化学发光产业链全梳理未来高速增长驱动在哪里？
今天我们要研究的赛道，可谓是今后五到十年的黄金赛道。今年以来，受突发卫生事件影响，整个医疗器械行业的公司受关注度很高，同时，龙头公司的走势也很亮眼，而我们本案的细分行业，同样表现不俗。
其中，行业龙头A自2020年1月至今，其从180.98元峰值上涨至358.98元，区间峰值涨幅达到98.35%。
80后买房图：龙头A走势
来源：WIND
龙头B自2020年5月份上市以来，连续14个涨停板，在开板之后股价继续震荡上行，其从37.67元峰值上涨到197元，区间峰值涨幅达到422.96%.
图：龙头B走势
来源：WIND
它，就是化学发光产业链。
上述两家代表公司，分别是迈瑞医疗、新产业，受益于医疗器械国产替代及自身产品技术升级，使其收入市值双双增长。今天，我们重点要做的，是对这条产业链的研究。
对化学发光产业链，眼下我们要解决几个核心问题：
关于情人节的文案一是，这条产业链的增长驱动力在哪里？未来是否可以高速增长？画图
二是，该产业链竞争格局如何？国内企业如何进行国产替代？庐山旅游景点
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体外诊断(IVD)，是指将血液、体液、组织等样本从人体中取出，使用体外检测试剂、试剂盒、校准物、质控物等对样本进行检测与校验，以便
对疾病进行预防、诊断、检测、后期观察、健康评价、遗传疾病预测等的过程。
按检测原理和方法不同，IVD产品可分为几大类型：生化诊断型、免疫诊断型、分子诊断型、血液学诊断型、即时检验（POCT）型，微生物诊断型以及组织诊断型等。
图：体外诊断分类
来源：中原证券
目前，整个体外诊断市场占比较高的是免疫诊断，其次为生化诊断，生化诊断技术已经较为成熟，而免疫诊断近几年增速较快且市场规模较大，分子诊断及POCT诊断近几年发展速度同样较快。
本案要研究的化学发光，是免疫诊断的主要技术。免疫诊断，是利用抗原与抗体互相结合的特异性反应来进行定性、定量的诊断，在肝炎、性病、肿瘤、代谢、心血管疾病、传染病以及优生优育等多个领域广泛应用。
图：免疫诊断产业链
来源：塔坚研究
化学发光产业链，从上游到下游，依次为：
上游——原料提供商，包括是试剂类原料供应商及仪器类原材料供应商，代表公司包括：默克、康丽达等。
中游——主要为仪器及试剂生产商，代表公司为迈瑞医疗、安图生物、新产业、迈克生物等。
花洒十大品牌下游——主要为医院、体检中心第三方检测机构等。代表公司为金域医学、美年健康等。
由于上游市场较小且很多中游公司可以自产部分原材料，所以我们对上游公司暂不做研究；下游主要场所还是医院，且第三方检测机构和体检中心各方面数据相差较大，我们暂时也不对下游做过多研究，所以本案重点研究中游的仪器及试剂生产商。
在免疫诊断中，早期主要使用酶联免疫等方法进行检测，但由于检测精度、特异性、定量不准等问题逐渐被化学发光淘汰。目前，国内化学发光法已成为推动免疫诊断年行业高速增长的核心因素。
对于整个化学发光行业的增速，我们用市占率法进行测算，并且我们重点关注国内企业的整体增速，即国内免疫诊断行业增长分为两部分，一是看整个免疫诊断行业的增速，二是看化学发光在免疫诊断中的占比。
综上，化学发光行业的增速，可以拆分为：
1）随着老龄化的增长，免疫诊断市场不断增长；
2）化学发光市占率上升。
因此，化学发光市场规模的增速可以表示为：
化学发光市场规模增速=（1+免疫诊断市场增速）*(1+化学发光市占率增速) -1
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