1024 茅台资产负债分析
贵州茅台资产负债分析报告
一、资产分析
1、资产结构分析
贵州茅台2019-2021年资产结构如下：
通过上表我们可知，贵州茅台2019-2021年流动资产占总资产比例基本维持在87%附近，非流动资产占总资产13%左右，这说明贵州茅台资产流动性较大，有利于公司经营的灵活性，但固定资产和基础设施较为薄弱，将限制公司的营运能力，资产产出效率较低。我们注意到在流动资产中，占比较高的三项资产为拆出资金、货币资金和存货三个科目，考虑到贵州茅台产品的知名度和流通程度，贵州茅台存货变现能力极强，所以该公司流动资产流动性非常强。但是巨额的拆
出资金1350亿元和巨额的货币资金518亿元，未能充分发挥资产的增值效用，是该公司最大的弱点。另一方面，从贵州茅台2019-2021年流动资产和非流动资产固定的结构组成来看，也说明贵州茅台经营稳定，经营状况良好。
2、资产趋势分析
2019年-2021年总资产折线图如下：
通过以上图表，我们可知，贵州茅台2019-2021年总资产呈逐年递增趋势，该公司资产规模巨大，2019-2021年增长幅度达39.40%，年均增长接近20%，2019年-2021年两年净增长721亿元。结合负债和所有者权益近三年的增长幅度，我们可知贵州茅台总资产的增长主要来源于利润的积累。如此巨幅增长，结合本身资产规模，这说明贵州茅台企业经营稳定，资产稳步增长，企业发展前景较好。
二、负债分析
1、负债结构分析
贵州茅台2019-2021年资产结构如下：
通过上表我们可知，贵州茅台2019年-2021年负债主要构成为流动负债，而流动负债主要构成为吸收存款及同业存放、应交税费和其他应付款，这说明贵州茅台负债流动性较大，但考虑到该公司流动资产规模远远高于流动负债规模，贵州茅台短期偿债压力不大。从吸收存款及同业存放科目逐年增长的占比来看，贵州茅台在资金充足的情况下逐渐向金融企业转变，未来转变为贵州茅台银行的可能性较大。
2、负债趋势分析
2019年-2021年总负债折线图如下：
通过以上图表我们可知，贵州茅台2019-2021年总负债呈逐年递增趋势，且2021年增幅大于2020年，这说明贵州茅台在发展过程中，提高负债占比，积极利用财务杠杆，最大程度利用外部资金。但我们注意到贵州茅台长期负债基本没有，而流动负债的最大缺点是资金成本较大，财务费用较高。
三、股东权益分析
1、股东权益结构分析
其他流动资产贵州茅台2019-2021年股东权益结构如下：
通过上表我们可知，贵州茅台股东权益主要组成部分为未分配利润，2019-2021年近三年基本维持在81%以上，这说明贵州茅台，所有者权益质量较高，巨额的未分配利润留存在公司并未影响贵州茅台
高达2500元/股的投资者热情，这只能说明贵州茅台就是一台盈利机器。
2、股东权益趋势分析
2019年-2021年总股东权益折线图如下：
通过以上图表，我们可知贵州茅台股东权益呈逐年增长趋势，且增长比例基本一致，这说明贵州茅台采
用固定股利分配政策，公司盈利稳定，企业发展前景较好。但固定股利分配政策，影响投资者热情，不利于企业快速发展。
四、存在的问题和建议
1、存在的问题
（1）资产结构不合理，影响企业资产效用的发挥。主要表现在流动资产占比较大，负责企业产出的固定资产占比较小。
（2）负债结构不合理，影响企业利用外部融资效率，也未能充分发挥财务杠杆作用。主要表现在流动负债占比较大，长期负债占比较小。

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