上市公司财务舞弊案例分析——以索菱股份为例
上市公司财务舞弊案例分析
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—以索菱股份为例肖星宇
摘要：在我国资本市场尚不成熟的背景下，随着上市公司规模的扩大，
财务舞弊问题更加凸显。本文以深圳市索菱实业股份有限公司财务舞弊案为例，结合舞弊三角理论剖析其舞弊动因，并提出防范舞弊的措施及建议以供参考。
关键词：财务舞弊；舞弊三角理论；
对策建议一、
引言财务舞弊一直是资本市场上的热点问题，随着资本
市场规模的扩大，上市公司财务舞弊案件层出不穷。
财务舞弊对企业经营和社会发展产生严重负面影响，对于上
市公司而言，加强对舞弊行为的防范迫在眉睫。
本文通过对索菱股份财务舞弊案分析，
分析其舞弊动因，提出针对上市公司防范财务舞弊的对策建议。
二、索菱股份财务舞弊案概述
深圳市索菱实业有限公司注册于1997年，2010年进行股份制改革，正式成立深圳市索菱实业股份有限
公
司，属于集研发、生产、销售、
服务为一体的高新电子信息技术企业，主营汽车影音导航系统以及防盗系统等产品，
是国内领先的车载电子系统的制造商。
2019年4月，证监会对索菱股份进行调查，2020年4月，证监会查出索菱股份自2016年至2018年连续三
年存在年度报告虚假记载，通过虚增营业收入、
虚减管理费用以及财务费用等方式，三年累计虚增利润高达8.5亿元。连续两年年度报告存在重大遗漏，被证监会处以
60万元，对其原实际控制人处以警告，
九十万元以及终身证券市场禁入。
三、基于舞弊三角理论的成因分析（一）压力因素分析
（1）面临退市压力。由中国证监会处罚公告可知，
索菱股份2016年至2018年度虚增利润总额分别为2.79亿元、3.5亿元、39.74亿元和2.2亿元，分别占当年披露利润总额的344.78%、208.13%、绝对值的63.01%。如下表一所示，索菱股份2016年至2018年实际调整后的利润总
额均为负值，连年亏损难以弥补，
索菱股份将面临退市风险，会有股票暴跌的风险，进而对企业声誉以及股价产生不利影响，因此，为维持上市资格以及避免退市所面临的的风险使得索菱股份铤而走险，通过粉饰财务报表，调节利润以达到扭亏为盈的目的。
（2）竞争市场压力。索菱股份的主营业务是汽车信息
娱乐系统供应商，而汽车电子行业具有市场潜力大、
需求变化快、竞争激烈等特点。2016年4月，受国内外汽车市场销售低迷的影响，导致索菱股份公司
产品销售业绩下
滑。2017年4月，公司产品结构向中高端调整，
但由于经营环境的不确定性，业绩出现波动，
给公司带来巨大市场压力。此外，截止2018年底，企业应收票据及应收账款期
末余额较期初增加51.53%，应收账款回款周期变长；
头文字d第六部年度计提的存货减值损失较大导致存货期末余额较期初减少33.18%，资产减值损失超出预期。
表一
索菱股份2016年至2018年利润情况
单位：
万元数据来源：
索菱股份2016～2018年度报告（3）债务压力。2017年11月16日，隆蕊塑胶通过将
其与索菱股份的买卖产生的应收账款进行保理融资，通过签署保理合同将4000万的应收账款转让给广州海印，广州海印因索菱股份只在2018年12月18日还款2000
万元后再无还款，向法院提起诉讼，
申请要求立即冻结索菱股份，索菱股份因无法偿还债务已构成实质性的债务胡歌和杨幂
违约。截止到2018年年底，索菱股份存在巨额债务，
逾期不支付金额为2.5亿元。
此外，索菱股份已无存续债券，
其最新主体信用评级由之前的AAA 变为B-。此外，由表二可知，2018年相较于2017年，公司息税折旧摊销前利润同比减少205.34%，利息保障倍数同比减少195.04%，贷款偿还率同比减少55.81%，利息偿付率同比减少57.54%，进一步表明公司2018年财
务状况恶化，加之部分债务逾期，
资金紧张以至于无法支付利息，公司整体偿债能力出现问题，
这也成为公司实施财务舞弊的。
表二
索菱股份主要会计数据和财务指标
单位：
元数据来源：
索菱股份2017～2018年度报告（二）机会因素分析
（1）股权结构不合理。如表三所示，
肖行亦作为索菱股份公司实际控制人、董事长兼总经理、法定代表人在索
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菱股份公司持有33.99%股份，第二至第五股东持股比例之和仅为19.57%，远远大于公司第二至第五股东持股比例，拥有绝对话语权。据证监会处罚公告显示，肖行亦作为大股东在2018年非经营性侵占公司资金高达上千万，用于支付其定增股票借款利息和赔偿员工持股计划损
失。由于不合理股权结构，
为舞弊创造机会。表三索菱股份五大控股股东持股数量和比例
资料来源：企查查
（2）公司内部控制存缺陷。索菱股份公司及其控股子
公司在2017、2018年度存在向多家非银行金融机构及个
人进行融资的行为。涉及融资金额较大，
相关职能部门在未经索菱股份正常内部审核批准流程的情况下，以索菱
股份及其子公司名义，内部相互担保、
清教徒的假面对外担保，内部审核批准流程制度形同虚设。
此外，公司虽然制定出募集资金管理办法等一系列内控制度，
设定资金审批授权程序，但仍出现系统性财务。
（3）治理监督失职。
在索菱股份公司2016-2018连续三年进行财务舞弊的年度报告中，监事会均称在报告期
内的监督活动中未发现公司存在风险。独立董事对公司
重大事项未曾提出异议，并且独立董事在报告期内，
出席方式多数是以通讯方式参与，
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较少以现场出席的方式。独立董事未能持续关注索菱股份公司生产经营情况、财务状况和已经发生或者即将发生的重大事件。公司审计委员会在舞弊未被曝光前曾一致认为公司内控制度体系能
够得到有效的执行。公司审计委员会、恢复删除的历史记录
监事会监督职能沦为形式主义，这也为舞弊提供契机。
（4）舞弊成本低。证监会对索菱股份公司连续三年虚
增利润近十亿的舞弊行为仅仅处以六十万元，
对17名相关责任人仅处以三万元至九十万元不等的行政处
罚，这与舞弊虚增利润金额相去甚远，
舞弊所带来的处罚后果远不及舞弊所带来的收益，金额的巨大悬殊促使管理层铤而走险实施舞弊。
（三）借口因素分析（1）舞弊借口的合理化往往体现在对行为进行认知重构。对于索菱股份而言，作为舞弊核心成员的实际控制人肖行亦以及管理层舞弊行为人通过诸如“为帮助企业共度难关”、“为避免企业员工免受失业之苦”等其他自认为更高的社会道义来为舞弊行为实施道德辩护，寄希望于能够通过此类财务舞弊行为达到维持公司股价以及改善公司业绩，并以此作为借口来合理化其舞弊行为。
（2）通过降低舞弊行为人与违法行为的关联性的方式
来实现合理化。而在财务舞弊行为中，
领导层施压下的舞弊决策现象尤为普遍，责任转移也因此而成为较为普遍
的合理化借口。作为索菱股份公司实际控制人的肖行亦曾以“资金占用需要考虑全局性，一个时段的进出不应单
独视为占用”为由称其不存在占用公司资金行为，
以此来达到其付诸于舞弊行为时的借口。
四、防范舞弊对策建议（一）完善内部控制制度作为上市公司管理层，理应高度重视内部控制建设，建立健全内部控制制度，避免潜在的财务风险演变成财
务舞弊。其次，完善审计委员会的建设，
内部审计职能部门通常比外部审计更加了解公司真实运营状况，内审部门应当设立审计监控与财务预警机制，审计委员会应当保持独立，并及时对风险做出应对措施。建立有效信息传
播渠道，形成员工与管理层互相监督局面，
出现问题到直接责任人，对直接责任人以及有监督权的负责人实行
连带责任制。培养员工反舞弊意识，
一环套一环的有效监督与反馈能够将舞弊风险扼杀在“摇篮”中。
药师证（二）加强自媒体对上市公司关注度
通过权威性强、关注度高的自媒体实时解读上市公
司最新消息，公司受到舆论制约，
也能对其产生一定的威慑作用，也会更加确保会计信息真实可靠，减少公司舞弊
行为的发生。同时，也能为中小股东提供企业近况，
及时了解企业是否存在潜在风险。而注册会计师也能获悉企业近年来是否有负面新闻以及负面新闻是否与公司某方面财务数据异常有着千丝万缕的联系，以此来拓宽自己的思路，能够更加高效的发现公司是否出现舞弊行为。
（三）强化外部监督与处罚力度
会计师事务所作为外部监督的主力军，在对被审计单位进行审计时能够透过公司经营数据进行辨析，判断被审计单位是否存在舞弊风险，对于财务舞弊的治理至关重要。面对被审计单位层出不穷的舞弊方法，会计事务所应当建立有效财务舞弊预警模型，将审计识别与智能化相结合，合理运用大数据对被审计单位的经营状况等进行分析，提高审计效果与审计效率。
此外，外部各方面的监管机构也应当加大对舞弊公
司惩处力度。
虽然2020年3月新证券法的颁布加大了违法处罚力度等措施，但对于舞弊者而言，
倘若仅仅是行政处罚，并不足以起到强有效的威慑力，
必要时可对舞弊行为进行量刑，达到强有力的震慑作用。
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（作者单位：湖北工业大学）
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