未来资产：《新浪微博研究报告》
此篇报告由未来资产互联网分析师Eric Wen与Vincen Sun合作完成。
前言：这份报告是对新浪(SINA，80.68，-2.87％)微博的全方位解读。新浪目前已经在微博领域赢得先发优势，在用户数量上正试图与 腾讯相抗衡，不过在公司营收上，其最大竞争对手是百度(BIDU，106.54，-2.30％)。我们给予新浪微博20亿美元估值，并认为其将挑战腾讯在 社交应用领域的霸权。腾讯在规模上有优势，但是新浪在影响力上占了上风。与此同时，我们维持新浪“持有”评级，但是将其目标价上调最高至80美元。在中国 新一轮SNS爆发期，我们认为腾讯将在营收上领先于新浪。
摘要：
不到一年时间，已经有14％的中国互联网用户使用微博，其中新浪的市场份额接近87％，腾讯接近8％(附1);
新浪目前正遭到腾讯全产品线的围攻，在综合六类互联网社交沟通产品的整体市场份额对比中，腾讯占有88％份额，但新浪只有2％;
我们对新浪微博估值为20亿美元。估值的一半依据来自广告收入，另一半依据增加用户活跃程度所带来的营收;但是这样一来会造成对新浪自身其他板块的营收总体照成20％的减额。
如果以40x2011PE(36x ex-cash)衡量，新浪已经很贵;但以28x2012PE(24x ex-cash)估算，新浪股价将是合理的。
全文共分为九大部分：
1.按浏览时间衡量 新浪微博占87％市场份额
2.新浪微博与腾讯的整体数据对比
qq留言大全3.腾讯全社交产品围攻新浪微博
4.移动互联网对微博竞争格局的影响
5.新浪微博移动互联网平台地位尚未奠定
6.新浪微博能够盈利的三大原因
7.新浪微博估价20亿美元 每ADS 30美元
8.投资中国SNS市场 选腾讯而非新浪微博
9.微博如何应对其他社交应用产品的挑战
研究正文
1.按浏览时间衡量 新浪微博占87％市场份额
自新浪推出微博产品一年后，中国已有14％的互联网用户使用微博服务，在中国最常用网络应用程序中排名第16位。2010年中国微博用户增加5 倍，总浏览时间增加11倍。在移动互联网领域，微博的上述市场份额更高。按总浏览时间衡量，新浪微博以87％份额居统治地位，按活跃用户数衡量，新浪微博 的市场份额为54％(2010年11月数据)。新浪将继续引领微博产品的创新。
(新浪推出微博产品后的股价表现 注：以下图片如无特殊说明，均来自MIRAE ASSET)
2.新浪微博与腾讯的整体数据对比
单纯对比新浪微博与腾讯微博的做法并不可取。正确的方法应该是对比新浪微博与腾讯Qzone，腾讯Qzone目前也是腾讯全社交战略 (total SNS)的核心。腾讯全社交战略(total SNS)包括博客、IM、邮箱、BBS、SNS以及最新发布的免费短信应用(Kik)，此战略的目的是提供一站式平台服务，满足网络用户的各种在线需 要。除非用户大量离开QQ而转向腾讯微博，否则腾讯全社交战略就不会有所变化。
如果将上述六大产品作为整体看待，那么腾讯拥有中国社交网络喜剧片排行73％的日活跃用户数，88％浏览时长以及77％的访问次数，而新浪数据分别为6％、2％、3％。换句话说，在中国社区应用程序市场，腾讯仍占有绝对优势。具体如下图：
如果按所有用户总浏览量来衡量，腾讯占据即时通信99.3％市场份额，博客94.4行政管理就业前景％的份额，社交网站(SNS)26％份额，邮箱51％的份 额。腾讯的电子BBS份额(8％)低于百度，而微博的份额(9％贴膜怎么贴)低于新浪。但对于腾讯来说， BBS秦皇岛景点排行榜和微博均属小项。按总浏览时间衡量，即时通信拥有53％市场份额，其次为博客(33％)，SNS(8％)，E-mail(3％)、 BBS(1.399年发生了什么事
％)和微博(1.0％)。按活跃用户数来衡量，微博所占份额较高(2.0％)，但这并未改变整体状况。
(2010年微博产品大热，但仍排在中国网络应用前十名之外)
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