未来的王者京东⽅，分析其财报
⽬前的股市依然处于下跌的状态，有很多好公司的价格回归价值，这对于投资者来说应该是件好事！
今天分析的⽂章是京东⽅A
⼀、公司的简介
⾸先了解⼀下公司的经营业务是什么？
第⼀⼤业务是端⼝器件，
为客户提供⼿机、平板电脑、笔记本电脑、显⽰器、电视、车载、电⼦标牌、拼接、⼯控、穿戴、VR/AR、电⼦标签、⽩电、医疗、移动⽀付等产品使⽤的显⽰器件产品
第⼆是智慧物联，包括聚焦智慧零售、智慧⾦融、数字医院、商务办公、智慧家居、智慧交通、智慧政教、智慧能源等领域。
第三是智慧医⼯，⽤户提供⽣命体征数据监测与解读、 AI疾病风险预测、专家健康课程以及在线问诊、体检挂号等就医服务，让⽤户⾜不出户即可享受个性化家庭健康管理服务。
从公司的业务范围来看，是科技引领未来的领域，是符合未来的发展趋势的。
其中2018年的财报显⽰(2019年的财报还没发布)粽子怎么保存
武汉娱乐全年新增专利申请9,585件，其中海外专利申请超38%， OLED、传感、⼈⼯智能、⼤数据等
重要领域专利申请超4,000件，新增专利授权超4,800件，其中美国授权超1,600件；美国商业专利数据显⽰，京东⽅美国专利授权量全球排名由2017年第21位跃升⾄2018年第17位。
未来的专利权应该会更多，这也是公司核⼼竞争⼒的体现。
公司的产品符合未来的发展⽅向，⼜有数量众多的专利权，从这两点来看应该是值得投资者关注的。
从投资京东⽅的股东⼈数也可以知道，它是⽬前A股持股户数最多的公司。
除此之外，投资者应该会更关⼼投资这家公司⾃⼰能否获利？
那么这需要分析公司的财报数据。
⼀、合并资产负债表
1、看总资产
还是先看总资产，通过报表得出：
2014-2019 年，京东⽅的总资产⾦额分别为：1362亿、1526亿、2051亿、2561亿、3040亿、3404亿，资产规模很好。
计算出京东⽅2015-2019年的总资产增长率分别为：12.00% ，34.43% ，24.85%， 18.71%、11.97%
说明京东⽅不但资产规模⼤，⽽且仍在快速成长中。
当然我们应该知道资产=负债+所有者权益。如果是负债的上涨导致资产的增加，那就不是好事情，所以只看总资产的数
当然我们应该知道资产=负债+所有者权益。如果是负债的上涨导致资产的增加，那就不是好事情，所以只看总资产的数据还是远远不够的。
2、看资产负债率，判断公司的经营风险。
最近5年京东⽅的负债⾦额分别为：742.4亿、1131亿、1518亿、1837亿、1994亿
计算出资产负债率分别为：48.65% ，55.14% ，59.28%， 60.41%、58.56%
可以看到该公司的资产负债率逐年上升，资产负债率在60%左右，说明公司的资产负债率偏⾼，存在⼀定的偿债风险。
3、看有息负债和货币资⾦
通过计算得出，2015-2019 年京东⽅的有息负债总额分别为：440.6亿，703.8亿，1033亿，1175亿、1343亿。
可以看到该公司的有息负债⾦额还是很⼤的。主要由短期借款和长期借款组成。
2015-2019 年，京东⽅的货币资⾦分别为：388.7亿、581.5亿、571.3亿，514.8亿、570亿。
货币资⾦与有息负债的差额分别为：-51.98亿，-122.3亿，-462亿，-660.5亿、-773亿
公司的银⾏授信额度不能覆盖该差额，说明公司有短期偿债的风险。
4、看应收应付和预收预付，判断公司的⾏业地位。
通过计算得出，京东⽅ 2015-2019 年应收预付⾦额分别为：87.81亿、182.7亿、169.3亿、213.1亿、187.6亿
京东⽅2015-2019年应付预收⾦额分别为：105.8亿、150.2亿、175.3亿、240.2亿、245亿
应付预收与应收预付的差额分别为：17.99亿，-32.45亿，5.97亿，27.16亿、57.1亿
最近3年该值为正数，说明公司的⾏业地位在提⾼，竞争⼒增强。
5、看固定资产，判断公司属于轻/重资产
通过计算，京东⽅2015-2019 年的固定资产、在建⼯程、⼯程物资的合计⾦额分别为：822.1亿、1030亿、1394亿、1846亿、2132亿
固定资产与总资产的⽐例分别为：53.88%， 50.19%， 54.42% ，60.71%、62.62%
该公司属于重资产型的公司，未来维持竞争⼒所需的成本相对要⼤。
6、与主业⽆关的投资
从财报得知，该公司与主业⽆关的投资主要是投资性房地产。计算出2015-2019年与主业⽆关的投资与总资产的⽐例分别为：1.10%， 0.88% ，0.84%， 0.66%、0.5%
从数据上看，⽐例相对较⼩，公司还是⽐较专注于主业发展的，专注于主业的公司更有可能成功。
1987年大兴安岭火灾7、净资产收益率
7、净资产收益率
公司最近5年的净资产收益率分别为： 2.13%、 2.40% 、9.25%、 4.00% 、2.16%
公司的净资产收益率不⾼，说明⾃有资本的盈利能⼒不强！
三、合并利润表
1、看营业收⼊
2014-2019 年，京东⽅的营业收⼊⾦额分别为：368.2亿、486.2亿、689亿、938亿、971.1亿、1161亿
计算出公司2014-2018年的营业增长率分别为： 32.07%， 41.69%， 36.15%， 3.53%、19.51%
除了2018年的营业收⼊增长率放缓，其他年份营业收⼊增长率较快。
2、看⽑利率，判断公司产品的核⼼竞争⼒。
京东⽅2014-2018年度的营业成本为：387.6亿、565.9亿、702.8亿、773.1亿、984亿。
可以计算出公司的⽑利率分别为：20.30%， 17.87%， 25.07%， 20.39%、15.18%
⽑利率在20%左右，2019年低⾄15%左右。说明公司的产品竞争⼒⼀般⽑利率在40%以上才说明公司的产品竞争⼒强。
3、看费⽤率，判断公司的成本管控能⼒
通过财报得知，京东⽅2015-2019年度的四费合计为：74.62亿、99.02亿、117.9亿、160.9亿、168.2亿
公司的费⽤也是逐年升⾼。
⽤四费合计/营业收⼊，费⽤率分别为：15.35% ，14.37%， 12.57%， 16.57%、14.5%
费⽤率/⽑利率： 75.61%， 80.44%， 50.12%， 81.24%、95.54%
费⽤率/⽑利率最近5年最低的值在50%，2019年⾼达96%，说明公司的成本管控能⼒较差。
4、看主营利润
通过计算营业收⼊-营业成本-四费合计-税⾦及附加得出公司的主营利润： 21.31亿， 19.49 亿，110.2
亿， 29.37亿、-0.7亿
主营利润率分别为： 4.38% ，2.83%， 11.75%， 3.02%、-0.06%
主营利润率⽐较低，该科⽬表现不好。
通过财报得知，公司2015-2018年的利润总额分别为： 20.13亿、25.12亿、97.41亿、41.22亿、5亿
主营利润/利润总额 105.85%， 77.57% ，113.16% ，71.25%、-14.83%
最近5年有2年低于80%，2019年主要是主营利润为负数，说明公司的利润总额质量不⾼，需要继续关注该科⽬。
5、看净利润现⾦含量⽐。
5、看净利润现⾦含量⽐。
计算出公司2014-2018年的净利润现⾦含量⽐分别为： 641%， 493% ，334%， 892%、-5478%
2019年净利润为负数，因此2019年净利润现⾦含量⽐为负数，该科⽬需要继续关注！
四、合并现⾦流量表
离婚手续怎么办1、看公司的造⾎能⼒
2014-2018 年，京东⽅的经营活动产⽣的现⾦流量净额分别为：104.9亿、100.7亿、262.7亿、256.8亿、261亿。⾦额都⽐较⼤。这说明京东⽅的造⾎能⼒是⽐较强的。
2、看公司的成长能⼒
通过购建固定资产、⽆形资产和其他长期资产⽀付的现⾦与总资产的⽐例分别为：177.32% ，304.79%， 181.76%
，212.27%、189.5%酸菜的各种做法
可以看出公司最近5年的该⽐值均在170%以上，说明公司的扩建规模是相当快的，属于⽐较激进的类型，这种扩张的风险会⽐较⼤。
3、看分红
公司最近3年也有分红，最近1年的分红⽐例在30%左右，分红率勉强过关，但是因为投资者众多的原因，分摊到每股的现⾦分红不⾼。
4、看公司的类型。
从上图得知，公司最近5年的的类型属于正负正，这不是优秀公司的表现。优秀的公司筹资活动产⽣的现⾦流量净额⼀般为负。
5、看现⾦净增加额，判断公司的稳定性。
通过财报得知，公司现⾦净增加额分别为：200亿，-3.22亿，131.7亿，-14.42亿，-45.63亿。
最近2年均为负数，加上每年的现⾦分红仍为负数。
优秀公司⼀般该科⽬为正数。
6、现⾦余额
乳液排行榜10强推荐从财报上看，公司每年的现⾦余额均在400亿左右，该科⽬问题不⼤。
五、结语
其财报数据的优势是：
1、公司的扩张性较强，总资产保持2位数以上的增长。
2、公司的⾏业地位较⾼，产品竞争⼒较强，销售商品、提供劳务收到的现⾦占营业收⼊的⽐率最近3年超过110%。
3、公司的净利润现⾦含量超过100%，除了2019年净利润为负数外。
3、公司的净利润现⾦含量超过100%，除了2019年净利润为负数外。
公司的风险是：
1、资产负债率较⾼，货币资⾦远远⼩于有息负债总额，2019年其差额为770多亿元，即使有银⾏授信额度和260多亿元的经营活动产⽣的现⾦流量净额都不能覆盖！
2、公司的净资产收益率较低，最近2年分别为4%和2.16%。
3、公司的成本管控能⼒进⼀步变弱！
4、公司的归属于母公司的净利润同⽐为负数，当然2020年业绩预增显⽰其同⽐增长为150%，⼤概在50亿左右，这也离2017年的79亿有⼀定的距离。
5、公司的成本管控能⼒弱，这是制约公司持续盈利的关键因素。
6、主营利润率低，利润总额的质量不⾼。
7、公司扩张的速度过快，激进型的扩张需要⼤量的资⾦，未来的不确定性较⼤。
公司⽬前的市值为2124亿左右，股东户数相⽐2020年4⽉的125万户有所减少，⽬前只有117万户左右。
当然公司所处的⾏业⽐较特殊，以前可能是以不赚钱的模式击败国外竞争对⼿，⼀旦成为⾏业的绝对龙头，它就有定价权，那么未来的收益就很有保障！
这也是该公司有争议的地⽅！因此需要到⾃⼰的投资逻辑，这样才能有坚定的信⼼去持有⼀只股票！
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