内容目录
理肤泉vs薇姿：业绩分化背后的多维度对比
3.1. 欧莱雅旗下活性健康化妆品增速靓丽，但品牌冰火两重天
3.1.1. 活性健康化妆品增速领跑欧莱雅产品线
3.1.2. 赛道高成长背景下的品牌分化，薇姿理肤泉冰火两重天
3.2. 品牌概况：源自温泉水，主打舒缓敏感，价位、功效有所重叠
3.2.1. 薇姿：源于火山温泉水，强调天然护肤
3.2.2. 理肤泉：专业敏感肌护理概念，主打富硒温泉水
3.2.3. 价格带类似，核心卖点相近
3.3. 多维度对比：探讨业绩分化的背后原因
3.3.1. 产品定位：薇姿偏泛功效，而理肤泉针对性功效更强
3.3.2. 营销策略：薇姿偏重传统营销模式，理肤泉加大新媒体投入
3.3.3. 销售渠道：薇姿主力仍在线下传统美妆渠道，理肤泉乘上电商快车道
中国著名化妆品品牌理肤泉vs薇姿：业绩分化背后的多维度对比
薇姿和理肤泉均是欧莱雅集团旗下代表性的皮肤学级护肤品牌、全球领先的“药妆”，也是最早进入中国的皮肤学级品牌之一。根据EuroMonitor统计，2019年，理肤泉和薇姿分别排名全球皮肤学级护肤品第一和第三，实现终端零售额17亿美元和13亿美元；理肤泉2019年也成为了欧莱雅集团全球第9个“十亿欧元”俱乐部品牌。但是如前文所述，理肤泉和薇姿在国内的市场上出现了明显的业绩分化。因此我们试图通过多维度对比理肤泉和薇姿，以期一窥功效护肤市场的竞争要素和核心驱动力。
3.1. 欧莱雅旗下活性健康化妆品增速靓丽，但品牌冰火两重天
3.1.1. 活性健康化妆品增速领跑欧莱雅产品线
功效护肤增速领跑欧莱雅产品线，占比逐年提升。欧莱雅集团2019年实现营收298.7亿欧元，16-19年CAGR约4.9%，而增速的主要驱动因素来自于高档化妆品和活性健康化妆品，CAGR分别为11.5%和11.1%。但是从利润率来看活性健康护肤品盈利能力可观，未来成长空间广阔。活性健康化妆品利润率位居四个产品线一位，2019年其利润率为23.3%。随着全球消费者对成分的关注提升，活性健康化妆品
在未来有望持续增长并成为欧莱雅重要发展部门。
3.1.2. 赛道高成长背景下的品牌分化，薇姿理肤泉冰火两重天
薇姿增长乏力，理肤泉表现突出。在中国功效性护肤品市场快速增长的背景下，薇姿终端销售额反而有所下滑，2014年薇姿终端销售额10.15亿元，到2019年仅有9.62亿元，市场占有率由21.3%下降到7.1%；其中2017年销售额低点仅8.98亿元。而理肤泉近年来销售规模则快速攀升，2019年市占率达12.5%，销售额由2014年的5.91亿上升到16.94亿人民币，CAGR达23.4%。
图12：薇姿和理肤泉经营情况对比，业绩分化明显（百万元人民币）
3.2. 品牌概况：源自温泉水，主打舒缓敏感，价位、功效有所重叠
3.2.1. 薇姿：源于火山温泉水，强调天然护肤
源自天然火山温泉水。薇姿源自1931年的温泉水疗重镇，法国薇姿小镇。品牌创始人分别是美业工程家GUERIN先生和皮肤科医学研究人员HALLER博士，他们发现薇姿小镇的火山温泉水，对人的肌肤有舒
缓、减低刺激感的特殊功效，还能增强肌肤对外界的抵抗力，对人类身体肌肤的健康有很大帮助。因此他们共同创立了薇姿品牌，将温泉水融入护肤产品。其后，欧莱雅于1955年收购了薇姿。目前，薇姿已在全球68个国家推出，共计6万个销售点，1,500万名忠实顾客，全球年销售瓶数达6,500万瓶。
图13：薇姿品牌理念
核心产品为保湿线，强调天然护肤。薇姿在天猫旗舰店的主打产品为具有保湿抗敏功能的精华液、乳液和爽肤水，支线产品还包括抗老精华、美白精华等。其中，多数产品都强调添加了足量的火山温泉水。以销量最高的明星产品89精华为例，作为一款保湿霜，除了添加常规的保湿成分玻尿酸外，还含有89%的温泉水。薇姿所采用的温泉水矿物质含量较高，拥有15种天然矿物元素，没有其他杂质，成分天然。但由于过分强调天然，薇姿的效果并没未充分凸显，主打产品也是较基础的保湿功能。
3.2.2. 理肤泉：专业敏感肌护理概念，主打富硒温泉水
以理肤泉水为原料。1928年，一些化学家在法国理肤泉小镇开发出了以当地著名水疗温泉为原料的皮肤科产品，该地温泉水被证明具有镇静肌肤、天然抗氧化的功效，因而成为法国著名的水疗温泉。1989年，理肤泉正式被欧莱雅收购，历经30年发展，2019年，理肤泉已经成为欧莱雅旗下第九个“十亿欧元”俱乐部品牌。
图16：理肤泉品牌理念
专业敏感肌护理，主打抗敏和祛痘。理肤泉主推产品为抗敏系列和祛痘系列，支线产品还包括抗老眼霜等。理肤泉的温泉水PH值几乎是中性的，除去基础的矿物元素外，
还含有独特的硅酸盐、硒，硅酸盐能舒缓表皮的刺激感，硒是肌肤防御机制重要的组成部分，帮助肌肤对抗会引起多种皮肤问题的自由基。抗敏系列如B5修复霜，SOS 安心霜等，祛痘系列包括Duo 乳、K 乳、AI 乳等，目前两大主打系列已经成长为拥有庞大高粘性、忠诚客的核心系列。
3.2.3. 价格带类似，核心卖点相近
温泉水为共同卖点，主打抗敏属性。薇姿和理肤泉不管是品牌起源还是产品原料，都源自法国当地盛行的温泉疗养。两个品牌推出的喷雾都以当地天然矿物温泉水为原料。而其他产品系列中也均有添加，如薇姿的89火山能量瓶和理肤泉的清痘净肤爽肤水。而在天然温泉水成分的效用基础上，两个品牌均主打抗敏属性。例如，两者的基础产品温泉水喷雾就有缓解敏感肌肤不适感的作用；而理肤泉的B5系列则更进一步主打紧急修复受损肌肤。 表4：四大药妆与温泉水
品牌
薇姿
理肤泉 雅漾 依泉 位置
法国薇姿小镇 理肤泉温泉水 雅漾温泉水 阿尔卑斯山脉 特点 含有最多的矿物质和微量元素，高达5000mg/L 。特别是丰富的钙、铜、铁、钠、锰，能促进表皮和真皮分子的再生和愈合，坚固皮肤屏障 矿物质、碳酸氢钙、钙和硅酸盐含量较低，可减少对受损皮肤的刺激；而硒的含量是最高的，已被证明具有显著的抗自由基、防晒老功效
具备特殊活性，盐分含
量很低（14mg/L ），矿物
质和微量元素独特而均
衡，具有天然的舒缓、抗
刺激和抗炎症作用；富
含的二氧化硅可形成保
护膜，帮助抵御刺激 矿物质和微量元素含量高达11,000mg/L ，尤其富含钙、铜、锌和锰，具有抗炎、舒缓、滋养、修复等效果，对已经或者经常过敏反应、油性皮肤最好 定价在中端市场，与本土品牌竞争。从天猫官方旗舰店的定价来看，两个品牌同类类似产品价格差异不大，300ml 的喷雾定价均在180元左右，保湿霜价格约270元。可
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