可选消费 消费者服务Ⅱ 发改委推动景区门票降价行业研究报告 太平洋证券股
份有限公司证券研究报告
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同期沪深300指数下跌0.07%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数
3.07pct，在24个WIND 二级行业中排名第21。两个细分子行业涨跌互
现，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-4.35%），综合消费者服务
指数（+4.03%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为西域
旅游（+61.11%）、岭南控股（+13.85%）、中青旅（+11.6%）；跌幅最
大的三只个股分别为宋城演艺（-17.3%）、众信旅游（-9.81%）、同庆
楼（-8.96%）。。
风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低
于预期等风险。
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目录
一、 行业观点及投资建议 (5)
二、 板块行情 (5)
三、 行业新闻 (6)
四、 公司重点公告 (7)
五、 行业数据 (8)
六、个股信息 (10)
（一）个股涨跌、估值一览 (10)
（二）大小非解禁、大宗交易一览 (11)
七 风险提示 (12)
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图表目录
图表1本周，24个W IND 二级子行业涨跌幅 (6)
图表2本月，24个W IND 二级子行业涨跌幅 (6)
图表3：出境香港旅游人次及同比增长率 (8)
图表4：出境澳门旅游人次及同比增长率 (8)
图表5：出境台湾旅游人次及同比增长率 (8)
图表6：出境泰国旅游人次及同比增长率 (8)
图表7：出境韩国旅游人次及同比增长率 (8)
图表8：出境日本旅游人次及同比增长率 (8)
国庆作文300字作文图表9：中国赴越南旅游人次及同比增长 (9)
图表10：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 (9)
一月十四日是什么情人节图表11：中国赴澳大利亚旅游人次及同比增长 (9)
图表12：中国赴奥地利旅游人次及同比增长 (9)淡然的个性签名
图表13：黄山游客人数及同比增长率 (9)
图表14：宏村风景区游客人数及增长率 (9)
图表15：三亚旅游过夜人数月度数据 (9)
感恩节的话语感恩话语图表16：三亚旅游总收入月度数据 (9)
图表17：全国餐饮收入月度数据 (10)
图表18：全国餐饮限上企业收入月度数据 (10)
图表19 A 股个股市场表现 (10)
图表20 未来三个月大小非解禁一览 (11)
图表21 本月大宗交易一览 (11)internet explorer删不掉
小学生爱国歌曲
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 行业观点及投资建议
本周社会服务行业受权重股回调的影响，在所有行业中跌幅靠前。受暑期旅游恢复加
速的影响，酒店和低估值景区获得较好涨幅。
国家发展改革委办公厅近日印发《关于持续推进完善国有景区门票价格形成机制的通
知》。《通知》要求2020年将继续推动景区门票降价，不断完善门票价格形成机制，着力
规范景区价格行为，切实落实门票价格减免政策。本次景区门票降价是2018年景区门票降
价政策的延续，实际上在《通知》要求国有景区降价之前，各地已经主动降低景区门票价
格，如湖北近400家A 级景区免票至年底，内蒙古A 级以上景区年内对旅行团免票，对散客
半价。政策的目的更多的在于推动疫情后的景区客流恢复，对行业内上市公司业绩影响有。
疫情恢复初期，旅游市场竞争将更加激烈，促使景区摆脱“门票经济”，有利于加快旅游
景区从观光型旅游消费向综合性旅游消费转型升级。
暑期旺季带动旅游消费恢复。一方面，客流带动景区复苏。8月10日古北水镇1600间
客房周平均入住率达到86%，景区人均消费491元，比去年同期的320元/人增长53%，8月12
日古北水镇和乌镇非周末的日游客量单日过万。疫情控制企稳，又值暑期旺季，民众受压
制的旅游需求开始集中释放，因为出境游仍未恢复，高端旅游消费需求向国内转移，利好
国内特休闲景区。另一方面，暑期客流带动酒店入住率提升.7月以前，酒店的恢复主要
靠商旅客人带动，7月中旬以后，旅游客流大幅提升，拉动酒店入住率快速提升，部分酒
店龙头入住率已超过8成，受到房价折扣的影响，Ravpar 恢复去年同期8成左右。
澳门旅游签注恢复办理。自8月12日起，珠海市居民赴澳门旅游签注恢复办理；同时
出入境管理部门计划于8月26日起恢复办理广东省居民赴澳门旅游签注，9月23日起恢复办
理内地居民赴澳门旅游签注，赴澳旅游逐步恢复，利好珠海口岸免税概念股格力地产。
投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，调整带来买入时点，继续推荐中国中
免。此外，重点推荐细分子行业龙头宋城演艺、锦江酒店、科锐国际。
二、 板块行情
年初以来（1月1日至今），消费者服务行业指数，上涨54.81%，同期沪深300指数
上涨14.84%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数39.971pct，在WIND 24个二级行业
中排名第2。
本期（8月10日-8月14日），消费者服务行业指数下跌3.14%，同期沪深300指数下
跌0.07%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数3.07pct，在24个WIND 二级行业中排名
第21。两个细分子行业涨跌互现，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-4.35%），
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