证券研究报告 | 行业周报
2021年01月10日
交通运输
Q4航运景气指数创历史新高，12月快递发展指数增长43.5%
本周核心观点：1）航空：运价市场化持续推进，国药集团新冠疫苗获批上市，新冠疫苗运输分发大战即将揭开帷幕。油价处底部区间，汇率升值，推荐航班恢复较快的低成本航空春秋航空、支线航空龙头华夏航空、高弹性的三大航。2）航运：中国出口持续超预期，集运维持高景气，RCEP 的签订促进我国与缔约国的进出口贸易增加，重点关注中远海控、海丰国际、中远海发。3）机场：20冬春航季国内客运航班同比增长19.79%，国内首个新冠疫苗获批，国际航班逐渐恢复，机场迎来左侧布局机会，重点关注上海机场、白云机场、首都机场。4）快递：12月，快递业务量预计完成90亿件左右，同比增长35%左右。快递业务收入预计900亿元左右，同比增长15%左右。我们重点推荐快递龙头顺丰控股、中通快递、韵达股份。 行情回顾：本周交运指数上升0.97%，沪深300指数上升 5.45%，跑输4.48%，排名第17/28。交运板块涨幅前五的个股为中远海控（25.23%）、传化智联（9.98%）、中远海发（8.08%）、圆通速递（5.13%）、上港集团（4.81%）；跌幅前五的个股为德新交运（-17.67%）、嘉诚国际（-17.26%）、海汽集团（-13.23%）、江西长运（-12.22%）、新宁物流（-11.62%）。 行业重点数据跟踪：干散：BDI 指数为1606点，环比上升16.89%；CDFI 指数为
913.80点，环比上升6.95%。油运：BDTI 指数为466.00点，环比上升2.19%；BCTI 指数为385.00，环比下降5.17%；CTFI 指数为637.75点，环比下降7.56%。集运：CCFI 指数为1,753.85点，环比上升5.74%；SCFI 指数为2,870.34点，环比上升3.14%。航空：布伦特原油55.99元/桶，环比上升8.09%；2021年1月，航空煤油出厂价（含税）为3262.00元/吨，环比上升18.66%；美元兑人民币中间价为6.4708，环比下降0.83%。2020年11月，民航旅客周转量为651.39亿人公里，环比下降11.15%；民航货邮周转量为24.57亿吨公里，环比上升14.33%。2020年10月，民航正班客座率为78.10%，同比下降6.02%。铁路：2020年11月，全国铁路货运量为4.04亿吨，同比上升5.30%。公路：2020年11月，全国公路货运量为35.24亿吨，同比下降10.24%。快递：2020年11月，规模以上快递业务收入959.40亿元，同比增长20.42%；快递业务量为97.26亿件，同比增长36.52%；快递单价为9.86元，同比下降11.79%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.4。
本周要闻：快递：2020年12月中国快递发展指数为298.7，同比提高43.5%；航运：2020年第四季度中国航运景气指数创历史新高。
风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。 增持（维持）
行业走势
作者
分析师 张俊
执业证书编号：S0680518010004 邮箱：******************
分析师 郑树明
名字常用字执业证书编号：S0680520040003 邮箱：*********************
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重点标的
内容目录
一、行情回顾 (4)
二、核心观点 (5)
三、行业重点数据跟踪 (6)
3.1航运港口 (6)
3.2航空机场 (10)
3.3铁路公路 (12)
3.4快递物流 (14)
四、重点公告速递 (15)
五、行业重点新闻 (19)
风险提示 (21)
图表目录
图表1：本周交通运输行业指数情况 (4)
图表2：本周交运子板块涨跌幅 (4)
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股 (5)
图表4：BDI、CDFI指数 (7)
图表5：分船型运价指数 (7)
图表6：螺纹钢、铁矿石价格 (7)
图表7：铁矿石运价（美元/吨） (7)
图表8：CCBFI指数 (7)
图表9：秦皇岛动力煤价格（Q5500）（元/吨） (7)
图表10：BDTI、BCTI指数 (8)
图表11：CTFI指数 (8)
图表12：CCFI、SCFI指数 (8)
祝福母亲图表13：SCFI：欧洲航线、地中海航线（美元/标准箱） (8)
图表14：SCFI：东南亚航线、韩国航线（美元/标准箱） (9)
图表15：SCFI：美东航线、美西航线（美元/标准箱） (9)
图表16：全国主要港口货物吞吐量 (9)
图表17：全国主要港口外贸货物吞吐量 (9)
图表18：全国主要港口集装箱吞吐量 (9)
图表19：全国主要港口旅客吞吐量 (9)
图表20：布伦特原油（美元/桶） (10)
图表21：航空煤油出厂价（含税）（元/吨） (10)
图表22：美元兑人民币中间价 (10)
图表23：民航旅客周转量（亿人公里） (11)
图表24：民航货邮周转量（亿吨公里） (11)
图表25：民航正班客座率（%） (11)
图表26：上海机场旅客吞吐量 (11)
图表27：北京首都机场旅客吞吐量 (11)
图表28：白云机场旅客吞吐量 (12)
图表29：深圳机场旅客吞吐量 (12)
图表30：美兰机场旅客吞吐量 (12)
图表31：厦门空港旅客吞吐量 (12)
图表32：全国铁路货运量 (13)
图表33：大秦线货运量 (13)
图表34：秦皇岛港铁路调入量（万吨） (13)门面房拆迁
图表35：秦皇岛港吞吐量（万吨） (13)
图表36：全国铁路货物周转量 (13)最终幻想4
图表37：全国铁路旅客周转量 (13)
图表38：全国公路货运量 (14)
图表39：全国公路货物周转量 (14)
图表40：全国公路客运量 (14)
图表41：全国公路旅客周转量 (14)
图表42：快递业务收入 (15)
图表43：快递业务量 (15)
图表44：全国社会物流总额累计值 (15)
图表45：实物商品网上零售额累计值 (15)
一、行情回顾
本周交运指数上升0.97%，沪深300指数上升5.45%，跑输4.48%，排名第17/28。交
运子板块中航运板块涨幅最大（12.01%），公交板块跌幅最大（-6.41%）。
图表1：本周交通运输行业指数情况
资料来源：wind，国盛证券研究所
图表2：本周交运子板块涨跌幅
交运板块涨幅前五的个股为中远海控（25.23%）、传化智联（9.98%）、中远海发（8.08%）、
圆通速递（5.13%）、上港集团（4.81%）；跌幅前五的个股为德新交运（-17.67%）、嘉
诚国际（-17.26%）、海汽集团（-13.23%）、江西长运（-12.22%）、新宁物流（-11.62%）。
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股
本周涨幅前十本周跌幅前十
股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅601919.SH 中远海控25.23% 603032.SH 德新交运-17.67% 002010.SZ 传化智联9.98% 603535.SH 嘉诚国际-17.26% 601866.SH 中远海发8.08% 603069.SH 海汽集团-13.23% 600233.SH 圆通速递 5.13% 600561.SH 江西长运-12.22% 600018.SH 上港集团 4.81% 300013.SZ 新宁物流-11.62% 600026.SH 中远海能 4.64% 603813.SH 原尚股份-11.09% 601872.SH 招商轮船 4.42% 000828.SZ 东莞控股-10.82% 002352.SZ 顺丰控股 3.81% 002245.SZ 蔚蓝锂芯-10.09% 600787.SH 中储股份 3.25% 603885.SH 吉祥航空-10.03% 601598.SH 中国外运 3.18% 603167.SH 渤海轮渡-9.66%
资料来源：wind，国盛证券研究所
新车多久换机油二、核心观点
快递：12月快递业务量预计同比增长35%左右，重点关注头部快递企业。新冠肺炎疫情发生后，在线消费对到店消费的替代率提高，疫情改变人们的购物方式，即“线下到线上”，电商件的提升会比以往更快，长期看好快递行业。2020年1-11月实物商品网上零售额为8.78万亿，同比增长15.7%，占社会
消费品零售总额的比重为25%，比上年同期提高4.6个百分点。12月份，快递业务量预计完成90亿件左右，同比增长35%左右，快递业务收入预计在900亿元左右，同比增长15%左右，“双12”旺季对快递市场拉动明显。根据罗戈网〃物流沙龙，顺丰集团即将要组建一个关于电商件的快递网络，并开放网点加盟，第一批网点加盟首先面向顺心快运的加盟商。11月顺丰/韵达/圆通/申通快递业务量增速分别为59.51%/42.91%/42.57%/18.50%，我们重点推荐头部快递企业。腾龙17 50
物流：监管趋严看好化工物流，重点关注密尔克卫、宏川智慧。化工物流领域具有高门槛，随着化学园区化以及各地监管趋严，第三方化工物流比例持续提升。响水爆炸事故发生后，各地加强了化工园区监管，国家发布《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，深刻吸取黎巴嫩贝鲁特重大爆炸事件教训，部署开展全国危化品储存安全专项检查整治，我们判断未来对危化品库的监管会越来越严，由于中小型危化品库企业缺乏高效安全的运营能力，以及承受较大监管压力，纷纷谋求出售，这为公司这样专业的危化品库运营企业并购发展获得良好的契机。危化品运输事故多发，行业规范化与专业化的过程利于质地优良、资质正规的龙头企业胜出。重点关注密尔克卫、宏川智慧。
航空：旅客运输量持续恢复，重点关注春秋航空、华夏航空。11月份中国国航/南方航空/东方航空/海航控股/春秋航空/吉祥航空旅客周转量分别下降38.5%、29.3%、42.1%、32.3%、14.5%、10.9%，其中春秋航空同比增长35.86%，客座率恢复至80.69%。民航局发布《关于疫情防控期间继续调减国际客运航班量的通知》，国际航班恢复须看疫苗接种进展和海外疫情控制情况，2020年12月11日FDA
批准了辉瑞和BioNTech联合研发的新冠疫苗，12月31日中国国家药监局批准了国药集团旗下的一款新冠疫苗上市。布伦特原油大幅下降，降低了航司的变动成本再叠加国内疫情好转，国内航线率先恢复。民航局出台关于调整国际客运航班的通知，航空公司同一航线航班，入境后核酸检测结果为阳性的旅客人数连续3周为零的，可在航线经营许可规定的航班量范围内增加每周1班，最多达到每周2班。东方航空、华夏航空、海南航空、春秋航空、南方航空等多
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