美国股市的10个大崩盘
美国股市的10个大崩盘
从1900年到2000年的一百年间，美国股市经历了10次大崩盘（crash),平均间隔10年一个轮回，道指跌幅从38%到86%，但每次大跌后都是一轮大涨，道指也从57点（高贵1900年）涨到了12,481（2007年3月23日）。如果把美国股市这100多年的发展做一个剪影我们会看到一些有趣的现象：
1.周期性
 
100年10次大崩盘，平均10年一次，但不是一个均衡的分布，前50年经历了8次，近50年仅2次。崩盘的频率在递减，一个重要的原因是各种金融工具和衍生产品的不断创新，大大降低了市场的波动性。使风险提前释放，避免了一次性的释放（崩盘）。
2.崩盘后的反弹
 
每次崩盘后股市的恢复都不一样，有的迅速回弹，有的则持续几年；最短的持续两个月（第
5次 9/3/1929——11/13/1929）；最长的持续2年7个月（第8次 9/12/1939——4/28/1942 ）；有的崩盘引发了长长的衰退，如：第五次的1929年9月的崩盘，虽然很快反弹，但却触发了长达25年的衰退。而有的在繁荣期的崩盘，并没有结束繁荣。所以股市的崩盘并不意味着经济衰退，崩盘可以在衰退期发生，也可以在繁荣期发生。崩盘更多的时候是资本市场泡沫的爆破，而不是经济的崩溃。股市只是经济的“影子”，而不是经济本身。这个“影子”有时在身子的前边，有时在身子的后面，关键在光线照射的角度。
3. 道指年均增长5.22%
 
1901——2007年的106年里道指从1901年57点到2007年的12,481点，年均增长5.22%（如计入分红回报约在7%）。
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4. 牛市和熊市
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100年间，美国股市经历了三次大的繁荣期（牛市）和三次大的衰退期（熊市）。最长的繁荣期是1982年11月到2000年8月，历时212个月，年均增长13.95%，18年累计增长1015.15%；最长的衰退期是1929年9月至1954年12月（经济危机 + 二战），历时300个月，年均增长0.23%，25年累计增长6.32%。
 
  三次牛市
  次数    开始      结束      历时（年）  历时（月）  年均增长    累计增长
    1.    1921/10    1929/08      8            94        22.59%    431.11%
    2.    1955/01    1966/01      11          131          7.95%    140.53%
    3.    1982/11    2000/08      18          212        13.95%    1,015.15%大连娱乐
  三次熊市
  次数    开始      结束      历时（年）  历时（月）  年均增长    累计增长
    1.    1905/01    1921/10      16          198          0.28%      4.5%
    2.    1929/09    1954/12      25          300          0.23%      6.32%
    3.    1966/02    1982/10      17          199          0.09%      1.62%   
 
5.十次大的崩盘
  次数            证婚人证婚词开始              结束        道琼斯指数        跌幅
  1.            6/17/1901        11/9/1903      57 to 31        (46%)
           
  2.            1/19/1906        11/15/1907      75 to 39        (49%)
           
  3.            11/21/1916        12/19/1917      110 to 66        (40%)
           
  4.            11/3/1919          8/24/1921      120 to 64        (47%)
           
  5.            9/3/1929          11/13/1929    381 to 199      (48%)
           
  6.            4/17/1930          7/8/1932      294 to 41      (86%)
           
  7.            3/10/1937          3/31/1938      194 to 99      (49%)
           
  8.            9/12/1939          4/28/1942      156 to 93      (40%)
           
  9.            1/11/1973          12/6/1974      1,052 to 578    (45%)
 10.            1/15/2000          10/9/2002      11,793 to 7,286  (38%)
**这并非一个学术性的东西，这只是一个资料夹供参考。

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