行业研究|可选消费|媒体Ⅱ
证券研究报告
媒体Ⅱ行业跟踪报告
2020年11月15日
10月手游市场环比增长16%，精品新游表现优异
——游戏行业数据跟踪2020年第十期
报告要点：
● 行业数据跟踪 （1）行业： 2020年10月中国移动游戏市场实际销售收入达185.48亿元，环比增长15.96%，行业环比增速处于自5月以来的最高水平。 （2）产品及厂商收入：10月iOS 畅销榜头部产品受精品新游影响上线变化明显。腾讯MMORPG 新游《天涯明月刀》进入TOP3，SLG 新作《鸿图之下》进入畅销榜TOP10，9月下旬上线的新产品《原神》、《万国觉醒》热度延续，继续位列畅销榜前十。
（3）版号情况： 2020年10月全行业共发放版号67个，均为国产游戏。11月第一批共发放国产游戏版号78个。网易《机动都市阿尔法》，三七互娱《荣耀大天使》、《万古圣墟》，雷霆游戏《地下城堡3》、《命运圣契》、《冰原守卫者》，电魂网络《乐缤纷庄园》，多益网络《治愈日记》，冰川网络《黎明特攻》，心动网络《冒险公社》等多款重点游戏相继获得版号。
（4）重点厂商新游排期：电魂网络《我的侠客》11月4日上线，游族网络《少年三国志：零》11月12日上线，同日，西山居《剑网3指尖对弈》公测；此外，网易《黑潮之上》11月20日上线，掌趣科技《街霸：对决》11月26日上线。
（5）渠道及买量：10月受头部产品上线影响，新增买量游戏数量下降，投放公司主体数量下降，但新增买量素材环比上升6.56%。魔幻、三国、西游题材基本被大厂“正规军”占据，而动漫、仙侠、中国神话题材的头部买量产品上榜新游较多。
● 重点上市公司跟踪 ：《新神魔大陆》品效合一发行策略显成效，21年多款储备产品蓄势待发。三七互娱：《云上城之歌》第三季度表现优异，《荣耀大天使》获版号。吉比特：新游助力Q3公司营业收入增长，储备产品多数已有版号。游族网络：《少年三国志：零》首发表现出，跻身畅销榜前十。腾讯：Q3游戏收入同比大增45%，《王者荣耀》IP 矩阵持续扩充。网易：《明日之后》第三季内容更新，《率土之滨》五周年活动开启。
● 投资建议
10月手游市场环比增长16%，行业增速持续。长期看5G 背景下云游戏开启新增长阶段，维持行业“推荐”评级。关注具备自研实力的，具备买量优势的三七互娱，具备长线化运营能力的吉比特，海外发行能力凸显自研进入收获期的宝通科技。
● 风险提示
游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。
推荐|维持
过去一年市场行情
资料来源：Wind
ooc相关研究报告
《国元证券行业研究-游戏行业2020年数据跟踪第九期：Q3手游市场同比增长25%，保持稳定增速》2020.10.22 《国元证券行业研究-游戏行业2020年数据跟踪第八期：8月手游市场规模同比增长26%，9月多款重磅新游上线》2020.09.16
报告作者 分析师 李典
执业证书编号 S0020516080001
电话 ************-1866
邮箱 ***************
分析师 路璐
执业证书编号 S0020519080002
电话 ************-2174
邮箱
*************
-9%
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媒体Ⅱ
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002624 买入28.20 54697.63 1.16 1.22 1.40 24.31 23.11 20.14 603444 吉比特买入434.86 31251.02 11.28 15.32 17.87 38.55 28.39 24.33 300031 宝通科技买入21.45 8510.67 0.79 1.00 1.40 27.08 21.45 15.32 002174 游族网络持有16.52 15129.35 0.30 0.89 1.21 55.07 18.66 1
3.69 300315 掌趣科技未评级 6.28 17317.00 0.13 0.22 0.36 48.31 28.55 17.44 002555 三七互娱未评级27.05 57136.41 1.00 1.35 1.62 27.05 20.04 16.70 资料来源：Wind，国元证券研究中心，掌趣科技、三七互娱采用wind一致预期
目录
1.行业数据追踪 (5)
1.1行业规模及增速 (5)
1.2本月产品及厂商收入情况 (5)
1.3近期重点新游情况 (10)
1.4版号及政策 (11)
1.5渠道及买量 (12)
2.重点上市公司数据跟踪 (16)
2.1：《新神魔大陆》品效合一发行策略显成效，21年多款储备产品蓄
势待发 (16)
2.2三七互娱：《云上城之歌》第三季度表现优异，《荣耀大天使》获版号 (17)
2.3吉比特：新游助力Q3公司营业收入增长，储备产品多数已有版号 (19)
2.4游族网络：《少年三国志：零》首发表现出，跻身畅销榜前十 (21)
2.5腾讯：Q3游戏收入同比大增45%，《王者荣耀》IP矩阵持续扩充 (22)
2.6网易：《明日之后》第三季内容更新，《率土之滨》五周年活动开启 (24)
3.风险提示 (26)致市长的一封信
图表目录
图1：2020年5-10月中国移动游戏市场实际销售收入 (5)
图2：2019.10-2020.10 iOS畅销榜TOP30中腾讯、网易及其他厂商产品数量比重 (7)
图3：近一年Steam在线人数峰值变化 (10)
图4：2020年版号发放情况（截止2020.11.12） (12)
图5：10月TOP100热投手游风格广告数占比 (12)
图6：10月TOP100热投手游风格App占比 (12)
图7：《新笑傲江湖》iOS畅销榜排名 (16)
图8：《新神魔大陆》iOS畅销榜排名 (16)
图9：《诛仙》iOS畅销榜排名 (17)
图10：《精灵盛典》iOS畅销榜排名 (18)
图11：《云上城之歌》iOS畅销榜排名 (18)
图12：《江山美人》（日替わり内室）iOS畅销榜排名（日本） (19)
图13：《问道手游》iOS畅销榜排名变动 (20)
立冬节气吃什么食物图14：《最强蜗牛》iOS畅销榜排名变动 (20)
极品飞车14配置要求图15：《最强蜗牛》（港服）iOS畅销榜排名变动 (20)
图16：《少年三国志：零》iOS畅销榜排名 (21)
图17：《少年三国志2》iOS畅销榜排名 (22)
图18：《红：伊甸园的骄傲》（レッド：プライドオブエデン）iOS畅销榜排名（日本） (22)
图19：《天涯明月刀》iOS畅销榜排名变动 (23)
图20：《鸿图之下》iOS畅销榜排名变动 (23)
图21：《阴阳师》iOS畅销榜排名 (24)
图22：《明日之后》iOS畅销榜排名 (25)
图23：《率土之滨》iOS畅销榜排名 (25)
表1：近四周iOS游戏畅销榜TOP 30 排名变动 (6)
表2：10月手游全平台流水排名 (7)
表3：10月伽马数据新游流水测算榜TOP5 (8)
表4：10月中国iOS手游下载榜TOP10 (8)
表5：10月中国手游出海收入TOP 30（App Store+Google Play） (9)
表6：10月中国发行商收入TOP30（App Store+Google Play） (9)
表7：2020年11-12月重点新游进度一览 (11)
表8：10月份分题材买量榜TOP5 (13)
表9：10月广告投放数手游排行榜TOP 20 (14)
表10：10月买量公司排行榜TOP10 (15)
表11：主要储备项目 (17)
表12：三七互娱主要储备项目 (19)
表13：吉比特主要储备项目 (21)
拘役或者管制
表14：游族网络主要储备项目 (22)
表15：腾讯主要储备项目 (24)
表16：网易主要储备项目 (26)
1.行业数据追踪
1.1行业规模及增速
2020年10月中国移动游戏市场实际销售收入达185.48亿元，环比增长15.96%，全行业环比增速处于自5月以来的最高水平。本月手游市场的高景气主要得益于9月下旬新游《原神》、《万国觉醒》的持续发力以及10月新游《天涯明月刀》的强势表现，此外，“十一”假期带来的用户时长上升也促进了行业销售收入的增长。
图1：2020年5-10月中国移动游戏市场实际销售收入
资料来源：伽马数据，国元证券研究中心
1.2本月产品及厂商收入情况
10月iOS畅销榜头部产品受精品新游影响上线变化明显。腾讯MMORPG新游《天涯明月刀》进入TOP3，SLG新作《鸿图之下》进入畅销榜TOP10，9月下旬上线的新产品《原神》、《万国觉醒》热度延续，继续位列畅销榜前十。受《天涯明月刀》、《鸿图之下》上线的影响，腾讯产品占10月畅销
榜TOP30的比重回升。2020年10月，腾讯有8款游戏进入iOS畅销榜TOP30，上榜产品数量较前月增加；本月畅销榜TOP30中非腾讯、网易的产品仍有15款，其比重尚处于最近一年中的高位。
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