浅谈我国创业板市场
浅谈我国创业板市场
一、创业板市场概述
（一）创业板市场的概念
创业板市场又被称作称二板市场、另类股票市场和增长型股票市场等，是与一国的主板市场相对应的概念，它特指主板市场以外的、专门为中小企业和新兴企业提供融资渠道的新型资本市场，它主要依托计算机网络进行证券交易。它为风险投资提供了有效的退出通道，对上市公司资产规模和经营业绩要求较为宽松，从而使很多公司很容易达到上市要求，但是其对信息披露和保荐人要求相当严格。创业板市场是一个国家资本市场的重要组成部分。
（二）创业板市场的特点
创业板首先是证券市场的一种，它应该具有一般证券市场的共有特性，比如包括上市公司、证券公司和投资者这三类市场活动主体，是企业上市融资和投资者进行投资的场所。但是相对于主板市场而言，创业板市场又具有以下六大特点：
1.在创业板市场上市的公司大多是中小企业或是从事高科技业务，具有较高的成长空间，但往往成立时间比较短，规模比较小；
2.创业板市场设置的上市条件比主板市场较为宽松，这是吸引很多公司的重要原因；
3.创业板市场需要投资者对上市公司的盈利能力自行判断，坚持买者自负的原则；
4.创业板市场比主板市场的风险要高得多，同时回报也可能大得多。
5.创业板大都实行保荐人制度，其对保荐人的保荐资格、业务能力和工作经验提出更高的要求；
6.创业板要求信息披露全面、及时、准确和实行严格的监管制度。
（三）创业板市场的功能
创业板市场在解决中小企业融资困难和拓宽投资者投资渠道这两个方面将发挥巨大的作用。概况来说，创业板市场的功能主要体现在它完善了资本市场的基本功能。从公司的角度讲，创业板市场应该为具有高成长性、高风险但是高收益特点的企业服务；从投资者的角度看，创业板市场应该为风险承受能力强的投资者服务，为其提供新的投资途径。只有满足这两个需求，创业板才能发挥它最大的功能。
2009年10月23日，筹备了十余年的创业板终于在深圳正式举行了开板仪式，10月30日，首批28家公司挂牌上市，创业板大幕终于开启；截止2010年4月30日，创业板市场也已经有75家公司上市，截止目前，创业板市场也已经有285家公司上市。纵观全球创业板的发展历史，海外的创业板市场比如美国的纳斯达克、英国的AIM都经历了高收益但同时伴随着高风险的过程。我国的创业板市场又会有怎样的表现呢？
二、我国创业板市场运行初期的表现
2009年10月30日，首批28家公司在创业板上市。这28家股票无一例外地都得到机构投资者和个人投资者的热捧，上市首日全部股票暴涨100%以上。如此大幅度的波动难免会让人为之一惊，但这毕竟是中国创业板推出的第一批公司，数量又如此之少，得到热炒似乎并不奇怪，但是经过一个月的冷却和后续第二、第三批公司的上市，这28家股票并没有就此稳定下来，而是延续了上涨势头，截止到2009年11月30日，其平均月收盘价达到53.78元，平均上涨幅度达到8.19%，平均月换手率达到380.92%，平均月成交量达到6461.10万股（见表--1）。
证券名称
月收盘价
月涨跌幅（%）
月换手率（%）
月成交量（万股）
特锐德
46.92
6.64
331.85
8920.01
神州泰岳
123.59
20.11
245.31
6201.52
乐普医疗
56.13
-11.47
255.23
8371.6
南风证券
43.39
7.8
400.21
7684.04
探路者
50.2
0.26
365.26
4967.51
莱美药业
34.5
-3.63
394.37
7256.33
汉威电子
48.07
-1.31
347.74
4172.89
上海佳豪
56.13
10.47
396.34
3995.12
安科生物
47.98
-4.19
409.36
6877.23
鼎汉技术
76
10.13
376.69
3917.57
华测检验
46.2
0.7
345.82
5809.78
新宁物流
32.4
0.62
436.59
5239.04
亿纬锂能
42.8
-1.11
413.58
7279.04
爱尔眼科
56.3
8.48
325.38
8720.08
北陆药业
37.72
5.96
440.21
5986.84
网宿科技
46.13
2.74
319.56
5879.85
中元华电
53.35
-5.91
347.21
4541.52
硅宝科技
如何买创业板股票
49.99
10.4
460.44
4788.53
银江股份
44.86
23.24
466.88
7470.09
大禹节水
37.33
16.55
520.9
7501.02
吉峰农机
72.82
106.23
398.44
7139.98
宝德股份
48.3
33.87
541.41
6496.89
机器人
77.57
3.22
286.73
3555.47
华星创业
48.26
7.24
410.22
3281.74
红日药业
99.51
-6.56
272.13
2740.92
华谊兄弟
58.92
-16.79
282.19
9481.67
金亚科技
29.8
-14.86
484.74
14348.39
平均值
53.78
8.19
380.92
6461.1
表--1 28家公司在2009年11月份的表现
经过了半年的时间，第一批上市的28家公司股票又经历了大幅下跌的行情。截止到2010年4月30日，同样这28家股票在4月份的表现又一次令人不知所以，其平均月收盘价下降到37.83元，平均下降幅度达到15.30%，平均月换手率下降到192.01%，平均月成交量下降到4514.60万股（见表--2）。
证券名称
月收盘价
月涨跌幅（%）
月换手率（%）
月成交量（万股）
特锐德
33.25
-16.75
141.19
4743.9
神州泰岳
64.44
-17.86
172.56
10171.68
乐普医疗
52.73
-5.45
161.23
6610.22
南风证券
42.22
-20.04
189.75
4553.98
探路者
20.85
-18.06
181.46
3280.73
莱美药业
25.35
-20.36
183.12
4211.73
汉威电子
23.7
-18.81
315.16
7654.22
上海佳豪
26.55
-16.93
269.23
4226.41
安科生物
34.96
-22.02
169.74
3564.6
立思辰
28
-16.14
174.28
4618.4
鼎汉技术
73.77
-22.59
179.65
2335.39
华测检验
28.7
-11.07
142.17
3418.74
新宁物流
16.91
-18.16
162.49
2462.5
亿纬锂能
32.2
-16.06
231.53
5093.75
爱尔眼科
35.16
0.07
173.48
8600.97
北陆药业
30.13
-14.4
171.22
2910.72
网宿科技
33
-16.46
197.61
4545.07
中元华电
22.51
-25.1
246.82
4701.41
硅宝科技
41.9
-20.94
230.6
2997.79
银江股份
48
-5.62
166.59
3331.86
大禹节水
34.82
-21.44
245.53
4419.61
吉峰农机
56.15
-19.85
131.58
2947.28
宝德股份
27.26
-27.4
191.5
2872.49
机器人
45.2
1.01
225.48
5579.62
华星创业
26.79
-4.27
264.24
2886.56
红日药业
103.47
-4.19
176.89
2227
华谊兄弟
29.05
-8.92
123.7
5612.92
金亚科技
22.27
20.49
157.55
5829.33
平均值
37.83
-15.3
192.01
4514.6
表—2  28家公司2010年4月份的表现
如此剧烈的股价振荡和投资者的过度炒作是分不开的。虽然在创业板开板之前，中国证监会已经多次向公众强调它的高风险性，并由此推出了对投资者进行适当性管理措施来警示风险，但是这并没有使投资者望而却步。由于我国对创业板公司上市实现审批制度，中国证监会从众多的申请企业中优中选优，使相对公司业绩
较好风险较小的公司优先上市，这无疑为投资者提供了一把保护伞，使其可以放心大胆地进行炒作，但这是和设立创业板市场的目的相违背的，也使它失去了它高风险的特点。另外创业板公司供给量之少也是其受到追捧的重要原因。创业板开板之初只有28家公司上市，截止到2010年4月30日，也只有75家公司上市，这和美国纳斯达克上市首日就有千余家公司形成鲜明对比。据此假设，我国有1000万家中小企业，即便只有10%的企业比较规范，也有近100万家；哪怕只有1%的企业上市，也有近1万家，可见现在的创业板远远不能满足中小企业的融资需求，所以当数量如此之少的创业板市场遭遇到巨大的资金流动时，暴涨暴跌在所难免。
三、以“神州泰岳”为例分析创业板市场
神州泰岳（证券代码：300002）是北京神州泰岳软件股份有限公司的证券简称，属于计算机应用服务业。它是于2009年10月30日在创业板上市的，是首批28家上市公司中之一。之所以挑选这只股票作为特别研究对象是因为它创造了创业板市场的很多个第一次。

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