⼲货！系列报告7：2021越南电⼒投资环境分析
电⼒⼯程是中国对外承包⼯程⾏业的三⼤主要业务领域之⼀，占到中国企业对外承包⼯程业务总额的1/5。当前海外电⼒⾏业的发展环境和趋势如何？国际电⼒市场合作的机遇有哪些？哪些市场值得中国企业重点关注？这些都是业内企业关注的问题。为此，承包商会联合中诚信信⽤分析有限公司（中诚信国际信⽤评级公司所属企业）对全球重点区域和国别市场的电⼒投资和建设市场进⾏深度调研，推出重量级研究报告：《后疫情时代全球电⼒投资环境分析》和《重点国别电⼒⾏业报告》系列。从即⽇起，承包商会将以连载⽅式陆续免费向会员企业发送，敬请关注。
越南电⼒⾏业发展良好，中长期投资潜⼒较⼤，但部分地区存在电⼒供应短缺问题。越南近年来经济发展迅速，未来经济增长潜⼒⼤。此次疫情防控得当有利于外资进⼀步流⼊，将带动电⼒需求保持⾼增长。后疫情时代，根据越南最新电⼒计划，在逐步减少⽕电发电⽐例的同时，越南将⼤⼒发展可再⽣能源以满⾜⽇益增加的⽤电需求。建议投资者⼀⽅⾯积极探索风电、太阳能以及配套开发抽⽔蓄能⽔电站投资可能性。另⼀⽅⾯可在部分地区继续配套清洁⾼效⽕电装机，优先在电⼒短缺且是产煤重地—越南西北部地区利⽤清洁煤电技术发展坑⼝煤电。与此同时，仍需关注越南⾏政审批程序复杂、煤电项⽬积压严重等风险。
1 后疫情时代的越南电⼒市场
疫情短期内对越南⽤电需求影响不⼤，电⼒需求在2020年仍出现逆势上涨。尽管外需减弱抑制了越南⼯商业⽤电量，致使⽤电增速显著低于过去四年10%的平均增速，但受益于疫情控制得当，以消费和投资为主导的越南国内社会经济活动未受到太⼤影响，叠加中国产业链转移和欧盟关税放开对产能释放的积极影响，预计越南⽤电需求仍将维持2%增长，待疫情缓和后，未来数年电⼒需求年增速有望回到8%以上。
越南部分区域出现电⼒短缺。越南对电⼒需求的增速料将超过发电量增速。负责管辖全国发送电、配电业务的越南国家电⼒公司（EVN）短期内会继续加⼤电⼒投资规模，资本⽀出从2020年的59万亿越南盾增加到2021年的70万亿越南盾（2019年为49万亿越南盾）。
图1：越南未通电地区分布图
疫情加速低碳化进程，提⾼可再⽣能源⽐重。近年来越南部分地区煤电污染问题严重，疫情后为刺激经济绿⾊复苏，越南政府表⽰将会优先发展可再⽣能源，这意味着在越南储量丰富的风能和太阳能等可再⽣能源将进⼀步得到重视，未来份额或将⼤幅增长。
2 越南电⼒市场中长期投资潜⼒分析如何做好一个管理者
中期来看，未来⼗年越南经济增长率有望保持在6-6.5%之间，其中5.5%来⾃⽣产率提⾼，1%来⾃劳
西藏徒步动⼒的增长，经济持续增长有望带动能源需求保持强劲增长。近年来越南经济增速常年维持在6.5%以上。尽管越南全国电⽓化率⽔平达到99%以上，但受制于落后的输配电⽹设施，越南西北部和南部地区尚有许多村落未接⼊国家统⼀电⽹。中长期来看，随着越南⼯业化进程的持续推进，政府对制造业的加⼤投⼊及⼈⼝红利的逐步释放将为越南经济注⼊新动⼒，⽽与众多贸易伙伴间的关税减免和中国制造业转移也将进⼀步促进产能释放，越南经济增长潜⼒较⼤、电⼒需求增长空间充⾜。根据越南国家电⼒发展总体规划报告，预期越南电⼒负荷量将从2012年的170TWh增加到2025年的760TWh，年平均增长13%；最⾼负荷将从2012年的29.1GW增加到2025年的122.1GW，年平均增长12.4%。⾄2030 年，电⼒消费预计为2012 年的四倍左右。
图10：越南⽤电量与⽤电增速
立夏称重的寓意是什么越南利⽤煤电填补能源缺⼝的趋势已⼤幅放缓，未来煤电占⽐将进⼀步下调，但⽕电项⽬建设仍有发展空间。近年来许多地区停⽌接受新的燃煤发电项⽬，转⽽⼤⼒推⼴可再⽣能源，规划中煤电产能亦有57%被推迟，其中通过建设-经营-
多地区停⽌接受新的燃煤发电项⽬，转⽽⼤⼒推⼴可再⽣能源，规划中煤电产能亦有57%被推迟，其中通过建设-经营-转让（BOT）模式融资项⽬有93%被推迟，导致电⼒建设滞后于电⼒需求增长，电⼒供不应求，限电情况时有发⽣。尽管如此，但为应对⼯业和⽣活⽤电持续增长，越南或仍将继续推进⽕电建设，尤其是发展⾼效清洁煤电技术，同时借助中⽼越电⽹互联互通项⽬向中国和⽼挝进⼝电⼒以满⾜国内⽤电需求。但越南对外国投资者进⾏煤电投资呈谨慎态度，⽬前仍有93%BOT项⽬等待审批通过，且其中不乏来⾃⽇本、法国等电⼒强国的竞争企业。
越南太阳能和风能资源丰富。越南的风能资源较为丰富，此前越南也已将风电作为电⼒⾏业的优先发展领域。从2011年6⽉起，政府将越南电⼒集团的风⼒购电价格固定为1614越南盾/千⽡时，同时ENV每购买⼀度风能电⼒将会获得政府207越南盾的补贴。⽬前越南共批准了91个风电新项⽬，2025年风电装机容量有望达到12GW。预期越南未来⼗年风⼒发电扩展将会集中在中南部地区和⾼地地带，⽽在2030年之后则会在中南部地区集中扩张；越南太阳能资源也相对丰富，平均太阳辐射为平均每天4.6kWh/m 2 。尽管越南太阳能潜在装机容量为7140MW，但⽬前实际装机仅为8MW。太阳能发电和风⼒发电成本在过去五年发⽣明显下降（太阳能成本降低75%，⽽风电成本下降30%），使得可再⽣
能源电⼒供应平均成本降低到与传统化⽯燃料发电相近⽔平。
图11：越南已规划太阳能项⽬分布
图12：越南已规划风电项⽬分布
3 疫情后越南外商投资政策
近年来，中越经贸合作实现快速发展，中国已连续12年成为越南第⼀⼤贸易伙伴，越南欢迎中国企业进⾏投资。⾃2011年 10⽉以来，两国签署《中越经贸合作五年发展规划》、《关于推动“两廊⼀圈”框架和“⼀带⼀路”倡议对接的谅解备忘录》等多份合作⽂件，加强两国在经济贸易、环境保护等多领域的合作。⽬前，越南已成为中国在东盟国家最⼤贸易伙伴。据统计，截⽌2020年前⼋个⽉，尽管遭受疫情冲击，中越双边贸易总额仍同⽐增加超过13%。日剧收视率
4 投资建议与风险提⽰ 1 投资建议
结合越南可再⽣能源⾏业对国外资⾦的持续需求、越南投资环境和可再⽣能源投资回报率逐步改善等因素，建议投资者可积极探索越南风电、太阳能以及配套开发抽⽔蓄能⽔电站投资可能性。后疫情时代，经济的持续增长将推动电⼒需求的⽇益增长，同时电⼒政策向可再⽣能源倾斜及⽣产成本逐渐降低，也将为越南太阳能和风电等可再⽣能源建设空间⼗分充⾜，装机容量增长潜⼒⼤。尽管越南⽔电发展相对成熟，但也易受恶劣天⽓影响，建议投资者可关注抽⽔蓄能电站的配套开发；另外，鉴于当前越南煤电项⽬积压严重，审批时间存在不确定性，建议投资者可探索在电⼒短缺尤其是产煤重地的西北部地区开展⽕电项⽬可能性，如发展坑⼝煤电。
2 风险提⽰
2 风险提⽰
⾸先，越南⾏政审批程序复杂，效率较低，且煤电项⽬积压严重。越南⼯贸部规划和审批程序复杂且耗时较长，当前93%煤电BOT项⽬因各种原因被推迟，审批时间存在不确定性，时间成本和对未来发展不可预期性及风险有所增加。其次，⽬前越南可再⽣能源领域缺少具备相关技能的⼈才，且整体产业链和技术供应链有待发展，可再⽣发电设备商较少。第三，尽管⽬前某些可再⽣能源技术已具有⽣产成本竞争⼒，但⼤多数项⽬依然⽆法与政府提供补贴的传统化⽯燃料发电项⽬竞争，造成可再⽣能源发电技术投资收益不⾼；此外，⽬前可再⽣能源项⽬缺乏充⾜资⾦和融资渠道。中资可再⽣能源项⽬当前仍多处于前期开发阶段，已投⼊运营项⽬较少。参与投资可再⽣能源项⽬的中资⾦融机构也较少，商业银⾏缺乏项⽬评估经验，使得可再⽣能源项⽬开发商难以获得具有财务可⾏性的长期资⾦⽀持。
中诚信国际信⽤评级有限责任公司是经中国⼈民银⾏总⾏批准成⽴的中国第⼀家全国性的从事信⽤评级、⾦融债券咨询和信息服务的股份制⾮银⾦融机构。中诚信信⽤分析有限公司是中诚信国际所属企业，中诚信分析依托中诚信国际72国主权评级业务的合作资源优势，致⼒于开展“⼀带⼀路”跨境投融资和基础设施咨询服务，为对外承包⼯程和对外投资企业提供全流程、多维度的信⽤分析与投资者服务解决⽅案。
2021年起，承包商会与中诚信分析建⽴合作机制，⾯向会员企业提供⾏业发展研究和企业定制化咨询服务。
系列报告版权归承包商会和中诚信分析共同所有，任何单位和个⼈不得转载。如有其它垂询，请联系承包商会。
联系⼈：孙萌
香水榜>雨中哭泣电邮：
内容来源 | 中诚信分析
排版制作 | 周嘉毅编审 | 唐振宇
点点分享
点点赞
点点在看
版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。
发表评论