科技，凯乐科技上涨7.6%。
3.周专题：三大运营商三季报出炉：继续企稳回升，B端数
字化业务保持强势
本周，三大运营商陆续公布了2020年第三季度报告，从总体来看，三大运营商均延续
了今年以来的企稳回升态势，同比均保持增长。今年前三季度，中国电信实现总营业收
入2926.14亿，同比增长3.5%，其中服务收入2808.68亿元，中国移动实现营业收入
5744亿元，同比增长1.4%，其中服务收入5257亿元，中国联通实现总营业收入2253.55
亿元，同比增加了3.8%，其中服务收入2073.49亿元。
图表4：三大运营商用户数（截止2020年9月30日）
单位：百万户移动用
户数
净增数
（1-9月）
5G
用户
数
净增数
（7-9月）
移动用户
ARPU（元）
移动用户ARPU
同比变化
宽带用户
数
净增
数
中国移动946.0 -4.1 114.
44.0 48.9 -0.40% 204.0 17.2
中国联通309.2 -9.3 / / 41.6    2.60% 86.6    3.1
中国电信349.4 13.8 64.8 34.8 44.4 降幅缩窄（未披露
具体降幅）
156.8    3.6
资料来源：中国移动，中国联通，中国电信，国盛证券研究所
从运营商策略来看，三大运营商在第三季度基本延续了今年的战略主基调。中国移动继
续依托其5G基建的领先优势，展开“5G+”战略，其中包括了5G+4G，5G+AICDE，
5G+ECO等。预计随着“5G+”战略的不断推进，5G商用的客户数逐渐增加，将会有如
云游戏，超高清直播，云VR等更多行业与5G进行有机的结合。此外，中国移动还在积
极推进数字化转型，公司在三季报中再次强调了“构筑世界一流力量大厦”，其中数字化
网络创新，数字化产品创新，数字化科技创新，数字化生态创新是此战略的四大支柱。

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