我国私募基金的发展与风险监管策略分析
  大陆桥视野·２０１５年第２４期  1
引言
所谓的私募基金是指通过非公开的方式进行募集，投资者不管是在收益上还是在风险上都共同承担的一种集合资金管理方式。在我国自从资本市场的建立，私募基金在我国民间通过委托理财的协议形式在悄然的发展着。然而，随着私募基金的发展，很多现实问题也随着而来，如在法律上缺少认可和保障、不能够开立独立的账户等，这些问题也造成了我国现如今很多私募基金的正常有序发展。在我国整个基金行业的发展中私募基金的发展对其有着重要的重要，它是我国基金未来版图中缺一不可的一部分。然而由于我国公募基金的垄断给其带来了很多难以解决的问题。因此，我国需要资本市场实施多元化投资体系才能使我国的私募基金的相关立法进程得到加快，使其建立有效的市场监管机制，从而使其走出发展困境。
１．我国私募基金发展问题
１．１在法律上长期缺乏保障和认可
在我国现如今的诸多相关法律法规中都没有明确的规定私募基金的含义、运营方式、资金方向等问题。当下我国的私募基金都是以一种委托理财的方式来进行的，这种方式在合法性上遭到很大的质疑，很多人认
为其并没有违反法律，双方都是在你情我愿的情况下进行的；而也有人认为这种行为是违法的，存在这很大的欺骗因素等诸多看法，对此我国却没有明确的规定其到底合法还是不合法［１］。所以，这种现象就造成其始终处在一个比较边缘的地带。不管是委托人还是投资管理人之间都存在着很大的风险。例如双方中的某一方违约了，不管是委托方没有给投资管理者收益还是投资管理者使用一些不正当的投资行为造成利益损失，另一方想通过法律的途径进行维权是非常困难的。这就造成在我国当下利用这种方式进行操作的几乎都是双方具有某种关系，合作是建立在彼此信任的基础上，这就造成想在社会上进行大面积的推广是非常困难的。
１．２很多都不证监会监管
在我管香港或是在国外，私募基金都是由证券监管部门进行统一的管理。而在我国，由于相关的法律法规上都没有对私募基金的管理制度，这就致使私募证券基金必须从一些信托平台上进行运作。从相关的法律上来说，受托人在本质上还是信托公司，只是私募基金公司会以一种投资顾问身份来进行信托公司的基金管理。而信托公司都是由银监会进行监管的，所以其遵照的都是信托的相关法律法规。由于私募基金是属于证券的行列，其本身属性并不是信托，这就造成监管信托公司的银监会间接的监管私募基金［２］。而银监会在管理的框架上和私募基金是对立的，并不适合私募基金的运行。例如银监会是类似于银行管理的方式。这就促使私募基金在监管体制上非常的不适应，很难得到发展。
１．３无法建立专门的独立账户造成管理风险和税收问题
私募基金通过信托平台可以单开一个账户，就可以使投资者不需要再信托公司进行交税，完全可以自行去交税。对于企业来说只需要交百分之二十五，而个人是不需要交税的。但是如果不借助信托平台，根据相关的法律就只能在交易所开设一个账户，投资者的资金和自身持有的资金混在一起就形成了的情况出现，这在法律上是严厉禁止的行为。而且就算双方有着密切关系，对彼此存在着信任，其资金却是存在着很大的安全隐患，一旦保证金和自己账户没有区分开，私自的挪用就会对投资者造成很大的损失，此外还有很多的问题。而在公募基金管理公司，账户是可以开设多个的，而且基金账户和基金公司的账户也都是独立存在的，当有新的基金是还可以开设新的账户，对于需要交纳百分之二十五的基金公司来说，其基金账户在银行托管是可以不用立地交税的，个人也是免税的。
２．我国私募基金发展问题的对策２．１尽快的建立私募基金的法律法规
首先应该在给予私募基金有效的法律保障，应在《基金法》的修订上纳入私募基金，使其成为合法的市场投资机构，并且对其进行相对应的界定，使其在未来的监管中可以有法可依；其次，因为在《证券法》制定时就有留空间，因此只要国务院证券管理机构认可并有证监会发文让私募基金具有合法地位就可以了；此外，我国政府应该重视起ＦＴＦ的建立和发展，并且鼓励一些大型的国有企业将一些资金委托给私募进行管理，不应该对私募存在歧视，要根据私募的专业管理能力强弱以及其业绩的成效，通过对私募的资产上的组合、基金上的考核来对其资产的保值和增值进行实现［３］。这不仅仅可以对投资体系进行多元化的培育有着重要作用，也让资本市场在有效性的提升上得到很大的促进作用，同时多元
化的投资其本身就对市场波动的平抑有着很大的帮助，使得资本市场的发展得以稳定。
２．２建立有效的市场监管机制
基于私募基金本身具有的属性以及其灵活多变的投资特点，再结合监管主体的选择，可以把私募基金交由证监会作为主要的监管机构，在此基础上根据私募基金的实际情况对其他监管主体在彼此的监管合作以及信息上进行加强［４］。首先可以将私募基金的监管主体设置在证监会所监管的范围内，并且以之前的监管为重要监管；其次可以对私募基金发放牌照等，让私募基金可以很好的达到阳光基金制度化；此外建立高于证监会、银监会、保监会的协调委员会，并且在其基础上使监管的所有品种得到延伸，也是各个机制间的合作得到有效的强化，在私募基金不断发展和多元化的过程中，使得事中监管的作用得到合理的发挥，从而提高私募基金在当下金融混业经营局面下的生存发展，进而让国家的金融安全得到保障，也很好的保护了投资者以及对资本市场的完善。
２．３对私募基金的自律管理进行加强
在私募基金得到牌照之后，私募基金就能够在交易所开立一个对立与公司的单独独立的账户，在证监会批准下，交易所就能批准私募基金可以开立与公募同样的账号。这种单设的基金账户的第一好处就在于它可以解决私募基金原先存在的交纳双重的税的情况，并且只要交易所同意了私募基金开户，私募基金就可以享受和公募基金相同的待遇［５］。另外，私募基金如果在交易所开立了一个独立的账号，就能
使私募基金的运作得到有效的循环，一些开户银行以及一些券商都会自己主动的上门来，而且因为有了托管的费用，券商也就会非常的乐意为私募基金进行服务，同时由于产生了交易佣金的收益，私募证券基金就能不再依托信托公司，不需要缴纳一系列的费用，使其成本得到很大的降低，从而也就促进了私募基金的发展，以前依托信托公司产生的一些费用还可以用来完善自身的研究建设和内部的一系列的机制，从而使得更多的人才得到聚集，让其资源配置的能力不但得以提升还在其基础上得到有效发挥。
３．总结总而言之，私募基金作为一种非正式的金融制度的创新结果，
我国私募基金的发展与风险监管策略分析
钱佳慧　／  厦门大学
【摘  要】近年来，由于我国经济持续发展带动了我国国民经济财富不断积累，很多的大型公司、个人投资者等一些私募基金也在日趋增长，并且在证券市场、行业投资等领域的活跃性非常广泛。据相关实践调查，我国现有的私募基金在规模上已将近高达万亿元。由于私募基金的发展还很短暂，同时又正好处于我国证券市场的改革以及我国很多产业不断地政策调整，在这种特殊的经济、社会背景下，我国的私募基金的阶段性特征呈现出非常独特的现象。本文根据我国私募基金的发展进行分析，探究其风险监管的有效方法和策略。
【关键词】私募基金；风险监管；证券管理
经济论坛・Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｆｏｒｕｍ
2  大陆桥视野·２０１５年第２４期
一、国内外零售业发展低碳经济的现状（一）国外零售业低碳经济的发展现状
国外零售业低碳经济的发展日趋重视。在西方发达国家，以英国为例，零售业经历了１００多年的发展，百货商店、连锁商店、超级市场、购物中心、网店、以及直销各种业态的出现，形成的是一种动态的较为合理的零售业态格局。２００３年２月２４日，英国首相布莱尔发表的题为《我们未来的能源—创建低碳经济》的白皮书中提出“低碳经济”这一概念。根据调查，英国消费者有８５％会在购物时考虑产品的环境成本，约一半以上的消费者希望了解更多的关于产品碳足迹方面的信息；外资超市在发展低碳经济方面的不断增大压力，在低碳经营方面已走在内资超市前头，赢得先机。
（二）国内零售业低碳经济的发展现状
目前我国拥有百货店、超市、便利店、专业店、购物中心、网上商店等多种零售业态，超级市场是我国零售业的主流，便利店、专业店、专卖店、购物中心、网上商店等发展速度非常之快。短期来看，这样的增长在一定的程度上拉动了居民的消费，推动了国民经济的增长，但是我国零售业目前带一种盲目的规模膨胀，零售商之间是一种非良性的竞争状况，大部分分布在较发达的中心城市地区，然而人口众多
的农村零售业却很少，我国零售业的市场潜力是巨大的，巨大的消费力还没释放出来，根结在于我国零售业的结构还不合理。随着国家发展低碳经济战略的日渐明确，国内超市也逐渐行动起来，认真执行国家节能减排的各项政策措施。一些超市在采购、运营和管理上实践低碳经济理念，采取节能减排、以旧换新、环保购物，取得了一定成效，降低了成本，提高了竞争力。以水电费为例，水电费是零售企业总费用支出中仅次于人力成本和房租的第三大费用源，节能潜力巨大，近年来，随着零售企业在不同程度上进行节能技术改造，各种零售业态的水电费用率均有不同程度的下降。
但从总体上看，与外资企业相比，内资企业发展低碳经济的意识还不够强，能力还较欠缺，水平还较低，距离低碳经济的要求还相距甚远。以废旧塑料的回收利用为例，我国废旧塑料的回收利用率只有２０％，而德国、日本等发达国家的回收利用率则高达７０％。而且与外资企业相比，内资企业尤其不擅于宣传自己，在发展低碳经济的形象方面与外资企业差距甚大。
二、长株潭零售业低碳经济的不足（一）低碳化零售业状态需要改善随着低碳商业时代的到来，长株潭零售企业的应对行动较慢，应对力度较小。主要还停留在内部节能减排上，且在广度和深度
上都有待进一步努力。与外资零售企业相比，长株潭零售企业低碳意识薄弱，一般是节能节水等若干分散的单项措施，缺乏系统性和综合节能意识。通过调查了解，长株潭零售业普遍存在一种观点，认为排碳主要是钢铁、有、煤炭、电力、化工等行业的事情，与零售行业关系不大。其实，仅以耗电量为例，
由碳耗用量的计算公式：家居用电的二氧化碳排放量（千克）＝耗电度数×０．７８５可知，耗电量与排碳成正比。而零售企业一般全年无休，特别是为营造愉悦的购物环境，营业期间照明要保证足够的亮度，空调要保证适宜的温度；为保证食品安全，冷冻冷藏设备要保证３６５天（２４小时／天）持续运转，零售企业照明、空调、冷冻冷藏设备等主要部分的用电量累计起来，数额很是惊人。
（二）低碳零售流于表面炒作
由于缺乏明确而具体的标准，导致现有的低碳零售流于表面炒作。有的成为追求额外利润的利器，改变了低碳的原意，成为消费者的负担，没有能够真正落实。一些零售企业利用低碳的公益宣传自己，把原本不属于节能减排的商品都列入低碳范畴。对不少商家来说，“低碳”成为寻卖点的营销手段。而且，目前低碳经济对于商家来说是把双刃剑，在利益与社会责任之间很多时候不能兼备，所以不少零售企业只能选择避重就轻的方式去经营。就超市这种业态来看，由于目前低碳超市并没有一个行业标准，缺少一个约束的行规，导致很多企业在推行中有很大的随机性和盲目性。
（三）现阶段的低碳化零售业会影响湖南省的发展
现阶段，零售业已经进入买方市场和全球竞争时代，外资零售企业在我省市场呈加速竞争，如何获得竞争优势是我省内资零售企业面临的紧迫问题。零售业低碳化的实践表明，省内资零售企业的低碳化进程，总体上还比较落后。根据企业的自然资源基础观理论，这势必会影响到我省内资零售企业的竞争优
势，使其与外资零售企业的竞争中处于劣势。
三、长株潭零售业发展低碳经济的必要性（一）低碳经济发展模式是大势所趋
在经历了工业化、信息化之后，全球经济正在走向低碳化。低碳经济是以减少温室气体排放为前提来谋求最大产出的经济发展理念或发展形式。随着技术的进步，特别是新能源领域的创新发展加快，低碳经济发展模式将逐渐替代传统高排放发展模式而展现出巨大潜力。英国政府以文件的形式，正式提出了低碳经济概念，且风靡全球。
长株潭零售业发展低碳经济的必要性研究
罗碧华　／　湖南工程职业技术学院
【摘  要】零售业低碳经济是低能耗和低污染的绿经济。零售业低碳经济的发展可以节约成本、刺激新的经济增长、可以改善自身形象、提升竞争力，适应国外国内的竞争。但从目前来看，长株潭零售业发展低碳经济的意识还不强，能力还不足。长株潭零售业发展低碳经济需从以下几方面入手：进行门店改造，引进先进的节能减排技术，引进先进的管理方法，引导消费者行为向低碳消费模式转变，打造绿供应链等。
【关键词】低碳经济；零售业；必要性
其不管是在国外还是在我国都在日趋增长。在我国私募基金的增长是我国国民经济发展的重要依据，同时也是我国国民财富积累的重要要求，在我国的金融体系与我国的经济运营上都产生了重大的影响。本文结合当下我国私募基金在发展上存在的一些问题进行探究，通过对私募基金的一些实践调查，分析了私募基金当下的现状以及其发展的特点，并结合分析的基础上，提出我国私募基金的监管政策和意见［６］。在我国私募基金的发展过程中不当要依法管理，还要给予其相应的政策扶持，同时对其监管的成本进行分析，从而使私募基金可以得到稳定的发展，促进我国的经济发展以及国民经济的提升。
参考文献：
［１］朱国睿．私募股权投资基金ＩＰＯ退出机制的法律研究［Ｊ］．
中国城市经济，２０１１，１８：４６－５３．私募基金运作模式
［２］陆晓湘．我国私募股权基金投资风险成因分析及相关管理策略研究［Ｊ］．经营管理者，２０１１，２１：４７．
［３］刘东波．基于Ｐｒｅ－ＩＰＯ项目下的我国私募股权基金风险浅析［Ｊ］．商业经济，２０１２，０６：１０２－１０４．
［４］熊超．我国私募股权投资基金监管问题探析［Ｊ］．中国集体经济，２０１２，１３：１１０－
１１１．
［５］杨静．我国私募股权投资基金发展问题及建议研究［Ｊ］．现代商业，２０１２，１８：７４．
［６］丁世国，张保银．我国私募股权投资基金的监管问题与对策研究［Ｊ］．经济问题探索，２０１２，１２：１１０－１１４．

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