证券研究报告 | 行业周报
2020年08月24日
交通运输
中美间航班数量将增加一倍，关注中报超预期个股
本周核心观点：1）航空：7月旅客周转量环比改善，跨省团队旅游有条件恢复，叠加暑运国内航线恢复较快，目前板块估值和油价处底部区间，推荐低成本航空运营恢复较快的春秋航空、国内线占比较高的华夏航空。2）机场：由于机场商业模式和成长性较好，短期受疫情影响但从长期来看机场板块投资价值凸显。受免税市场做大预期，国际航线有望边际增长，建议重点关注上海机场、白云机场。3）快递：7
月快递业务量增速为32.2%，顺丰/韵达/圆通/申通件量增速分别为72.36%、44.25%、37.91%、23.51%，重点关注头部快递企业。4）物流：危化品行业长期供需不平衡，仓储和运输需求旺盛，我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，中报业绩超预期，发布定增预案加快化工物流网络布局。
行情回顾：本周交运指数上涨 1.49%，沪深300指数上涨0.30%，跑赢1.19%，排名第7/28。交运板块涨幅前五的个股为渤海轮渡（34.79%）、嘉诚国际（29.00%）、华鹏飞（15.72%）、普路通（12.18%）、天顺股份（11.64%）；跌幅前五的个股为*ST 飞马（-18.55%）、海汽集团（-7.97%）、招商港口（-7.40%）、江西长运（-6.62%）、宜昌交运（-6.29%）。 行业重点数据跟踪：干散：BDI 指数为1481点，环比下降7.15%；CDFI 指数为846.89点，环比下降5.06%。油运：BDTI 指数为488.00点，环比下降2.20%；BCTI 指数为415.00，环比上升4.01%；CTFI 指数为666.10点，环比下降0.27%。集运：CCFI 指数为885.46点，环比上升0.56%；SCFI 指数为1183.7点，环比上升1.35%。航空：布伦特原油44.35元/桶，环比下降1.00%；2020年8月，航空煤油出厂价（含税）为2,891.00元/吨，环比上升6.17%；美元兑人民币中间价为6.9107，环比下降0.43%。2020年6月，民航旅客周转量为439.76亿人公里，环比上升18.88%；民航货邮周转量为21.35亿吨公里，环比上升1.97%。2020年5月，民航正班客座率为68.50%，同比下降16.77%。铁路：2020年7月，全国铁路货运量为4.01亿吨，同比上升9.09%。公路：2020年7月，全国公路货运量为30.81亿吨，同比下降14.9
3%。快递：2020年7月，规模以上快递业务收入723.30亿元，同比增长18.89%；快递业务量为69.36亿件，同比增长32.15%；快递单价为10.43元，同比下降10.04%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为83.6。
本周要闻：航空：中美间航班数量将增加一倍。铁路：广石线开通运营。快递：京东平台停用申通发货。
风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。 增持（维持）
行业走势
电视剧无间演员表介绍作者
分析师 张俊
执业证书编号：S0680518010004 邮箱：******************
分析师 郑树明
执业证书编号：S0680520040003 邮箱：*********************
相关研究
1、《交通运输：国内航空市场持续恢复，快递件量维持高增长》2020-08-16
2、《交通运输：看好国内航空市场恢复，危化品储存迎专项检查整治》2020-08-09
3、《交通运输：顺丰2020H1生鲜物流件量同比增长139%》2020-08-02
-32%天涯明月刀职业选择
-16%0%16%32%2019-08
2019-122020-042020-08
交通运输
沪深300
内容目录
一、行情回顾 (4)
二、核心观点 (5)
三、行业重点数据跟踪 (6)
3.1航运港口 (6)
3.2航空机场 (9)
3.3铁路公路 (12)
3.4快递物流 (14)
四、重点公告速递 (14)
五、行业重点新闻 (18)
风险提示 (19)
图表目录
图表1：本周交通运输行业指数情况 (4)
图表2：本周交运子板块涨跌幅 (4)
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股 (5)
图表4：BDI、CDFI指数 (7)
图表5：分船型运价指数 (7)
图表6：螺纹钢、铁矿石价格 (7)
青年文明号申报材料图表7：铁矿石运价（美元/吨） (7)
图表8：CCBFI指数 (7)情人节送什么礼物给男朋友
图表9：秦皇岛动力煤价格（Q5500）（元/吨） (7)
图表10：BDTI、BCTI指数 (8)
图表11：CTFI指数 (8)
图表12：CCFI、SCFI指数 (8)
图表13：SCFI：欧洲航线、地中海航线（美元/标准箱） (8)
图表14：SCFI：东南亚航线、韩国航线（美元/标准箱） (8)
图表15：SCFI：美东航线、美西航线（美元/标准箱） (8)
图表16：全国主要港口货物吞吐量 (9)
图表17：全国主要港口外贸货物吞吐量 (9)
图表18：全国主要港口集装箱吞吐量 (9)
图表19：全国主要港口旅客吞吐量 (9)
图表20：布伦特原油（美元/桶） (10)
图表21：航空煤油出厂价（含税）（元/吨） (10)
图表22：美元兑人民币中间价 (10)
图表23：民航旅客周转量（亿人公里） (10)
图表24：民航货邮周转量（亿吨公里） (10)
图表25：民航正班客座率（%） (11)
图表26：上海机场旅客吞吐量 (11)
图表27：北京首都机场旅客吞吐量 (11)
图表28：白云机场旅客吞吐量 (11)
图表29：深圳机场旅客吞吐量 (11)
图表30：美兰机场旅客吞吐量 (12)
图表31：厦门空港旅客吞吐量 (12)
图表32：全国铁路货运量 (12)
图表33：大秦线货运量 (12)
图表34：秦皇岛港铁路调入量（万吨） (12)
图表35：秦皇岛港吞吐量（万吨） (12)
绩效考核实施图表36：全国铁路货物周转量 (13)
图表37：全国铁路旅客周转量 (13)
图表38：全国公路货运量 (13)
图表39：全国公路货运周转量 (13)
图表40：全国公路客运量 (13)
图表41：全国公路旅客周转量 (13)
图表42：快递业务收入 (14)
图表43：快递业务量 (14)
图表44：全国社会物流总额累计值 (14)
图表45：实物商品网上零售额累计值 (14)
一、行情回顾
本周交运指数上涨1.49%，沪深300指数上涨0.30%，跑赢1.19%，排名第7/28。交已知集合a {x
运子板块中航运板块涨幅最大（3.56%），公交板块跌幅最大（-1.59%）。
图表1：本周交通运输行业指数情况
图表2：本周交运子板块涨跌幅
交运板块涨幅前五的个股为渤海轮渡（34.79%）、嘉诚国际（29.00%）、华鹏飞（15.72%）、
普路通（12.18%）、天顺股份（11.64%）；跌幅前五的个股为*ST飞马（-18.55%）、
海汽集团（-7.97%）、招商港口（-7.40%）、江西长运（-6.62%）、宜昌交运（-6.29%）。
图表3：本周交通运输行业涨跌幅前十个股
本周涨幅前十本周跌幅前十
股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅603167.SH 渤海轮渡34.79% 002210.SZ *ST飞马-18.55% 603535.SH 嘉诚国际29.00% 603069.SH 海汽集团-7.97% 300350.SZ 华鹏飞15.72% 001872.SZ 招商港口-7.40% 002769.SZ 普路通12.18% 600561.SH 江西长运-6.62% 002800.SZ 天顺股份11.64% 002627.SZ 宜昌交运-6.29% 603056.SH 德邦股份11.16% 000828.SZ 东莞控股-5.32% 603066.SH 音飞储存8.21% 002357.SZ 富临运业-5.04% 002352.SZ 顺丰控股8.17% 000099.SZ 中信海直-4.72% 603871.SH 嘉友国际7.14% 000582.SZ 北部湾港-4.45% 600119.SH ST长投7.10% 002120.SZ 韵达股份-3.51%
资料来源：wind，国盛证券研究所
二、核心观点
快递：7月快递件量维持高增长，重点关注头部快递企业。新冠肺炎疫情发生后，在线消费对到店消费的替代率提高，疫情改变人们的购物方式，即“线下到线上”，电商件的提升会比以往更快，长期看好快递行业。2020年1-7月实物商品网上零售额为5.1万亿，同比增长15.7%，占社会消费品零售总额的比重为25%，比上年同期提高5.6个百分点。国家邮政局公布2020年7月邮政行业运行情况，7月份全国快递服务企业业务量完成69.36亿件，同比增长32.15%；业务收入完成723.3亿元，同比增长18.89%，单价10.43元，同比下降10.04%，环比下降，价格战竞争较为激烈。顺丰发布的2020上半年顺丰速运生鲜大数据报告显示，上半年，顺丰生鲜寄递共送出近2.5亿件快递，同比增长139%。根据罗戈网·物流沙龙，顺丰集团即将要组建一个关于电商件的快递网络，并开放网点加盟，第一批网点加盟首先面向顺心快运的加盟商。圆通增购1000台东风柳汽乘龙H7快递车，进一步提升干线运输能力。我们重点推荐头部快递企业。
物流：监管趋严看好化工物流，首推密尔克卫。物流板块我们推荐密尔克卫，公司所处的化工物流领域具有高门槛，随着化学园区化以及各地监管趋严，第三方化工物流比例持续提升。公司具有优质客户（与巴斯夫、陶氏等百强化工企业合作），能够提供一体化供应链服务，持续加大仓储、运输投入
力度，并购优质仓储资源，具有高成长性。响水爆炸事故发生后，各地加强了化工园区监管，国家发布《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》，深刻吸取黎巴嫩贝鲁特重大爆炸事件教训，部署开展全国危化品储存安全专项检查整治，我们判断未来对危化品库的监管会越来越严，由于中小型危化品库企业缺乏高效安全的运营能力，以及承受较大监管压力，纷纷谋求出售，这为公司这样专业的危化品库运营企业并购发展获得良好的契机，有利于密尔克卫这样专业危化品库运营企业。危化品运输事故多发，行业规范化与专业化的过程利于质地优良、资质正规的龙头企业胜出。密尔克卫与天津西青合作，与地方国企合作的模式已经铺开，有利于公司国内业务的布局。近期拟收购湖南瑞鑫化工有限公司65%股权，扩充公司交易板块，可以与湖南湘隆发挥协同效应，拉动仓储、交易板块业务增长。7月3日，密尔克卫收购大正信物流，此次收购将加强张家港供应链一站式基地的密度建设。密尔克卫于2020年7月正式收购江苏中腾大件运输有限公司80%的股份，增强化工客户粘性，拓展特货业务新能力。密尔克卫发布中报，营业收入14.85亿元，同比增长33.52%，
版权声明：本站内容均来自互联网，仅供演示用，请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系QQ:729038198，我们将在24小时内删除。
发表评论