专题1新冠疫情及其冲击分析
新冠疫情及其冲击分析
新冠疫情是2020年最大的黑天鹅，对全球经济和人民生活影响巨大，本文对疫情及其影响做了分析。
一、疫情的发展
2019年12月，武汉市陆续出现不明原因肺炎病人。2020年1月7日，实验室检出新型冠状病毒。1月20日，国家卫健委发布公告将新型冠状病毒感染的肺炎纳入《中华人民共和国传染病防治法》规定的乙类传染病，并采取的预防、控制措施。由于措施得力，我国迅速控制住了病毒的快速传播，自3月初以来包括输入在内的每日新增病例基本不超二位数。
1月16日，日本确诊首例输入性新冠病例，1月28日出现社区传染。1月23日，新加坡报告了首例新冠肺炎病例。1月20日，韩国报告了第一起新冠确诊病例，此后的一段时间该国的疫情基本上得到控制，但由于不恰当的教会活动，2月18日病毒突然在大邱市集中爆发。总体上看，由于中日韩新等国有此类传染性疾病的控制经验，普遍采取了严厉的措施，也都抑制了病毒的快速传播。
但西方国家对病毒传播能力和危害掉以轻心，没有采取有力措施加以防范，致使病毒快速传播，尤其是美国的防控措施可以
说是完全的失败，美国染病和死亡数均是世界第一，彻底颠覆世人对世界第一大国应有担当的形象。由于
当今世界经济的相互依存、国际交往无法切割，新冠病毒逐步传播到全球，7月后全球每日新增达20万以上，8月平均为25.6万人。美国、印度、巴西为累计确诊数前三。时至今日美国政府仍然没有强制要求国民在公众场所佩戴口罩，但却极力将扛疫不力的责任向他国转嫁。
图1：全球每日新发病例数
数据来源：wind数据库。
图2：新冠病毒已扩展至全球
数据来源：wind数据库。
与历史上发生的传染性疾病对比可知，新冠病毒是高传染性、高致死率的疾病之一，致死率目前已达到3%，是普通流感致死
率的30倍，基本传染数则在3-6左右。重灾区纽约的严重程度
已经达到上世纪初爆发的西班牙流感的水平。
表1：历史上影响较大的传染病
疾病最初爆
发国家爆发时间感染病
例
死亡病例致死率传染系
数R0
影响
国家
黑死病（鼠
疫）
意大利1347-1353约2500万20-100%欧洲
西班牙流感美国1918-1919约5亿2500-4000
6月份彻底结束疫情万
2.5-5%2-3全球
非典中国200380967749.6%0.85-329甲型流感美国2009131万  1.41万1%43埃博拉西非2014  1.9万737339%  1.51-2.
53
10寨卡巴西2015150万43
普通流感美国一
国数字2017-2018
季
4500万  6.1万0.1%  1.3
新冠中国2020-3000万+100万+3%3-6全球数据来源：中国民生银行地产金融部根据公开资料整理。
世卫组织的首席科学家Soya Swaminathan认为，新冠病毒还要持续较长时间，也可能永远不会消失。因此，中央提出“要毫不放松常态化疫情防控，同时抓紧做好经济社会发展各项工作”。
二、疫情对全球经济金融的影响
（一）疫情初期影响较大
新冠肺炎疫情对全球经济增长的冲击明显，主要经济体一季度均出现经济增速下滑，美国、欧元区、日本、英国经济环比均为负增长，巴西、印度、俄罗斯、南非等新兴经济体GDP同比增速分别为-0.25%、3.09%、1.6%和-0.1%。4月中旬，多国宣布分阶段、分地域逐步放松疫情防控措施，推进复工复产，经济出现改善迹象。年中主要经济体PMI普遍回升，美国、土耳其、巴西的制造业PMI均已回到荣枯线以上，失业压力有所缓解。但除中国外其他经济体状况仍然较差，美国二季度GDP同比-9.1%，欧元区-15.0%，日本-9.9%，衰退程度较2008年国际金融危机时期更为严重。国际货币基金组织（IMF）预期2020年全球经济增长-4.9%。
国际金融市场波动加剧，资本市场V型反弹。2月下旬后，受疫情影响美欧股市重挫，3月23日标普500
指数最低至2196.86，较2月高点下滑35%。此后，美联储大幅扩表，全球央行行动一致，货币宽松，流动性充裕，主要股指快速反弹，纳斯达克指数、标普500屡创历史新高。
（二）西方经济的K型、V型与对勾型复苏
美欧金融市场和实体经济走势出现矛盾，一方面股市快速反弹，另一方面经济失速、失业率居高不下。经济学家称之为K型复苏，意在K字母的二个分叉，向上的代表股市走向，向下的代表实体经济。经济学家惯用字母描述经济走势，如V、U、W、L 型等。在央行的大规模行动后，投资者越来越淡化新冠肺炎疫情
对经济基本面的冲击，而是把目光投向科技股的上涨。股市就是典型的V型复苏，但两极分化，大型科技股带动了大部分反弹，其余股价并没有呈现出兴奋的迹象，截至9月中旬标普500成分股中超过多数仍未恢复至年初水平。微软、苹果、亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）和Facebook五大公司占标普500指数
权重的20%以上，而整个能源板块仅占标普500指数的3%左右，这意味着标普500股指受科技股走势左右，受创最大的公司对市场走向几乎没有影响力。
实体经济，很多人预计将出现U型或W型复苏，也有人说是耐克商标“对勾型”(swoosh)复苏。疫情进入常
态化防控之后，社交隔离措施可能维持数月甚至数年（尤其是在西方），今年乃至明年大部分时间，经济活动都可能受到抑制。消费者很可能在封锁举措结束后很长一段时间内仍保持节俭。根据CoreSight Research的一项调查，超过70%的美国人预计在封锁放松后仍将避开一些公共场所，超过一半的受访者表示他们会远离购物中心，接近三分之一的人会避开这些场所六个月以上。雀巢首席执行官Mark Schneider最近表示：“经济不会快速复苏，即使不经历
数年，至少也需要几个季度。”航空公司预计乘客人数最早也要到2022年才能恢复至疫情前水平。英加美等国航空公司已大规
模裁员，波音、空客大幅减产。美国国会预算办公室(CBO)认为，美国经济从当前低迷中的复苏可能持续到明年年底，劳动市场经历了1930年代以来最急剧的滑坡。美联储主席鲍威尔则表示，

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