私募股权投资基金考试真题
 私募股权投资基金考试真题普通合伙人
1、某合伙型股权投资基金认总额为20亿元，其中基金管理人A作为普通合伙人认缴5亿元，所有投资者已一次性纳完毕.。该基金采用瀑布式的收益分配体系，按照基金整体进行收益分配，分配收益时先返还投资者本金，超额收益部分20%作为业绩报酬，80%分配至全体投资者。该基金未设置门槛收益。基会完成所有项目退出后，共计可分配金额为40亿元。在不考虑基金费用的情况下，基金管理人A总共获得资金合计为（ ）。
A、9亿元
B、20亿元
C、6亿元
D、13亿元
试题答案：D
试题解析：
本题考查的是股权投资基金瀑布式分配收益方式。首先要返还投资者本金，总认缴20亿，则首先分给投资者20亿本金。其中基金管理人A作为普通合伙人认缴5亿元，则可分得5亿本金。超额收益20亿（40亿-20亿），A做为基金管理人可分得20%做为业绩报酬，则可分得4亿（20亿×20%）。分给投资者的为16亿（20亿×80%）。A基金做为投资者认缴占比为1/4（5/20），则做为投资者可分得4亿（16×1/4）。则最终基金管理人A总共获得资金合计为5亿+4亿+4亿=13亿。
2、甲公司受托管理合伙型股权投资基金乙，其中丙公司是乙基金的普通合伙人，丁公司是乙基金的有限合伙人，因运营不善乙基金产生了大量债务，并且以其全部合伙人认缴额及资产变现仍无法还清债务，该剩余债务的理方式应该是（ ）。
A、由丁公司偿还
B、由甲公司偿还
C、不需要任何人偿还
D、由丙公司偿还
试题答案：D
试题解析：
本题考查的是合伙型基金的概念。合伙型股权投资基金采用有限合伙企业的组织形式，投资者作为合伙人参与投资。依法享有合伙企业财产权，由普通合伙人对合伙债务承担无限连带责任，向基金管理人具体负责投资运作。合伙型基金不具有独立的法人地位。合伙型基金的参与主体主要为普通合伙人、有限合伙人及基金管理人。普通合伙人对基金（合伙企业）债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金（合伙企业）债务承担责任。本题中，丙是乙基金的普通合伙人，因此需对乙基金债务承担无限连带责任。
3、某基金对X项目进行投资，于2014年1月1日出资人民币1000万元，并于2017年1月1日通过转让股权处置了该项投资在持有X项目期间未收到其他与项目有关的收益。项目处置完成后，经计算该基金在X项目10%的内部收益率。假设不考虑相关税费，该基金处置X项目获得的价款为（ ）。
A、1331万元
B、1100万元
C、1210万元
D、1301万元
试题答案：A
试题解析：
投资1000万，历经3年时间，若要求内部收益率为10%，则退出时的获得的价款为1000万×（1+10%）^3=1331万。
4、假设某股权投资基金已投实缴规模为2亿元，门槛收益率为8%，基金管理人收取20%的超额收益。该基金已完成者部投资，共投资A和B两个公司。2年后，顺利完成A公司的退出，退出后回收现金金额为11亿元，并已者额向投资者分配；同时，B公司最近一年净利润为9000万元，最新一轮交易按照息税前利润的6倍进行估值，所得税税率为25%，公司债务余额为亿元，利息为每年1000万元,交易完成后该股权投资基金占B公司股权比例稀释至20%。
若不考虑基金管理费及其他费用，假设基金除AB两个项目以外无其他资产或负债。若基金以1.25亿元的价格退出所持有的B公司所有股权，按基金分配未设定追赶机制的情况下，基金完成清算后,管理人和投资人共计各获得的分配金额为（  ）。
A、管理人获得300万元,投资人获得2.32亿元
B、管理人获得60万元,投资人获得2.344亿元
C、管理人获得3200万元,投资人获得2.03亿元
D、管理人获得700万元,投资人获得2.28亿元
试题答案：B
试题解析：
本题考查的是股权投资基金的收益分配。投资者本金为2亿元,A项目退出分配现金1.1亿元,则剩余应返还本金为0.9亿元。B项目退出后的分配顺序如下:(1)返还投资者本金0.9亿元,分配后剩余0.35亿元;(2)分配门槛收益2×8%×2=0.32亿元,分配后剩余0.03亿元;(3)基金管理人收取
的超额收益(门槛收益之外的部分)为0.03×20%=0006亿元,分配后剩余0.024亿元,归投资人所有；(4)综上,基金管理人分得0.006亿元,投资人分得2.344亿元。
5、中国证券投资基会业协会对从事与私基金业务相冲突的机构（）。
A、与私募基金区分登记
B、等同于私募基金登记
C、实行差异化管理
D、不予登记
试题答案：D
试题解析：
本题考查的是股权投资基金登记与备案的自律管理措施。申请机构兼营民间借贷、民间融资、配资业务、小额理财、小额借贷、P2PP2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平
台等《私募基金登记备案相关问题解答（七）》规定的与私募基金业务相冲突业务的，协会将不予登记。
6、创业投资基金A于2012年年末投资了初创型企业B，投资总额1000万元，预计5年后退出，预计退出时B公司的估值为8亿，退出的目标年化收益率为50％，根据B公司的业务及资金规划，预计在投资2年后金进行一轮新的资。2014年末，B公司成功进行了一轮新的融资。新投资人持有10％的股份，B公司发展顺利，2016年末B公可实现利润3000元，可比公司的市盈率倍数为30。B公司2014年融资时的增资比例与A基金切始投资时预计一致，则为实现目标收益，A基金投资B公司的初始股权比例为（ ）。
A、 8.39%
B、 9.49%
C、12.35%
D、10.55%
试题答案：B
试题解析：
本题考查的是创业投估值法的计算。“创业投资基金A于2012年末投资了初型企业B，投总额1000万元，预计5年后退出，预计退出时B公司的估值为8亿元，退出的目标年化收益率为50％，则当前股权价值＝退出时股权价值/(1+目标收益率)^n＝8/(1+50％)^5＝1.05，则A基金投资B公司的初始比例为0.1÷1.05＝9.49%（约等于）。
7、创业投资基金A于2012年年末投资了初创型企业B，投资总额1000万元，预计5年后退出，预计退出时B公司的估值为8亿，退出的目标年化收益率为50％，根据B公司的业务及资金规划，预计在投资2年后金进行一轮新的融资。2014年末，B公司成功进行了一轮新的融资。新投资人持有10％的股份，B公司发展顺利，2016年末B公可实现利润3000元，可比公司的市盈率倍数为30。截至2016年末，A基金持有的B公司的股权估值为（ ）。

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