对央行改革LPR形成机制内容及其影响的研究
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摘要：本文首先阐明了我国LPR改革的发展历程，通过研究央行改革完善LPR报价形成机制的具体措施，理解其内在逻辑、传导机制与作用形式，分析总结的出新LPR报价形成机制对利率市场化、银行业、企业融资、个人等各方面的影响，得出当前央行改革新LPR报价形成机制能有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，引导贷款市场利率下行，解决中小企业融资难、融资贵的问题，降低实体经济融资成本，从而推动实体经济发展的结论。
关键词：LPR改革、利率市场化、中央银行
1.我国央行改革LPR形成机制的发展历程
2019年8月17日，人民银行发布改革完善贷款市场报价利率形成机制公告，在报价原则、形成方式、期限品种、报价行、报价频率和运用要求等六个方面对LPR进行改革，同时将贷款基础利率中文名更改为贷款市场报价利率。
自此，央行继续推进LPR制度的改革与完善。自2019年10月8日起，中央银行发布了一条新
的商业住宅贷款利率，新的房贷利率将依据银行最近一个月的市场报价利率来决定。央行表示，此次房贷利率放开是为了进一步完善房地产调控政策，引导居民合理调整购房需求。同时，也有利于优化信贷结构，促进经济平稳健康发展。
牧场物语风之集市攻略2019年10月28日，央行发布通知，规定所有金融机构在2020年1月1日前，不得与银行签订以基准贷款基准利率为基准的浮动利率贷款合同。自2020年3月1日起，各金融机构应与存量浮动利率存款人协商确定基准转换条款，将原来的定价模式改为LPR加成（加点）作为基准，加点为合约剩余期限的固定利率。
2.我国央行改革LPR形成机制的内容
2019年发布的新LPR改革方案对LPR期限品种、报价基准、报价频率、报价银行等进行了调整。第一，在旧的LPR中，固定期限品种限定为一年期，在新的LPR中期限品种改为一年期和五年期。第二，报价形式明确了参考标杆，更加贴近市场。人民银行将原“贷款基础报价利率”更名为“贷款市场报价利率”，规定采用政策利率MLF作为定价标杆。第三，降低报价频率，从原来的每天报价到每月报价，这样可以使报价行更加受关注，从而改善报价质量。第四，扩大报价行范围。新增城商行、农商行、外资银行和民营互联网银行四个类
别共8家报价行，中小银行的特质性因素在新LPR机制下被充分考量。
3.我国央行改革完善LPR形成机制的影响
3.1LPR改革对利率市场化的影响
3.1.1对央行利率调控的影响
一是央行可以采取“下调MLF利率”、“在LPR基础上引导银行适度降低贷款利率”等措施来降低利率。二是中央银行更主动地调节贷款利率。三是央行可实现“结构性降息”。四是MLF利率有下调的空间和可能。
3.1.2对贷款利率的影响
首先，前期市场利率总体较低，LPR形成机制不健全。第二，要使贷款利率的定价具有显性，使银行在贷款利率中降低风险溢价。三是突破隐性贷款利率的底线。利率市场化改革后，由市场利率的自我调节机制以及监管机构对银行实施监督，企业可以通过银行协调制定的隐性下限贷款利率向银行反映。
3.2LPR改革对银行业的影响
3.2.1银行的存贷利差收入减少，盈利能力下降
在MLF协议中，中小银行要比大银行受到更多的不利影响，其中一些银行由于没有资格，贷款必须根据MLF的标准来确定，所以很难通过MLF来筹集资金。
3.2.2银行利率风险和信用风险管理难度加大
首先，新LPR的市场化程度较高，使得银行很难与同业一起设定低利率的隐含下限，银行要独立于市场利率来处理。其次，要把市场利率和放款利率统一起来，就会迫使银行的存款利率发生改变。再次，银行授信审批端的信用风险管理难度加大。最后，银行间同业拆借利率放开后，银行间资金价格会形成更合理的均衡。
3.2.3贷款利率市场化会重塑银行风险偏好
LPR改革后，银行的优质客户在利率问题上的讨价还价能力增强，银行为了实现既定的盈利目标，不得不降低客户级别，以获得较高的信贷溢价，从而提高银行的信贷风险；同时，
由于息差收窄，银行不得不寻求新的业务模式，发展中间业务，实行一体化经营，从而提高银行的风险。
3.3LPR改革对企业融资的影响
3.3.1增强中小企业的融资能力
在LPR改革后，银行的高质量客户可以就提高利率进行谈判。为了获得更高的信贷溢价，银行可能会被强制要求进行客户评级，以实现既定的盈利目标，这将会增加银行的信贷风险。另一方面，银行业必须寻求新的经营方式，发展中间业务，并在息差收窄的条件下进行综合经营。
3.3.2改善企业融资环境
通过对企业的合理投资、对风险的制约，对其进行优化和完善，使其真正实现投资的自负盈亏。只有通过合理的资本运营，才能使其最大限度地发挥其作用，从而达到最佳的投资效果。同时，利率市场化也使得我国的资本市场竞争更为公正，监管制度更为严格和完善。
3.3.3促进投融资机制改革
利率市场化改革将极大地推动我国金融投融资体制的建设
高神3.3.4企业表内信贷融资、债权融资成本增加
由于LPR利率的报价使得贷款更多地流向了非实体经济，而“惜贷”的情况对企业的正常融资造成了很大的影响，从而造成了融资困难、融资贵、间接地提高了企业的融资成本。
3.4LPR改革对个人的影响
3.4.1对个人收入的影响
从短期来看，LPR改革使居民消费信贷持续增长。由于居民用于提前消费的消费贷款总体保持上升趋势，必然引起居民较长时间跨度中储蓄意愿的下降。由此引起居民储蓄投资等财产性收入下降，间接影响居民可支配收入的下降。从长期来看，LPR改革降低了居民个人和家庭的贷款成本，提高居民可支配收入。合理利用LPR改革政策，有利于居民部门资源跨期配置的优化以及缓解偿债压力。此外，也一定程度降低了企业部门贷款成本，有利于正向引导居民收入的持续稳定增长。
3.4.2对个人房贷的影响
新LPR改革在原有的1年期期限品种的基础上，增加5年期以上的期限品种,为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。在LPR改革后，我们的房贷利率，是以5年期以上LPR为基础，各省市根据情况在此基础上加点形成。所以，LPR的持续下调，意味着房贷成本持续下降，个人房贷减少。
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作者简介：今年清华大学录取分数线多少?
谭臣成，男，生于1999年11月，汉族，江苏苏州人，江苏大学本科在读，研究方向：金融学
爽肤水基金项目：江苏大学第19批大学生科研课题立项资助项目，项目编号：19C050

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