MBA公司理财案例
MBA公司理财案例
案例分析:
案例1：⾃1995年成⽴以来，Day-Pro化学公司⼀直设法维持着较⾼的投资回报率。它成功的秘诀在于具有战略眼光的适时开发、⽣产和销售可供不同⼯业部门使⽤的创新型产品。当前公司管理者正在考虑⽣产热固树脂作为电⼦产品的包装材料。公司的研发⼩组提出了两套⽅案：⼀是环氧树脂，它的开发成本较低。⼆是合成树脂，它的初始投资成本稍⾼，却具有较⾼的规模经济效益。最初，两个⽅案⼩组的负责⼈都提交了他们的现⾦流量预测，并提供了⾜够的资料来⽀持他们各⾃的⽅案。然⽽，这两个⽅案是互斥的，公司只能向⼀个⽅案提供资⾦。
为了解决这种两难困境，公司委派财务助理迈克·马修斯，⼀名刚刚从中西部⼀所知名的⼤学毕业的MBA，分析这两个⽅案的成本和收益，并向董事会提交他的分析结果。迈克知道这是⼀项难度很⼤的⼯作，因为并不是所有董事会成员都懂财务财务⽅⾯的知识。过去董事会⾮常倾向于使⽤收益率作为决策的标准，有时也使⽤回收期法进⾏决策。然⽽，迈克认为，净现值法缺陷最⼩，⽽且如果使⽤正确，将会在最⼤程度上增加公司的财富。
在对每个⽅案的现⾦流量进⾏预测和计算之后，迈克意识到，这项⼯作⽐他原来设想的还要艰难。当⽤不同的资本预算⽅法计算这两个⽅案的现⾦流时，会得出不⼀致的结论。净现值⽐较⾼的⽅案具有较长的回
收期、较低的会计收益率和内含收益率。迈克较劲脑汁，想搞清楚他如何才能使董事会相信内含收益率、会计收益率和回收期往
往会引致不正确的决策。
合成树脂项⽬的现⾦流量
项⽬第0年第1年第2年第3年第4年第5年净利润150 000 200 000 300 000 450 000 500 000 折旧（直线法）200 000 200 000 200 000 200 000 200 000 净现⾦流量-1 000 000 350 000 400 000 500 000 650 000 700 000
环氧树脂项⽬的现⾦流量
项⽬第0年第1年第2年第3年第4年第5年净利润440 000 240 000 140 000 40 000 40 000 折旧（直线法）160 000 160 000 160 000 160 000 160 000 净现⾦流量-800 000 600 000 400 000 300 000 200 000 200 000
思考、讨论：
（1）计算每个⽅案的投资回收期，并解释迈克应如何证明投资
回收期法不适合本案例。
（2）如果管理当局期望的会计收益率为40%，应接受哪个⽅案？
这种决策的错误在哪⾥？
（3）计算两个⽅案的内部收益率。迈克应如何使董事会相信，
内部收益率的衡量可能会产⽣误导？
（4）迈克应如何证明，当⽐较⼏个互斥⽅案时，使⽤修正的内
部收益率是更现实的度量？
（5）计算每个⽅案的获利指数（PI）。这种度量是否有助于解决
两难困境？
案例2：利洁公司是辽宁⼀家⼤型物业保洁公司，在六年的发展中，处于同⾏业领先发展的优势，连续三年利润增长率在10%以上。2006年，企业拟扩⼤经营项⽬，引进先进的⽣产设备。该设备的引进不仅可以提⾼保洁员的⼯作效率，同时也为承揽技术含量⾼的保洁业务做准备。该设备价款100万元，公司
计划从银⾏获取贷款，贷款的年利率为10%，贷款期限10年；银⾏提出以下四种还款⽅式让公司⾃⾏决定，以便签订借款合同。
四种还款⽅式为：
（1）每年只付利息，债务到期⼀次付清本⾦；
（2）全部本息到债务期末⼀次付清；
（3）在债务期间每年均匀偿还本利和；
（4）在债期过半后，每年在均匀偿还本利和。
思考、讨论：
（1）假如你是公司的总经理，你将选⽤哪种还款⽅式来偿还贷款？为什么？
银行什么时候上班（2）该案例的结论会给企业理财带来什么启⽰？
（3）在何种情况下企业的负债经营才是有利的？
案例3：长期以来，龙天公司与龙海公司⼀直保持着业务联系，龙天公司⼀直向龙海公司购买原材料，龙海公司开出的付款条件为“4/10，n/30”。⼀天，龙天公司的财务经理刘某翻阅公司账⽬，发现会计⼈员对此交易的处理⽅式是，总是在收到货物15天⽀付款项。当刘某询问会计⼈员为何不取得现⾦折扣，该会计⼈员说：“这个交易的成本只有4%，⽽银⾏贷款成本却为12%，因此没有接受现⾦折扣”。
思考、讨论：
（1）该会计⼈员的理由正确吗？
（2）如果放弃现⾦折扣，公司实际的短期融资成本是多少？
（3）如果公司⽆法获得银⾏贷款，不得不使⽤商业信⽤资⾦，为降低年利息成本，公司应注意哪些事项？
案例4：带给股东惊喜的“盐湖钾肥”股利政策
（1）青海盐湖钾肥股份有限公司2003年4⽉30⽇召开了2002年度股东⼤会，表决通过该公司2002年度派息⽅案为：以2002年末总股本25 585万股为基数，向全体股东每10股转增10股；本次派息股权登记⽇为2003年5⽉16⽇，除息⽇为2003年5⽉19⽇。
（2）该公司2004年4⽉29⽇召开了2003年度股东⼤会，表决通过该公司2003年度派息⽅案为：以2003年末总股本51 170万股为基数，向全体股东每10股转增5股派2元（含税，扣税后个⼈股东实际每10股派现⾦1.6元）；本次派息股权登记⽇为2004年5⽉31⽇，除息⽇为2003年6⽉1⽇。
（3）该公司2005年5⽉16⽇召开了2004年度股东⼤会，表决通过该公司2004年度派息⽅案为：以2004年末总股本76 755万股为基数，向全体股东每10股派3元（含税，扣税后社会公众股东实际每10股派现⾦2.7元）；本次派息股权登记⽇为2005年6⽉27⽇，除息⽇为2005年6⽉28⽇。
（4）该公司2006年5⽉19⽇召开了2005年度股东⼤会，表决通过该公司2005年度派息⽅案为：以2005年末总股本76 755万股为基数，向全体股东每10股派5元（含税，扣税后社会公众股东实际每10股派现⾦4.5元）；本次派息股权登记⽇为2006年5⽉26⽇，除息⽇为2006年5⽉29⽇。
（5）该公司2007年5⽉17⽇召开了2006年度股东⼤会，表决通过该公司2006年度派息⽅案为：以2006年末总股本76 755万股
为基数，向全体股东每10股派8.8元（含税，扣税后社会公众股东实际每10股派现⾦7.92元）；本次派息股权登记⽇为2007年7⽉11⽇，除息⽇为2007年7⽉12⽇。
思考、讨论：
（1）盐湖钾肥在历年进⾏股利分配时，采⽤哪些股利⽀付形式？
（2）你认为该公司的股利政策能够向投资者传递什么信息？能够增加投资者对公司的信⼼吗？
案例5：南⽅公司股利分配的困惑
南⽅公司是⼀家⼤型钢铁公司，公司业绩⼀直很稳定，其盈余的长期增长率为12%。2006年该公司税后盈利为1 000万元，当年发放股利250万元。2007年该公司⾯临⼀投资机会，需要投资900万元，预计投资后，公司盈利可达到1 200万元，2008年以后公司仍会恢复12%的增长率。公司⽬标资本结构为负债：权益=4：5。现在公司⾯临股利分配政策的选择，可供选择的股利分配政策有固定股利⽀付率政策、剩余股利政策以及固定或稳定增长的股利政策。
思考、讨论：
（1）请根据南⽅公司的财务数据，计算2006年公司实⾏不同的股利政策时的股利⽔平。
（2）请⽐较不同的股利政策，为南⽅公司选择你认为正确的选择。
下午13：00—17：00
B．实⾏不定时⼯作制的员⼯，在保证完成甲⽅⼯作任务情况下，经公司同意，可⾃⾏安排⼯作和休息时间。
3．1．2打卡制度
3.1.2.1公司实⾏上、下班指纹录⼊打卡制度。全体员⼯都必须⾃觉遵守⼯作时间，实⾏不定时⼯作制的员⼯不必打卡。
3.1.2.2打卡次数：⼀⽇两次，即早上上班打卡⼀次，下午下班打卡⼀次。
3.1.2.3打卡时间：打卡时间为上班到岗时间和下班离岗时间；
3.1.2.4因公外出不能打卡：因公外出不能打卡应填写《外勤登记表》，注明外出⽇期、事由、外勤起⽌时间。因公外出需事先申请，如因特殊情况不能事先申请，应在事毕到岗当⽇完成申请、审批⼿续，否则按旷⼯处理。因停电、卡钟（⼯卡）故障未打卡的员⼯，上班前、下班后要及时到部门考勤员处填写《未打卡补签申请表》，由直接主管签字证明当⽇的出勤状况，报部门经理、⼈⼒资源部批准后，⽉底由部门考勤员据此上报考勤。上述情况考勤由各部门或分公司和项⽬⽂员协助⼈⼒资源部进⾏管理。
3.1.2.5⼿⼯考勤制度
3.1.2.6⼿⼯考勤制申请：由于⼯作性质，员⼯⽆法正常打卡（如外围⼈员、出差），可由各部门提出⼈员名单，经主管副总批准后，报⼈⼒资源部审批备案。
3.1.2.7参与⼿⼯考勤的员⼯，需由其主管部门的部门考勤员(⽂员)或部门指定⼈员进⾏考勤管理，并于每⽉26⽇前向⼈⼒资源部递交考勤报表。
3.1.2.8参与⼿⼯考勤的员⼯如有请假情况发⽣，应遵守相关请、休假制度，如实填报相关表单。
3.1.2.9 外派员⼯在外派⼯作期间的考勤，需在外派公司打卡记录；如遇中途出差，持出差证明，出差期间的考勤在出差地所在公司打卡记录;
3.2加班管理
3.2.1定义
加班是指员⼯在节假⽇或公司规定的休息⽇仍照常⼯作的情况。
A．现场管理⼈员和劳务⼈员的加班应严格控制，各部门应按⽉⼯时标准，合理安排⼯作班次。部门经理要严格审批员⼯排班表，保证员⼯有效⼯时达到要求。凡是达到⽉⼯时标准的，应扣减员⼯本⼈的存休或⼯资；对超出⽉⼯时标准的，应说明理由，报主管副总和⼈⼒资源部审批。
B．因员⼯⽉薪⼯资中的补贴已包括延时⼯作补贴，所以延时⼯作在4⼩时（不含）以下的，不再另计加班⼯资。因⼯作需要，⼀般员⼯延时⼯作4⼩时⾄8⼩时可申报加班半天，超过8⼩时可申报加班1天。对主管(含)以上管理⼈员，⼀般情况下延时⼯作不计加班，因特殊情况经总经理以上领导批准的延时⼯作，可按以上标准计加班。
3.2.2.2员⼯加班应提前申请，事先填写《加班申请表》，因⽆法确定加班⼯时的，应在本次加班完成后3个⼯作⽇内补填《加班申请表》。《加班申请表》经部门经理同意，主管副总经理审核报总经理批准后有效。《加班申请表》必须事前当⽉内上报有效，如遇特殊情况，也必须在⼀周内上报⾄总经理批准。如未履⾏上述程序，视为⼄⽅⾃愿加班。
3.2.2.3员⼯加班，也应按规定打卡，没有打卡记录的加班，公司不予承认；有打卡记录但⽆公司总经理批准的加班，公司不予承认加班。
3.2.2.4原则上，参加公司组织的各种培训、集体活动不计加班。
3.2.2.5加班⼯资的补偿：员⼯在排班休息⽇的加班，可以以倒休形式安排补休。原则上，员⼯加班以倒休形式补休的，公司将根据⼯作需要统⼀安排在春节前后补休。加班可按1：1的⽐例冲抵病、事假。
3.2.3加班的申请、审批、确认流程
3.2.3.1《加班申请表》在各部门⽂员处领取，加班统计周期为上⽉26⽇⾄本⽉25⽇。
3.2.3.2员⼯加班也要按规定打卡，没有打卡记录的加班，公司不予承认。各部门的考勤员(⽂员)负责《加班申请表》的保管及加班申报。员⼯加班应提前申请，事先填写《加班申请表》加班前到部门考勤员(⽂员)处领取《加班申请表》，《加班申请表》经项⽬管理中⼼或部门经理同意，主管副总审核，总经理签字批准后有效。填写并履⾏完审批⼿续后交由部门考勤员(⽂员)保管。
3.2.3.3部门考勤员（⽂员）负责检查、复核确认考勤记录的真实有效性并在每⽉27⽇汇总交⼈⼒资源部，逾期未交的加班记录公司不予承认。
从体上看，中专毕业⽣的劣势是阅历较少、知识层次相对不⾼；优势是学校专业设置⼤多贴近市场实际、贴近⼀线需要，且
中专毕业⽣年青、肯吃苦、可塑性强。从个体来说，每位毕业⽣的优势与长项⼜各不相同，如有相当⼀部分毕业⽣动⼿操作能⼒较好；有些学⽣⾮常上进，上学期间还同时参加了职业资格考试或⾃学考试。所以，在实事求是，不弄虚作假的前提下，要特别注意扬长避短，从⽽在竞争中取得优势，打动聘任者。没有重点和章法的写作易使⽂章显得头绪不清、条理紊乱。
⾮常热爱市场销售
⼯作，有着⼗分饱满的创业激情。在××××两年从事现磨现煮的咖啡市场销售⼯作中积累了⼤量的实践经验和客户资源。与省内主要的⼆百多家咖啡店铺经销商建⽴了⼗分密切的联系，并在⾏业中拥有⼴泛的业务关系。在去年某省的咖啡博览会上为公司⾸次签定了海外的定单。能团结⾃⼰的同事⼀起取得优异的销售业绩。
合理分配⾃我介绍的时间前⽂说过，⾃我介绍⼀般也就持续1—3分钟，所以应聘者得合理分配时间。常规安排是：第⼀段⽤于表述个⼈基本情况，中段重点谈⾃⼰的⼯作经历或社会实践经验，最后展望下⾃⼰的职位理想。但如果⾃我介绍被要求在1分钟完成，应聘者就要有所侧重，突出最有料的⼀点。在实践中，有些应聘者试图在短短的时间内吐露⾃⼰的全部经历，⽽有些应聘者则是三⾔两语就完成了⾃我介绍，这些都是不明智的做法。
突出和应聘职位相关的信息⾃我介绍的内容不宜太多的停留在诸如姓名、教育经历等部分上，因为⾯试
官可以在应聘者的简历上⼀⽬了然地看到这些内容。应聘者应该在⾃我介绍时选择⼀⾄两项跟⾃⼰所应聘的职位相关的经历和成绩作简述，以证明⾃⼰确实有能⼒胜任所应聘的⼯作职位。⼀个让⼈更有机会在⾯试中出彩的⽅法是在做⼀段⾃我介绍后适当停顿。⽐如在“我曾在⼤学期间组织过有2000⼈参与的⼤型校园活动”之后的停顿可能会引导⾯试官去问“那是什么样的活动呢？”，这样做的⽬的是为⾯试的深⼊打下基础。
⼀切以事实说话在证明⾃⼰确实有能⼒胜任所应聘的⼯作职位时，应聘者可以使⽤⼀些⼩技巧，如介绍⾃⼰做过的项⽬或参与过的活动来验证某种能⼒，也可以适当地引⽤⽼师、同学、同事等第三⽅的⾔论来⽀持⾃⼰的描述。⽽这⼀切的前提是以事实为基础，因为⾃吹⾃擂⼀般是很难逃过⾯试官的眼睛的，⼀旦被发现掺假，基本预⽰着应聘者将被⽆
情“秒杀”。2×××年5⽉—⾄今：担任某咖啡茶品配送服务部的市场部业务员。主要负责
与经销商签定经销合同、办理产品的包装、运输、保险、货款结算、售后产品跟踪、市场反馈以及开拓新的销售渠道等。负责公司新业务员的培训，在实际⼯作中具体指导和协调业务员的销售⼯作，并多次受到公司的表扬。

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